【正文】 或會被盜用或濫用。電信增值市場及中國的互聯(lián)網(wǎng)市場的持續(xù)成長有賴于對固定電話及移動電信基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投資。本集團日后取得外來資金的能力，視乎多項不明朗因素而定，包括本集團日后的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及現(xiàn)金流量、股價表現(xiàn)及國際資本市場的流動資金狀況等。收購資產(chǎn)或業(yè)務(wù)未必獲得本集團所預(yù)期的結(jié)果。本集團未必可根據(jù)現(xiàn)時建議的股息政策派付股息。收入增長乃由于中國互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)及移動與電信增值服務(wù)整體擴展，以及尤其本集團推出多項服務(wù)與產(chǎn)品所致。本集團的業(yè)務(wù)營運倚賴電信網(wǎng)絡(luò)營運商及時提供頻寬及服務(wù)器托管服務(wù)及第三方供應(yīng)商及時提供內(nèi)容。有關(guān)本集團營運架構(gòu)之風險本公司及外商獨資企業(yè)與騰訊計算器及世紀凱旋訂立的合約安排并不保證符合中國法律及法規(guī)。本公司及外商獨資企業(yè)均無擁有騰訊計算器或世紀凱旋任何所有權(quán)權(quán)益。此外，該等合約于指定時間到期。此外，倘延遲成立外資電信企業(yè)，則本集團或須遵從上市規(guī)則的額外規(guī)定。該等交易屬于關(guān)連人士交易，應(yīng)根據(jù)相關(guān)稅務(wù)法例經(jīng)公平磋商而進行，并應(yīng)經(jīng)過審核。于截至二零零七年三月二十三日止期間，各創(chuàng)辦人同意投票委任兩名MIH代表加入董事會，而MIH亦同意投票委任兩名創(chuàng)辦人代表加入董事會。在若干情況下，本集團現(xiàn)有或以往的服務(wù)或業(yè)務(wù)可能被視為違反中國法規(guī)，因而會被罰款或其它處分及／或可能要37 風險因素終止有關(guān)的業(yè)務(wù)或服務(wù)。騰訊計算器已于二零零四年三月二十二日根據(jù)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證管理辦法取得許可證，可提供跨省電信增值服務(wù)（「跨省增值服務(wù)許可證」）。有關(guān)申請延誤乃由于騰訊計算器當時并不肯定互聯(lián)網(wǎng)出版規(guī)定是否適用于其業(yè)務(wù)，而且向?qū)徟斁殖式晃募枰?8 風險因素取得額外資料。倘若騰訊計算器或世紀凱旋未能取得或保持任何所需的執(zhí)照、許可證或批文，或會面對多項處分，例如罰款或暫停受規(guī)管的業(yè)務(wù)，或需要增加股本、或符合其它條件或遵守其它規(guī)定，因而會嚴重影響營運公司的業(yè)務(wù)。騰訊計算器計劃根據(jù)文化部頒布的規(guī)定于二零零四年九月一日前就經(jīng)營其需領(lǐng)取進口游。雖然本集團相信當取得相關(guān)的執(zhí)照、則該項業(yè)務(wù)將會符合現(xiàn)行中國法規(guī)，且本集團接獲中國法律顧問的意見，指出當取得該等相關(guān)執(zhí)照、許可證和批文后，則該項業(yè)務(wù)不會違反任何正式頒布的中國法規(guī)，但并不保證信息產(chǎn)業(yè)部或其它政府機構(gòu)不會另行詮釋現(xiàn)行法規(guī)或政策，或?qū)嵤┬路ㄒ?guī)或政策，要求本集。本集團或須將本集團的加密軟件在監(jiān)管當局登記，而倘若當局要求本集團更改加密軟件， 則本集團須開發(fā)或以特許權(quán)方式獲得取代軟件，因而影響本集團的營運。中國原本奉行計劃經(jīng)濟政策，現(xiàn)已逐漸轉(zhuǎn)型為傾向以市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟。當經(jīng)濟增長放緩時，互聯(lián)網(wǎng)與電信增值服務(wù)的開支很可能會減少，因此中國整體經(jīng)濟與本集團的收入息息相關(guān)。匯率波動或會損害本集團業(yè)務(wù)。此外，本集團的外匯風險可能會隨著業(yè)務(wù)增長而增加。倘實施該等限制，則將會影響本集團向外商獨資企業(yè)、騰訊計算器及世紀凱旋收取款項的能力。視乎政府機關(guān)或向機關(guān)提交申請或案例的方式，本集團所獲給予的法例及法規(guī)的詮釋可能遜于競爭對手。于發(fā)售前，股份并無公開市場。根據(jù)指示發(fā)售價范圍計算，預(yù)期發(fā)售價遠較發(fā)售前的每股有形賬面凈值為高。本售股章程「概要 — 行業(yè)概覽」、「行業(yè)概覽」及「業(yè)務(wù)」各節(jié)有關(guān)中國經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)、電信及相關(guān)行業(yè)的事實及統(tǒng)計資料乃摘錄自不同的政府資料來源。有關(guān)風險及不明朗因素包括上述風險因素。該等陳述包括有關(guān)本集團發(fā)展策略的討論及有關(guān)本集團未來業(yè)務(wù)、流動資金及資金來源等預(yù)期。有關(guān)禁售安排的詳細資料，請參閱本售股章程「包銷」一節(jié)。本集團收入、盈利與現(xiàn)金流量變動及公布新投資或新收購等因素可能使股份大幅波動。此外，當中國整體經(jīng)濟受到沙士或其它疫癥的沖擊時，本集團的經(jīng)營業(yè)績亦會受到不利影響。雖然中國的法律及法規(guī)大大提高對不同形式外資的保障，但該等法例及法規(guī)仍相對較新，而法律制度仍在發(fā)展階段，因此多項法例、條例及規(guī)則的詮釋經(jīng)常不一致，而執(zhí)行該等法規(guī)及規(guī)則時涉及不明朗因素，而可能令本集團可引用的補救方法不足。迄今，外商獨資企業(yè)、騰訊計算器及世紀凱旋均可將有關(guān)流動帳交易的人民幣兌換為外幣并匯出中國境外，而毋須征求外匯管理局批準。然而，本集團并不保證人民幣兌美元或其它外幣的匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定。該等儲備不可作為現(xiàn)金股息分派。本集團的財務(wù)業(yè)績一直并預(yù)期會繼續(xù)受到中國經(jīng)濟及互聯(lián)網(wǎng)與電信業(yè)增長的影響。本集團絕大部份業(yè)務(wù)均在中國進行，而幾乎所有收入均源自中國。因此，并不保證政府不會認為騰訊計算器或世紀凱旋違反現(xiàn)行有關(guān)被禁止內(nèi)容的法規(guī)，亦不保證不會對本集團采取行動。詳情見「— 倘若本集團未能取得或保持所有必需的執(zhí)照、許可證及批文，或倘若本集團需要辦理費時或花費高昂的手續(xù)，則本集團的營運可能受到重大不利影響」和「監(jiān)管 — 騰訊計算器的申請」。于二零零四年四月六日，騰訊計算器向文化部申請批準經(jīng)營「凱旋」。此外，新聞出版總署或會沒收騰訊計算器主要用于提供有關(guān)業(yè)務(wù)的主要設(shè)備或?qū)Ｓ霉ぞ摺３ヂ?lián)網(wǎng)出版批準外，騰訊計算器已向信息產(chǎn)業(yè)部、文化部及國務(wù)院新聞辦公室取得經(jīng)營上述業(yè)務(wù)所需的一切批準。除其它事項外，新法規(guī)或現(xiàn)行法規(guī)的新詮釋可能增加本集團的營運成本，并且使本集團公司不能有效利用互聯(lián)網(wǎng)及移動電話營運商提供服務(wù)及產(chǎn)品。由于有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)的法規(guī)和要求較新而且不斷變更，其詮釋和執(zhí)行非常不明朗。該12名創(chuàng)辦人各自持有本公司股份，%，%股本。本集團稅務(wù)優(yōu)惠的詳細討論載于「財務(wù)資料 — 本集團綜合損益帳分析 — 稅項」一節(jié)。由于中國新采納的法例詮釋及應(yīng)用等方面在頗大程度上并不明朗，故此無法保證信息產(chǎn)業(yè)部及商務(wù)部將會批準成立外資電信企業(yè)，亦不保證信息產(chǎn)業(yè)部或商務(wù)部不會對外資電信企業(yè)施加任何重大條件或限制。任何法律訴訟可能使本集團業(yè)務(wù)中斷，使本集團承擔重大費用。中國現(xiàn)行法律及法規(guī)對中國經(jīng)營SMS及其它電信相關(guān)信息服務(wù)等電信增值服務(wù)的業(yè)務(wù)的外商投資實施若干限制，國外投資者僅可擁有該等業(yè)務(wù)最多50%的股權(quán)。于二零零三年，本集團透過其收取收入的單一最大省級網(wǎng)絡(luò)營運商占本集團收入約12%，而本集團透過其收取收入的五大省級網(wǎng)絡(luò)營運商則占本集團收入約39%。若流失信息的數(shù)量上升，本集團的收入或會受到重大不利影響。本集團日后未必可達致過往三年的收入增長。因此，雖然本集團已購買財產(chǎn)損失保險， 但對中國的業(yè)務(wù)并無購買業(yè)務(wù)責任或中止業(yè)務(wù)的保險，而本集團的保險保障額未必足以彌補所有可能發(fā)生的損失，尤其是在業(yè)務(wù)及聲譽方面的損失。日后收購和其后將新資產(chǎn)及業(yè)務(wù)與本集團的業(yè)務(wù)結(jié)合， 可能需要本集團管理層專注處理，因而導(dǎo)致分散投入現(xiàn)有業(yè)務(wù)的資源。然而，因由于經(jīng)營環(huán)境改變或其它未來發(fā)展， 包括本集團可能決定作出的投資或收購，本集團或需額外現(xiàn)金。目前，本集團根據(jù)與移動電話及其它電信營運商所訂的合約安排，透過該等營運商間接向客戶收取網(wǎng)上服務(wù)費用，而避免利用較落后的網(wǎng)上付款系統(tǒng)收費所引致的問題。倘若任何保安事故受到廣泛報導(dǎo)，電信增值服務(wù)的整體使用率或會下跌，從而減低本集團的用戶流量，妨礙本集團的發(fā)展。本集團并無于上述以外城市設(shè)置任何后備服務(wù)器。此外，倘若無意中傳送計算機病毒，亦可能導(dǎo)致本集團承擔損失或訴訟或責任風險。本集團純粹倚賴注冊用戶所提供的資料，并未核證其真?zhèn)?。透過本集團服務(wù)在網(wǎng)上認識的用戶或會出現(xiàn)情緒激動的情況，并可能在道德上、情緒上或身體上蒙受不利影響。作為內(nèi)容發(fā)表者及發(fā)布者，以及作為電信增值服務(wù)供貨商，本集團可能須就因根據(jù)本集團網(wǎng)站所發(fā)表或透過本集團服務(wù)所發(fā)送或分享的數(shù)據(jù)之性質(zhì)或內(nèi)容所提出的誹謗、疏忽、版權(quán)、專利或商標侵權(quán)而負上責任，或其它索償而須負責任。迅速增長而日新月異的經(jīng)營環(huán)境令本集團有限的資源更為緊絀。本集團不時需經(jīng)訴訟手段行使本集團的知識產(chǎn)權(quán)，而此等訴訟可導(dǎo)致可觀成本。本集團未必能防止未經(jīng)授權(quán)人士使用本集團的知識產(chǎn)權(quán)，從而有損本集團業(yè)務(wù)，并令本集團牽涉訴訟?；ヂ?lián)網(wǎng)在長遠而言是否獲接納為廣告媒體，視乎是否發(fā)展出廣被接納的衡量標準而定。本集團目前的業(yè)務(wù)主要為基于實時通信的服務(wù)。第三方于其它行業(yè)使用類似品牌的字眼或會有損本集團的品牌效應(yīng)。本集團與第三方內(nèi)容供貨商簽訂的合約安排大多并非獨家，且屬短期性質(zhì)，或可由任何一方以任何理由隨時終止。因此，在衡量本集團的前景時，必須考慮到尚在發(fā)展初期公司一般遇到的困難和其它風險，尤其是在新興而發(fā)展迅速的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)行業(yè)的公司。本集團各主要行政人員已與本集團簽訂雇傭協(xié)議，其中載有保密及不競爭條款。本集團獲益于與設(shè)備制造商（包括移動電話制造商）訂立的安排，與該等設(shè)備制造商合作，在其設(shè)備上安裝本集團的應(yīng)用程序，以供設(shè)備購買者使用。中國加入世貿(mào)后，或會由于其后之監(jiān)管逐步更改或其它原因而容許國際公司進入中國市場，使來自國際公司的競爭越來越激烈。此等因素均非本集團所能控制。中國移動的若干省級附屬公司堅持與騰訊計算器訂立帶有獨家條款的安排。本集團根據(jù)向移動電話營運商所收或應(yīng)收的有關(guān)部份服務(wù)費用而把該等收入記錄入帳，有關(guān)收入乃以應(yīng)計基準，根據(jù)本集團的統(tǒng)計紀錄于服務(wù)提供時確認入帳。本集團倚賴移動電話營運商準確記錄客戶所付的移動增值服務(wù)費用以及本集團所占該等費用的比例，而本集團偶而須就此估計應(yīng)確認入帳的收入，該過程中任何錯誤均可能對本集團的營運業(yè)績有不利影響。騰訊計算器及世紀凱旋大部份增值服務(wù)均透過移動電話及其他電信營運商經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)平臺提供，為最終用戶提供享用電信增值服務(wù)的平臺，提高營運商的網(wǎng)絡(luò)通信量及增加移動數(shù)據(jù)收入及頻寬使用量。本集團的業(yè)務(wù)計劃以互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)與產(chǎn)品的收入增長為基礎(chǔ)，而有關(guān)領(lǐng)域?qū)儆谛屡d市場，歷史較短。該等風險因素未必涉及投資其它司法權(quán)區(qū)公司股本證券的一般風險。本集團目前的用戶群只占整個中國市場的一個較小部份。本集團絕大部份移動增值服務(wù)收費及大部份互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收費分別經(jīng)由中國移動29間聯(lián)屬公司及中國聯(lián)通15間聯(lián)屬公司或分支公司收取。該等計費及傳輸故障率視乎不同的營運商而有所分別，而且每月不同。根據(jù)報章報導(dǎo)，一名移動電話營運商拒絕或拖延向本集團一些競爭對手支付根據(jù)類似于騰訊計算器及世紀凱旋與該移動電話營運商所訂的安排而