可轉(zhuǎn)換債券融資(存儲(chǔ)版)
【正文】 比率為 100247。 可轉(zhuǎn)換債券 的構(gòu)成要素 ? 2. 轉(zhuǎn)換價(jià)格 ? 相關(guān)概念：轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)率 a) 轉(zhuǎn)換比率指一個(gè)單位債券轉(zhuǎn)換成股票的數(shù)量。 可轉(zhuǎn)換債 券的性質(zhì) ?債權(quán)的性質(zhì) ? 在投資者轉(zhuǎn)換為股票前，在資產(chǎn)負(fù)債表中屬于 “ 或有負(fù)債 ” ? 股票期權(quán)的性質(zhì) ? 包含了股票買入期權(quán)的特征 ? 1. 標(biāo)的股票 ? 可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的物，為發(fā)行公司自己的普通股股票或者是其他公司的股票。 ? 4. 贖回條款 ? 指在一定條件下公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。 ? 例：上題中可轉(zhuǎn)換債券，其標(biāo)的股票價(jià)格從 2022年 4月份的 11元左右一直下跌，到 10月份下跌到 8元，下跌幅度為 27％，而可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格只從107元下跌到最低 98元，下跌幅度只有 8％。 流量的期數(shù)－可轉(zhuǎn)換債券發(fā)生現(xiàn)金時(shí)刻至期初的折現(xiàn)時(shí)間－第現(xiàn)率續(xù)支付的復(fù)利率，即折－普通債券票面利率連時(shí)刻的未來現(xiàn)金流量第nitriDii ?式中： 可轉(zhuǎn)換債券 的價(jià)值分析 )N()N( 2)(10 dXedSC tTr ???? ??tTTσrXSd?????)2/()/ln ( 22c) 可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)部分定價(jià) 根據(jù) Black－ Sholes公式，單位歐式買權(quán) 的價(jià)值為。 ?4） 主營(yíng)業(yè)務(wù)是否突出 。 ? 7）發(fā)行人是否獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。 ?轉(zhuǎn)股價(jià)格可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)在募集說明書中約定 。 ?可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人每年可依照約定的條件行使一次回售權(quán) 。 ?即使出現(xiàn)意外情形 ， 可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具 ， 主要體現(xiàn)在： 1） 票面利息低； 2） 發(fā)行價(jià)格時(shí)較普通債券低； 3） 避稅的作用 。 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券考慮的因素 。 ?發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)年出現(xiàn)虧損的 ， 中國證監(jiān)會(huì)自作出公開批評(píng)之日起二年內(nèi) ， 不再受理該發(fā)行人公開發(fā)行證券的申請(qǐng) 。 每年首次滿足贖回條件時(shí) ， 發(fā)行人可贖回部分或全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券 。 發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)由股東大會(huì)作出決議。 ? 6）發(fā)行人法人治理結(jié)構(gòu)是否健全。 ?2） 發(fā)行人最近三年平均可分配利潤(rùn)是否足以支付可轉(zhuǎn)換公司債券一年的利息 ?？赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)值用公式表示為： CB = B + K c 式中： CB — 可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值 B — 普通債券的價(jià)值 K — 轉(zhuǎn)股比率 c — 單位歐式期權(quán)價(jià)值 可轉(zhuǎn)換債券 的價(jià)值分析 b) 可轉(zhuǎn)換債券的債券部分的價(jià)值確定 ? 連續(xù)復(fù)利率 r，是指復(fù)利間隔趨于 0時(shí)相應(yīng)的利率。 可轉(zhuǎn)換債券 的價(jià)值分析 b) 直接價(jià)值或投資價(jià)值
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