投資協(xié)議關(guān)鍵條款：4個(gè)常見風(fēng)險(xiǎn)、5個(gè)重要條款-wenkub
2023-06-11 18:40:15 本頁面
【正文】 但是不好用，為什么不好用呢，投資人之所以愿意以溢價(jià)的方式入股企業(yè)，多半是被企業(yè)家的故事所吸引，對(duì)企業(yè)的未來產(chǎn)生了美好的憧憬，但是企業(yè)家的故事有可能是虛幻的，或者以忽悠的方式將投資人的錢圈到手里，這種情況下投資人將會(huì)血本無歸，所以投資人會(huì)向企業(yè)家索要與其比例不相稱的控制權(quán)，也就是說錢可以給你，我也要參與到公司的管理中，來保證自己的資金安全。企業(yè)發(fā)展過程中總會(huì)缺錢，這個(gè)時(shí)候往往需要融資來解決這個(gè)問題。而企業(yè)家成功融資的標(biāo)準(zhǔn)是在不過多喪失控制權(quán)的前提下，獲取盡可能大的溢價(jià)倍數(shù)的融資。那么我們來看一下，投資協(xié)議中有哪些游戲規(guī)則呢？創(chuàng)業(yè)者在和投資人談定意向后，一般會(huì)簽訂一個(gè)Termsheet，Termsheet相當(dāng)于一個(gè)投資意向書，然后等待盡職調(diào)查完成后再簽署正式的投資協(xié)議。四個(gè)常見、對(duì)創(chuàng)業(yè)者不利的條款首先，先說一下Termsheet中的一些看起來不起眼，但非常重要的一些條款，這些條款一般會(huì)規(guī)定，盡職調(diào)查完成后滿足什么條件，就會(huì)給創(chuàng)業(yè)公司打錢。因?yàn)楹炗員ermsheet后創(chuàng)業(yè)者就不能再談其他的VC了，如果不規(guī)定截止期限，調(diào)查起來有可能沒完沒了；萬一經(jīng)歷了漫長的盡職調(diào)查后投資人變卦，來一句“你滿足不了我”，放棄投資了，創(chuàng)業(yè)者就會(huì)陷入非常被動(dòng)的局面。TS中經(jīng)常會(huì)見到，盡職調(diào)查或者投資決議須經(jīng)投資人決策委員會(huì)同意的約定，這個(gè)條款其實(shí)是一個(gè)重復(fù)性的條款，因?yàn)槠鋵?shí)早在簽訂Termsheet的時(shí)候，投資人的決策委員會(huì)就已經(jīng)通過了；如果加入這個(gè)條款，投資人則又有了拖延時(shí)間的借口！所以這個(gè)條款根本不應(yīng)該出現(xiàn)在先決條件里面，應(yīng)該直接刪掉！第三個(gè)條款是：工商手續(xù)變更條款。我們之前接觸過的客戶，最極端的，有一個(gè)是剛好趕上春節(jié)，然后合伙人又在國外沒法簽字，再加上稅務(wù)的問題，各種手續(xù)加起來，辦完就三個(gè)月過去了。以上三個(gè)條款如果沒什么問題，順利拿到錢。另外，如果先期投資期權(quán)預(yù)留比例過高，則后續(xù)融資時(shí)再次預(yù)留期權(quán)的余地越小；拉攏后續(xù)投資人和自己一起預(yù)留的幾率更小。五個(gè)比較重要的條款第一個(gè)是公司的治理?xiàng)l款在這里我主要講兩點(diǎn)：第一個(gè)是董事的提名權(quán)和一票否決權(quán)。通常情況下，投資人會(huì)要求企業(yè)家設(shè)立董事會(huì)，并且投資人有權(quán)委派人員擔(dān)任公司董事，來保障自己的權(quán)益，也就是在國務(wù)院里安排自己的人。但是一票否決權(quán)的使用你也得有個(gè)度吧，不能什么事情都的經(jīng)過你同意吧，所以投資人一票否
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