【正文】 企業(yè)應(yīng)避免將短期融資用于長期投資項目，以免使企業(yè)陷入財務(wù)危機。縱向看，從市場調(diào)研到設(shè)計制造，銷售服務(wù)資金的投入和回收都必須按目標(biāo)成本嚴(yán)格控制；橫向看，要落實到企業(yè)的各個部門、每位職工，人人都有明確的責(zé)任，充分發(fā)揮職工群眾的能動性。企業(yè)必須創(chuàng)建制度，設(shè)立一整套薪酬規(guī)定，重新確定各種職能以及責(zé)任，把一系列規(guī)章和政策制度化，形成清晰的責(zé)任、職權(quán)結(jié)構(gòu)和信息制度以適應(yīng)不斷擴大的企業(yè)規(guī)模[11]。（4）實施有效的收益分配管理。1）外部整合。（2）避免以短期結(jié)果為目標(biāo)，缺乏長期視角。其解決方法是引入標(biāo)桿學(xué)習(xí)，使預(yù)算目標(biāo)與競爭對手或行業(yè)先進(jìn)水平比較，從外部建立標(biāo)準(zhǔn)，以消除內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)的低效[12]。（3）企業(yè)在財務(wù)戰(zhàn)略實施過程中，要努力營造良好的文化環(huán)境和企業(yè)形象，規(guī)范和優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。由于本人能力所限，文中不免有不足之處，敬請各位老師批評指正。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略既要體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，又要遵循企業(yè)財務(wù)活動的基本規(guī)律。目標(biāo)定得越低，越容易完成預(yù)算。為了使企業(yè)內(nèi)部重新統(tǒng)一，必須對內(nèi)部實施整合。企業(yè)要不斷調(diào)整職權(quán)結(jié)構(gòu)，使權(quán)力結(jié)構(gòu)、信息制度和獎懲制度等方面目標(biāo)一致。（3）實行多元化經(jīng)營投資。進(jìn)入成長期后，企業(yè)規(guī)模越來越大，人員越來越多，因此管理上必須從直覺型管理和職位型管理向職業(yè)化管理轉(zhuǎn)變。同時，要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者掌握生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運行規(guī)律，分配好資金的流向，用好用活每一分錢，在保證生產(chǎn)資金正常需要的同時，加快投入產(chǎn)出快、效益好的產(chǎn)品的生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)，才能獲取更大的收益。（2）謹(jǐn)慎融資，降低風(fēng)險。財務(wù)戰(zhàn)略既是企業(yè)整體戰(zhàn)略不可缺少的一個重要組成部分，也是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一個重要方面。只要企業(yè)能順利實現(xiàn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代和正確地實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，奇跡就會出現(xiàn)。如果企業(yè)在市場中處于較強的競爭地位，則可以考慮通過兼并小的競爭對手來重組行業(yè)，直到擁有市場份額的控制權(quán)。企業(yè)進(jìn)入衰退期后，由于銷售大幅度下降，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度慢，經(jīng)營活動產(chǎn)生明顯的負(fù)現(xiàn)金流量。同時也由于盈利能力差造成內(nèi)部積累少、缺乏權(quán)益融資渠道等原因，資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一般處于相對較高的水平。從投資戰(zhàn)略看，可采取適度多元化投資戰(zhàn)略即將企業(yè)集聚的力量通過各種途徑加以釋放，以實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)成長。而投資活動凈現(xiàn)金流量，卻由于固定資產(chǎn)投資的減少，處于大致平衡狀態(tài)。經(jīng)營風(fēng)險有所回落，財務(wù)風(fēng)險處于相對適中的水平。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過了所增加的成本時，才能實施應(yīng)收賬款賒銷；如果應(yīng)收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件，增加賒銷量。從投資戰(zhàn)略看，宜采取一體化投資戰(zhàn)略，企業(yè)可通過外部擴張或自身擴展等途徑，不斷向深度和廣度發(fā)展，充分利用自己在產(chǎn)品、技術(shù)和市場上的優(yōu)勢，以延長企業(yè)的價值鏈或擴大企業(yè)的規(guī)模，實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟以獲取更多戰(zhàn)略利益，實現(xiàn)快速擴張。而投資活動凈現(xiàn)金流量，卻由于大量的固定資產(chǎn)投資，一般為負(fù)數(shù)，且金額較大，從而要求籌資活動有比較大的凈現(xiàn)金流入。在成長期，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品逐步為社會所接受，生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，技術(shù)日益成熟，質(zhì)量有所提高，管理不斷規(guī)范，市場份額逐步增加。處于成長期的企業(yè)，一般以高速發(fā)展著稱。銷售折扣是一種很好的促銷手段，但應(yīng)注意設(shè)定折扣底限。在權(quán)益籌資上，由于初生期企業(yè)盈利能力較差，投資風(fēng)險大，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其未來償債能力選擇可以接受的籌資方式。第3章 企業(yè)生命周期各階段的財務(wù)戰(zhàn)略分析及選擇我們要對企業(yè)各個生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行正確的分析，只有企業(yè)有了準(zhǔn)確的分析之后，才會做出正確的選擇與決策。由企業(yè)生命周期理論可知，企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，其市場環(huán)境和風(fēng)險隨之發(fā)生變化，其財務(wù)戰(zhàn)略的定位有很大的差異。初生期：經(jīng)營風(fēng)險高，面臨較多的不確定性，投入大量資金，資金需求量大， 企業(yè)面臨困難的資金籌集與投資安排。所謂企業(yè)的生命周期，是指企業(yè)誕生、成長、壯大、衰退甚至死亡的過程。陸正飛的《企業(yè)發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略》（2001），則從財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系為起點，展開對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的研究。我國陳佳貴在20世紀(jì)80年代末提出了企業(yè)生命周期理論，也進(jìn)行了生命周期的研究，并闡述了企業(yè)生命周期理論。 劉易斯（Lewis V．L） 在《紐約時報》（1989）以企業(yè)規(guī)模和管理因素兩個角度描述了企業(yè)各個發(fā)展階段的特征，提出了一個五階段成長模型，即企業(yè)生命周期包括創(chuàng)立階段、生存階段、發(fā)展階段、起飛階段和成熟階段。企業(yè)的生命周期各階段的財務(wù)管理的選擇決定著企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)財務(wù)活動的行為與效率，調(diào)整著企業(yè)生命演化的進(jìn)程，使企業(yè)具有健康的生命力而達(dá)到持續(xù)發(fā)展的目的。東北石油大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 摘 要隨著社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及企業(yè)之間競爭的日益激烈，根據(jù)企業(yè)生命周期不同階段的特點，制定并實施合理的財務(wù)戰(zhàn)略，有利于企業(yè)資源的合理配置和有效使用，有利于增強企業(yè)的競爭力，有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的培育和提升。經(jīng)過企業(yè)的生命周期各階段特征的分析，并根據(jù)其各階段的不同特征，有助于企業(yè)把握自身所處的生命周期的各個階段做出正確的財務(wù)管理戰(zhàn)略，從而使自己能夠揚長避短，盡可能擁有健康強壯和發(fā)展?jié)摿Φ纳芷?。愛迪思（Adizes）可以算是企業(yè)生命周期理論中最有代表性的人物之一[1]。生命周期的財務(wù)管理戰(zhàn)略在理論成熟的基礎(chǔ)上，又融合了多門學(xué)科知識內(nèi)容，使得財務(wù)管理戰(zhàn)略在企業(yè)生命周期的管理中扮演著越來越重要的角色，企業(yè)戰(zhàn)略管理思想也因此得到了新的發(fā)展[3]。劉志遠(yuǎn)的《企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略》（2000），將財務(wù)戰(zhàn)略定義為：“為謀求企業(yè)資金均衡有效地流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，為增強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)、外部因素對資金流動的影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進(jìn)行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程”，并在《中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與控制》中，首次將財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)用于中小企業(yè)，文中指出財務(wù)戰(zhàn)略計劃與控制對中小企業(yè)的重要性，奠定了中小企業(yè)結(jié)合財務(wù)戰(zhàn)略的思想[4]。第2章 企業(yè)生命周期財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論企業(yè)生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)理論包括企業(yè)生命周期與財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論，這是研究企業(yè)不同生命周期財務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。愛迪斯曾歷時20 多年研究企業(yè)的發(fā)展、成長、成熟和衰亡的過程，創(chuàng)立生命周期理論以概括不同生命周期階段的經(jīng)濟特征。企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略主要包括四個方面：一是籌資戰(zhàn)略，即選擇有利的渠道和方法，以較低的成本籌集資金；二是投資戰(zhàn)略，即在長期和短期間如何分配資金，發(fā)掘市場發(fā)展最具有潛力的產(chǎn)品，同時為發(fā)揮資金效益而合理運用流動資金；三是營運戰(zhàn)略，即在企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的總體框架下，如何通過運營管理活動來支持和完成企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)；四是利潤分配戰(zhàn)略，即根據(jù)金融市場的狀況和企業(yè)財務(wù)狀況確定分配政策，處理好短期利益和長期利益的關(guān)系，這是關(guān)系到企業(yè)興衰的戰(zhàn)略問題。（3）財務(wù)戰(zhàn)略具有協(xié)調(diào)性的基本特征，財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，必然與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間也存在著長期的系統(tǒng)的全面的資源與信息互換，因此需要保持財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的橫向的、縱向的動態(tài)的聯(lián)系，并力圖使財務(wù)戰(zhàn)略支持其他子戰(zhàn)略[8]。這是因為一方面初生期債權(quán)人出借資本要以較高的風(fēng)險溢價為前提條件，籌資成本過高，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的風(fēng)險很大；另一方面初生期企業(yè)一般沒有或只有很少的應(yīng)稅收益，利用負(fù)債經(jīng)營不會給企業(yè)帶來節(jié)稅效應(yīng)。但特別容易出現(xiàn)折扣過大，以致銷售收入補償不了變動成本的情況，結(jié)果銷量越大，虧損越多。企業(yè)應(yīng)貫徹先發(fā)展后分配的思想，采用剩余股利政策或非現(xiàn)金股利政策。現(xiàn)金周期相應(yīng)縮短。在成長期，隨著銷售收入快速增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量增加迅速，但現(xiàn)金流出量也很大。但必須注意的是，過高負(fù)債無疑會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，不利于企業(yè)的健康發(fā)展，因此還應(yīng)當(dāng)加強負(fù)債管理，降低資金成本和籌資風(fēng)險。而投資肯定要發(fā)生成本，這就需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權(quán)衡。因此，資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一般處于相對適中的水平。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，銷售及收現(xiàn)情況良好，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)而且相對比較穩(wěn)定。對成熟期企業(yè)而言，只要負(fù)債籌資導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險增加不會產(chǎn)生很高的總體風(fēng)險，企業(yè)保持一個相對合理的資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債籌資就會為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益，同時提