期權(quán)市場業(yè)務(wù)運作事項(ppt74頁)(存儲版)
【正文】 莊家不能操控市場 ，因為： ? 多於一名莊家提供報價 ? 投資者可透過交易所參與者輸入理想成交價格 ? 莊家沒有交易優(yōu)先權(quán) ? 報價須為買賣價而非單買入或賣出價 ? 報價與限價盤無異 ? 投資者可先沽出後買入 股票期權(quán) 交易事項 莊家功能 62 結(jié)算及交收 由聯(lián)交所期權(quán)結(jié)算所 (SEOCH)負責 ? 作為每合約之對手 (責務(wù)變更 ) ? 保證合約得以履行 ? 執(zhí)行風險管理 ? (而與投資者沒有直接關(guān)係 ) 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 63 期權(quán)交易參與者必須成為： (i) ? 全面結(jié)算參與者、或 ? 直接結(jié)算參與者、或 ? 自行結(jié)算參與者 或 (ii) 與全面結(jié)算參與者已定下結(jié)算協(xié)議 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 64 期權(quán)結(jié)算所之風險管理工具 ? 參與者質(zhì)素 ? 市價計值計算按金 ? 持倉數(shù)量限制 ? 儲備基金 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 65 結(jié)算所參與者資格 (主要 ) ? 為交易所參與者及 CCASS參與者 ? 符合財務(wù)資源要求 ? 設(shè)有適當之辦公室後勤系統(tǒng) ? 作儲備基金供款 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 66 結(jié)算所參與者資格 (主要 ) ? 財務(wù)資源要求 – 資本 $5,000,000 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 參與者類別 速動資金要求 全面結(jié)算參與者 $20,000,000 直接結(jié)算參與者 $5,000,000 自行結(jié)算參與者 $3,000,000 或符合財務(wù)資源規(guī)則 (FRR)下的速動資金要求，以較高者為準 67 DCASS – 衍生產(chǎn)品結(jié)算及交收系統(tǒng) 可為所有在 HKATS上進行交易之衍生產(chǎn)品結(jié)算 可與 HKATS共用部份硬件 CCMS – 共用抵押品管理系統(tǒng) 可輸入存入及提取抵押品指令，及查閱結(jié)存 可透過 CCASS/3終端機、 DCASS工作站、或 CCMS終端機操作 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 68 持倉管理 總額持倉 (Gross Positions) ? 長倉與短倉分開記錄，而非合併成為一個淨額持倉 (淨長或淨短 )記錄 ? 綜合客戶戶口 (Omnibus Client Account)必須以總額持倉記錄，因為個別客戶之間不應(yīng)作淨額形式抵銷 ? 若有需要，可要求 SEOCH為個別客戶設(shè)立個別客戶戶口(Individual Client Account)，以便作淨額持倉計算 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 69 持倉管理 總額持倉 (Gross Positions) ? 輸入時必須註明其為開倉盤或平倉盤，以免錯誤累積持倉量 ? 對淨額按金計算沒有影響 ? 短倉被指定分配之機會增加，因為在淨額持倉下可被抵銷之短倉仍存在 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 70 持倉管理 淨額持倉 (Net Positions) ? 包括： – 公司戶口 – 莊家戶口 – 個別客戶戶口 ? 戶口設(shè)有自動淨額處理功能，毋需輸入開倉及平倉等資料 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 71 行使與指定分配 (Exercise Assignment) 行使指令： ? 於下午 6:15前透過 DCASS終端機輸入 ? 可於交易時段輸入，但實際行使時間為下午 6:15後 ? 可於買入期權(quán)當日行使 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 72 行使與指定分配 自動行使 只適用於 ? 合約到期日 ? 於到期日收市時達 SEOCH指定之價內(nèi)值百分比之期權(quán)長倉 ? 可於到期日下午 6:15前先輸入取消自動行使指令 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 73 行使與指定分配 指定分配 ? 以隨機形式於營業(yè)後時段 (After Business Period, 即下午6:15)進行 ? 所有短倉均有機會 ? 參與者在接獲指定分配通知後，需以隨機形式在其客戶持倉內(nèi)選取被指定行使合約 ? 有機會行使及被指定行使均屬同一參與者之不同戶口 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 74 股份交收 ? 輸入行使指令日或被指定分配日為 T日 ? 股份交收日為 T+2 日 ? 被指定行使者在 T日晚上才獲悉有關(guān)結(jié)果 ? 被指定行使之認購短倉持有者若未有正股備兌而於 T+1日才買入股份以作履行合約的話，便會趕不及於 T+2日交收，故參與者可能需要提供股份借貸或其他安排 股票期權(quán) 結(jié)算及交收 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。香港交易所對其內(nèi)容不負任何責任。本講義所載之資料已力求精確及完整，惟香港交易所對此不作保證。 2023/1/252023/1/252023/1/25Jan2325Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/1/252023/1/252023/1/251/25/2023 11:38:25 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023/1/252023/1/25Wednesday, January 25, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/1/252023/1/25January 25, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。勝人者有力，自勝者強。 2023年 1月 25日星期三 2023/1/252023/1/252023/1/25 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 1月 2023/1/252023/1/252023/1/251/25/2023 1行動出成果，工作出財富。 HKEx 2023 2 內(nèi)容 ? 香港交易所衍生產(chǎn)品市場 ? 股票期權(quán)莊家運作 ? 風險管理與監(jiān)控 ? 期權(quán)功能 3 香港交易所 及其市場 香港交易所 簡介 擁有及運作香港唯一股票及期貨交易所及相關(guān)結(jié)算所 於 2023年 3月 6日透過股票交易所、期貨交易所及股票結(jié)算公司合併而成立，並改行股分制 於 2023年 6月 27日上市 2023年收入為港幣 股東權(quán)益為港幣 40億元 2023年底員工數(shù)目為 783人 2023年底之財務(wù)數(shù)據(jù)為 市值：港幣 213 億元 市盈率：約 20倍 股息率： % 4 香港交易所 及其市場 香港交易所 市場 (截至 2023年 12月 31日 ) 上市 數(shù)目 市值 (十億美元
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