【正文】 等 賽 事天梭 美國(guó)戴 維 斯杯網(wǎng)球公開(kāi) 賽2023年悉尼奧運(yùn)會(huì)2023年 亞 運(yùn)會(huì)中國(guó) CBA籃 球 賽 等第二輪整合，制造為王，壟斷 “瑞士制造 ”除了在奢侈表領(lǐng)域跑馬圈地，斯沃琪集團(tuán)在手表配件制造上也逐漸收購(gòu)壯大從 1993年到現(xiàn)在，陸續(xù)收購(gòu)了 8家配件制造廠。ETA向市場(chǎng)供應(yīng) 30多種電子和機(jī)械機(jī)芯ETA機(jī)芯 產(chǎn) 品 供 應(yīng) 的廠商電 子機(jī)芯 Swatch機(jī)械機(jī)芯 高端品牌雅典（ Ulysse Nardin）中端品牌帝舵、豪雅、寶格 麗 、浪琴低端品牌天梭、美度、豪利 時(shí) 等廠商 收 購(gòu)時(shí)間 地位 主要客 戶Prederic Piguet 1933年 瑞士最高端的機(jī)芯制造商寶珀、 愛(ài) 彼、寶 璣 、江 詩(shī) 丹 頓 、萬(wàn)國(guó)、伯爵等主流奢侈品牌Nivarox FAR 2023年 幾乎 壟 斷了游 絲發(fā) 條的制造不 僅 向歐米茄、寶 璣 、寶珀等集 團(tuán)內(nèi)品牌供 貨 ，勞 力士、百達(dá)翡 麗 、 愛(ài) 彼等也是其客 戶斯沃琪集團(tuán)幾乎壟斷了鐘表制造上游如果斯沃琪集團(tuán)打一個(gè)噴嚏，全部瑞士鐘表業(yè)將感冒。斯沃琪的調(diào)整對(duì)百達(dá)翡麗的影響一方面減少對(duì)機(jī)芯等鐘表配件的使用，另一方面人為制造需求緊張，再配合于二級(jí)市場(chǎng)的直接競(jìng)購(gòu)舊表等策略，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)升值吸引收藏買家，同時(shí)提升新表的價(jià)格預(yù)期。斯沃琪集團(tuán)的調(diào)整對(duì)勞力士的影響部分獨(dú)立廠商很早就開(kāi)始類似斯沃琪集團(tuán)的行業(yè)垂直整合，如勞力士先后收購(gòu)表帶制造商 Gay Frres、表盤(pán)制造商 Beyeler Cie、齒輪制造商 Boninchi。幾個(gè)世紀(jì)來(lái)，瑞士鐘表界 “保證任何企業(yè)的鐘表配件需求 ”的行規(guī)保證了這種松散聯(lián)盟的延續(xù)絕大部分品牌向?qū)I(yè)機(jī)芯公司購(gòu)買機(jī)芯裝置在自行設(shè)計(jì)的表殼內(nèi)專業(yè)化分工的生產(chǎn)模式可以大大降低生產(chǎn)成本這種松散的合作方式有一個(gè)致命的弱點(diǎn)，即 :如果上游機(jī)芯公司限制供應(yīng)，中小裝配廠商將面臨十分被動(dòng)的局面通過(guò)連續(xù)收購(gòu)配件制造廠，尤其是收購(gòu) ETA、 Prederic Piguet、 Nivarox FAR三家公司，斯沃琪集團(tuán)控制了瑞士機(jī)芯產(chǎn)量的 75%，并在某些關(guān)鍵配件上形成壟斷。斯沃琪集團(tuán)的其他中端品牌，如浪琴、天梭、美度等具有和歐米茄同樣的體育營(yíng)銷策略借助集團(tuán)整體的體育營(yíng)銷，相關(guān)品牌也獲得了優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)。首先，作為世界重要游泳和田徑比賽的指定計(jì)時(shí)器，歐米茄的聲譽(yù)在所有手表品牌中獨(dú)樹(shù)一幟，成為奧運(yùn)會(huì)合作伙伴本身就是卓越實(shí)力的象征。2023年 4月?一系列的運(yùn)作之后，寶璣在奢侈表界重新抬頭，根據(jù)佳士得、?蘇富比和安帝古倫的拍賣數(shù)據(jù)，寶璣的身價(jià)（以最高拍賣價(jià)格衡量）?已經(jīng)超過(guò)勞力士、江詩(shī)丹頓、愛(ài)彼，僅次于拍賣明星百達(dá)翡麗。有了這些工藝和發(fā)明，寶璣席卷了整個(gè)歐洲，各國(guó)皇宮貴族均以擁有寶璣手表為榮，甚至法國(guó)王后瑪麗 而這時(shí)的國(guó)際鐘表界，石英表越來(lái)越普及，瑞士的機(jī)械機(jī)芯高端手表面臨停滯不前的局面堅(jiān)信瑞士機(jī)械機(jī)芯所代表的高端手表將迎來(lái)鼎盛時(shí)光的哈耶克，開(kāi)始帶領(lǐng)斯沃琪集團(tuán)大規(guī)模收購(gòu)奢侈表品牌。由于商品總是迅速?gòu)膶Ｙu店流向折扣渠道，使其品牌形象大打折扣。 2023財(cái)年第一季度北美新開(kāi)13家零售店3家折扣店旗下總數(shù)零售店 272家折扣店 96家兩者相加之和 368，恰與 LV在2023年年底的全球門店數(shù)量一致Coach避開(kāi)奢侈品云集的歐洲市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展本土市場(chǎng)在奢侈品消費(fèi)的新興市場(chǎng)排兵布陣在全球范圍的布點(diǎn)上大眾 Vs奢侈，不可調(diào)和？奢侈品牌與平易近人的價(jià)格，大眾與精品，兩者之間本身似乎存在著固有的矛盾，這也是 Coach以及它所倡導(dǎo)的 “ 可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ” 所面臨的最大挑戰(zhàn)，如何在迎合消費(fèi)者需求、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)鞏固并繼續(xù)提高品牌在消費(fèi)者心中的奢侈品牌形象，的確說(shuō)易行難。不管是在美國(guó)本土，還是占據(jù)全球奢侈品消費(fèi) 40%的日本， Coach都不斷挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)奢侈品牌長(zhǎng)久以來(lái)的地位。自 2023年售價(jià) 328美元的 Hamptons Flap Satchel面市以來(lái)，它已經(jīng)成為了 Coach最熱門的商品。折扣店離專賣店不小于 50英里的地方駕車時(shí)間不短于一個(gè)小時(shí)店里出售的通常是上一年的或是過(guò)季的商品消費(fèi)者永遠(yuǎn)不會(huì)在店里發(fā)現(xiàn)當(dāng)季的潮流商品不定期地也會(huì)推出一些指定在這些店里出售的商品，通常折扣在 1050%之間。麥迪遜大街上營(yíng)業(yè)面積達(dá) 836平方米的旗艦店是 Coach專賣店中最大的一家，而在不遠(yuǎn)的一個(gè)街區(qū)之外， LV專賣店的櫥窗里也總是擺放著當(dāng)季的最新貨款。“高端形象、親民價(jià)格 ”不管是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是股價(jià)表現(xiàn)， Coach 近年來(lái)在奢侈品行業(yè)中的表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)， “可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ” 的獨(dú)特定位既成就了 Coach，也在整個(gè)行業(yè)掀起了一股潮流。在他的帶領(lǐng)之下， Coach手袋采用新的材質(zhì)、推出新的設(shè)計(jì)，重新打造出 Coach時(shí)尚而又女性化的形象。Coach的劣勢(shì)出生于美國(guó)誕生于 1941年，只能算是個(gè) “小字輩 ”有人對(duì)它 “奢侈 ”的名號(hào)不置可否，甚至更有人嗤之以鼻LV或愛(ài)馬仕等奢侈品牌動(dòng)輒 100多年的歷史與其他歐洲品牌相比似乎缺少 “貴族血緣 ”的先天優(yōu)勢(shì)Coach的財(cái)務(wù)狀況非常好盡管在次級(jí)債危機(jī)的影響下，美國(guó)的零售行業(yè)整體呈下滑趨勢(shì)，但 2023財(cái)年一季度（ 2023年 7月 1日 9月 30日），Coach的銷售額也比去年同期提高了 28%。最終的交易價(jià)格是 94美元 /股（去除 7美元 /股的股息）Gucci集團(tuán)一步步實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，也成就了 PPR全球第三大奢侈品集團(tuán)的地位2023在獲得 Gucci集團(tuán)股權(quán)的過(guò)程中 20231999PPR協(xié)助 Gucci集團(tuán)大力收購(gòu)奢侈品牌圣羅蘭時(shí)裝公司圣羅蘭化妝品公司YSL梵克雅寶Oscar de la Renta芬迪及杰尼王等品牌香水系列專營(yíng)權(quán)Gucci集團(tuán)購(gòu)入意大利皮鞋公司Sergio Rossi塞喬 白武士可分為幾類。發(fā)行新股不會(huì)降低每股收益，不會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表。持股比例超過(guò) 5%達(dá)到向美國(guó)和荷蘭證監(jiān)會(huì)備案的要求持股比例達(dá) %在短短的 20天時(shí)間里， LVMH總計(jì)耗資 14億美元大舉收購(gòu) Gucci集團(tuán)的股權(quán)?；瘖y品行業(yè)由于比其他部門大得多的營(yíng)銷費(fèi)用，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一般在 414%之間，低者如資生堂僅為 %，高者如嬌韻詩(shī)為 %，但出于 “女性奢侈品消費(fèi)一般始于化妝品 ”的規(guī)律，很多集團(tuán)均涉入這個(gè)行業(yè)服飾是比較特殊的行業(yè)服裝的時(shí)尚潮流更換較其他業(yè)務(wù)快得多，包括地域、氣候、時(shí)裝秀、出版物、電影等都會(huì)影響消費(fèi)者口味，所以最能代表時(shí)尚潮流變化的服裝業(yè)必須遵循 “快速周轉(zhuǎn) ”的行業(yè)特性，盡量縮短前導(dǎo)時(shí)間，也即縮短從潮流到產(chǎn)品的時(shí)間是服裝企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2023年 2023年 11月2023年，歷峰還以 LMH成功收購(gòu) LMH的同一年，歷峰又收購(gòu)了意大利老牌筆廠萬(wàn)得佳（ Montegrappa）歷峰LMH積家 萬(wàn)國(guó) 朗格60% 100% 90%LVMH作為競(jìng)購(gòu) LMH的對(duì)手之一，為達(dá)成收購(gòu)目標(biāo)共計(jì)出售了帝亞吉?dú)W（ Diageo） 11億美元的股份歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席，分別是：伯爵、積家、江詩(shī)丹頓、卡地亞和萬(wàn)國(guó)。該階段歷峰通過(guò)充分挖掘香煙和奢侈品之間的關(guān)系，進(jìn)行香煙和奢侈品的滲透經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)珠寶的卡地亞和主營(yíng)男裝的登喜路同時(shí)也經(jīng)營(yíng)煙草。歷峰的奢侈品綜合實(shí)力位居世界第二，僅次于 LVMH。在彩妝方面，嬌蘭通過(guò)塑造三種不同形象的彩妝系列，取得巨大成功。芬迪在歸依 LVMH之后銷售額也飛速提高LVMH在集團(tuán)層面打造明星產(chǎn)品提升全部品牌的形象LVMH2023年財(cái)報(bào)顯示，其品牌價(jià)值 +無(wú)形資產(chǎn) +商譽(yù)的總和高達(dá)，占總資產(chǎn)的近 50%。 納塔夫（ Thierry Nataf）擔(dān)任真利時(shí)的產(chǎn)品經(jīng)理，通過(guò)挖掘鐘表靈魂 — 機(jī)芯的價(jià)值，納塔夫重新設(shè)計(jì)真利時(shí)，采用鏤空表盤(pán)和手工表帶，凸顯真利是的高品質(zhì)瑞士機(jī)芯。Celine的銷售額不斷下滑虧損額達(dá) 1600萬(wàn)美元在 LVMH接手前阿諾特任命 LV的二號(hào)人物讓 11”事件1987年，美國(guó)股災(zāi)導(dǎo)致美國(guó)股市的股票市值至少縮水 2萬(wàn)億美元，眾多上市公司股價(jià)跌入低谷，直到克林頓上臺(tái)經(jīng)濟(jì)才漸漸好轉(zhuǎn)。 在 PPR專題中會(huì)詳細(xì)介紹奉行 “只要最高貴 ”的全球收購(gòu)策略LVMH高層心目中有一張 “最高貴 ”的奢侈品地域分布圖譜，這些散落于世界各地的頂級(jí)品牌是他們夢(mèng)寐以求的：有望發(fā)展成為頂級(jí)奢侈品奢侈品就是在傳承一種文化，而非銷售一種商品奢侈品的兩大特性是 “文化特性 ”和消費(fèi)性文化特性消費(fèi)性品牌的歷史厚重指奢侈品一般涉及人類的衣食住行玩，是人的生活用品。和 Samaritaine以及一家游艇零售公司 Cruise Line Holdings Co.傳媒方面 擁有 ： Connaissance des Arts和 Art Auction頂級(jí)轎車通過(guò)一系列的收購(gòu)， LVMH成為涵蓋幾乎所有主要奢侈品細(xì)分行業(yè)的奢侈品巨頭。　　軒尼詩(shī)公司酩悅公司Veuve Clicquot 路易威登控股公司于 1986年收購(gòu)的法國(guó)第四大香檳制造商LVMH酒香水合并后的新公司 LVMH隨即重組了幾家公司的酒和香水部門，初步形成酒和香水部門的規(guī)?；?jīng)營(yíng)原酩軒公司子公司迪奧香水原路易威登控股公司的子公司紀(jì)梵希香水?huà)商m香水 15%的股權(quán)整合完成后， LVMH在香檳、干邑白蘭地、香水等方面都居世界第一，LVMH的收購(gòu)之路服飾Emilio Pucci（璞琪 ）紀(jì)梵希 高田賢三（ Kenzo） Celine賽琳 法國(guó)品牌西班牙品牌 Loewe英國(guó)襯衣品牌 Thomas Pink（湯瑪斯品克 ）美國(guó)服飾品牌 Donna Karan Marc Jacobs（馬克 Groupe Arnault通過(guò) Christian Dior SA（簡(jiǎn)稱 CDI）間接持有 %的股份，阿諾特長(zhǎng)于并購(gòu)的特點(diǎn)賦予 LVMH并購(gòu)大王的性格。全球的頂級(jí)奢侈品牌無(wú)一不和皇族、王室和名流有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系品牌 王室用戶瑞士鐘表 歐洲皇室御用嬌蘭 歐也妮女皇維多利亞女皇西班牙依莎貝拉皇后奧地利女皇希茜一度成為所有歐洲國(guó)家宮廷特別雇傭的香水家軒尼詩(shī) 于 1815年即成為法國(guó)國(guó)會(huì)的主要供酒商Kelly包 頂級(jí)皮具商愛(ài)馬仕為摩洛哥王妃 Grace Kelly量身定做的歷史積淀不夠的美國(guó)品牌更多是走時(shí)尚精品路線，以營(yíng)造新時(shí)代的新形象取勝。經(jīng)濟(jì)低迷 壓低了很多奢侈品牌的估值 極大地降低了LVMH的收購(gòu)代價(jià)收購(gòu)利益最大化：利用經(jīng)濟(jì)周期減小收購(gòu)代價(jià)以 “LV整合法則 ”改善困境品牌經(jīng)營(yíng)，提升收購(gòu)利益。直到 2023 年初，阿諾特聘請(qǐng) Chrisitian Lacroix對(duì)它進(jìn)行了重新設(shè)計(jì)，通過(guò)。保持各子公司的家族管理和獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，讓旗下獨(dú)立品牌充分自治，充分發(fā)揮創(chuàng)造力。LVMH創(chuàng)造性地實(shí)行集團(tuán)內(nèi)部崗位調(diào)動(dòng)，所有的業(yè)務(wù)部門都要求管理人員有適應(yīng)于跨品牌經(jīng)營(yíng)的能力，通過(guò)管理層跨品牌的人事調(diào)動(dòng)將成功經(jīng)驗(yàn)傳播。t233。開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)，在倫勃朗煙草公司下設(shè)立樂(lè)富門有限公司。 魯伯特正式接管公司后，馬上通過(guò)換股方式把奢侈品部門與香煙部門分開(kāi)經(jīng)營(yíng)原來(lái)的樂(lè)富門國(guó)際公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)香煙業(yè)務(wù)，歷峰持股%。奢侈品 +現(xiàn)金流業(yè)務(wù)雙重業(yè)務(wù)模式架構(gòu)解決收購(gòu)所需的龐大現(xiàn)金流奢侈品行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較高的有：皮具、手表、珠寶和酒（含香檳酒、蒸餾酒和葡萄酒）。 以高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率部門為核心，兼顧相對(duì)低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率但客戶群體廣泛的服飾服裝經(jīng)營(yíng)的困難營(yíng)運(yùn)成本相對(duì)較高即使是可以為眾多品牌提供共用渠道的大集團(tuán)，由于服裝賣場(chǎng)地較鐘表、珠寶、酒要大得多，故服裝企業(yè)難以取得共用渠道的成本削減效應(yīng)。中止協(xié)議是指目標(biāo)公司與潛在收購(gòu)者達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)者在一段時(shí)間內(nèi)不再增持目標(biāo)公司的股票，如需出售這些股票目標(biāo)公司有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。LVMH的反擊14億美元的收購(gòu)代價(jià)被稀釋的股權(quán)喪失表決權(quán)的股權(quán)無(wú)效的增持股份LVMH得不償失LVMH隨即將 Gucci集團(tuán)起訴至荷蘭阿姆斯特丹上訴法院LVMH訴稱：Gucci集團(tuán)用法律詭計(jì)代替了股東民主，其向 Stichting發(fā)行新股的行為實(shí)際上剝奪了任何股東的表決權(quán)，因?yàn)槿绻泄蓶|反對(duì)管理層意見(jiàn)時(shí)，管理層均可以啟動(dòng)優(yōu)先股發(fā)行機(jī)制Gucci集團(tuán)的法律地位非常特殊Gucci集團(tuán) 設(shè)立于避稅天堂荷蘭的空殼控股公司法律地位非常特殊阿姆斯特丹證券交易所 紐約證券交易所兩地上市兩地法律規(guī)定和證券交易所規(guī)則不同為這次收購(gòu)戰(zhàn)平添了許多色彩。白武士可以提出更好的條件或價(jià)錢，以抬高收購(gòu)價(jià)格，或擊退進(jìn)行惡意收購(gòu)的公司。7月， Gucci集團(tuán)與法國(guó)時(shí)裝名牌巴黎世家（ Balenciaga .）達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)該品牌 91%的股權(quán)。長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況非常好在次債危機(jī)下，銷售額在依然提高在 Coach品牌本身高速成長(zhǎng)的同時(shí)，以 Coach為代表的 “ 新奢侈主義 ” 正在一點(diǎn)點(diǎn)吞噬著以往宣揚(yáng) “ 貴族主義 ” 的 “ 老奢侈主義 ” 的地盤(pán)，令 “ 精品文化 ” 更廣泛地向大眾消費(fèi)階層滲透。2023年， Coach從母公司中獨(dú)立出來(lái)，并于 10月在紐交所上市。最近， Coach更是把 1萬(wàn)