【正文】 中國紡織品服裝出口情況。11月份巴基斯坦10s棉紗大批量供貨國內完稅價16800元，折合國內棉花價格僅為1200013000元，較國產(chǎn)棉花現(xiàn)貨價1800019000元低于60007000元，導致直接沖擊國內棉紗被迫同步下跌，河南OE10s棉紗 ,普梳21s ，精梳32s ，精梳40s 3萬元；江蘇華芳32s精梳棉紗價格降至27000元， 擔心同步傳導國內棉花市場使國產(chǎn)棉花價格下跌至1400015000元甚至1300014000元 。針對印度、巴基斯坦進口棉價1400016000元，印度、巴基斯坦等國外棉紗進口稅率僅 %，無任何進口配額限制，具有很大競爭優(yōu)勢，國內外棉花棉紗價差必定持續(xù)保持在30005000元，棉花紡織企業(yè)仍將大數(shù)量進口國外低價棉花棉紗。 3）進口棉紗。2012年下發(fā)進口棉配額450萬噸；2012年9月至2013年7月下發(fā)配額： 2012年8月底國家下發(fā)40萬噸加工貿易配額。但在中國大量收儲及內外棉價差居高不下，使中國進口棉花棉紗使用率達到50%，紡織企業(yè)采購低廉進口棉來降低成本，保證企業(yè)正常競爭經(jīng)營。同時，據(jù)中國海關統(tǒng)計， 2012年中國進口棉花544萬噸，2013 ，同比減少24%。進口棉花及進口棉紗1）進口棉及進口棉配額。下游棉紡企業(yè)采購依舊低迷，隨用隨買，按訂單進貨。按照全國國內月均5060 萬噸實際棉花消費量，合計數(shù)量500萬噸， 可滿足用棉需要至2013 年11月，拋儲棉均價多在1800019000元區(qū)間。國內棉花棉紗現(xiàn)貨市場：2014年 1月7日中國棉花價格指數(shù)（CC Index 3128） 19534元、2129級20457元；國內紡織品：2013年11月27日滌綸短纖 9870元、粘膠短纖12170元、KC32S純棉紗25939元，JC40S純棉紗30905元；新疆 2129級棉花 20400元、3128級19650元。圖表2：20052013年度中國與國際棉花市場價差對比圖單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：萬達期貨棉花研發(fā)中心（二）收儲政策對棉花市場價格的影響2013年國內棉花市場呈現(xiàn)三種主體價格，形成收儲拋儲棉價雙軌制體系：1）20400元收儲棉價（面向棉農棉企）：①2012年收儲651萬噸；②2013年將收儲500550萬噸；2）1800019000元拋儲棉價（面向紡企，選擇低價拋儲和進口棉配額）；①2012/13年度拋儲棉價19000元，3搭1配額下浮1000元；+372=422萬噸； 1400016000元外棉進口配額棉花；+150萬噸 1850018800元40%關稅配額外棉花；100萬噸 1900020500元期貨撮合市場棉花；30萬噸 1680027000元進口棉紗；220萬噸 ②2013/14年度預計拋儲棉價18000元， 無3搭1進口配額；首批擬拋儲106萬噸 （100萬噸2012012年儲備陳棉，6萬噸進口儲備棉；通過出庫復檢，將使部分 品質及重量指標貼水降價至1700017500元）； 3）接近或低于拋儲價1800019000元紡企才愿購買；①2012/+372=422萬噸，搭配進口棉配額124萬噸，合計546萬噸,占到全年度紡織用棉量的78%，成為主流用棉渠道；期貨、撮合、現(xiàn)貨棉價隨拋儲價格及收儲數(shù)量波動于1800020500元之間。萬達期貨有限公司及棉花產(chǎn)業(yè)事業(yè)部大型企業(yè)棉花棉紗期貨經(jīng)營合作方案大型企業(yè)棉花紡織期貨市場經(jīng)營操作方案萬達期貨有限公司及棉花產(chǎn)業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理 張聞民 (2014年1月8日)一、2012/132013/14年度中國棉花產(chǎn)業(yè)市場現(xiàn)狀及趨勢（一）20122013年度世界、中國棉花產(chǎn)業(yè)市場繼續(xù)產(chǎn)大于銷、供大于求。據(jù)美國農業(yè)部12月份棉花數(shù)據(jù)，2012/13 ， 萬噸，%， 創(chuàng)造歷史的最高水平；中國棉花生產(chǎn)量762萬噸，；2013/14 ，%；2013/14 ，；據(jù)中國棉花協(xié)會數(shù)據(jù), 2012/13年度中國棉花生產(chǎn)量740萬噸，新疆棉花生產(chǎn)量460萬噸；2013 /2014年度中國棉花生產(chǎn)量668萬噸、新疆生產(chǎn)量390萬噸。②2013/14年度儲備棉期末庫存量10001100萬噸，國家棉花收儲政策調整在即，將實行棉花直補及1700018000元目標價格補貼，紡織企業(yè)則期待更低價棉花。紡織企業(yè)棉花庫存維持極低位水平；但是棉紗、坯布、紡織品、服裝積壓庫存創(chuàng)立歷史最高水平。因人民幣升值壓力巨大，國內外市場依然疲弱，紡織服裝企業(yè)難有大起色。棉紗坯布市場略有好轉，棉紗棉布價格小幅度收跌，紗線、布匹、紡織品服裝庫存積壓仍很嚴重；國內外市場尚未全面恢復，棉花差價高居于30005000 元，紡織企業(yè)深層次根本問題難以短期解決。2014年1月7日中國主港外棉報價，美國 E/MOT ，滑準稅下港口提貨價15876元/噸；（16290元/噸）； 印度棉 （15181元/噸）；（16551元/噸）；，較國產(chǎn)棉價差40005000元，國內外棉花差價導致中國紡織企業(yè)出口競爭力嚴重下降。截止2013年3月29日年度收儲結束，累計收儲651萬噸，其中新疆收儲255萬噸，內地收儲223萬噸。2013年度棉商利用繳納足額40%關稅配額外進口棉將達80萬噸，而且呈現(xiàn)大幅增加勢頭，成為當前進口棉的主要途徑，外棉將配合降低棉價，以擴大增加中國進口棉數(shù)量70100萬噸；2 )進口棉配額。均價18600元；2012年12月下發(fā)了 ；2013年17月拋儲累計總量372萬噸，同時按照3：1發(fā)放進口棉配額124萬噸； 2013年12月下發(fā) ； 2013年11月至2014年8月分批拋儲300400萬噸，均價18000元,可望繼續(xù)按3：1或2：1發(fā)放進口棉配額100200萬噸,均價將下降至17000元以下。2012年進口棉紗153萬噸，同比增加69%。截止2013年10月進口棉紗175萬噸,同比增長44%，預計2013全年度進口棉紗210220萬噸。由此預測下年度進口棉紗數(shù)量可將達到300400萬噸，對國內棉花棉紗市場的沖擊會更大。%；其中紡織品出口額 ，%，；，%；紡織品服裝出口總額占總出口額同比下降12%?；w替代品。2012年中國化纖生產(chǎn)量3876萬噸，同比增長15%；，%，但巨大的內外棉價差導致紡織企業(yè)大量增加化纖在紡織制成品的比重。3）中國棉花消費量大幅度減少的主要構成：①2012012013年度紡織用棉年均減少2030%或150200萬噸； ②化纖替代量150200萬噸，替代趨勢還將擴展延續(xù)； ③2012年度進口棉花 544萬噸、進口棉紗153萬噸、進口棉花、棉紗低于國產(chǎn)棉價 30005000元，沖擊影響國內棉花消費量150200萬噸；2013年中國進口棉花 422萬噸、進口棉紗220萬噸，呈繼續(xù)增長勢頭； 上述①②項直接減少中國年度棉花消費量統(tǒng)計數(shù)據(jù)300400萬噸，本年度中國國內棉花消費量600700萬噸，或每月棉花消費量5060萬噸。 1）截至2014年1月8日鄭棉注冊倉單154張6160噸，其中新疆棉 130張5200噸，地產(chǎn)棉24張960噸。11月開始交割新棉，并按照國家棉檢新標準檢驗交割。由于新年度中儲棉已收儲85%新棉數(shù)量，使后備期貨倉單棉貨源較為缺少；12月中儲棉擴大湖北、湖南、江西等地低等級棉交儲，造成期貨倉單棉更為緊張。 4）鄭商所爭取實行配額外美棉替代期貨交割；對期貨多頭空頭實行每戶2000噸限倉；在新疆設立棉花期貨中轉庫等項措施將從制度上完善對逼倉防范。鄭商所加快上市期貨新品種步伐，今年推出與棉花期貨相關的棉紗、生絲及蠶繭、棉籽及棉粕、滌綸短纖等品種。年產(chǎn)紗線2900萬噸，棉紗1300萬噸；棉紗期貨上市帶來每年200300億元交易額； 鄭商所選擇指定5080家大型優(yōu)質紡織企業(yè)為廠庫交易交割標的網(wǎng)點，為眾多純棉、混紡、不同紗支制定標準規(guī)則；生絲及蠶繭、棉籽及棉粕、滌綸短纖等品種將積極籌備，在棉紗期貨之后陸續(xù)上市。二、棉花收儲政策調整對棉花紡織產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展趨勢及影響儲備棉情況。 規(guī)定328標準級收儲到庫價19800元，至2012年3月國家收購325萬噸國產(chǎn)儲備棉、100萬噸進口儲備棉，以及2009年結轉30萬噸儲備陳棉，合計儲備棉455萬噸；9月拋儲50萬噸，結轉至下年度儲備庫存405萬噸；另外新疆及兵團還有近20萬噸自儲庫存棉。兩年度累計拋儲332+422萬噸，2013年17月按3：1發(fā)放進口棉配額124萬噸，使拋儲棉價下降至1810019100元，緩解了紡織企業(yè)用棉需要及成本價高的狀況。圖表3：20112013年度中國與外國棉花價格價格差價對比圖（一）2013/14年度國家棉花收儲政策執(zhí)行情況。中國連續(xù)第3年按20400元敞開收儲， 2013/14年度國家繼續(xù)執(zhí)行敞開收儲，中國棉價仍將居于世界最高位，中國紡織品服裝在國際市場競爭力將進一步削弱，國內棉花消費繼續(xù)被進口棉花棉紗替代。 （二）國家棉花收儲政策調整建議方案，試行棉花直補及目標價格補貼政策重大調整。萬達期貨為國家發(fā)改委、證監(jiān)會、鄭商所撰寫了“國家棉花收儲政策調整建議方案”，建議國家棉花收儲政策綜合調整包括4個組成部分：（1）實行棉花直補政策、目標價格補貼、多項綜合補貼；（2）儲備棉收儲拋儲輪儲去庫存化；（3）逐步放開進口棉配額；（4）健全中國棉花產(chǎn)業(yè)市場政策及綜合經(jīng)營新體系。按照棉花種植面積或生產(chǎn)量，直接補貼棉農或通過軋花廠補貼棉農， 選擇每畝補貼150200元、每噸籽棉5001000元或每噸皮棉補貼15003000元；先在新疆及兵團重點區(qū)域試點，再逐步向全國推廣；將現(xiàn)行的20400元國家收儲最高限價改變調低至 16000元目標補貼市場低價和19000元綜合補貼頂價，使國內棉花市場價格放開經(jīng)營，國內現(xiàn)貨棉價將在1400018000元范圍內波動；同步推行各項棉花綜合補貼，折合每噸棉花補貼1500元：（1）新疆棉花棉紗棉布鐵路公路移庫費用補貼由現(xiàn)行500元提高至南北疆全額差別補貼 7001000元。（6）“三絲”異纖專項治理補貼200300元。 上述棉花直補綜合政策將使新疆棉花今后年度年均生產(chǎn)量450500萬噸、內地100150萬噸，使中國棉花基本保有量550650萬噸；年均拋儲400600萬噸、進口棉300400萬噸、各市場經(jīng)營棉花300400萬噸，形成中國棉花產(chǎn)銷經(jīng)營的戰(zhàn)略新格局。（四）將3：1搭發(fā)進口棉配額比例調整為2：1甚至1：1今后3年為了每年遞減拋儲輪儲儲備棉400500萬噸，擬將現(xiàn)行3：1下發(fā)進口棉配額比例調整為2：1或1：1，國內外棉花差價由30005000元下調至15002000元或6001000元；進口途徑可將采取中儲棉集中進口與紡織企業(yè)分散進口相結合；①若按照3：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉350400萬噸，搭發(fā)進口棉配額120135萬噸，國內棉價將下跌至1500018000元，國內外棉花差價25003000元；②若按照2：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉400500萬噸，搭發(fā)進口棉配額200250萬噸，國內棉價將下跌至1400017000元，國內外棉花差價15002000元；③若按照1：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉350400萬噸，搭發(fā)進口棉配額350400萬噸，國內棉價將下跌至1300015000元以下，國內外棉花差價6001000元；④今后3年度為了每年遞減拋儲輪儲儲備棉400500萬噸，擬將現(xiàn)行3：1下發(fā)進口棉配額比例調整為2：1或1：1，全年逢高拋儲250350萬噸，進口棉300400萬噸，國內市場銷售國產(chǎn)棉200300萬噸，縮小國內外棉花差價，減少儲備庫存數(shù)量，基本實現(xiàn)國內外市場同價接軌，使紡織企業(yè)直接使用低價國產(chǎn)棉或進口棉，國內外棉花差價由30005000元下調至15002000元或6001000元；全年度配額外進口棉100萬噸、進口棉紗200220萬噸將下降7080%；全年度下發(fā)進口配額300400萬噸和1%，合計300400萬噸。若在新疆試行棉花直補政策及目標價格補貼，可將觸及或低于目標價格補貼的市場低價，同時運用各項補貼新疆棉農棉企；2014/152015/16兩個年度將消化儲備棉庫存8001000萬噸，最終達到國家儲備棉400500萬噸常態(tài)適度庫存規(guī)模。建議主管部門委托組織收儲政策研究機構及聘請建立棉花專家顧問團，從國家全局高層次全面協(xié)助參與研究、制定實施棉花收儲政策及產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展，把棉花理論實務、發(fā)展綱要、戰(zhàn)略規(guī)劃、體系框架、產(chǎn)銷經(jīng)營模式，研究制定、推行操作、調節(jié)和測算等落實到位。逐步放開進口棉配額。將出現(xiàn)中儲棉及紡織企業(yè)大數(shù)量直接購買進口棉, 將導致國際棉價隨同上漲, 低價外棉逐步向高價國產(chǎn)棉方向靠攏，引發(fā)國家相機拋儲100200萬噸以上，隨之壓制棉價下行，造成國內市場價格在上述價位區(qū)間內反復震蕩波動；中國紡織企業(yè)將增加國產(chǎn)棉紗生產(chǎn)出口，減輕負擔，發(fā)揮正能量，23年內將其紡織品服裝市場份額恢復增長至較好水平。三、萬達期貨公司棉花期貨經(jīng)營研發(fā)服務體系萬達期貨公司棉花期貨交易量額連續(xù)名列全國164家期貨公司年度經(jīng)營業(yè)績前一、二名， %，公司客