投資協(xié)議關(guān)鍵條款：4個常見風(fēng)險、5個重要條款(存儲版)
【正文】 股份，否則的話，我之前10%的股權(quán)就被稀釋成了5%了。這講的是對估值調(diào)整，估值調(diào)整條款又稱為對賭協(xié)議。他們呢，第一不希望創(chuàng)始團隊和管理團隊對外轉(zhuǎn)讓股份，第二也不想看到創(chuàng)始人退出，自己還留在公司和新來的陌生的股東共事。這樣一來，清算的時候投資人雖然不能優(yōu)先于其他股東分配財產(chǎn)，但可以約定按照法定程序分配完財產(chǎn)之后，創(chuàng)始股東可以向投資人進(jìn)行一定的現(xiàn)金補償，從而從實質(zhì)上實現(xiàn)投資人的優(yōu)先受償權(quán)。5。第五個是優(yōu)先清算權(quán)這個條款是說，如果公司因經(jīng)營不善或者被其他公司并購時，對公司剩余財產(chǎn)進(jìn)行分配或者是對投資人手中的股份進(jìn)行處置時，我作為投資人可以優(yōu)先拿到公司剩余的財產(chǎn)，或者優(yōu)先出售我手中的股份。接下來講回購請求權(quán)，回購請求權(quán)就是指，如果企業(yè)沒有達(dá)到我們約定的目標(biāo)或條件，在運營一段時間之后又很讓投資人失望，投資人不想和你們一起經(jīng)營了，他呢就可以行使回購請求權(quán)，要求創(chuàng)始股東回購自己的股權(quán)，實現(xiàn)退出。那么企業(yè)家覺得如果我上市了或者被并購了，你投的錢少了或者股占得多了，怎么辦？那么我們來賭一賭，在一定期限之內(nèi)，如果企業(yè)達(dá)到了我們約定的目標(biāo)，我投資人錢投的少了我要現(xiàn)金補償你，股占的股多了，我轉(zhuǎn)讓給你一部分股權(quán)。但是一票否決權(quán)的使用你也得有個度吧，不能什么事情都的經(jīng)過你同意吧，所以投資人一票否決權(quán)的使用，我們給他鎖定在重大的事項上，這些重大事項會很大程度上會影響投資的利益，比如：重大資產(chǎn)重組，增資擴股，對外投資擔(dān)保等等。五個比較重要的條款第一個是公司的治理條款在這里我主要講兩點：第一個是董事的提名權(quán)和一票否決權(quán)。以上三個條款如果沒什么問題，順利拿到錢。TS中經(jīng)常會見到，盡職調(diào)查或者投資決議須經(jīng)投資人決策委員會同意的約定，這個條款其實是一個重復(fù)性的條款，因為其實早在簽訂Termsheet的時候，投資人的決策委員會就已經(jīng)通過了；如果加入這個條款，投資人則又有了拖延時間的借口！所以這個條款根本不應(yīng)該出現(xiàn)在先決條件里面，應(yīng)該直接刪掉！第三個條款是：工商手續(xù)變更條款。四個常見、對創(chuàng)業(yè)者不利的條款首先，先說一下Termsheet中的一些看起來不起眼，但非常重要的一些條款，這些條款一般會規(guī)定，盡職調(diào)查完成后滿足什么條件，就會給創(chuàng)業(yè)公司打錢。而企業(yè)家成功融資的標(biāo)準(zhǔn)是在不過多喪失控制權(quán)的前提下，獲取盡可能大的溢價倍數(shù)的融資。那么什么是股權(quán)融資呢？
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