【正文】 004年開始，中國煤炭的出口量呈下降趨勢，2004年下降至8500多萬噸，%；今年預計進一步降至8200多萬噸，%。特別是國內(nèi)對煉焦煤的需求強勁增長，2004年中國成為煉焦煤凈進口國，澳大利亞、蒙古，甚至遙遠的加拿大都已成為中國煉焦煤主要進口國。取消稀土金屬、稀土氧化物、稀土鹽類、金屬硅等的出口退稅政策。 2005年3月份全國煤炭出口663萬噸。 (一) 國有重點煤礦在很高的基數(shù)上繼續(xù)增產(chǎn)的同時,部分生產(chǎn)技術指標好轉。 　　運力增加而需求趨緩,秦皇島等煤炭中轉港一度出現(xiàn)了煤炭積壓現(xiàn)象，庫存超出正常存量。 　　一季度,用戶和中轉環(huán)節(jié)囤煤積極性仍然較高，同時隨著交通運力的不斷增加和煤礦開足馬力生產(chǎn)，受鐵路體制改革影響，3月末煤礦庫存比年初減少718萬噸，用戶和中轉環(huán)節(jié)煤炭庫存普遍增加。其中，安全費用同比增加 。 　　%。僅此兩項合計，,增幅在各行業(yè)領先。 　　。 2004年底規(guī)模以上煤炭生產(chǎn)企業(yè)共3623個,其中大型煤炭企業(yè)91個。 但是面對需求增幅趨緩的情況，不少礦井仍然超能力或無能力生產(chǎn)，威脅安全，也給煤炭市場帶來由平穩(wěn)運行逆轉為供大于求的壓力。說明煤炭投資熱度仍然很高,一些中小型煤礦的投資風險進一步加大。在社會總庫存包括的三類庫存中,用戶庫存、煤礦庫存雙雙下降僅有流通庫存有所增長,這種局面反映出煤炭行業(yè)的供需緊張仍然存在。同時,港口煤炭的質量問題也是造成港口煤炭積壓的原因之一。同比增加顯著的原因一是去年同期基數(shù)低,二是今年的電力企業(yè)有意識增加了庫存。,再創(chuàng)歷史新高,創(chuàng)單月歷史最好水平。2004年,%。2005年1月份，秦皇島至上海方向23萬噸船舶的煤炭運價由11月份的不足60元/噸回升到70元/噸左右；秦皇島至廣州方向34萬噸船舶的煤炭運價由11月份的不足80元/噸回升到100元/噸左右；同時，江、河等水上煤炭運輸?shù)膬r格也出現(xiàn)了不同程度的上漲。1．5．5 煤炭進出口運輸分析 2004年世界經(jīng)濟復蘇，國際間散貨貿(mào)易保持高速增長，國際航運市場對海上運力的需求有增無減。第二部分 我國煤炭行業(yè)產(chǎn)需預測2．1 2005年我國煤炭行業(yè)月度產(chǎn)需預測 2．1．2 煤炭產(chǎn)量預測 ２００５年全國煤炭供求總體偏緊，新增需求為１．５億噸，而原煤價格將比２００４年上漲１０％。%,主要原因是2004年1月份春節(jié)因素影響,同時電力和鋼鐵耗煤行業(yè)增長基本保持一致?？傮w來看，供需仍然緊張，缺口為3000萬噸左右，較2004年有所緩和。進入今年以來，煤炭供求緊張形勢進一步加劇。表21 1995~2005年化工行業(yè)煤炭消費驗證表 單位 萬噸時間實際值預測值19958168828119968231746719977622797219987738790719997600718920007654732220017200763020027000739320036750751720049000828320059204圖21 化工行業(yè)煤炭需求量和實際量的擬合圖 對預測方程的檢驗結果為：，這說明該方程的估計結果是可以接受的。2005年訂貨會上山西省簽訂的煤炭訂貨價格與2004年9月份實際結算價相比，平均提高41．45元／噸，其中電煤提高34．95元／噸，冶金用煤提高86．15元／噸，化工用煤提高56．01元／噸，其它用煤每噸提高45．74元。一季度，%，,市場煤、電煤兩種價格差仍未縮小。煤價可能穩(wěn)中有降，進入４月份后，隨著雨季的到來和水電量的恢復減少了社會對火電的需求，再加上我國主要煤炭用戶和主要中轉港口的煤炭庫存大多呈現(xiàn)增長態(tài)勢并處于較高水平，而煤炭消費量、交易量、中轉量又大多呈現(xiàn)下降態(tài)勢，這將對人們的消費心理、營銷心理產(chǎn)生消極影響。二是煤礦港口的煤炭庫存明顯增加，社會庫存也穩(wěn)中有升，對煤炭市場特別是電煤市場供應緊張將起到緩和作用。另外，二季度鐵路春運結束，旅客、其他物資運輸將減少，煤炭運費也將降低；同時水路運輸由于雨水增多而運輸量增加，價格也將便宜。到1997年煤炭市場供給超過需求，此時市場上大、中、小型煤礦全面競爭。山西、河南、黑龍江、貴州、陜西等省都形成了聯(lián)合銷售的機制，直接參與煤炭訂貨，協(xié)調煤礦價格、供貨等。2004年我國工業(yè)的高速發(fā)展，使煤炭需求量大幅增長，而供給卻跟不上。其中神華、兗州、大同、山西焦煤等大型企業(yè)集團作為第一梯隊，都提出未來幾年內(nèi)產(chǎn)量增加到5000萬噸到1億噸以上的發(fā)展戰(zhàn)略，并開始通過各種方式跨越地域限制，到中西部地區(qū)建井開礦。煤炭行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)政府較低的指導價格無疑是煤炭企業(yè)提升自身經(jīng)營效益的一個掣肘。除去政府指導對煤價的抑制,煤價還受制于煤炭行業(yè)內(nèi)無序的競爭狀況。政府計劃在國內(nèi)建成13個主要的煤炭生產(chǎn)基地。公司地跨太原、臨汾、呂梁、晉中四個地市，交通便利，同蒲、石太、侯月、太焦鐵路以及大運、太舊公路等交通干線縱貫礦區(qū)。到十五期末，煤炭產(chǎn)量將達到50007000萬噸，冶煉精煤產(chǎn)量1800萬噸、焦炭產(chǎn)量125萬噸，電力40億度；到2010年，煤炭產(chǎn)量將達到1億噸，力爭占到全國焦煤產(chǎn)量的一半，使公司成為經(jīng)濟實力雄厚，市場競爭力強的現(xiàn)代化大型企業(yè)集團。 大同煤礦集團有限責任公司礦區(qū)范圍包括太原以北的一些主要礦井，涉及面積6800平方公里，地處資源豐富、煤質優(yōu)良的大同煤田。1993年在國家500家最大工業(yè)企業(yè)中排名第53位，在企業(yè)知名度最高的一百強中名列榜首。相繼獲得“全國優(yōu)秀企業(yè)(金馬獎)”、“全國質量效益型先進企業(yè)特別獎”、“全國先進基層黨組織”、“全國質量、服務、信譽AAA級企業(yè)”、“中國企業(yè)形象AAA級單位”、山東省管理創(chuàng)新十佳企業(yè)等殊榮；全國“重合同守信用先進企業(yè)”；企業(yè)資信被大公國際評定為“AAA”級；被國家質量檢驗檢疫總局評為“全國質量管理先進單位”；榮獲山東省質量管理獎稱號、山東省管理創(chuàng)新十佳企業(yè)等榮譽稱號。2003年煤炭產(chǎn)量4432萬噸，2004年將達到5100萬噸。1000米以上已探明保有儲量200億噸，1500米以上約500億噸。有特殊原因需要變更或解除合同的，應按《合同法》規(guī)定辦理，否則應承擔違約責任。4．2 煤炭行業(yè)市場準入條件分析 《煤炭法》的修訂將進一步促進對當前煤炭行業(yè)的整頓，加速淘汰小煤窯，煤炭產(chǎn)量短期內(nèi)可能會縮減，因此對現(xiàn)有大型煤炭公司是一個利好。行業(yè)格局的這種變化有利于煤炭類上市公司中龍頭企業(yè)的進一步做大做強,這些公司將能夠在今后的資源爭奪中搶占更多優(yōu)勢資源。在煤炭稅制改革方面，現(xiàn)行煤炭增值稅計稅辦法沒有體現(xiàn)能源行業(yè)特點，現(xiàn)行資源稅費重復征收，且征收方式不利于合理利用資源。　主要煤炭上市公司業(yè)績將高速增長,定價水平已經(jīng)與國際接軌。而去年同期為１１．３億元。有的煤礦為了逃避政府監(jiān)督,或不經(jīng)核準,或報小建大,上報的45萬噸礦井實際卻按照90萬噸或120萬噸建設。 關注三類上市公司:市盈率公司:現(xiàn)階段煤炭行業(yè)上市公司當期市盈率在12倍以下,2005年動態(tài)市盈率為9倍的煤炭上市公司,如:神火股份、金牛能源、上海能源。表15 1995~2004年我國電煤消費量表表1－6 1985~2004年我國冶金煤耗需求表表17 1985~2004年建材行業(yè)煤炭消費表18 1995~2004年化工行業(yè)煤炭消費表19 2005年103月份國有重點煤礦煤炭產(chǎn)、銷、存情況表21 1995~2005年化工行業(yè)煤炭消費驗證表圖目錄圖1－1 2005年月度原煤產(chǎn)量圖1－2 2005年3月不同經(jīng)濟類型煤礦原煤產(chǎn)量比圖1－3 鋼鐵行業(yè)煤炭消費趨勢圖21 化工行業(yè)煤炭需求量和實際量的擬合圖37 / 37。煤炭行業(yè)在2005年仍是高增長行業(yè),維持推薦的行業(yè)評級:預計2005年煤炭價格上漲15%,%左右,加上個別公司產(chǎn)量的增加,凈利潤增長將超過50%。2004年煤炭全行業(yè)完成投資702億元，%；2005年前兩月完成投資31億元，%，但盲目建設問題突出。預計2005年利潤增長50%以上,。２月份，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)品出廠價格同比上漲２６．５％，其中原煤出廠價格上漲２６．８％，漲幅比１月份提高０．８個百分點。綜合而言,安全因素導致的供給偏緊局面將支持煤炭價格上升或者維持高位水平。建設13個大型煤炭基地在2004年已經(jīng)被國家提上了議事日程,正在修訂中的《煤炭法》也將進一步提高行業(yè)的進入門檻,這將會改變行業(yè)生產(chǎn)結構,提高產(chǎn)業(yè)集中度,小煤礦將會被逐步淘汰出局。國家提倡有條件的煤礦企業(yè)直銷，鼓勵大型煤礦企業(yè)與耗煤量大的企業(yè)簽訂中長期直銷合同。第四部分 我國煤炭行業(yè)政策與規(guī)劃 4．1 煤炭產(chǎn)業(yè)政策分析 　國家發(fā)改委日前出臺新的《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法》，將于今日起施行?；茨厦旱V素有“華東煤都”、“動力之鄉(xiāng)”之美譽。中煤集團公司擁有煤炭儲量119億噸，其中。兗礦集團地處中國經(jīng)濟發(fā)達、煤炭消費旺盛的華東地區(qū)—孔孟之鄉(xiāng)，是中國重要的煤炭生產(chǎn)和出口基地。1988年，晉升為國家二級企業(yè)，1989年建成了煤炭工業(yè)質量標準化局和現(xiàn)代化局，榮獲了國家企業(yè)管理優(yōu)秀獎“金馬獎”和全國“五?一”勞動獎狀。集團公司發(fā)展?jié)摿薮?、前景廣闊，正以全國百強、行業(yè)第一為目標，充分發(fā)揮集團化經(jīng)營和上市公司優(yōu)勢，以科技為動力，突出主業(yè)，高效生產(chǎn)，集約經(jīng)營，滾動發(fā)展。公司實行母子公司體制，母公司由原山西焦煤(集團)有限責任公司改組而成，子(分)公司主要有山西焦煤股份有限公司、汾西礦業(yè)(集團)有限責任公司、霍州煤電集團有限責任公司、山西焦煤集團銷售總公司、山西焦煤集團多種經(jīng)營總公司、山西煤礦機械廠、山西慶恒建設(集團)有限責任公司等，并持有華晉焦煤有限責任公司50%的股份。38家冶金行業(yè)國有重點企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務。但由于歷史的慣性、部分地方政府的干預和發(fā)電企業(yè)集中采購的優(yōu)勢,目前真正意義上的相互協(xié)商確定煤炭價格的機制并未形成,電煤與市場煤價格、計劃內(nèi)與計劃外、省內(nèi)與省外三種價格差距依然較大。我國機械行業(yè)經(jīng)過改革開放二十多年以來的發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)的過剩的態(tài)勢。所以競爭的關鍵就在于占有資源。對于中小型煤炭企業(yè)來說，以后很難的繼續(xù)獲得煤炭的開采權。到目前，但整體上看仍然較多，規(guī)模也較小。從1997年開始，大幅縮減了小煤窯的生產(chǎn)能力，大企業(yè)的競爭對手受到壓制。三是隨著國際石油價格的回落，煤炭運輸費用預計將下降。其它如鋼鐵、水泥行業(yè)用煤需求增速也將減緩。數(shù)據(jù)顯示，１－３月份流通環(huán)節(jié)原煤價格指數(shù)同比分別上升了１９．１３％、１９．７０％和１９．３４％，但環(huán)比增長幅度分別為１．２１％、０．５６％和－０．３０％。煤炭價格在競爭中總體繼續(xù)有所攀升的同時，工業(yè)中間投入不斷增加，煤炭成本不斷升高。另外,我們觀察到江蘇煤炭市場上的山西煤炭價格在三月中旬有所上升,晉優(yōu)末、晉普末兩個品種上漲了10元/噸。國際鐵礦石價格大幅度上漲，國家抑制房地產(chǎn)業(yè)盲目發(fā)展，這些都將使鋼材消耗下降，最終減低煤炭需求。每年21億噸的煤炭消耗剛好滿足需要。2．1．3．1 煤炭需求總量預測 供需矛盾減小，行業(yè)增長趨緩，行業(yè)景氣度進入中后期。2月當月,新增資源11257萬噸,%。大秦、侯月兩線通過改造，使運往華東地區(qū)的下水煤的能力有較大增長，但石太、京原等其他運煤通道基本無新增能力，均處于超負荷狀態(tài)。公路運輸成本的上升主要來自于兩個方面：一個方面是石油價格的上升，受國際石油價格上升的影響，國家發(fā)展改革委員會三次上調了成品油零售價格，價格上漲幅度接近20%，這直接加深了交通運輸業(yè)的成本，交通運輸行業(yè)將成本轉移到煤炭行業(yè)，這就提高了異地煤炭銷售企業(yè)的成本，降低了他們的競爭力；公路運輸成本上升的另外一個原因是，《道路交通安全法》的貫徹實行。由于2005年我國新增發(fā)電機組7000萬千瓦，對電煤的需求量大大增加，加之鐵路大秦線、侯月線擴能及公路運輸環(huán)境改善，煤炭外運量會有所增加。２００５年的中國鐵路煤炭運力依然會很緊張?！?．5．2 鐵路煤炭運輸分析 2005年1月,全國原煤生產(chǎn)同比增長32%,遠遠高于鐵路運能增長,鐵路短期內(nèi)難以滿足煤炭需求增長的要求。然而美國電廠的煤炭庫存量卻要求保持在40天左右。流通庫存中的這種此高彼低的格局反映出煤炭需求并未得到滿足?？傮w看來,2月底全社會總庫存較上月有小幅下降。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，去年同期為41億元,%，半數(shù)以上是對中小型煤礦投資。煤炭總需求增加，但增幅趨緩，市場不穩(wěn)定、不確定、不健康因素增加。 　　特別是，,增幅處于全國工業(yè)虧損企業(yè)虧損增幅榜首。其中，石化行業(yè)實現(xiàn)利潤占全部工業(yè)企業(yè)利潤的30%，%。 　　%。煤炭、冶金、%，%。 　　煤炭成本升幅繼續(xù)高于價格升幅，同時新開征的稅費或專項資金還將加大煤炭成本。主要煤炭中轉港口煤炭庫存1285萬噸，比上年底增加448萬噸，%。 　　隨著交通運力的不斷增加，運輸瓶頸制約不斷改善。六大地區(qū)中，僅華東地區(qū)上升，其余五個地區(qū)下