財(cái)務(wù)決策預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理(存儲(chǔ)版)
【正文】 :4604:46:4604:46Friday, January 22, 2023 1少年十五二十 時(shí) ，步行 奪 得胡 馬騎 。 1越是沒(méi)有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 22 一月 20234:46:46 上午 04:46:46一月 21 4:46:46 上午 4:46 上午 04:46:46一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 一月 21一月 2104:46:4604:46:46January 22, 2023 閱讀 一切好 書 如同和 過(guò) 去最杰出的人 談話 。 。 一月 2104:46:4604:46Jan2122Jan21 2023/1/22 4:46:4604:46:4622 January 2023 1乍 見 翻疑夢(mèng)，相悲各 問(wèn) 年。 靜夜四無(wú) 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。假定該公司第二年投資計(jì)劃所需資金為 800000元，該公司當(dāng)年流通在外的普通股為 100000股。該公司的所得稅率為 30% 。 ⑤ 每股股票所代表的股東權(quán)益帳面價(jià)值下降；168。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代。 回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇股利支付方式回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇低正常股利加額外股利政策168。 實(shí)證研究表明，各期支付穩(wěn)定股利的股票比固定股利支付率的股票價(jià)格要高。 缺點(diǎn)：股利的支付與盈余相脫節(jié)，當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策：概念理解與方案確定168。 保守的資產(chǎn)組合 該方法屬于一種直接比較法，是通過(guò)可比公司的市盈率及本公司的盈利預(yù)測(cè)來(lái)確定股票的市場(chǎng)價(jià)值，選擇適當(dāng)?shù)目杀裙臼窃摲椒ㄟ\(yùn)用的關(guān)鍵認(rèn)購(gòu)者無(wú)權(quán)要求公司償還本金；回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u 深證綜合股價(jià)指數(shù)u 日股價(jià)指數(shù) =計(jì)算日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100u 今日即時(shí)指數(shù) =上日收市股價(jià)指數(shù) 今日現(xiàn)時(shí)總市值 /上日收市總市值（其中：今日現(xiàn)時(shí)總市值 =各采樣股的市價(jià) 已發(fā)行股數(shù)）u 深證成分股指數(shù)： 從在深圳證券交易所所有掛牌的上市公司中挑選出來(lái)的 40家上市公司為指數(shù)的編制對(duì)象計(jì)算的加權(quán)指數(shù)，以 1994年 7月 20日為基日，基日指數(shù)定為 1000。 計(jì)算結(jié)果表明，此債券的價(jià)值大于現(xiàn)行市價(jià)，如果不考慮其他風(fēng)險(xiǎn)，則可以投資于該債券。④ 接受加權(quán)平均獲利指數(shù)的最大的一組項(xiàng)目。 ② 接受 NPV≥0 的投資項(xiàng)目，如果所有可接受的項(xiàng)目都有足夠的資金，則說(shuō)明資金沒(méi)有限量，這一過(guò)程即可完成。 [例 ]假設(shè)派克公司有五個(gè)可供選擇的項(xiàng)目 A B B C C2， 其中 B1和 B2， C1和 C2是互斥選擇項(xiàng)目，派克公司資本最大限量是 400000，詳細(xì)情況見下表所示。為此，我們可采用差量分析法來(lái)計(jì)算一個(gè)方案比另一個(gè)方案增減的現(xiàn)金流量，所有增減額均用希臘字母 “Δ ”表示。（ 2） 現(xiàn)值指數(shù) （ Profitability Index，簡(jiǎn)稱 PI）甲方案需投資 20萬(wàn)元，使用壽命 5年，采用直線法提折舊， 5年后設(shè)備無(wú)殘值。 折舊可以作為成本項(xiàng)目從企業(yè)銷售收入中扣除；折舊降低了企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，從而減少了企業(yè)的應(yīng)納所得稅額。公司按此方案籌集資本，便可實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。廣義的資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)全部資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)。 程序化財(cái)務(wù)決策、非程序化財(cái)務(wù)決策168。 決策者168。 意義：168。第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇二、財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)的要素168。按能否程序化分 資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資金構(gòu)成及其比例關(guān)系?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄籌資方案 I的綜合資金成本籌資方案 II的綜合資金成本籌資方案 III的綜合資金成本 比較以上三種籌資方式的綜合資金成本，不難看出，籌資方案 II的綜合資金成本最低，故此方案為最優(yōu)。回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇稅后原則 清理固定資產(chǎn)的費(fèi)用支出回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇現(xiàn)金流量計(jì)算例題 某公司擬購(gòu)入一套設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。 凈現(xiàn)值等于投資項(xiàng)目未來(lái)凈現(xiàn)金流量按資本成本折算成現(xiàn)值，減去初始投資后的余額。固定資產(chǎn)更新決策 在本例中，一個(gè)方案是繼續(xù)使用舊設(shè)備，另一個(gè)方案是出售舊設(shè)備而購(gòu)置新設(shè)備。即：差額分析法只適用于新舊設(shè)備使用年限相同的情況?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇資本限量情況下 使用凈現(xiàn)值法 的決策步驟① 計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，列出項(xiàng)目初始投資。這一修正的過(guò)程是：對(duì)所有項(xiàng)目在資金限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)。 債券投資是企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)購(gòu)買各種債券所進(jìn)行的投資。解析： 此時(shí)只要計(jì)算一下該債券 5年收回的本息現(xiàn)值是否大于投資價(jià)格。投資人評(píng)價(jià)股票時(shí)主要使用收盤價(jià)。 股票代表投資者對(duì)公司的長(zhǎng)期投資。 市盈率法168。 適中的資產(chǎn)組合 剩余股利政策：概念理解與方案確定168。這樣做的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低 。 回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇固定股利支付率政策 A公司穩(wěn)定股利額政策給股東帶來(lái)正效用，因而投資者愿意
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