【正文】 幣需求與貨幣供給相等時，貨幣市場才達到了均衡狀態(tài)。隨著證券需求量的增加，證券價格就會上升，利率也就會下降，貨幣需求會逐步增加。對貨幣產(chǎn)生偏好，是因為貨幣流動性很強，貨幣隨時可以用于交易、應(yīng)付不測、投機等，故把人們對貨幣的偏好就稱為流動偏好。貨幣需求曲線L上A點之右的水平區(qū)段，就是“流動偏好陷阱”。假定貨幣的交易需求函數(shù)L1 = m1 = ，貨幣的投機需求函數(shù)L2 = m2 = 1 000―250r，貨幣供給量m = 1 250，（例子中的單位為億美元）。從圖中可以看到，LM曲線上任何一點都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個組合點上，貨幣供給與貨幣需求都相等，即貨幣市場是均衡的，故把這條曲線稱作LM曲線。因為貨幣供給總量m與用于貨幣投機需求的貨幣供給m2為已知，故可求出貨幣交易需求m1。貨幣交易需求曲線向右上方傾斜，表明收入與貨幣交易需求的同方向變動關(guān)系。在h為定值時，k值越大，表示貨幣的交易需求對實際收入的敏感程度越高，一定的貨幣交易需求量僅需更少的收入來支持，故LM曲線就陡峭；反之，k值越小，LM曲線就越平緩。同樣，當利率非常高時，人們不會為投機而持有貨幣，貨幣投機需求則為零，貨幣需求全部為貨幣的交易需求，LM曲線就呈現(xiàn)垂直形狀。相反，貨幣供給量減少時，LM曲線就向左移動，利率上升，消費與投資減少，從而使國民收入減少。也就是說，表示兩個市場同時均衡的利率與收入僅有一個。圖中E點之外的任何地方都沒有同時實現(xiàn)兩個市場的均衡。這種調(diào)整最終使經(jīng)濟趨向于均衡利率與均衡收入。用同樣的道理，也可以說明LM曲線不變而IS曲線向左移動時，收入減少、利率下降的狀況。第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架第二章的部分內(nèi)容與本章的大部分內(nèi)容，介紹的是凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的基本理論。利率（r）收 入消費（c）消費傾向相對比較穩(wěn)定，故投資成為影響國民收入變動的主要因素。貨幣數(shù)量是貨幣供給，由滿足交易動機、謹慎動機的貨幣數(shù)量和滿足投機動機的貨幣數(shù)量組成。因此，資本邊際效率會隨重置成本的增加、預(yù)期收益的減少而降低，從而使得投資需求不足。資本邊際效率遞減規(guī)律決定了投資需求不足。第五，利率決定于流動偏好與貨幣數(shù)量。邊際消費傾向大于0且小于1，因此，收入增加時，消費也增加，但在增加的收入中用來增加消費的部分會越來越少，而用于儲蓄的部分會越來越多。相反，IS曲線不變、LM曲線向左移動后，收入會減少、利率會上升。在貨幣供給不變的情況下，人們只能通過出售有價證券獲取貨幣，以用于交易所需。EE′E″yrOyeyfreLMLM′IS′IS均衡收入與均衡利率的決定四個區(qū)域中存在著不同的非均衡狀態(tài)，經(jīng)過調(diào)整，非均衡狀態(tài)會逐步地趨向均衡。所以，在E點上，產(chǎn)品市場與貨幣市場同時實現(xiàn)了均衡。產(chǎn)品市場均衡時，貨幣市場不一定處于均衡狀態(tài)；貨幣市場均衡時，產(chǎn)品市場不一定處于均衡狀態(tài)。三、LM曲線的移動LM曲線會隨貨幣的交易需求、投機需求與貨幣供給的變動而變動?！皠P恩斯區(qū)域”的利率非常低，此時，政府采用擴張性貨幣政策，使貨幣供給增加，LM曲線表現(xiàn)為向右移動，可利率并不能再降低，從而收入也不會增加，所以，貨幣政策無效。二、LM曲線的斜率 1．LM曲線的斜率公式中，等號右邊的變量y前面的系數(shù)就是LM曲線的斜率。由已知的貨幣交易需求m1 = ，可得收入量。（b）圖中，橫軸表示貨幣投機需求m2，縱軸表示貨幣交易需求m1。圖中的橫軸代表收入，縱軸代表利率，向右上方傾斜的曲線就是LM曲線。2 500 5001 0002 0001 5003 00012345LMy（億美元）rO LM曲線相反，收入減少時，利率須相應(yīng)下降，以使貨幣市場均衡。上圖中，貨幣供給曲線m1與貨幣需求曲線L相交于A點，由此決定的均衡利率為r0。當利率非常低時，人們認為利率不會再降低而只能上升，或者說有價證券的價格不會再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證券售出來換成貨幣，即使手中又另外新增了貨幣，也決不肯再去購買有價證券，以免證券價格下跌而遭受損失，即人們不管有多少貨幣都會持在手中，這種情況叫做“凱恩斯陷阱”，也叫“流動偏好陷阱”。貨幣需求的減少、證券價格的下降與利率的上升一直持續(xù)到貨幣供求相等、均衡利率r0的形成為止。如果用M、m、P分別表示名義的貨幣供給量、實際的貨幣供給量、價格指數(shù)，三者的關(guān)系為： （）以后所提到的貨幣供給就是指實際的貨幣供給量。四、均衡利率的決定貨幣供給是一個存量概念，是指一個經(jīng)濟社會在某一時點上所保持的不屬于政府與銀行的硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和。3．貨幣的需求函數(shù)對貨幣的總需求就是對貨幣的交易需求與對貨幣的投機需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為： L = L1 + L2 = ky―hr4．貨幣需求曲線函數(shù)可用下圖表示。有價證券的價格與有價證券的收益成正比，與利率成反比，即： 可見，有價證券的價格會隨著利率的變化而變化，人們對有價證券和貨幣的選擇也就隨利率的變化而變化。謹慎動機或預(yù)防性動機是指為預(yù)防諸如事故、疾病、失業(yè)等意外開支而需要事先持有一部分貨幣的動機。由于貨幣的實際供給量是由代表國家對金融運行進行管理的中央銀行控制的，因而，實際供給量是一個外生變量，在分析利率決定時，只需分析貨幣的需求就可以了。反之，政府購買支出減少，IS曲線就向左移動。如果投資需求增加，會使得收入增多，IS曲線就會向右移動。反之，d較小，IS曲線的斜率就大。為了更方便地比較IS曲線斜率的大小，取斜率的絕對值。當然，如果利率r上升到4，投資就減少到250，儲蓄也是250，均衡收入就減少到1 500。第二節(jié) IS曲線一、IS曲線的概念與推導(dǎo)上一章分析兩部門經(jīng)濟的消費與均衡國民收入的決定時，曾得到均衡收入公式 又因為：i= e―dr 將i= e―dr式代入式中，均衡收入公式就變?yōu)椋? 上式表明均衡的國民收入與利率之間存在反方向變動關(guān)系。很明顯，投資邊際效率ri是資本邊際效率rc的一部分，是縮小后的資本邊際效率，資本邊際效率rc的縮小量是rcri 。圖中，橫軸表示投資量，縱軸表示資本邊際效率或利率，MEC為資本邊際效率曲線。資本邊際效率與投資量的反方向變動關(guān)系可用下圖表示。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式： 2．資本邊際效率的概念及其公式利用現(xiàn)值可以說明資本邊際效率（MEC）。【教學(xué)內(nèi)容】第一節(jié) 投資的決定【教學(xué)方法】課堂講授與學(xué)生自學(xué)相結(jié)合。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100美元。因此，與資本邊際效率相等的市場利率是企業(yè)投資的最低參考界限，所以，可將資本邊際效率與投資的反方向變動關(guān)系表現(xiàn)為市場利率與投資量的反方向變動關(guān)系。下圖中，ri就是投資邊際效率。上式表明，投資是自發(fā)投資與引致投資之和，且投資與利率之間成反方向變動關(guān)系。（c）圖中，橫軸表示收入，縱軸表示儲蓄，儲蓄曲線表示儲蓄是國民收入的增函數(shù)，該曲線是根據(jù)上例中的儲蓄函數(shù)s =―500 +，比如，（a）圖中的r =3時，i =500；（b）圖中由于s = i，儲蓄s也就等于500；在（c）圖中，由儲蓄函數(shù)s =―500 +，與500儲蓄相對應(yīng)的收入應(yīng)當是2 000。由于收入是利率的減函數(shù)，故IS曲線的斜率為負。如果d較大，表示投資對利率反應(yīng)比較敏感，即利率較小的變動引起投資較大的變動，進而引起收入的更多增加，IS曲線就較平緩，IS曲線的斜率就小。1．投資變動的影響無論自發(fā)投資的變動，還是引致投資的變動，都會使得投資需求發(fā)生變化。△g 。但是，宏觀經(jīng)濟學(xué)的奠基人凱恩斯則認為，利率不是由投資與儲蓄決定的，利率是由