工程經(jīng)濟(jì)投影5-(存儲(chǔ)版)
【正文】 t ???????? 判別準(zhǔn)則： 若 IRR ? ,項(xiàng)目可以考慮接受 。 解：該項(xiàng)目是一個(gè)非常規(guī)項(xiàng)目，其 IRR方程有兩個(gè)解： %%。重型機(jī)械公司承接該項(xiàng)目預(yù) 計(jì)各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示。 4. 內(nèi)部收益率（ Internal Rate of Return) ? 指標(biāo)含義 :是指項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的 現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 年末 NCF 0 1 2 3 4 2022 800 800 800 800 表 1 （萬元） i(%) NPV=2022+800(P/A,i,4） 0 10 20 22 30 40 50 ? 1200 536 71 0 267 521 716 2022 表 2 (萬元） 0 600 1200 NPV 600 10 20 30 40 i 50 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的特點(diǎn)： ? 同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨著 i的增大而減?。? ? 在某個(gè) i值上，凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標(biāo)相交，表示在這 個(gè)折現(xiàn)率下的 NPV=0。第 3年末該項(xiàng)目配套追加投資 1000萬元。是指增加單位 投資所引起的年經(jīng)營成本的節(jié)約額。 設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為 5年。 其定義表達(dá)式為： 0)COCI(tP0tt ????? 判別準(zhǔn)則： 項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕。 年 份 0 1 2 3 4 5 … 現(xiàn)金流入 銷售收入 100 100 100 100 … 現(xiàn)金流出 總投資額 180 經(jīng)營成本 30 30 30 30 … 銷售稅金 10 10 10 10 … 凈現(xiàn)金流量（ NCF） 180 60 60 60 60 … 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 –180 120 60 0 )(360180 年??? NBKP t)(3 年?tP或： [例 2]某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為 2年，投產(chǎn)后，頭 3年的凈收益分別是 達(dá)產(chǎn)年的 40%、 60%、 80%。其一般表達(dá)式為 : KNBR ?K——投資總額 ； NB——正常生產(chǎn)年份的凈收益， R——投資收益率， 根據(jù) K和 NB的具體含義， R可以表現(xiàn)為各種不同的具體形態(tài)。 ???dP0ttd RI額當(dāng)年可用于還款的資金當(dāng)年償還借款額開始借款年份出現(xiàn)盈余年份數(shù)借款償還后開始借款償還期 ???????????式中 : dI 固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和利息之和； tR 第 t年可用于還款的資金。 1995 1000 500 1500 解： )(10 44)5%,10,/(10 00)3%,10,/(10 0019 95萬元?????APFPN P V說明，項(xiàng)目實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益除了達(dá)到 10%的期望收益率外， 還有 1044萬元的超額收益現(xiàn)值。 *i（ 3）基準(zhǔn)折現(xiàn)率 企業(yè)投資活動(dòng)的資金來源 : 借貸資金 新增權(quán)益資本 企業(yè)再投資資金 加權(quán)平均資金成本 ?????m1jeessdjdj KPKPKPK最低期望收益率 投資者從事投
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