【正文】 現(xiàn)貨、期貨保值棉、39個(gè)月庫存棉、棉紗、棉布，期轉(zhuǎn)現(xiàn)等為期貨棉花套期保值、基差貿(mào)易、跨期跨市套利的全部操作數(shù)量。建議大型企業(yè)加大進(jìn)口巴基斯坦、印度棉紗35萬噸；其中自用50%，對(duì)外銷售50%，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率610%。利用期貨市場(chǎng)雙向機(jī)制保證金制度、套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格；倉單質(zhì)押貸款；期貨撮合倉單互換、三業(yè)活動(dòng)等；鄭商所擬推出棉紗、生絲、棉籽、滌綸短纖期貨上市；試行配額外美棉替代棉花期貨交割，在新疆設(shè)立棉花期貨中轉(zhuǎn)庫，給予新疆期貨棉花升水200元；研究通過期貨市場(chǎng)收儲(chǔ)拋儲(chǔ)輪儲(chǔ)儲(chǔ)備棉，繼續(xù)擴(kuò)大棉花收儲(chǔ)政策對(duì)期貨市場(chǎng)服務(wù)三農(nóng)影響。年均棉花棉紗經(jīng)營(yíng)額4050億元，年均利潤(rùn)收益35億元, 使20142018年度大型企業(yè)現(xiàn)貨期貨儲(chǔ)備進(jìn)口棉市場(chǎng)融合重疊經(jīng)營(yíng)棉花棉紗總量的比例，逐步達(dá)到現(xiàn)貨儲(chǔ)備進(jìn)口棉60%、期貨撮合40%的棉花經(jīng)營(yíng)優(yōu)化結(jié)構(gòu)比例。①2010/，史無前例，絕無僅有，市場(chǎng)價(jià)格跌宕起伏波動(dòng)達(dá)800013000元，國(guó)內(nèi)企業(yè)棉花棉紗存貨巨虧；今后年度將如何避免、預(yù)防、應(yīng)對(duì)或從中受益？已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)企業(yè)的重點(diǎn)研究課題；②2011/12年度起國(guó)家已實(shí)行3年的棉花儲(chǔ)備政策即將作重大調(diào)整，棉花紡織企業(yè)將如何應(yīng)對(duì)操作？國(guó)家配發(fā)進(jìn)口棉配額、收儲(chǔ)拋儲(chǔ)等政策性強(qiáng)，涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)利益巨大；③跨國(guó)公司采用高價(jià)購現(xiàn)低價(jià)售賣，難以常理解釋，其實(shí)際背后隱藏著先進(jìn)科學(xué)、低險(xiǎn)高效的無縫隙套保、經(jīng)營(yíng)模式，很值得我們學(xué)習(xí)借鑒應(yīng)用推廣；④加強(qiáng)棉花產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析：全球、綜合、宏觀、各經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響；⑤世界棉花生產(chǎn)量、消費(fèi)量、期末庫存，進(jìn)口配額、進(jìn)口棉紗、化纖替代品；棉花消費(fèi)量減少，都需要認(rèn)真研究、慎密應(yīng)對(duì)。2 )20102012年參與鄭商所棉花期貨經(jīng)營(yíng)的棉花紡織企業(yè)日益增多。中國(guó)是世界最大的棉花紡織品服裝生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)。 2）合作套保：百安賽為客戶提供全面風(fēng)險(xiǎn)管理方案，為客戶的采購、銷售、庫存等環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)量化、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，并與客戶合作保值，提高客戶的套期保值操作水平和資金使用效率。 萬達(dá)期貨公司成為全國(guó)最大的棉花期貨經(jīng)營(yíng)主力。中國(guó)大中型棉花紡織企業(yè)將借鑒美國(guó)FC STONE福四通、路易達(dá)孚、嘉吉等跨國(guó)公司領(lǐng)先世界的先進(jìn)科學(xué)高效可靠棉花市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式，將采取運(yùn)用100%無縫隙套期保值、基差交易、期貨期貨、跨市跨期套利、OTC場(chǎng)外交易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等經(jīng)營(yíng)操作模式方式做法；（五）建立中國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)政策及市場(chǎng)綜合經(jīng)營(yíng)新體系通過2012015年度實(shí)行棉花直補(bǔ)及目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼為主補(bǔ)貼政策新體系，棉農(nóng)棉企各項(xiàng)棉花綜合補(bǔ)貼額接近1900020000元，使中國(guó)年均棉花生產(chǎn)量保持在550650萬噸、 國(guó)產(chǎn)棉消費(fèi)量恢復(fù)到850950萬噸；每年度實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)拋儲(chǔ)輪儲(chǔ)400600萬噸，進(jìn)口棉減少至300400萬噸；2016/17年度以后儲(chǔ)備棉庫存將下降至400500萬噸常態(tài)儲(chǔ)存水平，不再繼續(xù)大量拋儲(chǔ)及搭配發(fā)放進(jìn)口棉配額，完全取消配額成為可能，儲(chǔ)備棉補(bǔ)貼政策也將再進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。（2）將棉花良種補(bǔ)貼范圍覆蓋擴(kuò)大至全國(guó)棉花種植面積，將全國(guó)良種補(bǔ)貼金額由13億元增至30億元；（3）推行棉花農(nóng)機(jī)農(nóng)資、化肥農(nóng)藥、水電柴油、培訓(xùn)綜合生產(chǎn)補(bǔ)貼、反周期補(bǔ)貼年20億元；（4）給予新疆及兵團(tuán)機(jī)采棉補(bǔ)貼每噸50100元；（5）軋花廠、 HVI 1000 機(jī)械設(shè)備儀器補(bǔ)貼，每臺(tái)套補(bǔ)貼售價(jià)3050%；即給予棉檢體改企業(yè)及大包棉、籽棉收購加工補(bǔ)貼100200元/噸。2013/14年度棉花市場(chǎng)形勢(shì)預(yù)測(cè)。②配額外美棉替代期貨交割：即上滿40%足額關(guān)稅進(jìn)口美棉可替代期貨交割；今后進(jìn)一步擴(kuò)展至配額內(nèi)所有的外棉；當(dāng)美棉價(jià)格低于85美分在成本之下操作；③在新疆設(shè)立棉花期貨中轉(zhuǎn)庫：可在新疆進(jìn)行期貨公檢、形成倉單并質(zhì)押抵充保證金；新棉集團(tuán)、兵棉公司、農(nóng)資集團(tuán)、力源物流、中儲(chǔ)棉5家棉花集團(tuán)在南疆巴楚、阿克蘇、庫爾勒、北疆烏魯木齊、奎屯分批明確35個(gè)庫點(diǎn)，保證在12個(gè)月內(nèi)將期貨棉運(yùn)至內(nèi)地18家棉花期貨交割庫進(jìn)行公檢、交割、結(jié)算，新疆期貨倉單棉還可享受200元價(jià)格升水；新疆期貨棉花也可以通過公路汽車運(yùn)輸46天即可運(yùn)抵鄭州棉花期貨交割庫；2013年CF1311新疆期貨倉單棉運(yùn)至內(nèi)地交割期貨，成功注冊(cè)形成期貨倉單；今后年度隨著棉花資源更多轉(zhuǎn)向期貨市場(chǎng)，每年可增加棉花期貨倉單5080萬噸或以上；④期權(quán)：今明年之后將陸續(xù)推出白糖、小麥、棉花等期權(quán)；⑤鄭商所棉花檢驗(yàn)新規(guī)則：改變了執(zhí)行40余年傳統(tǒng)以等級(jí)定價(jià)，感官檢驗(yàn)為主的檢驗(yàn)規(guī)則體系，建立儀器標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)為主新規(guī)則；國(guó)家及鄭商所棉花期貨檢驗(yàn)新規(guī)則7項(xiàng)指標(biāo)：（1）顏色級(jí)；（2）長(zhǎng)度；（3）長(zhǎng)度整齊度；（4）馬克隆值；（5）斷裂比強(qiáng)度；（6）軋工質(zhì)量；（7）異性纖維；⑥棉紗期貨將在鄭商所上市，紡織企業(yè)可將結(jié)合棉花棉紗兩個(gè)期貨品種融合運(yùn)作，當(dāng)前要重點(diǎn)做好鄭商所棉紗期貨基準(zhǔn)品種價(jià)格與各大型紡織企業(yè)產(chǎn)銷經(jīng)營(yíng)主要替代經(jīng)營(yíng)品牌品種及升貼水幅度，在5080家大型紡織企業(yè)選擇設(shè)立棉紗期貨廠庫交割設(shè)點(diǎn)，將現(xiàn)有18家鄭商所棉花期貨交割庫自動(dòng)升格為棉紗期貨交割庫，或者在每個(gè)主產(chǎn)和主銷區(qū)域設(shè)立13家社會(huì)公共棉紗交割庫。 3）國(guó)家儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)量分別占兩年度生產(chǎn)量的84%和95%，造成現(xiàn)貨、期貨、撮合市場(chǎng)缺貨可供，2013年鄭商所棉花期貨CF130CF130CF1309三個(gè)主力交割月份多頭連續(xù)成功逼倉，將期貨棉價(jià)推高至2100021680元；新棉上市期貨倉單貨源激增，公路汽車運(yùn)輸45天快捷便利，萬達(dá)及百安賽，聯(lián)合相關(guān)企業(yè)在CF1311期貨合約交易交割新疆期貨倉單棉逾6000噸，占鄭商所全部交割倉單量90%以上。1）202012012三年度前中期棉花持續(xù)高價(jià)，推高各類化纖替代品價(jià)格一路走高，紡織企業(yè)使用化纖替代棉花比率高達(dá)3060%以上。針對(duì)印度、巴基斯坦進(jìn)口棉價(jià)1400016000元，印度、巴基斯坦等國(guó)外棉紗進(jìn)口稅率僅 %，無任何進(jìn)口配額限制，具有很大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外棉花棉紗價(jià)差必定持續(xù)保持在30005000元，棉花紡織企業(yè)仍將大數(shù)量進(jìn)口國(guó)外低價(jià)棉花棉紗。同時(shí)，據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 2012年中國(guó)進(jìn)口棉花544萬噸，2013 ，同比減少24%。國(guó)內(nèi)棉花棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)：2014年 1月7日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index 3128） 19534元、2129級(jí)20457元；國(guó)內(nèi)紡織品：2013年11月27日滌綸短纖 9870元、粘膠短纖12170元、KC32S純棉紗25939元，JC40S純棉紗30905元；新疆 2129級(jí)棉花 20400元、3128級(jí)19650元。②2013/14年度儲(chǔ)備棉期末庫存量10001100萬噸，國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策調(diào)整在即，將實(shí)行棉花直補(bǔ)及1700018000元目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼，紡織企業(yè)則期待更低價(jià)棉花。2014年1月7日中國(guó)主港外棉報(bào)價(jià)，美國(guó) E/MOT ，滑準(zhǔn)稅下港口提貨價(jià)15876元/噸；（16290元/噸）； 印度棉 （15181元/噸）；（16551元/噸）；，較國(guó)產(chǎn)棉價(jià)差40005000元，國(guó)內(nèi)外棉花差價(jià)導(dǎo)致中國(guó)紡織企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重下降。2012年進(jìn)口棉紗153萬噸，同比增加69%?；w替代品。11月開始交割新棉，并按照國(guó)家棉檢新標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)交割。年產(chǎn)紗線2900萬噸，棉紗1300萬噸；棉紗期貨上市帶來每年200300億元交易額； 鄭商所選擇指定5080家大型優(yōu)質(zhì)紡織企業(yè)為廠庫交易交割標(biāo)的網(wǎng)點(diǎn)，為眾多純棉、混紡、不同紗支制定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則；生絲及蠶繭、棉籽及棉粕、滌綸短纖等品種將積極籌備，在棉紗期貨之后陸續(xù)上市。圖表3：20112013年度中國(guó)與外國(guó)棉花價(jià)格價(jià)格差價(jià)對(duì)比圖（一）2013/14年度國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策執(zhí)行情況。按照棉花種植面積或生產(chǎn)量，直接補(bǔ)貼棉農(nóng)或通過軋花廠補(bǔ)貼棉農(nóng)， 選擇每畝補(bǔ)貼150200元、每噸籽棉5001000元或每噸皮棉補(bǔ)貼15003000元；先在新疆及兵團(tuán)重點(diǎn)區(qū)域試點(diǎn)，再逐步向全國(guó)推廣；將現(xiàn)行的20400元國(guó)家收儲(chǔ)最高限價(jià)改變調(diào)低至 16000元目標(biāo)補(bǔ)貼市場(chǎng)低價(jià)和19000元綜合補(bǔ)貼頂價(jià)，使國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格放開經(jīng)營(yíng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)將在1400018000元范圍內(nèi)波動(dòng)；同步推行各項(xiàng)棉花綜合補(bǔ)貼，折合每噸棉花補(bǔ)貼1500元：（1）新疆棉花棉紗棉布鐵路公路移庫費(fèi)用補(bǔ)貼由現(xiàn)行500元提高至南北疆全額差別補(bǔ)貼 7001000元。若在新疆試行棉花直補(bǔ)政策及目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼，可將觸及或低于目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼的市場(chǎng)低價(jià)，同時(shí)運(yùn)用各項(xiàng)補(bǔ)貼新疆棉農(nóng)棉企；2014/152015/16兩個(gè)年度將消化儲(chǔ)備棉庫存8001000萬噸，最終達(dá)到國(guó)家儲(chǔ)備棉400500萬噸常態(tài)適度庫存規(guī)模。三、萬達(dá)期貨公司棉花期貨經(jīng)營(yíng)研發(fā)服務(wù)體系萬達(dá)期貨公司棉花期貨交易量額連續(xù)名列全國(guó)164家期貨公司年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)前一、二名， %，公司客戶盈利增幅 2030%；萬達(dá)公司在全國(guó)期貨商品金融重點(diǎn)城市設(shè)立了 20個(gè)營(yíng)業(yè)部，作為經(jīng)營(yíng)國(guó)家各大宗儲(chǔ)備農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值的重要載體， 承擔(dān)著白糖、油脂、棉花、PVC、小麥、PTA 等大宗商品期貨經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。利用萬達(dá)現(xiàn)貨貿(mào)易百安賽貿(mào)易有限公司開展各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)：1）倉單服務(wù)：通過百安賽現(xiàn)貨貿(mào)易公司為其產(chǎn)業(yè)客戶提供倉單串換、收購、回購、銷售等業(yè)務(wù)，為產(chǎn)業(yè)客戶建立期貨倉單信息、交換、資金及現(xiàn)貨流通平臺(tái)。1）發(fā)揮棉花期貨經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，確定棉花期貨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略決策。確立以期貨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)為重點(diǎn)的棉花現(xiàn)貨期貨撮合儲(chǔ)備進(jìn)口市場(chǎng)綜合經(jīng)營(yíng)。涉棉企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大為增加，傳統(tǒng)老棉花老紡織，憑以往老經(jīng)驗(yàn)、按照老規(guī)則老做法，已難以應(yīng)對(duì)適應(yīng)當(dāng)前瞬息萬變，復(fù)雜激烈的高難度新型棉花產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展新情況、新事物、新模式、新做法；每年情況均不同，無規(guī)律可循，老經(jīng)驗(yàn)遇到新問題。20142018各年度大型企業(yè)棉花棉紗經(jīng)營(yíng)數(shù)量: 2012/13年度大型企業(yè)棉花經(jīng)營(yíng)數(shù)量 萬噸，在新疆自有 家軋花廠、租賃4家軋花廠，20142015年若再收購租賃 家軋花廠，合計(jì)10家軋花廠,每廠年均收購加工棉花60009000噸,合計(jì)收購加工棉花68萬噸； 生產(chǎn)棉紗7萬噸，混紡化纖制品2萬噸；全年度收入20億元，利潤(rùn)收益3億元；20142018年大型企業(yè)將運(yùn)用萬達(dá)期貨公司以棉花棉紗期貨市場(chǎng)為重點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)操作模式，年均棉花經(jīng)營(yíng)量14萬噸,生產(chǎn)棉紗10萬噸；進(jìn)口棉花5萬噸、進(jìn)口棉紗3萬噸。大型企業(yè)將綜合開展7080%貿(mào)易融資、倉單質(zhì)押貸款、優(yōu)惠年息貸款利率優(yōu)惠做法等；鄭商所棉花期貨市場(chǎng)與電子撮合市場(chǎng)實(shí)行倉單互換；按階段定期核定棉花紡織企業(yè)庫存進(jìn)度，根據(jù)已簽進(jìn)口棉花棉紗合同數(shù)量和庫存棉花棉紗數(shù)量，逢高進(jìn)行對(duì)應(yīng)賣出套期保值，預(yù)計(jì)可能操作7090%的高比例，國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策促進(jìn)發(fā)揮鄭商所棉花期貨市場(chǎng)的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)功能。20142018年度可望爭(zhēng)取加工貿(mào)易、滑準(zhǔn)稅進(jìn)口棉配額 萬噸，分別進(jìn)口美國(guó)、澳大利亞、印度、烏茲別克棉花 萬噸；下年度中國(guó)棉紗進(jìn)口數(shù)量可將增長(zhǎng)至300400萬噸，16800元的棉紗價(jià)格，折合棉花1200013000元，將極大沖擊中國(guó)棉花棉紗市場(chǎng)。遵循國(guó)際國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)行情趨勢(shì)和國(guó)家調(diào)控政策方向，全面統(tǒng)籌綜合規(guī)劃，科學(xué)客觀全面研究分析提煉把握棉花市場(chǎng)基本面、技術(shù)面、突發(fā)事件等各類利空利多因素，根據(jù)新年度世界及中國(guó)棉花生產(chǎn)量和國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策調(diào)整對(duì)棉花紡織市場(chǎng)情況，順應(yīng)趨勢(shì)，確定新年度棉花期貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)空間的下底在1400015000元，高位到18000元，我們?nèi)栽O(shè)定1300018500元為新年度極端市場(chǎng)價(jià)格行情，預(yù)留1300014500元為下限較低價(jià)格、1800018500元的上限高價(jià)格來作為防范應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)極端市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的可靠保障，確保獲得中上水平的利潤(rùn)收益。按照本年度前中期棉花期貨價(jià)格和10%、30%、50%、70%、90%的比例買盤賣盤期貨價(jià)位比例，對(duì)全部棉花期貨倉單及現(xiàn)貨保值數(shù)量，以及場(chǎng)內(nèi)外期轉(zhuǎn)現(xiàn)和期現(xiàn)保值；對(duì)前期偏低偏高價(jià)格建倉均價(jià)進(jìn)行階梯式遞增遞減循環(huán)價(jià)位優(yōu)化調(diào)整。（二）2014年度大型企業(yè)在現(xiàn)階段行情趨勢(shì)的棉花棉紗現(xiàn)貨期貨經(jīng)營(yíng)數(shù)量和操作方法：鄭州紐約期貨棉花期貨市場(chǎng)新疆棉、進(jìn)口棉期貨經(jīng)營(yíng)操作及套期保值。建議大型企業(yè)在13月即將按照3040%、6070%、90100%分階段加倉比例，進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)下跌賣出1411501套保操作，逢高現(xiàn)價(jià)建倉58萬噸或以上，操作聯(lián)合套保、基差交易、7080%非標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款、倉單回購等，棉花紡織企業(yè)預(yù)付20%保證金，委托萬達(dá)及百安賽代理套期保值。ICE美棉期貨正值美國(guó)棉農(nóng)和農(nóng)場(chǎng)主為下年度棉花賣出套期保值時(shí)段，ICE ，預(yù)計(jì)23月以后將逐步走向下跌；因而現(xiàn)階段可以對(duì)大型企業(yè)進(jìn)口棉花棉紗運(yùn)作足量賣出套期保值的做法。 提供充足的期貨建倉保證金和抗風(fēng)險(xiǎn)可能浮虧準(zhǔn)備金，確保棉花期貨經(jīng)營(yíng)操作最重要的保障。3）3按比例分批分期分階段較低價(jià)位買期多單建倉或較高價(jià)位賣期建倉操作。大型企業(yè)綜合運(yùn)用操作儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)拋儲(chǔ)差價(jià)、區(qū)域時(shí)間差價(jià)、新疆棉內(nèi)地棉與進(jìn)口棉差價(jià)，同時(shí)合理購進(jìn)使用儲(chǔ)備棉及搭配進(jìn)口棉配額數(shù)量，預(yù)計(jì)1700018000元競(jìng)拍購買拋儲(chǔ)棉數(shù)量48萬噸，將分批進(jìn)行期貨倉單質(zhì)押貸款及賣出套期保值，避免價(jià)格持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)并帶來相應(yīng)利潤(rùn)收益，實(shí)現(xiàn)合作經(jīng)營(yíng)盈利每噸6001000元。大型企業(yè)將建立新疆軋花廠整廠收購加工經(jīng)營(yíng)期貨倉單棉先進(jìn)創(chuàng)新模式，購買每家棉檢體改軋花廠成本12002000萬元，可以獲得農(nóng)發(fā)行23倍的50008000萬元收購籽棉貸款資金；大型企業(yè)在新疆南北疆自有 家軋花廠, 在南疆租賃 家軋花廠。參照引進(jìn)世界跨國(guó)公司100%無縫隙套期保值、基差交易、期現(xiàn)結(jié)合先進(jìn)創(chuàng)新、低險(xiǎn)高效的經(jīng)營(yíng)模式，引入市場(chǎng)商品經(jīng)營(yíng)金融資本綜合屬性，以幾何倍數(shù)幅度擴(kuò)大增加大型企業(yè)高科技專業(yè)技術(shù)含量和產(chǎn)銷經(jīng)營(yíng)層次，建立組織實(shí)施世界級(jí)、國(guó)家級(jí)紡織品服裝品牌戰(zhàn)略；借助鄭商所棉花期貨市場(chǎng)和即將上市棉紗期貨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，全面啟動(dòng)參與棉花、化纖、進(jìn)口棉花、棉紗等現(xiàn)貨、期貨、撮合、儲(chǔ)備、進(jìn)口商品金融資本等高端市場(chǎng)高效綜合經(jīng)營(yíng)，以及鄭商所在新疆設(shè)立棉花期貨中轉(zhuǎn)庫；（三）大型企業(yè)制定落實(shí)下年度或階段性棉花期貨經(jīng)營(yíng)方案和關(guān)鍵戰(zhàn)略性建倉布局操作；建立棉花期貨經(jīng)營(yíng)管理體系，確立執(zhí)行棉花期貨經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)新模式、盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)控制方式，進(jìn)行棉花期