futuresmarketefficiencyandthetimecontentoftheinformationsets【外文翻譯】(存儲版)
【正文】 每個人都是免費(fèi)而且可以輕易獲得，導(dǎo)致了對未來事件的無限預(yù)期將實(shí)現(xiàn)，從而被認(rèn)為是遠(yuǎn)見。因此，例如，在普通回歸方程中對于6周期貨合約的值，在與其對應(yīng)的偽回歸方程中。研究結(jié)果表明，較長的期貨合約存在顯著而且頗具規(guī)模的序列相關(guān)性，然而在短期期貨合約中卻沒有明顯表現(xiàn)。二、 實(shí)證結(jié)果在本節(jié)中闡述了主要的實(shí)證結(jié)果。由此可以得出：； r0,對于任何t都適用 （2）考慮了一系列報價時間不同但是交割日期相同的期貨價格，有這樣兩個價格和,T為交割日期（T=t+n）.如果市場有效， 和=0如果，那么和關(guān)系如何?如果市場有效，那么和應(yīng)當(dāng)顯示“有效的市場”的所有信息，特別是兩者都應(yīng)該是同一現(xiàn)貨價格的無偏估計。 Edna Schechtman 譯 文： 期貨市場效率和時間序列包含的信息集摘 要 本文認(rèn)為有效的市場價格通常反映了市場中能得到的大部分信息。本文研究的目的是檢驗(yàn)新信息積累的過程有助提高期貨價格的估計能力，分析是通過探討同一交割日期不同報價時間的商品期貨價格的估計能力實(shí)現(xiàn)的。期貨市場效率的實(shí)證檢驗(yàn)都是以模型2為假設(shè)的回歸檢驗(yàn)。小麥的結(jié)果證實(shí)了期貨合約時間越短，的價值越高。清晰地殘差線性結(jié)果表明至少簡單版本的有效市場假說應(yīng)該被拒絕。為了修正誤差序列，方程使用了CochraneOrcutt程序。如果項(xiàng)目的成本超過了預(yù)期收益，那么取得這個信息就是不經(jīng)濟(jì)的。如果收益小于獲得優(yōu)勢的成本，那么市場不需要消除偏見，市場也是有效的。其他結(jié)果表明，距離交割日期7星期或更長的期貨價格在報價的時候普遍受現(xiàn)
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