【正文】 第六章 可行性分析結(jié)論綜合上面的分析可以看出，設(shè)立基金管理公司是參與蓬勃發(fā)展的證券市場(chǎng)，分享我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展成果的重要方式。設(shè)立基金管理公司，有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。表 5：基金管理公司未來(lái)五年盈利預(yù)測(cè)表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 管理費(fèi)收入 運(yùn)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅 利潤(rùn)總額 稅后利潤(rùn) 資本收益率第一年 3500 3684 175 359 第二年 9010 4796 2553 %第三年 13240 5492 662 7086 5315 %第四年 18020 6164 901 10955 8216 %第五年 23110 6948 11255 %注：利潤(rùn)總額=管理費(fèi)收入營(yíng)業(yè)稅成本；營(yíng)業(yè)稅=管理費(fèi)收入*5%；稅后利潤(rùn)=（利潤(rùn)總額上年度虧損額稅前利潤(rùn)）*（125%）；資本收益率=稅后利潤(rùn)/注冊(cè)資本按會(huì)計(jì)賬面測(cè)算，基金管理公司第一年虧損，第二年彌補(bǔ)上年虧損后實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn) 2,553萬(wàn)元，第三年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn) 5,315萬(wàn)元，第四年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn) 8,216萬(wàn)元，第五年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn) 11,255萬(wàn)元。④低值易耗品投入：第一年每人 1萬(wàn)元，60 人，則需 60萬(wàn)元，以后每年按 20%速度遞增。依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，②、③項(xiàng)費(fèi)用按 5年平均攤銷(xiāo)，每年費(fèi)用 360萬(wàn)元。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收入就能夠保持相對(duì)穩(wěn)定和持續(xù)增加。這就為我們進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供了廣闊的空間。業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立，可以向有關(guān)部門(mén)獲取文件和材料；查閱合同、協(xié)議及相關(guān)附件，檢查會(huì)計(jì)憑證、賬冊(cè)、報(bào)表及相關(guān)的交易記錄資料或索取證明材料，必要時(shí)刻采取臨時(shí)性的先查封措施；參與核查實(shí)物資產(chǎn)，并就實(shí)物資產(chǎn)與帳面資產(chǎn)進(jìn)行核對(duì)，檢查是否發(fā)生侵害公司股東和基金持有人權(quán)益的情況；對(duì)基金交易過(guò)程實(shí)行全面實(shí)施監(jiān)控；穿越公司為控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)施保密制度而設(shè)計(jì)的有形間隔和無(wú)形間隔；列席被監(jiān)查稽核部門(mén)有關(guān)會(huì)議，參與研究和處理檢查稽核中需要處理的問(wèn)題；按照基金監(jiān)管的有關(guān)法律法規(guī)和公司的管理規(guī)定，對(duì)被監(jiān)查稽核部門(mén)及其有關(guān)人員的違規(guī)行為，提出處理意見(jiàn)；要求各業(yè)務(wù)部門(mén)提供有關(guān)經(jīng)營(yíng)管理計(jì)劃及其執(zhí)行情況，提供報(bào)表、制度、規(guī)定、辦法等文件；在稽核公司員工遵守職業(yè)行為準(zhǔn)則和保密制度、以及基金運(yùn)作程序和交易行為時(shí)，有權(quán)要求相關(guān)人員提供相關(guān)資料和口頭或書(shū)面說(shuō)明，相關(guān)人員不得無(wú)故拒絕。 圖 7：風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的內(nèi)外關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)管理者上級(jí)監(jiān)管前臺(tái)財(cái)務(wù)控制（4）風(fēng)險(xiǎn)方法措施① 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測(cè)性，依靠控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法無(wú)法奏效。也就是從復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)因素，如大類(lèi)上我們可分為政策和法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、上市公司風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。管理風(fēng)險(xiǎn)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（1）風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)思想設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告24風(fēng)險(xiǎn)管理是基金管理公司集成的、相互關(guān)聯(lián)的日常行為。投資決策程序如下：研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場(chǎng)分析的研究報(bào)告，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投資論證，做出投資建議提交給投資部，并為投資決策委員會(huì)提供資產(chǎn)配置的決策依據(jù)。 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃（1）經(jīng)營(yíng)目標(biāo)圍繞未來(lái)的市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)宗旨，經(jīng)過(guò)分析論證，確定如下經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和運(yùn)作機(jī)制，確立科學(xué)決策、穩(wěn)健投資、長(zhǎng)期增長(zhǎng)的投資管理理念，取信于市場(chǎng)、取信于公眾，樹(shù)立良好的市場(chǎng)形象，確保第一只基金成功募集，并為下一階段的發(fā)展做好前期準(zhǔn)備工作。在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立博士后流動(dòng)站，確定相關(guān)課題，研究公司的發(fā)展問(wèn)題。②信息技術(shù)部信息技術(shù)部負(fù)責(zé)基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個(gè)信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運(yùn)轉(zhuǎn)正常。市場(chǎng)部的主要職能有：根據(jù)基金市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負(fù)責(zé)基金營(yíng)銷(xiāo)工作，包括策劃、推廣、組織、實(shí)施等；對(duì)客戶(hù)提出的申購(gòu)、贖回要求提供服務(wù)，負(fù)責(zé)公司的公司形象設(shè)計(jì)以及公共關(guān)系的建立、往來(lái)與聯(lián)系等。研究部的主要職責(zé)是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、市場(chǎng)行情和上市公司價(jià)值變化的詳細(xì)分析和研究，向基金投資決策部門(mén)提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃建議，為投資提供決策依據(jù)。（1）投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)是公司基金投資的最高投資決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對(duì)所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。 （3）薪酬委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計(jì)公司薪酬管理體系；負(fù)責(zé)組織對(duì)董事、高級(jí)管理人員、督察員的績(jī)效評(píng)價(jià)工作等。其中總經(jīng)理 1人、副總經(jīng)理 2人，督察長(zhǎng) 1人，其他人員安排具體參照公司組織機(jī)構(gòu)中圖 5。圖 3：中國(guó)中產(chǎn)階層的增長(zhǎng)設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告10資料來(lái)源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對(duì)我國(guó)金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境?；鸸芾砉居Ｊ健＝刂?2022年 12月 31日，我國(guó)共有 347只證券投資基金正式運(yùn)作，資產(chǎn)凈值合計(jì) 32,，份額規(guī)模合計(jì) 22,。第二個(gè)階段是從《暫行辦法》頒布實(shí)施以后至 2022年 8月的封設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告6閉式基金發(fā)展階段。以美國(guó)基金業(yè)為例，自二十世紀(jì)二十年代開(kāi)始興起，經(jīng)過(guò)八十多年的發(fā)展，基金在美國(guó)已成為一種良好的大眾理財(cái)工具。從 2022年開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直保持在 10％以上。為分享我國(guó)金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時(shí)也為發(fā)展繁榮我國(guó)資本市場(chǎng)，為廣大投資者提供多層次的金融服務(wù)，AAA 股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) AAA）擬出資 4000萬(wàn)元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資 4000萬(wàn)元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000萬(wàn)元） ，在某市組建 XX基金管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng) XX基金公司）,注冊(cè)資本 1億元人民幣。XX基金公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各發(fā)起人簽署保證公司獨(dú)立運(yùn)作的共同承諾,明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告3監(jiān)事會(huì)的職責(zé), 建立獨(dú)立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。 黨的“十七大”又為今后促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強(qiáng)，投資理財(cái)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。從 1980年至 2022年，美國(guó)持有開(kāi)放式基金的家庭戶(hù)數(shù)從 460萬(wàn)戶(hù)上升到 5,370萬(wàn)戶(hù)，占家庭總戶(hù)數(shù)的比例從 1980年 %提高到 2022年的 %，近一半的美國(guó)家庭持有基金。至 1999年初，我國(guó)共設(shè)立了 10家基金管理公司。設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告7業(yè)2業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)05001000資 產(chǎn) 規(guī) 模（ 十 億 元 ）050100150202250300350數(shù) 量基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模開(kāi) 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) ?；?金 數(shù) 量開(kāi) 放 式 基 金 數(shù) 量基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 開(kāi) 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 基 金 數(shù) 量 5 19 33 50 67 104 153 206 321開(kāi) 放 式 基 金 數(shù) 量 2 13 50 99 152 2681998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 表 1: 我國(guó)開(kāi)放式基金品種的分布（截至 2022 年 12 月 31 日）數(shù)量 (只) 規(guī)模 (十億) 比例（ %）股票 170 混合 107 債券 25 40 保本 5 總額 347 100（2）我國(guó)基金管理公司情況截止 2022年 12月 31日，我國(guó)共有基金管理公司 58家，注冊(cè)資本在 12億元，絕大多數(shù)為 1億元?；鸸芾砉镜馁M(fèi)用主要包括工資及福利費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、辦公費(fèi)和以營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)為主的其他費(fèi)用。目前我國(guó)證券投資基金的資金主要來(lái)源于保險(xiǎn)資金和居民儲(chǔ)蓄，保險(xiǎn)資金方面，保險(xiǎn)資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲(chǔ)蓄方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款每年以 1萬(wàn)億元左右的速度增加，截至 2022年 12月底，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到了 。AAA是由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督管理的非銀行金融機(jī)構(gòu)，成立于 19XX年，注冊(cè)地點(diǎn)在 XX省某市，注冊(cè)資本 X億元。 董事會(huì)董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)包括：執(zhí)行股東會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計(jì)劃等。設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告14 督察長(zhǎng)督察長(zhǎng)是監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況的高級(jí)管理人員。設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告16（2）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。設(shè)立基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告17（2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)①監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況，定期向董事會(huì)提交分析報(bào)告，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)。兩塊業(yè)務(wù)必須在組織上、業(yè)務(wù)上進(jìn)行適當(dāng)隔離。（1）發(fā)展目標(biāo)① 近期目標(biāo)（2 年內(nèi)）管理兩只以上的證券投資基金，公司實(shí)現(xiàn)盈利；貫徹“投資基于價(jià)值，收益終將在價(jià)值中得到體現(xiàn)”的投資