【正文】 能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取的經(jīng)濟利益?，F(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人和職工都要承擔風險，而股東財富最大化并不能完全體現(xiàn)除股東外的其他利益集團的利益，長此以往，容易激化矛盾。 ? 企業(yè)價值最大化這種觀點的缺陷是：企業(yè)價值最大化這一目標最大的問題就是其計量問題。 ? (一 )經(jīng)濟環(huán)境 ? 經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務(wù)活動時所處的宏觀經(jīng)濟狀況，具體包括以下幾個方面。 (1) 影響企業(yè)的融資和投資決策。 ? 2) 金融市場的分類 (1) 按交易對象不同，可分為有形資產(chǎn)市場和金融資產(chǎn)市場。發(fā)行市場是指從事證券首次發(fā)行的轉(zhuǎn)讓市場，也叫一級市場；流通市場是指從事已發(fā)行證券買賣的轉(zhuǎn)讓市場，也叫二級市場。這些因素包括企業(yè)運營模式、行業(yè)市場環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境等不同方面，微觀環(huán)境一般只對特定企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生影響。 (5) 確定金融資產(chǎn)價格。貨幣市場是指期限不超過一年的資金交易市場；資本市場是指期限在一年以上的股票和債券交易市場。 (2) 客體是指金融市場上的買賣對象，如黃金、外匯、資金、有價證券等。 ? 4. 稅收環(huán)境 ? 稅收是國家調(diào)節(jié)社會資源分配、促進公平競爭、提高經(jīng)濟效率、維護國家主權(quán)和利益的重要手段。在分配時，要正確處理國家利益、企業(yè)利益、企業(yè)所有者利益和企業(yè)職工利益之間可能發(fā)生的矛盾。 (2) 企業(yè)價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬的聯(lián)系。因此，股東財富最大化體現(xiàn)了經(jīng)營者與所有者目標及利益的統(tǒng)一。 (3) 利潤最大化沒有考慮風險問題。 (1)利潤體現(xiàn)著企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，也是投資者取得投資回報的基礎(chǔ)，因此，無論從企業(yè)經(jīng)營者還是從企業(yè)所有者的角度，利潤都是其所追求的目標，因此，可以把利潤最大化推廣為企業(yè)財務(wù)管理目標。因此，及時、足額籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金，是企業(yè)目標對財務(wù)管理提出的第二個要求。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，由于分工協(xié)作會產(chǎn)生內(nèi)部各單位相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)的情況，在實行內(nèi)部獨立核算以及履行經(jīng)營責任制的要求下，各單位相互提供產(chǎn)品、勞務(wù)應(yīng)按照獨立企業(yè)的原則計價結(jié)算，從而形成內(nèi)部的資金結(jié)算關(guān)系和利益分配關(guān)系。 ? 4. 企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式對外投資，而與受資者之間形成的經(jīng)濟利益關(guān)系。 ? 2. 企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)投資者即所有者 (包括國家、法人、個人和外商 )向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其支付投資報酬而形成的經(jīng)濟利益關(guān)系。這種因企業(yè)投資而產(chǎn)生的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入，便是企業(yè)的投資活動。 ?三、旅游企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容 ? 1. 籌資活動 ? 籌資是指籌集資金，它是企業(yè)進行經(jīng)濟活動的前提，籌資所要解決的是企業(yè)如何獲取資金以及資金間合理配比的問題。人們把在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中生產(chǎn)經(jīng)營要素的價值稱之為資金。 ? 20世紀 80年代中后期以來，進出口貿(mào)易籌資、外匯風險管理、國際轉(zhuǎn)移價格問題、國際投資分析、跨國公司財務(wù)業(yè)績評估等成為財務(wù)管理研究的熱點，并由此產(chǎn)生了一門新的財務(wù)學分支 ——國際財務(wù)管理。在此時期，現(xiàn)代管理方法使投資管理理論日益成熟，主要表現(xiàn)在：建立了合理的投資決策程序，形成了完善的投資決策指標體系，建立了科學的風險投資決策方法。由于這一時期資產(chǎn)管理成為財務(wù)管理的重中之重，因此稱之為“資產(chǎn)財務(wù)管理時期”。 ? 這一時期的研究重點是籌資，主要財務(wù)研究成果有： 1897年，美國財務(wù)學者格林 (Green)出版了 《公司財務(wù)》，詳細闡述了公司資本的籌集問題，該書被認為是最早的財務(wù)著作之一； 1910年，米德 (Meade)出版了 《公司財務(wù)》，主要研究企業(yè)如何能最有效地籌集資本，該書為現(xiàn)代財務(wù)理論奠定了基礎(chǔ)。 ? 4. 旅游購物品類企業(yè)財務(wù)管理的特征 (1) 旅游商店的經(jīng)營活動波動性較大。 (4) 提供的產(chǎn)品具有時間性和季節(jié)性。 第二節(jié) 財務(wù)管理的概念與發(fā)展 ?一、財務(wù)管理的概念 ? 財務(wù)管理，又稱公司理財，英文為 finance，在會計領(lǐng)域通常譯作財務(wù)。 (3) 資源消耗少，可持續(xù)利用 (自然、人文、社會景觀都如此 )。 (1) 旅游觀賞娛樂類企業(yè)，指向旅游者提供觀賞娛樂產(chǎn)品的企業(yè)。合作者可以資金、技術(shù)、場地等不同生產(chǎn)要素投入企業(yè)，按合作契約規(guī)定享有權(quán)益和承擔責任。在我國 《公司法》中，公司是指有限責任公司和股份有限公司。 (2) 內(nèi)部人控制。 (1) 出資者所有權(quán)與公司法人財產(chǎn)權(quán)相分離，法人財產(chǎn)權(quán)和公司經(jīng)營權(quán)結(jié)合。合伙企業(yè)必須訂立書面合伙協(xié)議，合伙人按合伙協(xié)議約定享有權(quán)利，同時承擔責任。其特征如下。 (3) 必須能夠獨立核算，自負盈虧。 (1) 從法律角度看，這兩類企業(yè)都不是法律實體，不具有對外承擔獨立民事責任的法律地位，由其所有者承擔全部民事責任，包括對企業(yè)債務(wù)負有無限清償責任。 (4) 公司具有無限生命的可能，除非公司破產(chǎn)、被兼并或依公司章程自動終結(jié)。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，我國企業(yè)組織形式按照資本金組成標準劃分為獨資企業(yè)、股份制企業(yè)、合資企業(yè)和合作企業(yè)等組織形式。 ? 合資企業(yè)是指資本金屬于多個所有者的股權(quán)企業(yè)。 ? 綜上所述，企業(yè)組織形式對企業(yè)財務(wù)有重要的影響：①企業(yè)注冊資本的籌集和結(jié)構(gòu)受其影響；②不同組織形式影響出資者承擔企業(yè)債務(wù)的責任；③不同組織形式影響企業(yè)收益的分配形式。 (4) 旅游交通類企業(yè) ,是旅游者完成旅游活動的先決條件，解決了旅游者往來于不同地點的空間距離問題。 ?三、旅游企業(yè)財務(wù)管理機構(gòu) ? 財務(wù)機構(gòu)和崗位的設(shè)置應(yīng)當與組織規(guī)模和結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。 ” ? 財務(wù)管理就是對財務(wù)的管理，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，其目的是實現(xiàn)資金或資本的運籌效率和效果。 (3) 旅行社資金投入少，結(jié)算工作多。 (2) 生產(chǎn)經(jīng)營活動的靈活性強。財務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。莫迪格萊尼 (Franco Modigliani)和米勒 (M. )在 《美國經(jīng)濟評論》上發(fā)表《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》一文，提出了著名的 MM理論，因此，莫迪格萊尼和米勒因為在研究資本結(jié)構(gòu)理論上的突出成就，分別在 1985年和 1990年獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎； 1964年，夏普 (W. Sharpe)、林特納 (J. Lintner)等在馬克維茨理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM)，資本資產(chǎn)定價模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革，夏普因此與馬克維茨一起共享第 22屆諾貝爾經(jīng)濟學獎的榮譽 ? 4．投資財務(wù)管理時期 ? 世紀 60年代中期以