我國外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化探析(存儲版)
【正文】 全球化逐步深化的背景下，由于國際投機(jī)資本規(guī)模異常龐大，發(fā)展中國家單純依靠外匯儲備來維持固定匯率制度，是徒勞無功的。具體地說，目前發(fā)展中國家持有大量外匯儲備，主要有以下三個原因。但是，在浮動匯率制和高額國際儲備組合的情況下，貨幣替代便不一定有利可圖，于是便不易發(fā)生。到2004年底，據(jù)官方統(tǒng)計，這筆外匯存款約2000億美元，其中，居民和企業(yè)各占一半。由于儲備收益的數(shù)字是絕對機(jī)密，貨幣當(dāng)局不可能出面予以澄清，一般人也不知實(shí)情。換言之，要改變目前這樣一種狀態(tài)，根本的解決辦法，一是形成新的國際貨幣制度，形成新的國際儲備資產(chǎn)的產(chǎn)生方式；二是形成亞洲貨幣區(qū)，以與美元和歐元兩大貨幣區(qū)相抗衡。除此之外，還有同其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的問題，等等。第二，國際儲備的收益。首先，中國國際儲備的來源有四：經(jīng)常項目順差、資本項目順差、不明資金流入、國內(nèi)居民（包括企業(yè)和居民）的外幣存款。第二，充足的國際儲備可以弱化貨幣替代的風(fēng)險。同時，發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家對匯率的干預(yù)比過去更厲害了。分析了這些危機(jī)所帶來的啟示。我們建議我國黃金儲備在3~5年內(nèi)達(dá)到6000噸，在8~10年內(nèi)升至1萬噸擴(kuò)大中國投資公司的規(guī)模和投資范圍，使其切實(shí)擔(dān)當(dāng)起多元化我國外匯儲備的責(zé)任。匹配給企業(yè)一定額度的外匯信用貸款，鼓勵和支持實(shí)力企業(yè)“走出去”進(jìn)行海外投資，參與收購、并購海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、資源和高新技術(shù)，為增強(qiáng)企業(yè)競爭力，促進(jìn)我國各產(chǎn)業(yè)升級換代發(fā)揮作用，并由此進(jìn)一步調(diào)整、優(yōu)化我國外匯儲備結(jié)構(gòu)。擴(kuò)大內(nèi)需，鼓勵消費(fèi)，刺激國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是減少貿(mào)易順差的有效途徑，也是目前的當(dāng)務(wù)之急。從美元資產(chǎn)投資品種和投資期限來看，我國外匯儲備有相當(dāng)部分存入了美國商業(yè)銀行，大部分是購買了美國各類債券。中國每年對美國證券投資了大量的資金，帶來了巨大的流動性風(fēng)險。對應(yīng)地，外匯儲備的調(diào)整策略應(yīng)該是進(jìn)一步的增持美元資產(chǎn)，減持英鎊資產(chǎn)。人民幣升值壓力增大，增大投機(jī)，削弱貨幣政策獨(dú)立性，外匯儲備的不斷增加，使得人民幣升值的壓力也是不斷的水漲船高。其后果表現(xiàn)為：一方面，可用于結(jié)構(gòu)調(diào)整的資金就顯得有限，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。充足的外匯儲備為人民幣最終實(shí)現(xiàn)完全自由兌換提供了保障，還有利于推進(jìn)資本項目開放。通過適當(dāng)減少儲備用以擴(kuò)大進(jìn)口，進(jìn)而可以恢復(fù)國名經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3月份,%，；%,。同比少增124億元。但巨額外匯儲備也蘊(yùn)涵著風(fēng)險，過度的外匯儲備會給國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來消極的影響。其主要形式為國外銀行存款與外國政府債券。持有合理的外匯儲備規(guī)模，才能保證國民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。自1994年匯率并軌改革以來，我國外匯儲備呈現(xiàn)出快速增長的狀況。一季度凈回籠現(xiàn)金242億元。%。六）、直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生1931億元一季度，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目、對外直接投資、5613億元、278億元、1653億元。目前，我國已成為世界引進(jìn)外資居于首位的國家。外匯儲備增幅影響國民經(jīng)濟(jì)增長，主要是在外匯儲備增幅下降的年份，國家財政和銀行信貸全都擴(kuò)大了貨幣資金的供給，發(fā)揮了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快增長的作用。持有過多的外匯儲備對資源的有效利用的影響。加大金融風(fēng)險管理難度。在我國目前外匯儲備總額一超過3萬億美元，美元所占比重當(dāng)首屈一指。因?yàn)?，這其中潛藏著
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