第1章--導(dǎo)言(存儲(chǔ)版)
【正文】 的資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)對(duì)沖。 兩種工具的比較 ? 對(duì)于投機(jī)者所取得的杠桿效應(yīng)而言，期貨和期權(quán)比較相似。事實(shí)上，套利者對(duì)于套利的急切渴望使得股票的美元價(jià)格以及英鎊價(jià)格在最初就不可能存在如此嚴(yán)重的失衡。當(dāng)遠(yuǎn)期合約到期時(shí)的匯率為以下數(shù)值 (a)1. 89或 (b)，投資的損益分別為多少 ? ? 2. 你認(rèn)為某股票價(jià)格將要上升，股票的當(dāng)前價(jià)格為 29美元， 3個(gè)月期限、行使價(jià)格為 30美元的看漲期權(quán)價(jià)格為 2. 9美元，你總共有資金 5800美元。 ? 6. 當(dāng)前黃金市價(jià)為每盎司 600美元，一個(gè)一年期的遠(yuǎn)期合約的行使價(jià)格為 800美元，某套利者能夠以年利率 10%借入資金，套利者應(yīng)如何做才能達(dá)到套利目的 ?這里我們假設(shè)黃金存儲(chǔ)費(fèi)為 0，同時(shí)黃金不會(huì)帶來(lái)任何利息收入。 (b) ，計(jì)算交易員的損益是多少 ? ? 5. 一家美國(guó)公司得知在將來(lái) 6個(gè)月后要支付100萬(wàn)加元。（巴林銀行，中航油等巨無(wú)霸的破產(chǎn)皆與此相關(guān)） ? 金融或非金融機(jī)構(gòu)一定要控制其衍生產(chǎn)品的交易，衍生產(chǎn)品一定要用于正確的目的，在交易中必須建立風(fēng)險(xiǎn)額度，銀行必須監(jiān)控交易員的交易以保證交易額度制度的貫徹執(zhí)行。類似地，隨著套利者在倫敦賣(mài)出股票，供需關(guān)系將使得股票的英鎊價(jià)格下跌。對(duì)于一個(gè)給定的投資，期權(quán)會(huì)放大其最終的效果。 ? 套利者：采用兩個(gè)或更多相互抵消的交易來(lái)鎖定盈利。 ? 賣(mài)出看漲期權(quán) 。 ? 看跌期權(quán) (put option）：持有者（買(mǎi)方）有權(quán)在將來(lái)某一確定時(shí)間以某一確定價(jià)格賣(mài)出某種資產(chǎn)。 期貨合約的例子 交易者同意： ? 在紐約商業(yè)交易所 (NYMEX)買(mǎi)入 100盎司（ oz）12月份交割的黃金期貨合約，交易價(jià)格US$600 ? 在芝加哥商品交易所 (CME) 賣(mài)出 1分 3月份交割的英鎊期貨合約，合約面額 163。 ? 投機(jī) ：指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，把握機(jī)會(huì)，利用市場(chǎng)出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)從中獲得利潤(rùn)的交易行為。 ? 最初用途：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ? 即期交易（現(xiàn)貨交易）：兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以內(nèi)交割。（是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)） ? 交易者通常是在金融機(jī)構(gòu)的交易員、企業(yè)資金主管
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