某電力公司籌資之路與資本結(jié)構(gòu)分析(存儲版)
【正文】 行貸款的同時(shí)大量發(fā)行各種債券籌集債務(wù)資金。杠桿經(jīng)營使公司的長期償債能力下降，面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。24華 能 國 際資 本 來 源 與 資產(chǎn) 的 對應(yīng) 關(guān) 系 從上圖可以看出，公司的流動資產(chǎn)增長趨于穩(wěn)定，但流動負(fù)債的增長率大大高于流動資產(chǎn)。 由于電力行業(yè)的存貨量不高，流動比率與速動比率的趨勢相似。隨著宏觀環(huán)境改善， 09年公司利潤穩(wěn)步上升，償債能力有所提高，而且作為在上海、香港、紐約三地上市的企業(yè)，公司融資渠道通暢，財(cái)務(wù)彈性較大。建議 :（ 1） 定向增發(fā)。(2)積極創(chuàng)新，尋找新能源，發(fā)展水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、核能發(fā)電等，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并拓寬了供需鏈。建議 :(1)確保煤炭原料供應(yīng)商，建立一個(gè)穩(wěn)定的供需鏈。33華 能 國 際問題 與 建 議 ：公司近幾年來主要通過債務(wù)方式籌資，導(dǎo)致負(fù)債比率上升，且超過同行業(yè)平均水平，應(yīng)通過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整來使其降低。 09年利潤較上年同期增加的主要原因是新機(jī)投產(chǎn)、收購中新電力的翹尾影響、以及 2023 年下半年電價(jià)調(diào)整的翹尾影響使得營業(yè)收入增加，市場采購燃料價(jià)格有所回落使得燃料成本下降，公司主營業(yè)務(wù)利潤上升。26華 能 國 際同行 業(yè) 比 較 指標(biāo) 08年數(shù)值 行業(yè)平均值 排名流動比率 44速動比率 42資產(chǎn)負(fù)債率 % % 4 從上圖可以看出，電力行業(yè)的負(fù)債比率都比較高，但華能國際高于同行業(yè)平均水平，而其負(fù)債增長率也最大。進(jìn)一步反映了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而債務(wù)資本的增長幅度大于權(quán)益資本，并且在 08年明顯增加。短期融資券18華 能 國 際籌資方式分析華能國際作為央企，在資金籌集上，積極拓寬融資渠道，其籌資主要可分為權(quán)益籌資 —— 發(fā)行股票和債務(wù)籌資 —— 銀行貸款、可轉(zhuǎn)換債券及短期融資券等。并在2023年 1月上市交易。 20230424 2023萬美元的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司境外上市股份 ，發(fā)予債券持有人。1998年 3月增發(fā)外資股1994年 10月首發(fā)外資股共募集資金人民幣3,004,117, 754 元共募集資金人民幣根據(jù) 09中報(bào)，公司扭虧為盈的直接原因是境內(nèi)電廠的單位原料成本下降，電價(jià)上升，導(dǎo)致其點(diǎn)火價(jià)差上升，由此增加了公司利潤。公司堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益和股東回報(bào)，注重資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)，履行社會責(zé)任，為構(gòu)建和諧社會添磚加瓦。發(fā)行外資股 ,并以 3,125萬股美國存托股的形式（ 1美國存托股代表 40股外資股）在美國紐約證券交易所上市。20230419 公司有限售條件的流通股 ，總股本為 股。 0 06年長期借款每年都有約 70億的增長， 05年達(dá)到了約 120億的增長， 07年有所減少，但 08年則借入了將近 256億的長期借款，彌補(bǔ)了資金不足， 09年公司盈利償還了一部分債務(wù)，導(dǎo)致借款減少。2. 2023年 5月和 6月以附息方式共發(fā)行 50億，期限為 365天的短期融資券的發(fā)行 。19華 能 國 際自 2023年至今，公司的銀行貸款除了 2023年巨額增加外，其他年份都
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