【正文】 存量較大的區(qū)縣國(guó)有資產(chǎn)管理部門。但從實(shí)踐來看，授權(quán)多個(gè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，至少存在兩方面的問題：一是授權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)通常最多只能承擔(dān)對(duì)他們所占有的部分國(guó)有資產(chǎn)的保值增值責(zé)任，由于自身的盈利目的，他們沒有積極性主動(dòng)考慮政府的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)意圖。這一資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，采取國(guó)有獨(dú)資公司的形式進(jìn)行運(yùn)作。相對(duì)而言，這一體制有許多有利的方面。當(dāng)然，任何一種好的機(jī)制，操作不當(dāng)都要付出代價(jià)，問題的關(guān)鍵是這種機(jī)制是否科學(xué)。但無論由誰確定，都必須按《公司法》規(guī)定的程序嚴(yán)格依法操作。但無論是清產(chǎn)核資還是對(duì)企業(yè)決算進(jìn)行審查，單靠國(guó)資委來進(jìn)行，既不可能，更無必要，應(yīng)當(dāng)在保證社會(huì)中介機(jī)構(gòu)規(guī)范、公正運(yùn)作的前提下，充分發(fā)揮其人才多、專業(yè)素質(zhì)高的優(yōu)勢(shì)，由會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)來完成。盈富基金承接了1998年香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)時(shí)港府為反擊游資而買下的股票，盈富基金的條款設(shè)立考慮到“還富于民”和逐步進(jìn)入市場(chǎng)的原則，因此起到了“蓄水池”的作用，減緩了香港官股對(duì)市場(chǎng)的沖擊。二是國(guó)有股回購(gòu)，即一些負(fù)債率不高、有剩余現(xiàn)金的企業(yè)可以以現(xiàn)金或資產(chǎn)的方式回購(gòu)國(guó)有股份，這是國(guó)有股份最直接的一種變現(xiàn)渠道，以現(xiàn)金方式回購(gòu)使得國(guó)有股很快獲得變現(xiàn)，而以資產(chǎn)方式回購(gòu)則往往有利于企業(yè)剝離不良資產(chǎn)。資本作為重要的生產(chǎn)要素，只有進(jìn)入市場(chǎng)，才能激活市場(chǎng)機(jī)制的整體功能，也只有通過市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮，才能使國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)作、使國(guó)有資本對(duì)社會(huì)資本的引導(dǎo)和控制成為可能。在這個(gè)過程中實(shí)行規(guī)范化操作，促進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展和完善，不僅可以促進(jìn)市場(chǎng)上其他社會(huì)資金的規(guī)范化運(yùn)作，而且能夠吸引更多的投資者進(jìn)入市場(chǎng)，從而使得市場(chǎng)中的國(guó)有資產(chǎn)吸附更多的社會(huì)資金。由于社會(huì)資本往往比較分散，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，使得他們對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)較大的高科技行業(yè)投資興趣不大。一要加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的規(guī)劃。如，哪個(gè)地方的國(guó)有產(chǎn)權(quán)一調(diào)整，馬上就會(huì)觸動(dòng)其財(cái)源利益，由此引發(fā)爭(zhēng)議；非國(guó)有企業(yè)收購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)或進(jìn)入國(guó)有經(jīng)濟(jì)的老地盤更是阻礙重重；如果國(guó)有資產(chǎn)退出部分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，那么這些退出企業(yè)的債務(wù)怎么辦？下崗職工怎么辦？這都是有待解決的問題；按照規(guī)定，國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓要層層報(bào)批，其結(jié)果常常使企業(yè)失去商機(jī)，但是不審批又會(huì)出亂子，這恐怕是個(gè)法規(guī)建設(shè)問題；等等。目前，國(guó)有資產(chǎn)難以跨地區(qū)、所有制、部門進(jìn)行流動(dòng)，形成一致的合力，除了思想觀念的影響、市場(chǎng)體系的限制以外，現(xiàn)行的財(cái)稅政策、不同所有制差異的市場(chǎng)待遇政策等，都在一定程度上形成了制約。進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，引導(dǎo)和控制社會(huì)資本，根本上要靠市場(chǎng)機(jī)制來推動(dòng)，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用。（三）引導(dǎo)社會(huì)資本的投向。只是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮他們的中介作用，比如推動(dòng)更多的國(guó)有企業(yè)改制上市融資，通過他們運(yùn)作投資基金等，參與到國(guó)有資產(chǎn)交易乃至重組中來，并成為國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的主體。（－）利用國(guó)有資產(chǎn)培育和規(guī)范市場(chǎng)，以此間接引導(dǎo)和控制社會(huì)資本。一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，即通過企業(yè)之間的協(xié)商進(jìn)行國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，這有助于企業(yè)提高效益。對(duì)于國(guó)有股減持，目前討論較為集中的問題主要有：減持的原則、減持的方式及其與流通的關(guān)系、減持中的定價(jià)問題以及減持資金的投向等，其中以什么樣的方式實(shí)現(xiàn)國(guó)有股的減持是我們當(dāng)前面臨的最直接也是最關(guān)鍵的問題，目前主要有以下方案：首先是轉(zhuǎn)換方案，這種方案的核心是通過一個(gè)中介或是“二傳手”減緩國(guó)有股對(duì)市場(chǎng)的沖擊，將國(guó)有股轉(zhuǎn)讓給專門的國(guó)有股投資基金。授權(quán)經(jīng)營(yíng)、考核國(guó)有資產(chǎn)保值增值情況，必然涉及到國(guó)有資產(chǎn)的清產(chǎn)核資和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問題。授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)被授權(quán)行使省屬企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)出資人職能，就應(yīng)當(dāng)享有資產(chǎn)受益、重大決策、選擇管理者等權(quán)力；而且它既然對(duì)授予其經(jīng)營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)負(fù)有保值增值責(zé)任，按照權(quán)、責(zé)、利相統(tǒng)一的原則，也要相應(yīng)行使選擇所運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理者的權(quán)利。當(dāng)然，也應(yīng)當(dāng)考慮其它的不利因素。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)同第三層企業(yè)既不是國(guó)有資產(chǎn)的授權(quán)經(jīng)營(yíng)關(guān)系，也不是上下級(jí)關(guān)系，而是控股、參股的關(guān)系，受《公司法》的規(guī)范。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為中間機(jī)構(gòu)，根據(jù)授權(quán)行使國(guó)有資產(chǎn)出資人職能。山東近年來也進(jìn)行了授權(quán)經(jīng)營(yíng)的探索。三是通過授權(quán)其行使省屬企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)出資人職能，完善了國(guó)有資產(chǎn)出資人制度，明確了其國(guó)有資產(chǎn)保金的分配權(quán)加以集中。國(guó)資委與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司是授權(quán)與被授權(quán)、管理與被管理、資產(chǎn)所有者與經(jīng)營(yíng)實(shí)體的關(guān)系，這種關(guān)系通過國(guó)資委與其簽訂國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)協(xié)議來界定。第一層是組建國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)，政府授權(quán)其代表政府行使所有權(quán)，對(duì)本級(jí)政府的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理和監(jiān)督，這也是切斷政府與企業(yè)之間的直接聯(lián)系，解決政企不分的關(guān)鍵。晉中強(qiáng)調(diào)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司一定要按照現(xiàn)代企業(yè)制度來建立，其性質(zhì)是經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的企業(yè)法人，作為政府的代理人行使出資人的權(quán)力和義務(wù)，同時(shí)享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，政府不干預(yù)其具體經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)。深圳將國(guó)資委的職能明確定為貫徹執(zhí)行國(guó)有資產(chǎn)管理的法律法規(guī)，依法監(jiān)督和確定國(guó)有控股公司的領(lǐng)導(dǎo)人選等，由市長(zhǎng)擔(dān)任國(guó)資委主任。這兩個(gè)問題的解決，對(duì)提高國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。資本的流動(dòng)性差是國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中長(zhǎng)期存在的一個(gè)問題。而中央政府應(yīng)根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)全國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提出宏觀指導(dǎo)意見，為各級(jí)政府行使對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理權(quán)提供依據(jù)。至于國(guó)有資產(chǎn)應(yīng)在哪些行業(yè)、企業(yè)進(jìn)入或退出，應(yīng)當(dāng)在保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全健康運(yùn)行、體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向的前提下，根據(jù)他們?cè)趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況來確定。這個(gè)比例不算高，況且還有60％以上的負(fù)債率。但如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需資金都由國(guó)有資本來提供，是不可能的。我們?cè)谔岣邍?guó)有資產(chǎn)本身的經(jīng)營(yíng)效率的同時(shí)，大可提高國(guó)有資產(chǎn)的吸附能力，充分凝聚閑散的社會(huì)資金發(fā)揮出最大的社會(huì)效用。資本的擴(kuò)張主要通過資本積聚和資本集中這兩種基本方式實(shí)現(xiàn)，資本積聚是單個(gè)資本通過自身的積累而增大，資本集中則是把分散的資本聯(lián)合成大資本。因此，國(guó)有資產(chǎn)完全可以充分利用社會(huì)資本的優(yōu)勢(shì)達(dá)到互補(bǔ)的目的，而并不需要深入到經(jīng)濟(jì)生活的方方面面。同時(shí)，由于國(guó)有資產(chǎn)地位的處置不當(dāng)導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)混亂，阻礙了現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的壯大，國(guó)有企業(yè)“出資人”的地位得不到落實(shí)，比如國(guó)有股很難分到紅利，也使國(guó)有資產(chǎn)作為一項(xiàng)資本很難實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)效益。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和加入WTO進(jìn)程的加快，我國(guó)企業(yè)要在國(guó)內(nèi)。一方面，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)閑置造成的資源浪費(fèi)重視不夠，沒有看到靜態(tài)也是一種流失。H是國(guó)有資產(chǎn)吸附社會(huì)資本的能力明顯不足。據(jù)分析，目前我國(guó)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)，基本上處于三個(gè)“三分之一”的狀態(tài)，即三分之一因經(jīng)營(yíng)不善處于虧損，在經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)中流失；三分之一因產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理致使生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩，在閑置的靜態(tài)中流失；只有剩余的三分之一能夠真正盈利產(chǎn)生效益。而另一方面，必然導(dǎo)致虛增利潤(rùn)，多提工資、資金等，致使企業(yè)有形成“空殼”的趨勢(shì)。但隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)有企業(yè)改革深化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中的問題越來越顯現(xiàn)出來，主要表現(xiàn)在：（一）國(guó)有資產(chǎn)“出資人”不到位。但是由于歷史原因，國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和布局不合理，相當(dāng)一部分運(yùn)營(yíng)效率低下，不僅導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)主導(dǎo)作用和整體效率沒有充分發(fā)揮出來，而且造成了社會(huì)資源的浪費(fèi)。國(guó)有企業(yè)的這種情況，在上市公司中同樣存在。國(guó)家性質(zhì)和社會(huì)制度決定了我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)要實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益兩大目標(biāo)。即使在近幾年，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)有企業(yè)改革步伐加快，不斷探索公有制實(shí)現(xiàn)的多種形式，國(guó)有資產(chǎn)與社會(huì)資本的融合及對(duì)社會(huì)資本的引導(dǎo)和控制有所增強(qiáng)，但仍沒有達(dá)到應(yīng)有的水平。三是社會(huì)固定資產(chǎn)投資仍以國(guó)