投資協(xié)議關(guān)鍵條款：4個(gè)常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)、5個(gè)重要條款(存儲(chǔ)版)
【正文】 股份，否則的話，我之前10%的股權(quán)就被稀釋成了5%了。這講的是對(duì)估值調(diào)整，估值調(diào)整條款又稱(chēng)為對(duì)賭協(xié)議。他們呢，第一不希望創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)對(duì)外轉(zhuǎn)讓股份，第二也不想看到創(chuàng)始人退出，自己還留在公司和新來(lái)的陌生的股東共事。這樣一來(lái)，清算的時(shí)候投資人雖然不能優(yōu)先于其他股東分配財(cái)產(chǎn)，但可以約定按照法定程序分配完財(cái)產(chǎn)之后，創(chuàng)始股東可以向投資人進(jìn)行一定的現(xiàn)金補(bǔ)償，從而從實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)投資人的優(yōu)先受償權(quán)。5。第五個(gè)是優(yōu)先清算權(quán)這個(gè)條款是說(shuō)，如果公司因經(jīng)營(yíng)不善或者被其他公司并購(gòu)時(shí)，對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分配或者是對(duì)投資人手中的股份進(jìn)行處置時(shí)，我作為投資人可以?xún)?yōu)先拿到公司剩余的財(cái)產(chǎn)，或者優(yōu)先出售我手中的股份。接下來(lái)講回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)就是指，如果企業(yè)沒(méi)有達(dá)到我們約定的目標(biāo)或條件，在運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間之后又很讓投資人失望，投資人不想和你們一起經(jīng)營(yíng)了，他呢就可以行使回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，要求創(chuàng)始股東回購(gòu)自己的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)退出。那么企業(yè)家覺(jué)得如果我上市了或者被并購(gòu)了，你投的錢(qián)少了或者股占得多了，怎么辦？那么我們來(lái)賭一賭，在一定期限之內(nèi)，如果企業(yè)達(dá)到了我們約定的目標(biāo)，我投資人錢(qián)投的少了我要現(xiàn)金補(bǔ)償你，股占的股多了，我轉(zhuǎn)讓給你一部分股權(quán)。但是一票否決權(quán)的使用你也得有個(gè)度吧，不能什么事情都的經(jīng)過(guò)你同意吧，所以投資人一票否決權(quán)的使用，我們給他鎖定在重大的事項(xiàng)上，這些重大事項(xiàng)會(huì)很大程度上會(huì)影響投資的利益，比如：重大資產(chǎn)重組，增資擴(kuò)股，對(duì)外投資擔(dān)保等等。五個(gè)比較重要的條款第一個(gè)是公司的治理?xiàng)l款在這里我主要講兩點(diǎn)：第一個(gè)是董事的提名權(quán)和一票否決權(quán)。以上三個(gè)條款如果沒(méi)什么問(wèn)題，順利拿到錢(qián)。TS中經(jīng)常會(huì)見(jiàn)到，盡職調(diào)查或者投資決議須經(jīng)投資人決策委員會(huì)同意的約定，這個(gè)條款其實(shí)是一個(gè)重復(fù)性的條款，因?yàn)槠鋵?shí)早在簽訂Termsheet的時(shí)候，投資人的決策委員會(huì)就已經(jīng)通過(guò)了；如果加入這個(gè)條款，投資人則又有了拖延時(shí)間的借口！所以這個(gè)條款根本不應(yīng)該出現(xiàn)在先決條件里面，應(yīng)該直接刪掉！第三個(gè)條款是：工商手續(xù)變更條款。四個(gè)常見(jiàn)、對(duì)創(chuàng)業(yè)者不利的條款首先，先說(shuō)一下Termsheet中的一些看起來(lái)不起眼，但非常重要的一些條款，這些條款一般會(huì)規(guī)定，盡職調(diào)查完成后滿足什么條件，就會(huì)給創(chuàng)業(yè)公司打錢(qián)。而企業(yè)家成功融資的標(biāo)準(zhǔn)是在不過(guò)多喪失控制權(quán)的前提下，獲取盡可能大的溢價(jià)倍數(shù)的融資。那么什么是股權(quán)融資呢？
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