有限合伙型股權投資基金的本土化法律思考(存儲版)
【正文】 潤分配方式。 曾經(jīng)轟動一時的長三角地區(qū)首家有限合伙型基金——溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)(以下簡稱“東海創(chuàng)投”)即為典型。應當說，有限合伙人的此種擔心的確有其合理性，因為作為普通合伙人的基金管理人擁有對基金運營的廣泛的自由裁量權和絕對的控制權，同時由于信息不對稱的存在，致使有限合伙人難以對其行為進行觀察和監(jiān)督，由此導致了普通合伙人與有限合伙人事實上的不對等地位，普通合伙人實施機會主義行為的風險也就不可避免 [4]。其次，明確信義義務的主體，實踐中多數(shù)有限合伙型基金中的普通合伙人通常由專業(yè)的基金管理機構擔任，并由基金管理機構指派專職的投資管理人員負責基金的日常管理。二則，明確有限合伙人對普通合伙人的訴訟權?！ ∽詈螅_立適度的政府監(jiān)管制度。我們應吸收國外的經(jīng)驗，從保護金融市場安全角度，建立政府適度監(jiān)管制度，明確監(jiān)管的重點：(1)規(guī)定有限合伙股權投資基金中普通合伙人的最低資質(zhì)。三是加強了對衍生產(chǎn)品的信用風險的控制，從產(chǎn)品開發(fā)人到承包商必須在該產(chǎn)品中保留部分經(jīng)濟利益，防止風險的全部轉嫁。首先，建立政府背景的信用評級機構，或者扶持本國的信用評級公司，并明確監(jiān)管責任?！ ∑浯?，細化并明確普通合伙人承擔無限責任的可能路徑。具體包括：，都應當向有限合伙人如實披露，并獲得其同意。這種運作模式的弊端很快便顯現(xiàn)出來，致使東海創(chuàng)投無法正常決策，運行陷入僵局，最終導致在成立僅7個月之后，有限合伙人與普通合伙人分道揚鑣?！ 《?、我國有限合伙型股權投資基金的本土化缺失 在國家和地方政府的大力扶持下，我國的有限合伙型基金取得了較為迅速的發(fā)展，但由于缺乏有限合伙制度本身賴以存在的信用環(huán)境以及信用義務制度的缺失，導致其正常發(fā)展及功能有效發(fā)揮遭遇嚴峻的現(xiàn)實困境。對于關于有限合伙企業(yè)的重大變更事項，應當有包括有限合伙人在內(nèi)的合伙人會議作出決定，而這些事項并非是關于有限合伙企業(yè)經(jīng)營管理的事項，因此，有限合伙人參與這些事項的表決，并不屬于執(zhí)行合伙事務，因而也就沒有喪失有限責任保護的危險?！ ∮邢藓匣镄突鹬械钠胀ê匣锶?，即基金管理人享有對于基金運營的廣泛控制權。 一、我國有限合伙型股權投資基金的核心制度架構 股權投資基金的盈利水平在相當程度上依賴于運營效率，而運營效率在很大程度上又取決于所選擇的組織形式及其相應的代理成本的高低。由于該組織形式將有限合伙人(投資人)排除在投資決策機制之外以及“穿透稅制”的特性，使其從產(chǎn)生之日起便與風險投資行為伴生 [1]，時至今日成為現(xiàn)代股權投資基金的重要類型之一，特別是在股權投資產(chǎn)業(yè)最為發(fā)達的美國，有限合伙制已經(jīng)成為主導的基金組織形式。有限合伙
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