【正文】 轉(zhuǎn)狀況，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，資產(chǎn)利用程度越高。 =銷售折扣與折讓應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） =計(jì)算期天數(shù) (360)247。存貨平均余額存貨平均余額 = （期初存貨 + 期末存貨） 247。有的項(xiàng)目只剩下部分未出售的成品房，有的項(xiàng)目只是剛剛拿到的土地，甚至是部分土地，有的項(xiàng)目正處于施工階段，而施工階段的項(xiàng)目有的已經(jīng)預(yù)售，有的還未預(yù)售等等，所有這些都被記錄于存貨。因此，反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)分為兩類：一類是各種利潤額與收入之間的比率，即收入利潤率；另一類是各種利潤額與成本之間的比率，即成本利潤率。主營業(yè)務(wù)利潤率 =6600/20230=33%第一，它是測定企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動(dòng)獲利能力的指標(biāo)，反映了主營業(yè)務(wù)活動(dòng)的獲利水平。78（ 4）銷售利潤率 銷售凈利率 =2520/20230=%：第一，由于凈利潤中包含波動(dòng)較大的營業(yè)外收支凈額和投資收益，該指標(biāo)年際之間的變化相對較大。在資產(chǎn)經(jīng)營情況下，產(chǎn)品經(jīng)營或商品經(jīng)營要以資產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，即圍繞資產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行商品經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營?！玻?20體現(xiàn)了所有資產(chǎn)的回報(bào)水平所有資產(chǎn)的權(quán)屬關(guān)系不明確82資本經(jīng)營盈利能力指標(biāo)o 資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得利潤的能力?！玻?14= 萬科 A財(cái)務(wù)分析報(bào)告第三部分 三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架? 一 、宏觀經(jīng)濟(jì) PEST分析? 二、行業(yè)環(huán)境分析? 三、公司分析? (一）中小企業(yè)的非財(cái)務(wù)分析（二）大企業(yè)的財(cái)務(wù)分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析公司素質(zhì)分析 公司財(cái)務(wù)分析公司競爭者地位分析技術(shù)水平分析公司經(jīng)營管理水平分析三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架一 、宏觀經(jīng)濟(jì) PEST分析企業(yè)所處的宏觀環(huán)境政治 利率?從 “崩塌之年 ”的眾多敗局案例中，我們不難看到，中國企業(yè)的興衰與宏觀環(huán)境的變幻及經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)有著十分密切而微妙的關(guān)系，政策似乎一直是創(chuàng)造商業(yè)巨人的最重要的機(jī)器，同樣，它也是摧毀神話的 “第一推動(dòng)力 ”。政績考核體系 對于地方政府來講，培育任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)都不可能像直接出讓土地所能夠獲取的利益更為直接和快捷。? 充足的資金使房地產(chǎn)業(yè)保持了高速度發(fā)展。n 成功案例：n 香港的李嘉成、鄭裕彤等，日本的森公司等。帕爾迪和新鴻基分別是美國和香港最優(yōu)秀的房地產(chǎn)開發(fā)商之一，兩家公司的凈資產(chǎn)收益率差距如此之大，恐怕出乎大多數(shù)人的意料。 地產(chǎn)公司要成功，除了以高效率建設(shè)高品質(zhì)的房屋外，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的配合也至關(guān)重要。Matter 產(chǎn)生的原因174。—(3)延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。＝ (現(xiàn)金性營業(yè)銷售收入－付現(xiàn)成本稅費(fèi) )－資本性支出—增長有好壞之分，有正常和不正常之分，如果不加區(qū)分的話，這是一個(gè)危險(xiǎn)的字眼。 這三者的相對優(yōu)先級，隨著企業(yè)的策略定位及發(fā)展階段有所不同。因此，目前伊梅爾特把提高營收增長率（希望由 5％提高到 8％）的優(yōu)先性放在達(dá)成獲利目標(biāo)之前；而通用高階經(jīng)理人績效評估的最主要指標(biāo)，也調(diào)整為 “ 開創(chuàng)新事業(yè)的構(gòu)想” 、 “ 顧客滿意度 ” 與 “ 營收增長 ” ，希望借此提高沖刺業(yè)務(wù)的動(dòng)能。 負(fù)債與股東權(quán)益 金 日 計(jì) 合 小結(jié)百里挑一挑公司? 行業(yè)龍頭? 業(yè)績優(yōu)秀? 財(cái)務(wù)穩(wěn)健? 制度通透這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠通用在充滿個(gè)人色彩的前任首席執(zhí)行官韋爾奇（ Jack Welch）的領(lǐng)導(dǎo)下，一直是個(gè)紀(jì)律嚴(yán)謹(jǐn)、以達(dá)成獲利目標(biāo)為重心的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 查蘭通過《增長力》一書疾呼企業(yè)應(yīng)追求優(yōu)質(zhì)增長。玖龍紙業(yè)成立于 1995年，按產(chǎn)能計(jì)算，為中國最大的箱板原紙產(chǎn)品生產(chǎn)商。問題： 何為過度經(jīng)營？ 過度經(jīng)營將帶來哪些危害？過度經(jīng)營 :他們會去尋找那些擁有更廣闊視野的公司工作 ” 管理中的危險(xiǎn)字眼：增長 弗洛蒙德 EBITDA(公司） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金缺口 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款收款期 應(yīng)付帳款付款期 縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)通行的途徑有 :(1)縮短存貨周轉(zhuǎn)期 。+從企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)過程圖我們可以發(fā)現(xiàn)：平均付款期 ? 現(xiàn)金周期： 是從對外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。返回2023 2023 2023 2023 2023 凈營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。Sheet)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容The 跳出傳統(tǒng)套路，探索改變盈利結(jié)構(gòu)的可能性。同時(shí)進(jìn)行明確的市場定位，發(fā)展開發(fā)房產(chǎn)（保持相當(dāng)?shù)耐恋貎洌@得另一部分銷售收入和利潤。沒有源源不斷的資金支持，高房價(jià)撐不了多久。 產(chǎn)品生命周期?消費(fèi)者收入?600=當(dāng)年自有資金利潤率為：2當(dāng)年總資產(chǎn)報(bào)酬率為：480資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標(biāo) o 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)所產(chǎn)生利潤的能力。 第二，它不僅考核了與產(chǎn)品經(jīng)營或其他經(jīng)營業(yè)務(wù)直接相關(guān)的成本費(fèi)用，而且也將與它們間接相關(guān)且必須發(fā)生的成本費(fèi)用納入考核，這就使得對企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力的考核更趨全面，尤其是將期間費(fèi)用納入支出項(xiàng)目進(jìn)行獲利扣減，更能體現(xiàn)營業(yè)利潤率的穩(wěn)定性和持久性。 （12023+14000） /2=71三、盈利能力分析o 商品經(jīng)營盈利能力指標(biāo)o 商品經(jīng)營是相對于資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營而言的。 地產(chǎn)公司慎用周轉(zhuǎn)率由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，如此簡單的分析存貨周轉(zhuǎn)率并不能為投資和管理提供多少有價(jià)值的信息。=7568（ 2）存貨周轉(zhuǎn)率。現(xiàn)銷收入 67（ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。世茂濱江花園的借貸財(cái)技64 營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能力的分析。如果利息保障倍數(shù)過小，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。+ 利息保障倍數(shù)（ Interest56凈負(fù)債率 =（有息負(fù)債 貨幣資金） /股東權(quán)益通常情況下，凈負(fù)債率越低越好，如果為負(fù)則表明貨幣資金足夠償還有息負(fù)債而有余。負(fù)債總額 247。而規(guī)模擴(kuò)張之后帶來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)亦是萬科需要警惕之處。= o 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可能比財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告項(xiàng)目反映的要好一些，這方面主要有以下幾個(gè)因素：o 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的信譽(yù)o 減少企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素，未在財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中反映的主要有：o 3400其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率 + 速動(dòng)資產(chǎn) 247。制造業(yè)企業(yè)的毛利率普遍不高，但某些房地產(chǎn)企業(yè)的毛利率卻是高得異常，如陸家嘴（）， 2023年上半年土地批租業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá) %，這意味著賬面成本為 1元的存貨可以轉(zhuǎn)化為 ； 2023年上半年陸家嘴的土地批租業(yè)務(wù)毛利率下降，但仍有 %，即 1元錢的存貨可以轉(zhuǎn)化為 。而在這 30家公司中，如果將一年內(nèi)無法變現(xiàn)的存貨列入非流動(dòng)資產(chǎn)，還將淘汰出多少家就難說了。重慶、北京項(xiàng)目搞拆遷就花了三年多的時(shí)間。 流動(dòng)負(fù)債年末流動(dòng)比率： 8050247。利 表（ 41資 產(chǎn) 年初數(shù)年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金 800 900 短期借款 2 000 2 300短期投資 1 000 500 應(yīng)付賬款 1 000 1 200應(yīng)收賬款 1 200 1 300 預(yù)收賬款 300 400預(yù)付賬款 40 70 其他應(yīng)付款 100 100存 貨 4 000 5 200 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 3 400 4 000待攤費(fèi)用 60 80 長期負(fù)債 2 000 2 500流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 7 100 8 050 所有者權(quán)益：長期投資 400 400 實(shí)收資本 12 00012 000固定資產(chǎn)凈值 12 00014 000 盈余公積 1 600 1 600無形資產(chǎn) 500 550 未分配利潤 1 000 2 900所有者權(quán)益合計(jì) 14 60016 500資產(chǎn)總計(jì) 20 00023 000 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)20 00023 000A19現(xiàn)金流量表項(xiàng) 目 金 額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流入 融資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額20三、三張報(bào)表之間的聯(lián)系1．資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益（所有者入資＋留存利潤）2．資產(chǎn)負(fù)債表是核心報(bào)表；利潤表和現(xiàn)金流量表是反映資產(chǎn)負(fù)債表 “ 未分配利潤 ” 和 “ 貨幣資金 ” 變動(dòng)過程的報(bào)表。11財(cái)會 =財(cái)務(wù)管理 +會計(jì)o 上述會計(jì)等式是編制資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)。 金 流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收帳款短期投資存貨固定資產(chǎn)長期投資無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值在建工程單位： 月 16 權(quán)責(zé)發(fā)生制 收入 － 費(fèi)用 ＝ 利潤 現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量＝現(xiàn)金凈流量 收付實(shí)現(xiàn)制17o 例：某公司 2023年從顧客處收到現(xiàn)金$500 000，其中有 $40 000是 2023年提供的服務(wù)收入但在 2023年收到現(xiàn)金，另有 $20 000是預(yù)收 2023年的服務(wù)收入，該公司 2023年提供的服務(wù)中尚有$45 000未收到現(xiàn)金，問應(yīng)計(jì)制會計(jì)和現(xiàn)金制會計(jì)在 2023年收益表中報(bào)告的收入各是多少？小練習(xí)18現(xiàn)金流量表（ Statement of cash flow）o 是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的、綜合反映企業(yè)一定會計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出及其增減變動(dòng)情況的報(bào)表。 公司間比較分析公司間比較分析公司內(nèi)部比較分析公司內(nèi)部比較分析趨勢