【正文】 縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、縣城或鎮(zhèn)的，稅率分別為7%、5%或1%。是以進(jìn)出口應(yīng)稅貨物為納稅對(duì)象的稅種。試估算該項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅。（二）改、擴(kuò)建項(xiàng)目的特點(diǎn)商業(yè)地產(chǎn)就是典型的改建項(xiàng)目并一直處在持續(xù)改變的狀態(tài)。(3)建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行。項(xiàng)目范圍界定方法是：企業(yè)總體改造或雖局部改造但項(xiàng)目的效益和費(fèi)用與企業(yè)的效益和費(fèi)用難以分開(kāi)的，應(yīng)將項(xiàng)目范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且項(xiàng)目范圍可以明確為企業(yè)的一個(gè)組成部分，可將項(xiàng)目直接有關(guān)的部分界定為項(xiàng)目范圍，成為“項(xiàng)目范圍內(nèi)”，企業(yè)的其余部分作為“項(xiàng)目范圍外”。(2)“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，指不實(shí)施該項(xiàng)目時(shí)，在現(xiàn)狀基礎(chǔ)上考慮計(jì)算期內(nèi)效益和費(fèi)用的變化趨勢(shì)（其變化值可能大于、等于或小于零），經(jīng)合理預(yù)測(cè)得出的數(shù)值序列j(3)“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，指實(shí)施該項(xiàng)目后計(jì)算期內(nèi)的總量效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列?！纠?8】表96演示了無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)中可能發(fā)生的三種情況，具體操作中應(yīng)該具體情況具體分析。為使計(jì)算期保持一致，應(yīng)以“有項(xiàng)目”（指新增資產(chǎn)部分）的計(jì)算期為基礎(chǔ)，對(duì)“無(wú)項(xiàng)目”的計(jì)算期進(jìn)行調(diào)整。即在項(xiàng)目增量盈利能力分析中，認(rèn)為已有資產(chǎn)應(yīng)作為沉沒(méi)費(fèi)用考慮，無(wú)論其是否在項(xiàng)目中得到使用?！纠?9】某公司計(jì)劃新上一個(gè)項(xiàng)目。現(xiàn)金流量分析又可分為項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析三個(gè)層次。是否能作為融資前項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無(wú)關(guān)。由于是融資前分析，該所得稅應(yīng)與融資方案無(wú)關(guān)，其數(shù)值應(yīng)區(qū)別于其他財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。將求得的項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的基準(zhǔn)參數(shù)(ic)進(jìn)行比較，當(dāng)FIRR≥ic時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目的盈利性能夠滿(mǎn)足要求，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益可以被接受。如果該現(xiàn)金流量較小，在誤差允許范圍內(nèi)，往往也可以簡(jiǎn)化處理，即按其發(fā)生在1年末來(lái)進(jìn)行折現(xiàn)。項(xiàng)目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來(lái)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。2．項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量識(shí)別和報(bào)表編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析需要編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營(yíng)業(yè)收入（必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入），在計(jì)算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金中的項(xiàng)目資本金（權(quán)益資金）、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。當(dāng)項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該雖低可接受收益率時(shí)，說(shuō)明在該融資方案下，項(xiàng)目資本金獲利水平超過(guò)或達(dá)到了要求，該融資方案是可以接受的。計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個(gè)合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達(dá)成平等互利的協(xié)議。選取財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)該明確是對(duì)誰(shuí)而言。?ic+f(939)IRR39。投資獲益要大于資金機(jī)會(huì)成本，否則該項(xiàng)投資就沒(méi)有比較價(jià)值。(7)投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)。計(jì)算期末將全部流動(dòng)資金回收。1)第1年末現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入：0；現(xiàn)金流出：建設(shè)投資24946950%=124735（萬(wàn)元）?，F(xiàn)金流出：①流。(2)計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前和所得稅后），并由此評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。項(xiàng)目投產(chǎn)第1年負(fù)荷90%，其他年份均為100%。(6)項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)：項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)為項(xiàng)目資本金所有者整體的最低可接受收益率。因此通常把資金成本作為財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定基礎(chǔ)，或稱(chēng)第一參考值。如果計(jì)算期內(nèi)考慮通貨膨脹，并采用時(shí)價(jià)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，則確定判別基準(zhǔn)時(shí)也應(yīng)考慮通貨膨脹因素，反之亦然。所謂基準(zhǔn)，即是設(shè)定的投資截止率（國(guó)外有稱(chēng)“cutoffrate”），收益低于這個(gè)水平不予投資。投資各方面股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)，投資各方的收益率將會(huì)有差異，比如其中一方有技術(shù)轉(zhuǎn)讓方西的收益，或一方有租賃設(shè)施的收益，或一方有土地使用權(quán)收益的情況。3．項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)按照我國(guó)財(cái)務(wù)分析方法的要求，一般可以只計(jì)算項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率一個(gè)指標(biāo)，其表達(dá)式和計(jì)算方法同項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)（財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率）也不同。項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。該指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。由《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第一版）開(kāi)始，就選擇了t=0n這種形式，常用的計(jì)算機(jī)函數(shù)(EXCEL)也是這種形式，這與工程經(jīng)濟(jì)書(shū)籍中所看到的t=0n的形式并不矛盾。其表達(dá)式為：(938)式中FIRR欲求取的項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。另外，還可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算項(xiàng)目投資回收期，可以分別計(jì)算靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的投資回收期，我國(guó)的評(píng)價(jià)方法只規(guī)定計(jì)算靜態(tài)投資回收期。2009年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)納增值稅額的降低進(jìn)而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流人中增加銷(xiāo)項(xiàng)稅額，同時(shí)在現(xiàn)金流出中增加進(jìn)項(xiàng)稅額（指運(yùn)營(yíng)投入的進(jìn)項(xiàng)稅額）以及應(yīng)納增值稅(詳見(jiàn)表9—7)。根據(jù)需要，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。第四節(jié)財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，從是否考慮資金時(shí)間價(jià)值的角度，財(cái)務(wù)盈利能力分析分為動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析；從是否在融資方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析的角度，財(cái)務(wù)盈利能力分析又可分為融資前分析(WithoutFunding)和融資后分析(WithFunding)。如上述利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，如果該廠房能夠脫離原有企業(yè)售出，并有明確的出售意向；或者該廠房已有明確的租出意向，此時(shí)在無(wú)項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)中應(yīng)計(jì)入該廠房售出或者租出的收入。（六）沉沒(méi)成本沉沒(méi)成本也稱(chēng)沉沒(méi)費(fèi)用，是指源于過(guò)去的決策所決定的費(fèi)用，非當(dāng)前決策所能改變。同時(shí)無(wú)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用預(yù)測(cè)需注意采取穩(wěn)妥原則，以避免人為夸大增量效益?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指項(xiàng)目實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，是預(yù)測(cè)無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)的基點(diǎn)數(shù)據(jù)，“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)很可能發(fā)生變化，如果不區(qū)分項(xiàng)目的具體情況，一律簡(jiǎn)單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，可能會(huì)影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，進(jìn)而影響盈利能力分析結(jié)果的準(zhǔn)確性?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)的時(shí)點(diǎn)應(yīng)定在建設(shè)期初。所有為項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所花費(fèi)的費(fèi)用都要計(jì)為費(fèi)用，同時(shí)項(xiàng)目的產(chǎn)出就是項(xiàng)目的效益；對(duì)于原有法人發(fā)起的，項(xiàng)目建成后仍由原法人承債的既有法人項(xiàng)目，應(yīng)認(rèn)真研究項(xiàng)目與原有企業(yè)的關(guān)系，合理界定項(xiàng)目范圍。其特點(diǎn)歸納如下(1)在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入取得較大的效益。(2)計(jì)算期第4年應(yīng)納增值稅=200607245(2068311534)=3666（萬(wàn)元）(3)計(jì)算期第58年應(yīng)納增值稅=200607245=12815（萬(wàn)元）六、改、擴(kuò)建項(xiàng)目效益和費(fèi)用估算應(yīng)注意的問(wèn)題（一）投資項(xiàng)目的分類(lèi)投資項(xiàng)目可以從不同角度進(jìn)行分類(lèi)，按照項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)以及項(xiàng)目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目；按照項(xiàng)目的融資主體，分為新設(shè)法人項(xiàng)目和既有法人項(xiàng)目。投入和產(chǎn)出的增值稅率為17%（水、產(chǎn)品B除外，為13%）。地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為單位和個(gè)人（包括外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人）實(shí)際繳納的增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅稅額的2%。6．企業(yè)所得稅是針對(duì)企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對(duì)所得稅前、扣除項(xiàng)目的要求，正確計(jì)算應(yīng)納稅所得額，并采用適宜的稅率計(jì)算企業(yè)所得稅，同時(shí)注意正確使用有關(guān)的所得稅優(yōu)惠政策，并加以說(shuō)明?！薄凹{稅人提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或者銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)，按照營(yíng)業(yè)額和規(guī)定的稅率計(jì)算應(yīng)納稅額”。所謂非增值稅應(yīng)稅項(xiàng)目，是指提供非增值稅應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)在建工程。《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)銷(xiāo)售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納增值稅”。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的稅費(fèi)種類(lèi)和估算要點(diǎn)財(cái)務(wù)分析中涉及的稅費(fèi)主要包括增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、所得稅、關(guān)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、石油特別收益金和礦區(qū)使用費(fèi)等。注：1．本例產(chǎn)品銷(xiāo)售委托營(yíng)銷(xiāo)公司，并按產(chǎn)品量收取費(fèi)用，故其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用全部為可變成本。進(jìn)行盈虧平衡分析時(shí)，需要將總成本費(fèi)用分解為固定成本和可變成本。固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用，可變成本是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用。3)短期借款利息。還本付息方式計(jì)算公式如下：【例95】按照【例9—4】中的條件，采用等額還本、利息照付方式計(jì)算各年還本和付息額。建沒(méi)投資借款利息是指建設(shè)投資借款在還款起始年年初（通常也是運(yùn)營(yíng)期初）的余額（含未支付的建設(shè)期利息）應(yīng)在運(yùn)營(yíng)期支付的利息。其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指由營(yíng)業(yè)費(fèi)用中扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)和修理費(fèi)后的其余部分。為了簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中將管理費(fèi)用歸類(lèi)為行政管理部門(mén)管理人員工資或薪酬、折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)、修理費(fèi)和其他管理費(fèi)用幾部分。1)其他制造費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)一般采用年限平均法，不計(jì)殘值。項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的’建設(shè)期利息）的一定百分?jǐn)?shù)估算，百分?jǐn)?shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和項(xiàng)目特點(diǎn)。只是按后兩種方法，在折舊年限前期折舊額大，以后逐年變小，故稱(chēng)快速折舊或加速折舊法。固定資產(chǎn)的折舊方法可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行確定。應(yīng)注意：增值稅轉(zhuǎn)型改革后，允許抵扣部分固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。如采用分檔工資或薪酬，最好編制工資或薪酬估算表。確定工資或薪酬時(shí)需考慮以下因素：1)項(xiàng)目地點(diǎn)。工資和福利費(fèi)是成本費(fèi)用中反映勞動(dòng)者報(bào)酬的科目，是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)而給予各種形式的報(bào)酬以及福利費(fèi)，通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼以及職工福利費(fèi)。即將生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程中消耗的全部外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力等費(fèi)用要素加上全部工資或薪酬、當(dāng)年應(yīng)計(jì)提的全部折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)以及利息支出和其他費(fèi)用，構(gòu)成項(xiàng)目的總成本費(fèi)用。(3)合理確定各項(xiàng)投入的價(jià)格，并注意與產(chǎn)出價(jià)格體系的一致性。費(fèi)用只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加，且經(jīng)濟(jì)利益的流出額能夠可靠訐量時(shí)才能予以確認(rèn)。四、成本與費(fèi)用本項(xiàng)目中成本費(fèi)用包括。價(jià)格研究預(yù)測(cè)結(jié)果表明，該產(chǎn)品價(jià)格（只考慮相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素）將先高后低。根據(jù)市場(chǎng)需求和同類(lèi)項(xiàng)目生產(chǎn)情況，計(jì)劃投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到90%，投產(chǎn)后第二年及以后各年均為100%該項(xiàng)目擬生產(chǎn)4種產(chǎn)品，產(chǎn)品價(jià)格采用預(yù)測(cè)的投產(chǎn)期初價(jià)格（不合增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額，以下簡(jiǎn)稱(chēng)不舍稅價(jià)格），營(yíng)業(yè)收入估算詳見(jiàn)表9—1。根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)品的具體情況，也有的始終達(dá)不到年設(shè)計(jì)能力，如生產(chǎn)季節(jié)性強(qiáng)的產(chǎn)品項(xiàng)目。營(yíng)業(yè)收入估算的具體要求如下：1．合理確定運(yùn)營(yíng)負(fù)荷計(jì)算營(yíng)業(yè)收入，首先要正確估計(jì)各年運(yùn)營(yíng)負(fù)荷（或稱(chēng)生產(chǎn)能力利用率、開(kāi)工率）。，向我方繳納的物業(yè)費(fèi)。項(xiàng)目計(jì)算期是指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，是財(cái)務(wù)分析的重要參數(shù)，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。(2)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測(cè)的運(yùn)營(yíng)期價(jià)格。此時(shí)采用的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)當(dāng)包含通貨膨脹率，才能不影響對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的判斷?？梢杂蓵r(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)的影響求得實(shí)價(jià)。財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格體系有三種，即固定價(jià)格體系（或稱(chēng)基價(jià)體系）、實(shí)價(jià)體系和時(shí)價(jià)體系。為了使財(cái)務(wù)分析結(jié)果能提供較為可靠的信息，避免人為的樂(lè)觀估計(jì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，更好地滿(mǎn)足投資決策需要，在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和選取中遵循穩(wěn)妥原則是十分必要的。五、財(cái)務(wù)分析的基本原則財(cái)務(wù)分析應(yīng)遵循以下基本原則：1．費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原則為了正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目的獲利能力，必須遵循項(xiàng)目的直接費(fèi)用與直接效益計(jì)算范圍的一致性原則。（吉慶街項(xiàng)目暫不考慮償債能力分析）投資估算和融資方案是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。選取必要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算，包括營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用估算和相關(guān)稅金估算等，同時(shí)編制相關(guān)輔助報(bào)表。在醞釀合資、合作的過(guò)程中，財(cái)務(wù)分析結(jié)果起著促使投資各方平等合作的重要作用。在經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目決策過(guò)程中，財(cái)務(wù)分析結(jié)論是重要的決策依據(jù)。商業(yè)地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)本系統(tǒng)是以財(cái)務(wù)分析的方式為商業(yè)地產(chǎn)投資決策工作提供相關(guān)數(shù)據(jù)依據(jù)，其目的是：支持項(xiàng)目的效益實(shí)現(xiàn)；支持項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制。(2)財(cái)務(wù)分析是重要的決策依據(jù)。目前，投資主體多元化已成為項(xiàng)目的融資主流，存在著多種形式的合作方式，主要有國(guó)內(nèi)合資或合作的項(xiàng)目、中外合資或合作的項(xiàng)目、多個(gè)外商參與的合資或合作的項(xiàng)目等。(3)測(cè)定基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，估算財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用。 ； ；投資人（董事會(huì)）檢查項(xiàng)目計(jì)劃的執(zhí)行情況、項(xiàng)目控制體系的執(zhí)行情況；審核經(jīng)營(yíng)班子項(xiàng)目分析報(bào)告，形成項(xiàng)目分析報(bào)告，決定項(xiàng)目預(yù)測(cè)、項(xiàng)目計(jì)劃調(diào)整，績(jī)效考核；四、財(cái)務(wù)分析的步驟及各部分關(guān)系圖財(cái)務(wù)分析的步驟以及各部分的關(guān)系，包括財(cái)務(wù)分析與投資估算和融資方案的關(guān)系見(jiàn)圖91。圖91財(cái)務(wù)分析圖如果融資前分析結(jié)果不能滿(mǎn)足要求，可返回對(duì)項(xiàng)目建設(shè)方案進(jìn)行修改；若多次修改后分析結(jié)果仍不能滿(mǎn)足要求，甚至可以作出放棄或暫時(shí)放棄項(xiàng)目的建議。財(cái)務(wù)分析中所需要的大量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都來(lái)自預(yù)測(cè)和估計(jì)，難免有不確定性。在整個(gè)計(jì)算期的若干年內(nèi)，是采用同一個(gè)固定價(jià)格，還是各年都變動(dòng)以及如何變動(dòng)，這就是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析采用什么價(jià)格體系的問(wèn)題。(3)實(shí)價(jià)(Realprice)，是以基年價(jià)格水平表示的，只反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格。如果采用含通貨膨脹因素的時(shí)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算出來(lái)的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率包含通貨膨脹率，會(huì)使顯示出的未來(lái)收益增加，形成“浮腫凈現(xiàn)金流量”，夸大頊目的實(shí)際盈利能力?！斗椒ㄅc參數(shù)》和《指南》都各自提出了簡(jiǎn)化處理的辦法，雖然表述不盡相同，但實(shí)際上兩者對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化處理基本一致，可以歸納為以下幾點(diǎn)：(1)一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，包括對(duì)建設(shè)投資的估算和對(duì)運(yùn)營(yíng)期投入產(chǎn)出價(jià)格的預(yù)測(cè)。一、項(xiàng)目計(jì)算期的分析確定項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算涉及整個(gè)計(jì)算期的數(shù)據(jù)。二、營(yíng)業(yè)收入本項(xiàng)目中收入