輪胎行業(yè)分析報告(存儲版)
【正文】 例從43%上升到51%，預(yù)計到2015 年，將上升至56%。預(yù)計2012014年我國汽車產(chǎn)量增幅有望回升至813%，汽車年產(chǎn)量為21002400萬輛左右。13 年第二季度，S %，是我國輪胎類上市公司中最高的。股價催化劑：股權(quán)分置改革S 佳通尚未完成股權(quán)分置改革，而目前我國A 股僅剩4 家還未進行股改的公司，未股改的公司在股票交易、再融資等方面均受到限制，對公司和股東的利益也有負面的明顯。2012 年9 月，為期三年的美國輪胎特保案到期。近年來S 佳通的營業(yè)收入占佳通輪胎的比例呈上升趨勢，目前S 佳通的營業(yè)收入占佳通輪胎的25%左右。2013年我國汽車產(chǎn)銷量增速有所回升，%%。美國輪胎特保案于2012 年9 月到期，預(yù)計今年起我國輪胎的出口形勢將有所轉(zhuǎn)好。2012 年，美國占我國轎車胎出口市場的25％，歐盟7 國約占我國轎車胎出口市場的22％。2012 年我國炭黑的成產(chǎn)能力約550 萬噸，約占全球總產(chǎn)能的38%，行業(yè)平均開工率為68%，其中中小型企業(yè)開工嚴重不足，而大型企業(yè)由于規(guī)模和技術(shù)等優(yōu)勢，產(chǎn)能利用率較高。在輪胎生產(chǎn)中，炭黑主要通過混煉加入橡膠中，用作補強劑和填料。2011 年年初以來，天然橡膠價格進入下降通道，受天然橡膠價格聯(lián)動，及產(chǎn)能過剩影響，合成橡膠價格也從2011 年下半年起開始下滑。我國合成橡膠工業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)量不斷提高。從天然橡膠的開割面積看，2003 年，主要的ANRPC 成員國的天然橡膠開割面積合計為619 萬公頃，2012 年開割面積合計為744 萬公頃，%，預(yù)計隨著2005 年至2008 年新種植膠樹的逐漸成熟，20132015 年天然橡膠的開割面積將增長更快，年均復(fù)合增長率將在4%5%左右。2011 年國內(nèi)橡膠種植面積達到1621 萬畝，%。長期看，輪胎行業(yè)面臨整合，行業(yè)集中度將進一步提升，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受益于輪胎行業(yè)發(fā)展秩序的調(diào)整，建議關(guān)注：S 佳通。隨著子午化技術(shù)對斜交胎的替代，以及國家政策的扶植，預(yù)計我國輪胎子午化率還將繼續(xù)提高。與斜交胎相比，子午線輪胎滾動阻力低、節(jié)省油耗、耐磨耐刺、緩沖力強、行駛時變形小、生熱低、高速行駛更加安全，子午線輪胎的制造技術(shù)也相對復(fù)雜，成本相對較高。如在轎車輪胎市場，外資企業(yè)占有70%的市場份額，中國本土輪胎企業(yè)僅占30%，而且主要集中在替換胎市場，我國本土企業(yè)在原配輪胎市場中很少進入。2011 年以來，進入了平穩(wěn)發(fā)展時期，2012年，%。近十年來，全球輪胎企業(yè)前75 強的市場份額為97%左右。2001年，普利司通、 億美元，%，2011年， 億美元，%，十年來市場占比下降了約16 個百分點。2000年，世界輪胎企業(yè)75 強中，我國大陸企業(yè)有16 家入圍，2011 年，入圍75 強的大陸輪胎企業(yè)達到26 家；2000 年，入圍世界輪胎企業(yè)75 強的中國大陸企業(yè)合計銷售額為25 億美元，%，而2011 年，入圍75 強的中國大陸輪胎企業(yè)合計銷售額為232 億美元，%。2010 年工信部印發(fā)的《輪胎產(chǎn)業(yè)政策》，在輪胎行業(yè)準入條件方面提出：“新建、改擴建載重汽車子午線輪胎項目，一次形成生產(chǎn)能力應(yīng)達到年產(chǎn)120 萬條以上；新建、改擴建輕型載重汽車子午線輪胎和轎車子午線輪胎項目，一次形成生產(chǎn)能力應(yīng)達到年產(chǎn)600 萬條以上。我國輪胎的子午化率也不斷提高，子午化率從2001 年的32%提高到了2012 年的88%。此舉開創(chuàng)了我國輪胎企業(yè)并購的先例。東南亞地區(qū)是全球天然橡膠的主要產(chǎn)區(qū)，其天然橡膠的種植面積占世界的90%左右。我國天然橡膠的消費量增長迅速，從2002 年起，我國的天然橡膠消費量超過了美國，成
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