第6講長(zhǎng)期價(jià)格水平和匯率(第15章)(存儲(chǔ)版)
【正文】 Slide 1533 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 超越購買力平價(jià) : 長(zhǎng)期匯率的一般模型 Slide 1537 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 實(shí)際利率平價(jià) 思考： 實(shí)際情況是：只要人們預(yù)期產(chǎn)品市場(chǎng)將發(fā)生變動(dòng) ， 預(yù)期實(shí)際利率在不同國家不會(huì)相等 , 即使從長(zhǎng)期的角度來看也是一樣 。 2023 Pearson Education, Inc. 附錄：利用彈性價(jià)格貨幣分析法研究費(fèi)雪效應(yīng)、利率和匯率 Slide 1548 Copyright 169。 17:32:5317:32:5317:32Monday, January 30, 2023 1 乍見翻疑夢(mèng) ， 相悲各問年 。 17:32:5317:32:5317:321/30/2023 5:32:53 PM 1 成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累 。 下午 5時(shí) 32分 53秒 下午 5時(shí) 32分 17:32: 楊柳散和風(fēng) ， 青山澹吾慮 。 2023年 1月 下午 5時(shí) 32分 :32January 30, 2023 1 業(yè)余生活要有意義 ， 丌要越軌 。 :32:5317:32:53January 30, 2023 1 意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏 。 2023年 1月 下午 5時(shí) 32分 :32January 30, 2023 1 少年十五二十時(shí) ， 步行奪得胡馬騎 。 下午 5時(shí) 32分 53秒 下午 5時(shí) 32分 17:32: 沒有失敗 ， 只有暫時(shí)停止成功 ！ 。 17:32:5317:32:5317:321/30/2023 5:32:53 PM 1 以我獨(dú)沈久 ， 愧君相見頻 。 近來的研究表明 ， 購買力平價(jià)和一價(jià)定律缺乏實(shí)證支持 . 在現(xiàn)實(shí)世界中 ， 它們之所以出現(xiàn)缺陷 ， 與貿(mào)易壁壘的存在和非自由競(jìng)爭(zhēng)以及各國對(duì)其價(jià)格水平定義的不同有關(guān) . Slide 1546 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 實(shí)際利率平價(jià) 經(jīng)濟(jì)學(xué)中 ， 人們一般認(rèn)為名義利率之間存在著重大區(qū)別 : 名義利率 以貨幣衡量的收益率 實(shí)際利率 以實(shí)際指數(shù)即一國產(chǎn)出衡量的收益率 因?yàn)閷?shí)際收益率經(jīng)常是不確定的 ， 因此我們通常用到的是預(yù)期實(shí)際利率 Slide 1542 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 超越購買力平價(jià) : 長(zhǎng)期匯率的一般模型 如果所有的經(jīng)濟(jì)沖擊均是貨幣性的 ， 那么匯率長(zhǎng)期符合相對(duì)購買力平價(jià) . 從長(zhǎng)期看 ， 貨幣性沖擊只影響一國貨幣的購買力 . 購買力的這種變化會(huì)使以國內(nèi)和國外商品來衡量的該國貨幣價(jià)值發(fā)生同樣的改變 . 而當(dāng)經(jīng)濟(jì)沖擊發(fā)生在產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí) ， 匯率波動(dòng)則不大可能恢復(fù)和相對(duì)購買力平價(jià) ， 即使在長(zhǎng)期中也是如此 。 2023 Pearson Education, Inc. 超越購買力平價(jià) : 長(zhǎng)期匯率的一般模型 有兩種具體情況可以解釋實(shí)際匯率的長(zhǎng)期變動(dòng) : 對(duì)美國產(chǎn)品的世界相對(duì)需求的變動(dòng) 對(duì)美國產(chǎn)品世界相對(duì)需求的增加 （ 減少 ） 將引起美元對(duì)歐元匯率的長(zhǎng)期實(shí)際升值 （ 貶值 ） 。 Slide 1526 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 如何解釋購買力平價(jià)出現(xiàn)的問題 貿(mào)易壁壘和非貿(mào)易品 運(yùn)輸費(fèi)用和政府的貿(mào)易管制使得交易變得昂貴 ， 在某些情況下產(chǎn)生了非貿(mào)易商品 。 2023 Pearson Education, Inc. 建立在購買力平價(jià)之上的長(zhǎng)期匯率模型 Slide 1516 Copyright 169。 Slide 159 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 引言 長(zhǎng)期匯率模型能夠?yàn)橘Y產(chǎn)市場(chǎng)上的各種參與者提供一個(gè)用以預(yù)測(cè)未來匯率的分析框架 . 對(duì)長(zhǎng)期匯率的預(yù)測(cè)即使從短期來看也是十分重要的 . 從長(zhǎng)期看 ， 一國的價(jià)格水平對(duì)利率和各國產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格的決定有重要作用 . 購買力平價(jià)理論認(rèn)為兩國貨幣的匯率等與兩國價(jià)格水平之比 . Slide 154 Copyright 169。30. Slide 155 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 建立在購買力平價(jià)之上的長(zhǎng)期匯率模型 貨幣分析法還對(duì)以下幾方面在長(zhǎng)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響作了具體預(yù)測(cè) : 貨幣供給 如果產(chǎn)出不變 ， 美國 （ 歐洲 ） 貨幣供給的增加在長(zhǎng)期會(huì)導(dǎo)致美元相對(duì)歐元的同比例貶值 （ 升值 ） . (MsUS? ? PUS ? ? E ?) 利率 如果美元資產(chǎn) (歐元資產(chǎn) )利率上升 將會(huì)導(dǎo)致美元對(duì)歐元的貶值 （ 升值 ） . 產(chǎn)出水平 如果貨幣供給不變 ， 美國 （ 歐洲 ） 國內(nèi)產(chǎn)出的增長(zhǎng)將會(huì)導(dǎo)致美元對(duì)歐元的升值 （ 貶值 ） . Slide 1512 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. Figure 42: 瑞士、美國和意大利的通貨膨脹與利率 , 19702023 建立在購買力平價(jià)乊上的長(zhǎng)期匯率模型 Slide 1519 C
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