【正文】 核準程序 第 1周 第 20周 報會 證監(jiān)會受理 證監(jiān)會初審及反饋 保薦人和企業(yè)補充材料 證監(jiān)會進一步審核（初審報告） 專項復(fù)核 安排上會 發(fā)審會審核 過會 ? 20 證監(jiān)會 IPO發(fā)行審核程序 委員填寫與發(fā)行人接觸事項的說明 初審人員報告 委員發(fā)表意見 聆訊（公司、保薦代表人共 4人） 充分討論，形成審核意見 委員對記錄、審核意見確認簽名 委員表決 表決結(jié)果簽名 ? 發(fā)審委組成： 25人 （ 創(chuàng)業(yè)板 35人 ） 。 股東超 200人（直接間接），不行，要想上市就必須規(guī)范，雖然證監(jiān)會不提倡清理，但不清理是不認可的。 國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人 轉(zhuǎn)讓價格的確定情況，是否履行了評估確認手續(xù)。 關(guān)注關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。 擬上市公司的企業(yè)的總資產(chǎn) 并并購重組入擬上市公司的企業(yè)的營業(yè)收入 247。 擬上市公司的企業(yè)的總資產(chǎn) 并并購重組入擬上市公司的企業(yè)的營業(yè)收入 247。 對于冶金 、 化工 、 石化 、 煤炭 、 電力 、 建材 、 造紙 、 釀酒 、 制藥 、 紡織 、 制革 、 采礦等重污染行業(yè) ， 需省級環(huán)保部門出具是否合法的證明文件 。作價入股，已辦理登記等手續(xù)。 以商業(yè)連鎖、技術(shù) +服務(wù)、服務(wù)外包、中介為代表的服務(wù)業(yè)。 特殊的財務(wù)特征并且缺少同行業(yè)對比 。區(qū)域性的連鎖企業(yè)，由總部實行統(tǒng)一核算；跨區(qū)域且規(guī)模較大的連鎖企業(yè)，可建立區(qū)域性的分總部，負責對本區(qū)域內(nèi)的店鋪進行核算，再統(tǒng)一匯總。 新門店擴張及對盈利的影響 。軟件行業(yè)高科技行業(yè)，受到國家諸多政策的扶持，最主要的方面體現(xiàn)在稅收優(yōu)惠政策上，稅收問題歷來也是企業(yè)發(fā)行上市中關(guān)注的重點問題。 毛利 、 系統(tǒng)集成收入確認 。 對網(wǎng)絡(luò)視頻公司來說，侵權(quán)的處理。 （ 五 ） 企業(yè)上市中可能遇到的新業(yè)態(tài)的問題 48 謝謝！愿成為您的朋友與您攜手共進！ 爭取早日上市成功！ ?演講完畢，謝謝觀看！ 。 股權(quán)激勵，并購重組。 行業(yè)地位 募投項目 。軟件企業(yè)高投入，高風險的特點，使得企業(yè)對自身開發(fā)的軟件產(chǎn)品的知識產(chǎn)權(quán)的保護至關(guān)重要，這也關(guān)系到企業(yè)的良性循環(huán)發(fā)展。 關(guān)注：資產(chǎn)負債率高 、 流動負債大 。 財務(wù)管理特點決定了公司財務(wù)規(guī)范工作困難。 如何理解新經(jīng)濟模式企業(yè)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性 。 收入的確認和盈利的持續(xù)能力證明 商業(yè)或盈利模式 —— “ 花盆的大小決定了花的成長級限 ” ，判斷一家公司的發(fā)展前景、未來的市場空間，主要看其盈利模式是否適應(yīng)市場環(huán)境，是否與其本身的發(fā)展階段相適應(yīng)以及是否具備擴張的能力。購買方式取得，轉(zhuǎn)讓合同，辦理登記。 38 環(huán)保 公司生產(chǎn)經(jīng)營是否符合國家或地方的環(huán)保要求。 擬上市公司的企業(yè)的利潤總額 （ 內(nèi)部規(guī)定 ， 尚未出臺適用意見 ） 業(yè)務(wù)相關(guān)的 ， 三者中其中之一 : 超過 100%的要運行 36個月以上； 在 50%100%的要運行 24個月以上； 在 20%50%的要運行一個完整會計年度 。 發(fā)行人應(yīng)根據(jù)影響情況按照以下要求執(zhí)行：被重組方重組 前一個會計年度末 的 資產(chǎn)總額 或前一個會計年度的 營業(yè)收入或利潤總額 達到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項目 100%的 ， 為便于投資者了解重組后的整體運營情況 ， 發(fā)行人重組后運行一個會計年度后方可申請發(fā)行 。信息披露準確性、 pe腐敗 增資價格合理性，是否涉及股份支付問題，影響財務(wù)報表 對賭條款：如果涉及股份所有權(quán)的不確定性，則不可接受，可以調(diào)整為以資金形式的安排，但仍會重點關(guān)注控股股東的大額負責問題 （三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建 30 獨立性 問題 主營業(yè)務(wù)突出與整體上市。 律師應(yīng)對集體資產(chǎn)量化或獎勵給個人的合法性出具意見。 （ 法定預(yù)披露 ） 21 資本市場歡迎的 上市公司 清晰的 戰(zhàn)略定位 良好的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力 巨大的行業(yè) 成長空間 可持續(xù)的經(jīng)營模式 應(yīng)對行業(yè)風險與 經(jīng)營環(huán)境變化的能力 領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢 優(yōu)秀的管理團隊和高素質(zhì)的專業(yè)人才 （二）投資人和監(jiān)管機構(gòu)對擬上市公司的偏好情況 健全有效的 公司治理 ? 創(chuàng)業(yè)板 ——更看重未來增長 ? 業(yè)績持續(xù)增長 取決于行業(yè)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營 ? 投資者認為公司業(yè)績能夠持續(xù)增長 投資者關(guān)系和信息披露 ? 持續(xù)增長的風險低 （ 1）企業(yè)自身經(jīng)營風險低 （ 2）投資者認為公司業(yè)績持續(xù)增長的風險低 A投資者認為他們知道公司的信息 B投資者通過其所獲得的信息判斷公司持續(xù)增長的可能性高 22 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)） 類型 特點 品牌 知名度 美譽度 影響力 持股鎖定的要求和承諾 詳細見另外的圖表 “ 故事 ” 、 “ 概念 ” 、 “ 題材 ” 行業(yè)特性明確 細分行業(yè)龍頭 小而專 、 小而精 、 小而深 要 “ 咬住青山不放松 ” 23 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)） 類型 特點 業(yè)務(wù)經(jīng)營 多在所處細分行業(yè)居于龍頭地位，核心競爭力突出 多處于生命周期中的成長期，資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)快速增長 機制靈活，善于撲捉商機，管理效率高 公司治理 注重信息披露與投資者關(guān)系 公司治理相對完善 高管團隊 公司領(lǐng)導(dǎo)者大多是企業(yè)創(chuàng)始人，富有企業(yè)家精神 高管人員大多持有公司股份，個人收益與企業(yè)發(fā)展緊密相連 24 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)） 類型 特點 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對主板擬上市公司的偏好情況、審核要求 中央國企 中國百強或者世界五百強 地方大型企業(yè) 大型民企 公開發(fā)行的股份大于 8000萬股或者在 5000萬股以上企業(yè)又主動選擇主板的 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對中小企業(yè)板擬上市公司的偏好情況、審核要求 中型企業(yè) 傳統(tǒng)制造業(yè)為主導(dǎo) 公開發(fā)行的股份小 5000萬股且企業(yè)又主動選擇中小企業(yè)板的 投資人和監(jiān)管機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的偏好情況、審核要求 小而專、小而精、小而深 細分和獨特行業(yè)的 公開發(fā)行的股份小 5000萬股且企業(yè)又主動選擇中小企業(yè)板的 25 （ 三 ） 上市前重組及公司架構(gòu)搭建