【正文】 20+532] =10 設(shè)固定資產(chǎn)投資變化率為x，產(chǎn)品價格變化率為y，產(chǎn)品產(chǎn)量變化率為z NPV=800（1+x）200+[1000（1+y）8（1+z）6008（1+z）1108（1+z）]（P/A，i，9） +1000（1+z）+32+200600（1+z）100（1+z）（P/F，i，10）表716 不確定性因素對凈現(xiàn)值的影響變化幅度20%020%固定資產(chǎn)投資/萬元10 10 10 產(chǎn)品價格/萬元2 10 17 產(chǎn)品產(chǎn)量/萬件7 10 13 按凈現(xiàn)值對各個因素的敏感程度排序依次是：產(chǎn)品價格、產(chǎn)品產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資。2．解答：可行性研究要在投資前時期來進行，步驟包括投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究、輔助研究及評價報告和決策。第九章 價值工程1．什么叫價值工程？什么叫價值分析？兩者有何區(qū)別？2．價值的含義是什么？提高價值工程對象的價值有哪些途徑？3．什么叫全壽命周期？什么叫全壽命周期費用？4．價值工程的工作程序是什么？每個程序都解決什么問題？5．選擇價值工程對象的方法有哪些？各有什么優(yōu)缺點？6．為什么說價值工程的核心是功能分析？7．方案創(chuàng)造的方法有哪些？各有什么特點？1．答案：價值工程可定義為：以最低的壽命周期費用，可靠地實現(xiàn)產(chǎn)品（或服務(wù)）的必要的功能，對產(chǎn)品的功能，成本所進行的有組織的分析研究活動。4．答案：價值工程的工作程序大致劃分為三個階段：分析、綜合和評價。6．答案：價值工程是旨在提高某種價值的科學(xué)方法，用最低的壽命周期成本為用戶提供必要的功能。（2）哥頓法：這種方法的指導(dǎo)思想是把所要研究解決的問題適當(dāng)抽象，以利于開拓思路?；鶞?zhǔn)收益率為6%。現(xiàn)在，該廠又有一個機會，花2 700元可以購買一臺新的抽水機，估計壽命為5年，也不計殘值，年度使用費為400元。方案A 保留原輸送設(shè)備系統(tǒng)，再花22 000元安裝一套輸送能力、使用壽命、年度使用費等和原系統(tǒng)完全相同的輸送設(shè)備系統(tǒng)。3．解答：A標(biāo)號：體積VA=10=（m3） 重量GA=95VA=95=（kg）=（t） 表面積SA=2+2= B標(biāo)號：體積VB=10=3（m3） 重量GB=80VB=803=240（kg）=（t） 表面積SB=2+2= C標(biāo)號：體積VC=10=（m3） 重量GC=105VB=105=252（kg）=（t） 表面積SC=2+2= CA總=220VA++3390GA =220++3390 = CB總=220VB++3390GB =2203++3390 = CC總=220VC++3390GC =220++3390 = 方案最優(yōu)擇選成本最低者，因此C方案最優(yōu)。在對比評分中所得評分一定較高，具體運算過程應(yīng)視評價分?jǐn)?shù)而定，則方案優(yōu)選A型機會較大。表103 機器的年使用費和年末殘值 （單位：元）服務(wù)年數(shù)年度使用費年末殘值服務(wù)年數(shù)年度使用費年末殘值12 20010 00067 7005 00023 3009 00078 8004 00034 4008 00089 9003 00045 5007 000911 0002 00056 6006 0001012 1001 0007．5年前花27 000元在工廠安裝梁一套輸送設(shè)備系統(tǒng)，估計系統(tǒng)的使用壽命為20年，年度使用費為1 350元。試對各方案進行比較。B 型 購置費（包括安裝費用），年平均運行費用5 080元。參會人數(shù)不宜過多，以5~6人為宜。（3）最合適區(qū)域法優(yōu)點 最合適區(qū)域法提出了一個價值系數(shù)的最合適區(qū)問題，凡是分布在最合適區(qū)以內(nèi)的零件，都視為合理，不作 VE對象，節(jié)約了一定的 VE人力、物力等資源，能夠保證其分析重點。途徑：（1）功能不變、成本降低 （2）功能提高、成本不變 （3）功能提高、成本降低 （4）功能大大提高、成本略有提高 （5）功能略有降低、成本大大減少3．答案：全壽命周期是指源于技術(shù)進步，原有的產(chǎn)品由于效率低，性能落后、經(jīng)濟效果低而不宜繼續(xù)使用，需轉(zhuǎn)讓或報廢的時期，又稱為產(chǎn)品的經(jīng)濟壽命期，價值工程中的全壽命周期就是指產(chǎn)品的經(jīng)濟壽命周期。一般而言，項目投入物的影子價格就是它的機會成本，項目產(chǎn)出物的影子價格就是它的支付意愿。從項目的考察和規(guī)劃來說，所謂可行性主要包括項目在技術(shù)上的先進性、適應(yīng)性和經(jīng)濟上的合理性、贏利性，即包括在技術(shù)上和經(jīng)濟上能否成功的兩個方面。4．解答：設(shè)項目總成本是產(chǎn)量x的函數(shù)，用C（x）表示C（x）1=40 000+C（x）2=70 000+C（x）3=90 000+將三方案分別組合聯(lián)立：C（x）1= C（x）2；C（x）1= C（x）3；C（x）2= C（x）3得：x1=76 923；x2=92 593；x3=133 333因為產(chǎn)量為100 000或130 000，均在x2與x3產(chǎn)量之間因此選擇設(shè)備Y為成本最低，方案最優(yōu)。 表715 現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）項 目年 份12~910現(xiàn)金流入 1．產(chǎn)品銷售收入1 00081 000 2．固定資產(chǎn)殘值32 3．流動資金回收200現(xiàn)金流出 1．固定資產(chǎn)投入800 2．流動資金200 3．經(jīng)營成本6008600 其中：固定成本1308130 變動成本4708470 4．銷售稅金及附加11081007．某投資項目其主要經(jīng)濟參數(shù)的估計值為：初始投資1 500萬元，壽命為20年，殘值為0，年收入為350萬元，年支出為100萬元，投資收益率為15%，試分析初始投資、年收入與壽命三參數(shù)同時變化時對凈現(xiàn)值的敏感性。參數(shù)見表713，試進行方案比較。而A方案在8年后沒有全部收回投資，因此其經(jīng)濟性不高，不應(yīng)考慮投資。在大多數(shù)情況下資金是有限的，因而不能實施所有可行方案。①在計算期相同的互斥方案的評價選擇中可采用差額凈現(xiàn)值、差額收益率、凈現(xiàn)值和最小費用法判據(jù)選擇評價。（2）靜態(tài)投資回收期Pt===表517 現(xiàn)金流量表年序012345678910投資/萬元25002000收入/萬元120012001200120012001200120012001200現(xiàn)金流量/萬元25002000120012001200120012001200120012001200折現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值/萬元2500累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值/萬元P’t=（71+）年=NPV(i)=2 5002 000（P/F，i，1）+1 200（P/A，i，9）（P/F，i，1） =2 5002 000+1 200 =NPV(i)=2 5002 000（P/F，IRR，1）+1 200（P/A，IRR，9）（P/F，IRR，1）=0當(dāng)取i=15%時，NPV(15%)=2 5002 000（P/F，15%，1）+1 200（P/A，15%，9）（P/F，15%，1） =25002 000+1 200 =當(dāng)取i=20%時，NPV(20%)=2 5002 000（P/F，20%，1）+1 200（P/A，20%，9）（P/F，20%，1） =25002 000+1 200 =∴IRR=i1+（i2i1）=15%+（20%15%）=%9．答案：（1）由公式R=A/P得 投資收益率=100%=% （2）年序01234567891011投資8000收入12601260126012601260126012601260126012601260現(xiàn)金流量800012601260126012601260126012601260126012601260凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值8000累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值8000∴P’t=（111+）年= 則該倉庫至少應(yīng)使用12年才值得投資第六章 現(xiàn)金流量法（二）——多方案評價1．不同類型的技術(shù)方案如何進行比較和選擇？2．某項目凈現(xiàn)金流量見表615，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為12%，要求：（1）計算靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值、內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期。4．答案：內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報酬率，是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值代數(shù)和等于零（或凈年值等于零）時的折現(xiàn)率。投資回收期的計算，按是否考慮時間價值而分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。3．答案：F=10萬元（F/P，10%，5）+20萬元（F/P，10%，3）25萬元（F/P，10%，1）=10+20+25= 10萬元 20萬元 i=10% 0 1 2 3 4 5（年） 25萬元 F= 借款人的現(xiàn)金流量圖 25萬元 F= i=10% 0 1 2 3 4 5（年） 10萬元 20萬元 貸款人的現(xiàn)金流量圖4．答案：（1）F=1 000（F/P，i，n）=1 000（F/P，12%，6）=1 000=1 （2）F=15（F/P，i，n）=15（F/P，10%，5）=15=5．答案：（1）P=4 000（P/F，i，n）=4 000（P/F，5%，5）=4 000=3 134元 （2）P=10 000（P/F，i，n）=10 000（P/F，10%，10）=10 000=3 855元6答案：（1）F=100（F/A，i，n）=100（F/A，6%，5）=100 = （2）F=200（F/A，i，n）=200（F/A，10%，10）=200 =1 7．答案：（1）P=100（P/A，i，n）=100（P/A，8%，8）=100= （2）P=500（P/A，i，n）=500（P/A，10%，6）=500=2 8．答案：（1）A=10 000（A/F，i，n）=10 000（A/F，6%，10）=10 000=759元 （2）A=5 000（A/F，i，n）=5 000（A/F，8%，6）=5 000=9答案：（1）A=2 000（A/P，i，n）=2 000（A/P，6%，4）=2 000= （2）A=40 000（A/P，i，n）=40 000（A/P，8%，10）=40 000=5 960元10．答案：A=200萬元（A/P，i，n）=200萬元（A/P，8%，4）=200=11．答案：F=3 000（F/P，i，n）+2 000（F/P，i，n） =3 000（F/P，5%，2）+2 000（F/P，5%，1） =3 000+2 000 =5 A=5 （A/P，i，n） =5 （A/P，5%，8） =5 =12．答案：F1=750（F/A，i，n）=750（F/A，10%，7）=750=5 F2=3 500（F/P，i，n）=750（F/P，10%，7）=3 500=6 F3=（A1+）（F/A，i，n）=[（100+）（F/A，10%，7）]元=（300）元=1 F4= F2+ F3 F1=6 +1 =2 13．答案：P=（A1+）（P/A，i，n）（P/F，i，n）=[（500+）（P/A，5%，9）（P/F，5%，