工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法(存儲(chǔ)版)
【正文】 適用于 投資收益率 —— 特點(diǎn) 2023/1/14 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 三、其他效率型指標(biāo) 差額投資收益率 即當(dāng)投資額相差較大時(shí)，投資較大的方案 每年節(jié)約的經(jīng)營(yíng)成本 (或增加的凈收益 )與其 投資增額 之比 2112CKCCKC ?????R或 2121KKBBKB ?????R設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 —— Rb bRR ??投資大方案較優(yōu) 投資小方案較優(yōu) ?判別準(zhǔn)則 例 2023/1/14 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 例 基準(zhǔn)投資收益率為 15%，對(duì)下面三個(gè)投資方案進(jìn)行比較 現(xiàn)金流量 方案 A B C 總投資 100 110 140 年收入 45 50 54 年成本及稅金 20 15 10 凈收益 25 35 44 投資收益率 (%) 25 %15%10 010 011 02535 ?????? ?ABR方案 B較優(yōu) 15%30%309BC ????R方案 C較優(yōu) 2023/1/14 用于公共項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和選優(yōu) 效益 費(fèi)用比 彌補(bǔ)了內(nèi)部收益率的部分缺陷，用于評(píng)價(jià)非常規(guī)項(xiàng)目 外部收益率 用于常規(guī)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，但不能直接用于項(xiàng)目選優(yōu) 內(nèi)部收益率 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo) 產(chǎn)出或效益相同或無法計(jì)量且壽命周期不等的項(xiàng)目選優(yōu) 費(fèi)用年值 產(chǎn)出或效益相同或無法計(jì)量且壽命周期相等的項(xiàng)目選優(yōu) 費(fèi)用現(xiàn)值 壽命期不等、現(xiàn)金流量、 n和i0已知的項(xiàng)目評(píng)價(jià)和選優(yōu) 凈年值 壽命期相等、現(xiàn)金流量、 n和i0已知的項(xiàng)目評(píng)價(jià)和選優(yōu) 凈現(xiàn)值 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)投資回收期 只作為輔助指標(biāo)，以考察項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性 靜態(tài)投資回收期 時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo) 適用范圍 計(jì)算公式 常用評(píng)價(jià)指標(biāo) ),/(),/(000tERRPFKtiPFNB nt tnt t ?? ???TTttNCFNCFTP??????10t 1TTttNPVNPVTP??????10D 1 ),/()( 00tiFPCOCINPVnttt???? ),/( 0niPANPVNAV? ),/()(00tiFPWSCOPCntttt????? ),/( 0 niPAPCAC? 0),/()(0???tIRRFPCOCIntttCB即效益與費(fèi)用之比 。 ?多方案比選時(shí) ， max{NPVRj≥0}的方案最好。 內(nèi)部收益率唯一性討論 NPV i 凈現(xiàn)值曲線簡(jiǎn)圖 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 年 0 1 2 3 凈現(xiàn)金流量 100 470 720 360 2023/1/14 年 0 1 2 3 凈現(xiàn)金流量 100 470 720 360 100 120 350 13907 720 300 420 360 0 470 360 i=20%的檢驗(yàn) 如果非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程 有一個(gè)正根 ，則這個(gè)根就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；若有多個(gè)正根，則需要對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn) ，以確定真正的內(nèi)部收益率， 若都不是，則表示內(nèi)部收益率法失效 ； 0 1 2 3 2023/1/14 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 一、內(nèi)部收益率 (IRR)法 反映了項(xiàng)目投資的使用效率，概念清晰明確； 動(dòng)態(tài)反映了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，較全面； 完全由項(xiàng)目?jī)?nèi)部現(xiàn)金流量確定，無須事先知道基準(zhǔn)折現(xiàn)率 優(yōu)點(diǎn) 2023/1/14 多方案比較時(shí)，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立； 計(jì)算復(fù)雜，且對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目可能存在多個(gè)解或無解情況； 假設(shè)項(xiàng)目 凈收益再投資可以和初始投資獲得相同的收益率 ，該假設(shè)常與實(shí)際不符合； 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 一、內(nèi)部收益率 (IRR)法 適用于常規(guī)項(xiàng)目或方案的可行性判斷 外部收益率 缺點(diǎn) 2023/1/14 ? IRR的計(jì)算公式 ?? ????nt tt IRRCOCI0 0)1()( ?? ??? ???ntnttnttnt IRRKIRRNB0 0)1()1( 年的投資第年的凈收益第 tKtNBIRRKNBtnttt????????。 3 例 笛卡爾法則 2023/1/14 內(nèi)部收益率不存在情況 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 年份 0 1 2 3 4 5 A 600 400 200 100 100 10 B 1000 200 100 50 50 50 2023/1/14 若方程的系數(shù)序列 ｛ a0， a1? ， an｝ 的正負(fù)號(hào)變化次數(shù)為 p ， 則方程的正根個(gè)數(shù)等于 p 或比 p 少一個(gè)正偶數(shù)； 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 一、內(nèi)部收益率 (IRR)法 當(dāng) p＝０ 時(shí)，方程無正根； 1 2 當(dāng) p＝１ 時(shí)，方程有且僅有一個(gè)正根。 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 一、內(nèi)部收益率 (IRR)法 —幾何意義 2023/1/14 內(nèi)部收益率 IRR(internal rate of return)又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在 計(jì)算期內(nèi) 各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即 NPV(IRR)=0時(shí)的折現(xiàn)率 。 二、凈年值（ NAV） 法 第二節(jié) 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 特點(diǎn) 2023/1/14 例 1 某項(xiàng)目有三個(gè)取暖方案Ａ、Ｂ、Ｃ，均能滿足同樣的需要，基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，試確定最優(yōu)方案。 優(yōu)點(diǎn) 2023/1/14 項(xiàng)目類型 投資額 凈現(xiàn)值 按 NPV排優(yōu) NPVI 按 NPVI排優(yōu) 大 1000 15 優(yōu) % 差 中 300 16 中 % 中 小 50 3 差 % 優(yōu) 方案 投資額 年收益 壽命期 NPV 按 NPV排優(yōu) A 5 2 5 差 B 5 8 優(yōu) 折現(xiàn)率 i=10% 壽命周期不相等時(shí)，用凈現(xiàn)值比較各個(gè)方案： 投資額相差較大時(shí)，用凈現(xiàn)值比較各個(gè)方案： 2023/1/14 第二節(jié) 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 進(jìn)行多方案選優(yōu)時(shí)，未考慮各方案投資額的大小，因而不能反映資金的利用率，偏向于投資額較大的方案； 對(duì)于壽命期不同的方案不能進(jìn)行直接比較； 需要預(yù)先確定折現(xiàn)率 i0 適用于壽命周期相同、投資額相差不大、經(jīng)濟(jì)效益易于測(cè)量和計(jì)算的方案的分析和評(píng)價(jià) 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法 —特點(diǎn) 缺點(diǎn) next 2023/1/14 當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項(xiàng)目壽命期一定時(shí)，有 年份 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 20230 8000 8000 8000 8000 折現(xiàn)率i(％ ) 0 10 20 22 30 40 50 ∞ NPV(i) 12023 5360 710 0 2670 5120 7160 20230 折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的變化關(guān)系 ??? NPVi一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法 —凈現(xiàn)值函數(shù) 第二節(jié) 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 2023/1/14 同一凈現(xiàn)金流量： i0 ?， NPV ?， 甚至減小到零或負(fù)值，意味著方案被接受的可能性降低，可接受方案數(shù)量減少 。 凈收入 0 0 0 17 22 27 27 27 27 27 凈現(xiàn)金流量 20 30 50 17 22 27 27 27 27 27 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 47 20 7 34 61 83 100 50 20 ? ? ?????tP項(xiàng)目不可行 next 2023/1/14 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 總投資 600 400 收入 500 600 800 800 750 支出 200 250 300 350 350 凈現(xiàn)金流量 600 400 300 350 500 450 400 累積 600 1000 700 350 150 600 1000 Pt=3+350/500= 故項(xiàng)目可行 某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如下表，設(shè) Pc=4，試用投資回收期判斷可行性 2023/1/14 一、投資回收期 第一節(jié) 時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法 動(dòng)態(tài)投資回收期 1 理論公式 —— 計(jì)算公式 ? ?? ? 0t,/ 00????iFPCOCIDPttt 1 1年折現(xiàn)值第年累計(jì)折現(xiàn)值絕對(duì)值第TTTPD ???2 實(shí)用公式 累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 實(shí)例 2023/1/14 舉 例 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 總投資 20 30 50 凈收入 17 22 27 27 27 27 27 第一節(jié) 時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法
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