【正文】 的資產(chǎn)規(guī)模較大幅上升，而股東權(quán)益規(guī)模和負債規(guī)模小幅上升。（3） .結(jié)構(gòu)分析項目2015年2014年2013年流動負債%%%長期負債%%%負債合計%%%股東權(quán)益合計%%%負債和股東權(quán)益總計100%100%100% 長期償債能力的結(jié)構(gòu)分析主要是通過分析負債和所有者權(quán)益項目結(jié)構(gòu)，進一步了解影響企業(yè)長期償債能力的主要因素。存貨周轉(zhuǎn)率（次）2015年2014年2013年金陵藥業(yè)廣濟藥業(yè) 從上表可知，金陵藥業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率逐年增長，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度越來越快，庫存的時間越短，可以減少企業(yè)的開支，企業(yè)的變現(xiàn)能力越來越強。金陵藥業(yè)可以進一步提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如果企業(yè)資金長期在應(yīng)收賬款中，不僅會損失企業(yè)應(yīng)收資金的時間價值，而且會加大應(yīng)收賬款變?yōu)榇糍~，壞賬的風險。我們判斷一家企業(yè)是否賺錢，主要是看它的盈利能力如何，通常來說，企業(yè)的盈利能力表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。股東權(quán)益報酬率（%）2015年2014年2013年金陵藥業(yè)廣濟藥業(yè) 從上表可知，金陵藥業(yè)的股東權(quán)益報酬率逐年增長，增長幅度較大，表明企業(yè)擁有較強的資本盈利能力，股東在金陵藥業(yè)的投資，可以獲得更好的盈利。主營業(yè)務(wù)毛利率指標反映了主營業(yè)務(wù)的獲利能力。廣濟藥業(yè)的每股收益存在波動但總體在上升，盈利能力有待加強。%，企業(yè)總資產(chǎn)收益率增高，表明該企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果好。廣濟藥業(yè)指標2015年2014年2013年凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)收益率（%）權(quán)益乘數(shù) 從上述數(shù)據(jù)可以看出，廣濟藥業(yè)近年來的凈資產(chǎn)收益率波動幅度較大，%。廣濟藥業(yè)善于利用財務(wù)杠桿卻沒能很好的擴大銷售且成本上升擠掉了毛利空間。公司流動資產(chǎn)占比比較高，非流動資產(chǎn)占比比較低，流動資產(chǎn)比重高會占用大量資金，降低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響企業(yè)的資金利用率。較低的產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)采用了低風險，低報酬的資本結(jié)構(gòu)，債權(quán)人的利益受保護程度高。經(jīng)過分析可知這主要是因為主營業(yè)務(wù)利潤率有了大幅提升，而權(quán)益乘數(shù)則表明公司的負債程度較高。經(jīng)過分析可知這主要是因為主營業(yè)務(wù)收入有了大幅提升(%)，而權(quán)益乘數(shù)則表明公司的負債程度較低，在利用財務(wù)杠桿方面偏向于保守 。高市盈率通常意味著高風險，高風險意味著可能會有高回報。是上市公司除稅后利潤除以該公司已發(fā)行普通股股數(shù)之商，亦即每一股普通股可攤分之公司稅后利潤。廣濟藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)凈利率近三年波動較大，盈利能力還有待于進一步提高。2. 股東權(quán)益報酬率 股東權(quán)益報酬率，是指一定時期內(nèi)企業(yè)的凈利潤與平均所有者權(quán)益的比率；對上市公司來說，它是一個衡量股票投資者回報的指標。而廣濟藥業(yè)運營費用較高，主營業(yè)務(wù)獲利能力比較低，產(chǎn)品毛利率也比較低，這有損于其在行業(yè)內(nèi)的競爭力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）2015年2014年2013年金陵藥業(yè)廣濟藥業(yè) 從上表可知，金陵藥業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率十分穩(wěn)定，表明企業(yè)資金良性循環(huán)。1. 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標.，其意義可以理解為一般用存貨周轉(zhuǎn)速度指標來反應(yīng)存貨的流動性，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。資產(chǎn)和股東權(quán)益對負債的保障基本穩(wěn)定。 由上表可知，廣濟藥業(yè)的利息保障倍數(shù)持續(xù)增長，表明企業(yè)的長期償債能力很強。由上表可知，廣濟藥業(yè)近三年來的資產(chǎn)負債率大幅上漲并超過了安全范圍，說明企業(yè)資產(chǎn)大部分來自于負債，顯然不利于償還債權(quán)人的債務(wù)。3. 現(xiàn)金流量與流動負債比率現(xiàn)金比率（%）2015年2014年2013年金陵藥業(yè)廣濟藥業(yè) 所謂現(xiàn)金比率，是指流動資產(chǎn)中貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和，同流動負債的比率。 由上表可知，金陵藥業(yè)近幾年的流動比率都大于2，償債能力很強，%，意味著企業(yè)有大量資金閑置，不利于資金的充分利用。表明企業(yè)近年來注重產(chǎn)品銷售及在消費者中形成的良好口碑?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)可以表明企業(yè)的現(xiàn)金究竟流向何方，要節(jié)約開支應(yīng)從哪些方面入手?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析可以明確企業(yè)的現(xiàn)金究竟來自何方，增加現(xiàn)金流入應(yīng)在哪些方面采取措施等。從財務(wù)管理角度看，利用財務(wù)杠桿進行適當?shù)呐e債經(jīng)營，會給企業(yè)帶來很好的收益效果。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出額的增長遠大于流入額的增長導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)大額跌。%，增長了16,841,。投資收益的增長，導(dǎo)致營業(yè)利潤增加了34,840,。 金陵藥業(yè)2015年較2014年營業(yè)利潤增加主要是由營業(yè)總收入和對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的增加所致。(2) .負債結(jié)構(gòu)的具體分析評價項目2015年2014年2013年流動負債占總負債%%%長期負債占總負債%%% 負債期限結(jié)構(gòu)更能說明企業(yè)負債籌資政策。(2) .資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，負債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價第一，經(jīng)營資產(chǎn)和非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系項目2015年2014年變動情況2014年2013年變動情況經(jīng)營資產(chǎn)：貨幣資金%%%%%%預(yù)付款項%%%%%%存貨%%%%%%固定資產(chǎn)%%%%%%在建工程%%%%%%無形資產(chǎn)%%%%%%經(jīng)營資產(chǎn)總計：%%%%%%非經(jīng)營資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)%%%%%%應(yīng)收票據(jù)%%%%%%應(yīng)收賬款%%%%%%其他應(yīng)收款%%%%%%可供出售金融資產(chǎn)%%%%%%長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資%%%%%%遞延所得稅資產(chǎn)%%%%%%非經(jīng)營資產(chǎn)總計%%%%%% 非經(jīng)營資產(chǎn)雖然是企業(yè)的資產(chǎn)，但他們?yōu)槠渌髽I(yè)所運用，已無助于企業(yè)自身經(jīng)營，如果這些非經(jīng)營資產(chǎn)所占比重過大，企業(yè)的經(jīng)營能力就會遠遠小于企業(yè)總資產(chǎn)所表現(xiàn)出來的經(jīng)營能力。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)的流動 性強而風險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風險較大。第三，股東權(quán)益的增加主要得益于本期盈利。第二，流動負債的增加是負債增加的主要原因。應(yīng)付職工薪酬本期增長了21,430,，%。(2) .從籌資或投資角度進行分析評價 該公司權(quán)益總額在20142015年增加228,040,，%。第三，流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)在以下方面：一是其他流動資產(chǎn)的增加。通常是指企業(yè)初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項的金融資產(chǎn)。二是長期待攤費用的增加，本期增加額為2,310,，%。三是一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)的增加。盡管流動資產(chǎn)的各個項目有不同程度的增減變動，但其增長主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是應(yīng)收票據(jù)的大幅度增加。 2016年，尚未招標的省份將陸續(xù)開展藥品招標工作，各地招標方案和實際執(zhí)行依然存在著很大的不確定性，各地招標過程中價格仍然是中標的關(guān)鍵因素，這將造成投標企業(yè)間競相壓價，公司在爭取到更多市場份額的同時，亦會造成部分品種毛利率的下降。目前金陵藥業(yè)擁有3個國家級中藥保護藥品，即脈絡(luò)寧注射液、胃得安片和香姑多糖。醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)主要由公司宿遷醫(yī)院、儀征醫(yī)院和安慶醫(yī)院提供。公司核黃素（VB2）產(chǎn)、銷量居世界前列?！兑?guī)劃綱要》明確：大力發(fā)展非公立醫(yī)療機構(gòu)，從床位標準、設(shè)備購置以及政策扶持等方面對社會辦醫(yī)給予支持，為社會辦醫(yī)院預(yù)留規(guī)劃空間，同步預(yù)留診療科目設(shè)置和大型醫(yī)用設(shè)備配置空間，同時，鼓勵公立醫(yī)院與社會力量以合資合作的方式共同舉辦新的非營利性醫(yī)療機構(gòu)，個體診所的設(shè)置不受規(guī)劃布局限制等。④固定資產(chǎn)折舊方法：類別折舊方法折舊年限房屋建筑物年限平均法2050機器設(shè)備年限平均法515運輸設(shè)備年限平均法410其他設(shè)備年限平均法310科研儀器設(shè)備雙倍余額遞減法510子公司名稱子公司類型持股比例（%）云南金陵植物藥業(yè)股份有限公司控股浙江金陵藥材開發(fā)有限公司控股河南金陵懷藥有限公司控股河南金陵金銀花藥業(yè)有限公司控股浙江金陵浙馨藥材開發(fā)有限公司控股南京金陵大藥房有限責任公司間接控股烏多姆賽金陵植物藥業(yè)有限公司間接控股南京華東醫(yī)藥有限責任公司控股金陵藥業(yè)南京彩望包裝有限公司控股瑞恒醫(yī)藥科技投資有限責任公司控股南京鼓樓醫(yī)院集團宿遷市人民醫(yī)院有限公司控股南京市鼓樓醫(yī)院集團儀征醫(yī)院有限公司控股儀征華康醫(yī)療器械有限公司間接控股儀征市華康老年康復(fù)中心間接控股南京市鼓樓醫(yī)院集團金鼓醫(yī)院管理有限公司控股南京鼓樓醫(yī)院集團安慶市石化醫(yī)院有限公司控股江蘇華康職業(yè)衛(wèi)生技術(shù)有限公司間接控股9. 非經(jīng)常性損益項目及金額項目2015金額2014金額2013金額非流動資產(chǎn)處置損益（包括已計提資產(chǎn)減 值準備的沖銷部分）9,440,829,418,計入當期損益的政府補助（與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標準定額或定量享受的政府補助除外）7,909,4,304,1,831,除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益41,597,40,821,8,905,單獨進行減值測試的應(yīng)收款項減值準備轉(zhuǎn)回25,除