有限公司收購(gòu)(存儲(chǔ)版)
【正文】 ）參與工商變更登記股權(quán)收購(gòu)是公司股東對(duì)所持股權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)公司的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)隨著股權(quán)的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移。區(qū)別與聯(lián)系：（1）收購(gòu)意圖。資產(chǎn)收購(gòu)的交易主體是收購(gòu)方和目標(biāo)公司，權(quán)利和義務(wù)通常不會(huì)直接影響目標(biāo)企業(yè)的股東。(2)資產(chǎn)收購(gòu)資產(chǎn)收購(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于收購(gòu)資產(chǎn)是對(duì)目標(biāo)公司的實(shí)物資產(chǎn)或?qū)＠⑸虡?biāo)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)繕?biāo)公司的主體資格不發(fā)生任何變化，也就是說(shuō)，這兩個(gè)公司是各自獨(dú)立的，收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司自身的債權(quán)債務(wù)也無(wú)須承擔(dān)任何責(zé)任。（三）股權(quán)收購(gòu)中的債務(wù)重組債務(wù)重組協(xié)議、債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓合同、債務(wù)代為償還協(xié)議等等（四）股權(quán)收購(gòu)后的重組優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入（增資注入、購(gòu)買(mǎi)注入等等），經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的保證，增資等等?，F(xiàn)該公司準(zhǔn)備對(duì)公司管理層和技術(shù)骨干實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以實(shí)現(xiàn)部分管理層收購(gòu)。以殼公司作為收購(gòu)主體在融資問(wèn)題上具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是這種殼公司收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)的方式，存在雙重征稅和收益被稀釋的問(wèn)題。”這些規(guī)定阻斷了通過(guò)職工持股會(huì)的方式實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)的通道。（2）定向增發(fā)如前所述，管理層收購(gòu)采取收購(gòu)股權(quán)是一種比較簡(jiǎn)便、法律關(guān)系也較簡(jiǎn)單的方式，但是也可能遇到目標(biāo)公司原有股東不愿轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者轉(zhuǎn)讓價(jià)格過(guò)高的情形。（1）債務(wù)融資債務(wù)融資主要包括兩種方式，一種是銀行貸款，一種是向目標(biāo)公司或其股東借款。但資金信托合同不得超過(guò)200份，每份合同金額不得低于人民幣5萬(wàn)元的限制又給目前的信托融資帶來(lái)了局限性。此時(shí)，律師合理利用法律規(guī)定設(shè)計(jì)方案就非常重要，可在股東協(xié)議書(shū)、公司章程中針對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜設(shè)計(jì)了一些專(zhuān)門(mén)條款，在符合《公司法》原則規(guī)定的基礎(chǔ)上，約束離開(kāi)目標(biāo)公司的管理人員在轉(zhuǎn)讓其股權(quán)時(shí)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給新進(jìn)的管理人員。但是，根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，股東有是否決定轉(zhuǎn)讓其股權(quán)的權(quán)利，任何人都不可強(qiáng)行其轉(zhuǎn)讓股權(quán)。信托融資通常采用信托貸款的方式進(jìn)行。我國(guó)目前管理層收購(gòu)的融資途徑集中于三個(gè)方面：債務(wù)融資、信托融資、風(fēng)險(xiǎn)投資。對(duì)此問(wèn)題，可以在有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、股東投資協(xié)議和目標(biāo)公司章程關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條款上設(shè)計(jì)一些約束條款，約定公司股東承諾在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)，逐步向管理層出讓公司的股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)管理層對(duì)公司的控股權(quán)。而且，1999年民政部開(kāi)始停止對(duì)職工持股會(huì)的審批，并于2000年7月7日，印發(fā)《關(guān)于暫停對(duì)企業(yè)內(nèi)部職工持股會(huì)進(jìn)行社會(huì)團(tuán)體法人登記的函》（民辦函[2000]110號(hào)），正式停止審批職工持股會(huì)的社團(tuán)法人資格。由于該公司設(shè)立的主要目的是作為目標(biāo)企業(yè)的出資人，并無(wú)實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以又稱(chēng)之為“殼公司”。在此情形下，又可能會(huì)產(chǎn)生股權(quán)信托的問(wèn)題。因此，不同的實(shí)務(wù)操作中，根據(jù)不同的收購(gòu)企業(yè)的特征，制定不同的收購(gòu)策略，以期實(shí)現(xiàn)收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)的最佳利益。股權(quán)收購(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于收購(gòu)?fù)瓿珊螅鳛槟繕?biāo)企業(yè)的股東要承接收購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，如負(fù)債、法律糾紛等。（3）交易主體。四、股權(quán)收購(gòu)中的若干問(wèn)題（一）股權(quán)收購(gòu)與資產(chǎn)收購(gòu)的區(qū)別股權(quán)收購(gòu)系指收購(gòu)方通過(guò)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)的方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。（5）轉(zhuǎn)讓條件與價(jià)款的約定；（6）轉(zhuǎn)讓程序與支付約定；（7）稅費(fèi)承擔(dān)；（8）違約責(zé)任；（9）免責(zé)事由；（10）保密義務(wù)；（11）爭(zhēng)議的解決；（12）生效日期及有效期限。采取何種評(píng)估方法，是代理律師幫助企業(yè)權(quán)衡利弊的一項(xiàng)重要任務(wù)。股權(quán)收購(gòu)過(guò)程中，涉及的企業(yè)資產(chǎn)既有固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)，也有無(wú)形資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，又因公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不同，資產(chǎn)類(lèi)型又有所不同，因此律師應(yīng)了解評(píng)估機(jī)構(gòu)是否有適合評(píng)估股權(quán)收購(gòu)公司資產(chǎn)的專(zhuān)家設(shè)備，尤其是對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，必須要有具備無(wú)形資產(chǎn)知識(shí)的專(zhuān)家參與。（3）對(duì)目標(biāo)公司全部債權(quán)債務(wù)進(jìn)行審查，包括：到期的債權(quán)有哪些，到期的債務(wù)有那些，是否已過(guò)訴訟時(shí)效，有無(wú)追償?shù)目赡埽蝗缓缶幹苽鶛?quán)債務(wù)清單，對(duì)有糾紛的債權(quán)債務(wù)個(gè)案，應(yīng)分析案情并出具法律意見(jiàn)書(shū)。（一）設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)讓方式股權(quán)收購(gòu)作為一種新的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式，企業(yè)決策若難以搞
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