【正文】 洲銀行業(yè)聯(lián)盟有新的進(jìn)展，歐元區(qū)和歐盟吸納新成員，歐洲形勢出現(xiàn)階段性緩和，市場信心有所恢復(fù)，但危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響仍在顯現(xiàn)。日元貶值刺激出口，但同時也導(dǎo)致進(jìn)口成本上漲，日本對外貿(mào)易狀況并未顯著改善，截至6月已連續(xù)12個月貿(mào)易逆差。安倍政府上臺后一個月內(nèi)，即制定出2012財年補充預(yù)算和2013財年預(yù)算，合計共15個月的預(yù)算，總規(guī)模超過100萬億日元，削減赤字的目標(biāo)讓位于提振經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，政府支出從社會福利轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國防方面。但6月出臺的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略改革力度低于市場預(yù)期，如勞動力和農(nóng)業(yè)市場等放松管制的措施力度不夠，缺乏涉及商業(yè)團(tuán)體企盼的全面下調(diào)稅率等具體措施。若大量流動性進(jìn)入股市而不是實體經(jīng)濟(jì)，容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫。其中，為2012年10月以來首次出現(xiàn)萎縮，顯示新興市場經(jīng)濟(jì)體增長動能減弱。美、德、日國債收益率持續(xù)上行。目前，美聯(lián)儲仍保持每月850億美元的資產(chǎn)購買力度。%，為2011年以來最低水平。國際貨幣基金組織在7月份更新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，%。斯洛文尼亞銀行體系問題顯現(xiàn)，引發(fā)市場對其爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂；意大利、葡萄牙等國未來政局走向及其對各項改革進(jìn)程的影響有待觀察；西班牙財政赤字和銀行業(yè)問題依然嚴(yán)重；希臘經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，債務(wù)長期可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；法國財政整頓滯后，經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀；歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟等一體化機(jī)制前景未明。（一）消費需求平穩(wěn)增長，投資較快增長，進(jìn)出口增速回落城鄉(xiāng)居民收入增長基本穩(wěn)定，鄉(xiāng)村消費增長快于城鎮(zhèn)。其中，%；，%。對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品、%%，對美國、歐盟、%。6月份，%。%，%、%%，%，與第一季度持平。從生產(chǎn)過程分類看，呈現(xiàn)中上游產(chǎn)品價格降幅繼續(xù)擴(kuò)大，下游產(chǎn)品價格小幅上漲的特征。GDP縮減指數(shù)繼續(xù)回落。其中，%，%，%，%，%，個人所得稅同比增長11%，%。從用人單位類型看，九成以上的用人需求集中在企業(yè)，機(jī)關(guān)、%，%。（七）行業(yè)分析工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)增加，行業(yè)間差距較大。上半年，%。%。此外，利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點工作穩(wěn)步推進(jìn)，截至6月末，已按進(jìn)度發(fā)放住房公積金貸款519億元，支持了59個城市227個保障房建設(shè)項目，收回貸款本金84億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)在資金需求方與資金供給方之間提供了有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)和證券市場的新渠道，提高了資金融通的效率，是現(xiàn)有金融體系的有益補充。展望未來一段時間，中國經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一個在結(jié)構(gòu)調(diào)整中逐步釋放增長潛能的過程。從外部環(huán)境看，雖然一些深層次的體制機(jī)制性問題并未有效解決，不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策態(tài)勢也出現(xiàn)了一些分化，但總的看全球經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定，有利于保持一個較為穩(wěn)定的外需環(huán)境。需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在擴(kuò)大家庭消費、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展等重點領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，形成新的增長引擎，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生活力與動力。6月份CPI即出現(xiàn)一定幅度的反彈，環(huán)比漲幅高于歷史同期均值。同時，引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動性和資產(chǎn)負(fù)債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風(fēng)險管理水平。完善相應(yīng)的考核和激勵機(jī)制，科學(xué)合理地考核銀行經(jīng)營績效，優(yōu)化金融組織體系，進(jìn)一步改善金融服務(wù)。密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動的影響，加強(qiáng)對跨境資本的有效監(jiān)控。繼續(xù)推動資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型等工作。完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范預(yù)警和評估體系。在支持金融創(chuàng)新的同時，加強(qiáng)對理財、票據(jù)和同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險的監(jiān)測與防范。繼續(xù)深化中國農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點，探索商業(yè)性金融服務(wù)“三農(nóng)”的可持續(xù)模式。支持人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，穩(wěn)步拓寬人民幣流出和回流渠道。落實好差別化住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設(shè)和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機(jī)投資性購房需求。一是綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。一方面，與前些年高增長相匹配的既有工業(yè)產(chǎn)能相對過剩，產(chǎn)能利用率較低，PPI持續(xù)處在負(fù)值區(qū)間。同時資源環(huán)境承載較重，空氣、水、土壤等污染嚴(yán)重，約束增強(qiáng)。消費率在連續(xù)十年下降后近兩年有所回升，%，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快，第三產(chǎn)業(yè)投資增速高于第二產(chǎn)業(yè)近8個百分點。宜積極適應(yīng)趨勢性變化，開展相關(guān)研究和立法工作，充分認(rèn)識和合理評估互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的特點及潛在影響；明確監(jiān)管部門，提高監(jiān)管的針對性和有效性，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展；推進(jìn)社會信用體系建設(shè)，加強(qiáng)對金融消費者的教育和保護(hù)，為金融體系創(chuàng)新以及金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)從單純的支付業(yè)務(wù)向轉(zhuǎn)賬匯款、跨境結(jié)算、小額信貸、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透，在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。保障房信貸支持力度繼續(xù)加大。%，%。新建商品住宅價格環(huán)比上漲的城市有63個，比3月份減少5個，連續(xù)3個月減少；二手住宅價格環(huán)比上漲的城市個數(shù)有55個，比3月份減少11個。截至2013年3月末，外債余額為7650億美元，％。分區(qū)域看，東部地區(qū)市場供求人數(shù)比上季略有增長，中、西部地區(qū)市場供求人數(shù)較上季和上年同期均有所減少；東、中、各區(qū)域市場勞動力需求均略大于供給。收支相抵，收入大于支出8877億元。%%。%，%。%。工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進(jìn)。從各月增速看，6月份進(jìn)出口增速降幅明顯，%%，出口同比分別增長1%%。固定資產(chǎn)投資較快增長，第三產(chǎn)業(yè)投資增長加快。上半年，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），%，%，%；第一、%%。這些沖擊可能包括：加大跨境資本流動、全球匯市、資產(chǎn)價格、大宗商品價格的波動性，增加新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值的風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)管理和結(jié)構(gòu)改革的難度和不確定性等。此外，%，但為緩解近期通脹壓力、維持價格穩(wěn)定，于7月13日提高了利率走廊的上限。%的基準(zhǔn)利率和3750億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變。（三）主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行繼續(xù)實施量化寬松貨幣政策。在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策作用下，美元Libor總體下行，但6月下旬以來，受美聯(lián)儲退出量化寬松政策預(yù)期等因素影響，Libor略有回升。第一季度，俄羅斯、%、%%，均低于上年同期增速。如果通脹受需求推動，投資和消費擴(kuò)張先于利率上升，則經(jīng)濟(jì)基本面和財政狀況都會趨于改善。股市上漲提高了消費者信心，日元貶值刺激了出口增長。2013年4月4日日本央行宣布，擬在兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣、長期國債購買數(shù)量和平均持有期限翻番（基礎(chǔ)貨幣年增長6070萬億日元），同時增購風(fēng)險資產(chǎn)，以期在兩年內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。%，超出市場預(yù)期。量化寬松貨幣政策退出時機(jī)和方式等存在不確定性，將在一定程度上影響金融市場穩(wěn)定。歐債危機(jī)對核心國家和實體經(jīng)濟(jì)的影響繼續(xù)深化，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較為疲弱。加強(qiáng)第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)，發(fā)布整體框架，確立了包括定量監(jiān)管、定性監(jiān)管和市場約束在內(nèi)的“三支柱”監(jiān)管體系，明確了第二代償付能力監(jiān)管制度的總體原則、框架構(gòu)成、技術(shù)原則等基礎(chǔ)性、全局性問題。二、金融市場制度性建設(shè)推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，進(jìn)一步完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建設(shè)。上半年“外幣對”，%，其中，成交最多的產(chǎn)品為歐元對美元，%。股票市場籌資額同比略低。6月下旬以來，隨著央行采取一系列措施穩(wěn)定市場利率，以及時點性、情緒性因素的逐步消除，貨幣市場利率呈下行走勢，逐步回歸合理區(qū)間，票據(jù)市場利率也隨之下降。6月末。6月末，%。債券市場指數(shù)略有上漲。上半年，人民幣利率互換市場發(fā)生交易12540筆，%。但在前期流動性較為寬松、貨幣市場短端利率保持較低水平的情況下，一些商業(yè)銀行利用同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)避監(jiān)管，對同業(yè)等短期批發(fā)性融資過于依賴，“短融長放”的業(yè)務(wù)擴(kuò)張較快，這在流動性出現(xiàn)波動時脆弱性凸顯。2013年6月份，貨幣市場利率出現(xiàn)短期上行和波動，這既是受外匯市場變化、節(jié)日現(xiàn)金投放、補繳準(zhǔn)備金、稅收清繳、一些監(jiān)管政策放大資金需求等多種因素疊加影響，也反映出商業(yè)銀行在流動性風(fēng)險控制和資產(chǎn)負(fù)債管理方面存在一定不足。NSFR為可用穩(wěn)定資金來源與業(yè)務(wù)所需穩(wěn)定資金的比率，反映銀行中長期流動性狀況，一般要求大于100%。LCR與NSFR是兩個相互獨立但又互為補充的指標(biāo)。二是中小型銀行融入資金量大幅減少。第三部分金融市場分析2013年上半年，金融市場總體平穩(wěn)運行。在北京等五個地區(qū)開展跨境電子商務(wù)外匯支付業(yè)務(wù)試點，允許試點機(jī)構(gòu)通過銀行為小額電子商務(wù)交易提供集中收付匯和結(jié)售匯服務(wù)。截至6月末，全國共組建以縣（市）為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社1771家，農(nóng)村商業(yè)銀行383家，農(nóng)村合作銀行134家。農(nóng)村信用社改革試點取得重要成果。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2013年6月末，%，%。其中。上半年，主要金融機(jī)構(gòu)及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行、財務(wù)公司本外幣農(nóng)村貸款、4505億元和2900億元，同比分別多增1168億元、860億元和311億元。四、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)央行繼續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具、宏觀審慎政策工具以及信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的水平。需要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展變化，靈活選擇和搭配使用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、利率等多種工具，著力強(qiáng)化宏觀審慎管理，提高金融宏觀調(diào)控的有效性。2013年5月歐洲議會初步通過了歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制（SSM）法案，按照這一法案，歐央行將直接監(jiān)管大型銀行，并對其他銀行監(jiān)管享有話語權(quán)。近些年，強(qiáng)化宏觀審慎政策已成為全球金融管理制度改革的核心內(nèi)容之一，并不斷取得進(jìn)展。但也存在一些問題，例如若通脹指標(biāo)衡量出現(xiàn)偏差，政策就可能出現(xiàn)系統(tǒng)性的偏離，加之只有調(diào)節(jié)短期利率的單一手段，因而難以應(yīng)對前些年普遍出現(xiàn)的CPI基本穩(wěn)定但資產(chǎn)價格和金融市場大幅波動的局面。就前者而言，主要經(jīng)濟(jì)體充分運用了傳統(tǒng)的利率調(diào)節(jié)工具，并在利率觸及下限時實施了非常規(guī)貨幣政策，這包括央行通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模和結(jié)構(gòu)實施量化寬松政策，也包括一些央行更加重視使用前瞻性指導(dǎo)，在公布政策措施之外，明確告知公眾對未來政策前景的看法。續(xù)做后的中央銀行票據(jù)可在銀行間市場交易流通并作為公開市場操作工具。保持公開市場操作利率穩(wěn)定。6月份，活期、%%，；3個月以內(nèi)、3（含）%%。1月份放量至增加5798億元的月度歷史最高水平，而6月份轉(zhuǎn)為減少2620億元，同比少增5733億元。初步統(tǒng)計，創(chuàng)歷史同期最高水平。此外需要指出的是，實體經(jīng)濟(jì)的范圍很廣，從產(chǎn)業(yè)劃分有一、二、三產(chǎn)業(yè)，其中還有細(xì)分，從企業(yè)規(guī)模劃分有大中小微企業(yè)，不能單純從制造業(yè)或者某種類型企業(yè)貸款的占比來衡量資金流入實體經(jīng)濟(jì)的程度。中國仍處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型階段，一直以來經(jīng)濟(jì)主體對資金的需求都比較強(qiáng)。金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間有一定相關(guān)性，但嚴(yán)格匹配的情況比較少。6月末，%。%，；其中，一定程度上反映出企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期不穩(wěn)時傾向于多儲備資金。6月末，%，比年初增加5432億元。%。央行將繼續(xù)貫徹宏觀穩(wěn)住、微觀放活和穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，堅持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險的平衡點，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。金融機(jī)構(gòu)存貸款利率小幅波動，%。積極開展信貸政策導(dǎo)向效果評估，推動信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。消費平穩(wěn)增長，投資增長較快；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進(jìn)；價格、就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。擴(kuò)大民間資本進(jìn)入金融業(yè)，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務(wù)。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。二、金融機(jī)構(gòu)存款同比多增6月末，全部金融機(jī)構(gòu)（含外資金融機(jī)構(gòu)，下同），%，增速與上年末持平,。人民幣貸款增長略有放緩。分機(jī)構(gòu)看，中資全國性大型銀行與中資區(qū)域性中小型銀行貸款同比多增較多。從結(jié)構(gòu)性角度看，一是傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩和新增長點不足，更多資金投向基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)等領(lǐng)域，其中土地儲備、購置需要大量資金投入，但在項目開工之前并不產(chǎn)生GDP。不過，在經(jīng)濟(jì)潛在增長率階段性放緩的情況下，這種使用資金的傳統(tǒng)理念也會帶來一些負(fù)面影響。近幾年貨幣信貸增長較快，對支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。一是人民幣貸款新增額多于上年同期，但占比明顯下降。其中，%，；%。根據(jù)國際清算銀行的計算，2013年上半年，%，%；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2013年6月，%，%。適時開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。在當(dāng)前國際金融市場波動較大，流動性供求