【文章內(nèi)容簡介】 （6）軋工質(zhì)量；（7）異性纖維；⑥棉紗期貨將在鄭商所上市，紡織企業(yè)可將結(jié)合棉花棉紗兩個期貨品種融合運作，當前要重點做好鄭商所棉紗期貨基準品種價格與各大型紡織企業(yè)產(chǎn)銷經(jīng)營主要替代經(jīng)營品牌品種及升貼水幅度，在5080家大型紡織企業(yè)選擇設(shè)立棉紗期貨廠庫交割設(shè)點，將現(xiàn)有18家鄭商所棉花期貨交割庫自動升格為棉紗期貨交割庫，或者在每個主產(chǎn)和主銷區(qū)域設(shè)立13家社會公共棉紗交割庫。二、棉花收儲政策調(diào)整對棉花紡織產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展趨勢及影響儲備棉情況。① 2011/2012年度國家儲備棉政策。 規(guī)定328標準級收儲到庫價19800元，至2012年3月國家收購325萬噸國產(chǎn)儲備棉、100萬噸進口儲備棉，以及2009年結(jié)轉(zhuǎn)30萬噸儲備陳棉，合計儲備棉455萬噸；9月拋儲50萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)至下年度儲備庫存405萬噸；另外新疆及兵團還有近20萬噸自儲庫存棉。②2012/13年度國家儲備棉政策：2012年2月底國家8部委公布新年度棉花收儲預(yù)案，規(guī)定328級收儲到庫價20400元，繼續(xù)敞開收購；至2013年3月29日共收儲651萬噸，其中新疆收儲255萬噸，內(nèi)地223萬噸，骨干企業(yè)173萬噸；③2013/14年度國家儲備棉政策：8部委確定新年度繼續(xù)敞開收儲新棉，收儲價格仍執(zhí)行20400元；但中儲棉、中纖局對新年度收儲政策執(zhí)行細則，有關(guān)新棉到庫收儲檢驗標準方法，新疆兵團機采棉定級定價收儲規(guī)定，按照軋花廠資質(zhì)核定交儲公檢棉花數(shù)量，上年度收儲中存在貨樣不符，虛高品級等問題，從嚴掌握收儲尺度，預(yù)計全年收儲量500550萬噸；④2011/12012/13年度國家8 部委制定《新年度棉花臨時收儲預(yù)案》，兩個年度中儲棉分別收儲325萬噸、651萬噸儲備棉。兩年度累計拋儲332+422萬噸，2013年17月按3：1發(fā)放進口棉配額124萬噸，使拋儲棉價下降至1810019100元，緩解了紡織企業(yè)用棉需要及成本價高的狀況。2013年17月拋儲棉及發(fā)放進口棉配額496萬噸可以滿足紡織企業(yè)用棉至1011月；2013年11月中儲棉繼續(xù)拋儲2012012年度儲備棉及進口棉106萬噸，起拍價18000元，由于中纖局對上述陳棉進行復(fù)檢降級，紡織企業(yè)實際競拍價格約為1700017500元。圖表3：20112013年度中國與外國棉花價格價格差價對比圖（一）2013/14年度國家棉花收儲政策執(zhí)行情況。2013/14年度棉花市場形勢預(yù)測。中國連續(xù)第3年按20400元敞開收儲， 2013/14年度國家繼續(xù)執(zhí)行敞開收儲，中國棉價仍將居于世界最高位，中國紡織品服裝在國際市場競爭力將進一步削弱，國內(nèi)棉花消費繼續(xù)被進口棉花棉紗替代。2012/13年度國家儲備棉期末庫存達到頂峰飽和數(shù)量1050萬噸，加上工業(yè)商業(yè)庫存而達到1200萬噸；以后年度將被動轉(zhuǎn)入每年度輪儲拋儲收儲300450萬噸，國家加大拋儲力度，2013年17月計劃拋儲450萬噸儲備棉，拋儲均價19000元，同時紡織企業(yè)每競買3噸拋儲棉搭配1 噸進口棉配額，使均價降至18000元；，17月拋儲372萬噸，811月結(jié)余儲備庫存780萬噸，加上124萬噸進口棉配額，紡織企業(yè)用棉量充裕。 （二）國家棉花收儲政策調(diào)整建議方案，試行棉花直補及目標價格補貼政策重大調(diào)整。根據(jù)發(fā)改委、財政部、農(nóng)業(yè)部、工信部、商務(wù)部、鐵道部、農(nóng)發(fā)行、中纖局、棉紡織協(xié)會、棉花協(xié)會等各主管部門普遍意見，2014/15年度起將執(zhí)行3年度的現(xiàn)行棉花收儲政策及補貼價格進行重大調(diào)整。萬達期貨為國家發(fā)改委、證監(jiān)會、鄭商所撰寫了“國家棉花收儲政策調(diào)整建議方案”，建議國家棉花收儲政策綜合調(diào)整包括4個組成部分：（1）實行棉花直補政策、目標價格補貼、多項綜合補貼；（2）儲備棉收儲拋儲輪儲去庫存化；（3）逐步放開進口棉配額；（4）健全中國棉花產(chǎn)業(yè)市場政策及綜合經(jīng)營新體系。實行棉花直補政策、目標價格補貼和多項綜合補貼。按照棉花種植面積或生產(chǎn)量，直接補貼棉農(nóng)或通過軋花廠補貼棉農(nóng)， 選擇每畝補貼150200元、每噸籽棉5001000元或每噸皮棉補貼15003000元；先在新疆及兵團重點區(qū)域試點，再逐步向全國推廣；將現(xiàn)行的20400元國家收儲最高限價改變調(diào)低至 16000元目標補貼市場低價和19000元綜合補貼頂價，使國內(nèi)棉花市場價格放開經(jīng)營，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價將在1400018000元范圍內(nèi)波動；同步推行各項棉花綜合補貼，折合每噸棉花補貼1500元：（1）新疆棉花棉紗棉布鐵路公路移庫費用補貼由現(xiàn)行500元提高至南北疆全額差別補貼 7001000元。（2）將棉花良種補貼范圍覆蓋擴大至全國棉花種植面積，將全國良種補貼金額由13億元增至30億元；（3）推行棉花農(nóng)機農(nóng)資、化肥農(nóng)藥、水電柴油、培訓(xùn)綜合生產(chǎn)補貼、反周期補貼年20億元；（4）給予新疆及兵團機采棉補貼每噸50100元；（5）軋花廠、 HVI 1000 機械設(shè)備儀器補貼，每臺套補貼售價3050%；即給予棉檢體改企業(yè)及大包棉、籽棉收購加工補貼100200元/噸。（6）“三絲”異纖專項治理補貼200300元。（7）%；（8）進口棉滑準稅率540%調(diào)低至515%；（9）提高紡織企業(yè)4%出口退稅，實行17%全額出口退稅；等等。 上述棉花直補綜合政策將使新疆棉花今后年度年均生產(chǎn)量450500萬噸、內(nèi)地100150萬噸，使中國棉花基本保有量550650萬噸；年均拋儲400600萬噸、進口棉300400萬噸、各市場經(jīng)營棉花300400萬噸，形成中國棉花產(chǎn)銷經(jīng)營的戰(zhàn)略新格局。（三）國家儲備棉去庫存化及其趨勢預(yù)測2012/13年度期末儲備棉庫存1052萬噸， ，17月拋儲372萬噸，結(jié)余儲備庫存780萬噸；2013/14年度繼續(xù)執(zhí)行20400元敞開收儲，全國棉花生產(chǎn)量680萬噸，收儲量500550萬噸；扣減拋儲輪儲銷售國產(chǎn)棉數(shù)量400500萬噸，儲備棉期末庫存11001200萬噸，成本金額達到2200億元以上。（四）將3：1搭發(fā)進口棉配額比例調(diào)整為2：1甚至1：1今后3年為了每年遞減拋儲輪儲儲備棉400500萬噸，擬將現(xiàn)行3：1下發(fā)進口棉配額比例調(diào)整為2：1或1：1，國內(nèi)外棉花差價由30005000元下調(diào)至15002000元或6001000元；進口途徑可將采取中儲棉集中進口與紡織企業(yè)分散進口相結(jié)合；①若按照3：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉350400萬噸，搭發(fā)進口棉配額120135萬噸，國內(nèi)棉價將下跌至1500018000元，國內(nèi)外棉花差價25003000元；②若按照2：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉400500萬噸，搭發(fā)進口棉配額200250萬噸，國內(nèi)棉價將下跌至1400017000元，國內(nèi)外棉花差價15002000元；③若按照1：1下發(fā)進口棉配額，下年度將拋儲儲備棉350400萬噸，搭發(fā)進口棉配額350400萬噸，國內(nèi)棉價將下跌至1300015000元以下，國內(nèi)外棉花差價6001000元；④今后3年度為了每年遞減拋儲輪儲儲備棉400500萬噸，擬將現(xiàn)行3：1下發(fā)進口棉配額比例調(diào)整為2：1或1：1，全年逢高拋儲250350萬噸，進口棉300400萬噸，國內(nèi)市場銷售國產(chǎn)棉200300萬噸，縮小國內(nèi)外棉花差價，減少儲備庫存數(shù)量，基本實現(xiàn)國內(nèi)外市場同價接軌，使紡織企業(yè)直接使用低價國產(chǎn)棉或進口棉，國內(nèi)外棉花差價由30005000元下調(diào)至15002000元或6001000元；全年度配額外進口棉100萬噸、進口棉紗200220萬噸將下降7080%；全年度下發(fā)進口配額300400萬噸和1%，合計300400萬噸。建議將進口棉滑準稅率由現(xiàn)行的540%下調(diào)整至515%，國內(nèi)市場棉價可能將下降至1400015000元或1300014000元，與國外市場棉花差價縮小至6001500元。若在新疆試行棉花直補政策及目標價格補貼，可將觸及或低于目標價格補貼的市場低價，同時運用各項補貼新疆棉農(nóng)棉企；2014/152015/16兩個年度將消化儲備棉庫存8001000萬噸，最終達到國家儲備棉400500萬噸常態(tài)適度庫存規(guī)模。中國大中型棉花紡織企業(yè)將借鑒美國FC STONE福四通、路易達孚、嘉吉等跨國公司領(lǐng)先世界的先進科學(xué)高效可靠棉花市場經(jīng)營模式，將采取運用100%無縫隙套期保值、基差交易、期貨期貨、跨市跨期套利、OTC場外交易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等經(jīng)營操作模式方式做法；（五）建立中國棉花產(chǎn)業(yè)市場政策及市場綜合經(jīng)營新體系通過2012015年度實行棉花直補及目標價格補貼為主補貼政策新體系，棉農(nóng)棉企各項棉花綜合補貼額接近1900020000元，使中國年均棉花生產(chǎn)量保持在550650萬噸、 國產(chǎn)棉消費量恢復(fù)到850950萬噸；每年度實現(xiàn)儲備棉收儲拋儲輪儲400600萬噸，進口棉減少至300400萬噸；2016/17年度以后儲備棉庫存將下降至400500萬噸常態(tài)儲存水平，不再繼續(xù)大量拋儲及搭配發(fā)放進口棉配額，完全取消配額成為可能，儲備棉補貼政策也將再進行調(diào)整優(yōu)化。建議主管部門委托組織收儲政策研究機構(gòu)及聘請建立棉花專家顧問團，從國家全局高層次全面協(xié)助參與研究、制定實施棉花收儲政策及產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展，把棉花理論實務(wù)、發(fā)展綱要、戰(zhàn)略規(guī)劃、體系框架、產(chǎn)銷經(jīng)營模式，研究制定、推行操作、調(diào)節(jié)和測算等落實到位。隨著放開國內(nèi)棉花市場價格，增強國內(nèi)國外市場競爭力，年均各市場經(jīng)營棉花300400萬噸； 紡織企業(yè)增加純棉比例30%， 擴大國際紡織品服裝市場份額2030%，提高棉花紡織企業(yè)經(jīng)營綜合收益2040%；2016/17以后年度棉花紡織產(chǎn)業(yè)市場和國家棉花補貼政策將進行新一輪的調(diào)整，進入全面協(xié)調(diào)、穩(wěn)定高效、良性循環(huán)、持續(xù)發(fā)展的新階段。逐步放開進口棉配額。2016/17年度之后國家可將取消進口棉配額制度,完全敞開進口，實現(xiàn)國內(nèi)國外棉同價。將出現(xiàn)中儲棉及紡織企業(yè)大數(shù)量直接購買進口棉, 將導(dǎo)致國際棉價隨同上漲, 低價外棉逐步向高價國產(chǎn)棉方向靠攏，引發(fā)國家相機拋儲100200萬噸以上，隨之壓制棉價下行，造成國內(nèi)市場價格在上述價位區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩波動；中國紡織企業(yè)將增加國產(chǎn)棉紗生產(chǎn)出口，減輕負擔，發(fā)揮正能量，23年內(nèi)將其紡織品服裝市場份額恢復(fù)增長至較好水平。隨著2014/15年國家停止棉花收儲政策，能否穩(wěn)定棉花種植面積，保護棉農(nóng)種棉積極性和基本收益，如何使全國及新疆爭取最有利的根本利益成果：1）全國及新疆棉花種植面積不減少，以確保得到首年最大植棉面積，作為今后年度進行棉花直補統(tǒng)計考核的基數(shù)依據(jù)；2）全國、新疆及兵團在最大范圍、最大限度獲得國家棉花直補及目標價格補貼的低價頂價補貼3000元，以及各項綜合補貼10001500元的基礎(chǔ)上，制定組織實施下年度全國、新疆及兵團棉花產(chǎn)業(yè)市場戰(zhàn)略對策和經(jīng)營操作規(guī)劃：發(fā)揮新疆兵團整體產(chǎn)銷經(jīng)營實力能力和140150萬噸年均棉花生產(chǎn)量集團優(yōu)勢規(guī)模，按照比例3040%、6070%、8090%足量運作棉花期貨1411501合約賣出保值，全力經(jīng)營新疆兵團已占有60%的機采棉進行部分期貨倉單交割；3）增強中國及新疆在國際棉花市場的話語權(quán)、定價權(quán)、決策權(quán)：（1）趨勢預(yù)測1：隨著國家棉花收儲政策調(diào)整，國內(nèi)棉花市場將逐步放開，國際市場棉價亦將同步下跌，造成國內(nèi)外棉花差價繼續(xù)保持在30004000元；棉價將跌至1400015000元甚至1200013000元；（2）趨勢預(yù)測2：國內(nèi)棉花市場進一步放開，價格隨著國外棉花、棉紗價格大幅度下跌至1400015000元或1300014000元的超低價格；（3）趨勢預(yù)測3：國內(nèi)紡織企業(yè)用棉價格完全與國外市場接軌，重新調(diào)整，帶動國內(nèi)外棉價由1300014000元逐步回升至1600018000元；（4）趨勢預(yù)測4：2014年9月國家開始執(zhí)行新年度棉花直補1500元、目標價格補貼（120001500018000元）差價200040006000元，于年度末89月直接補貼給棉農(nóng)。三、萬達期貨公司棉花期貨經(jīng)營研發(fā)服務(wù)體系萬達期貨公司棉花期貨交易量額連續(xù)名列全國164家期貨公司年度經(jīng)營業(yè)績前一、二名， %，公司客戶盈利增幅 2030%；萬達公司在全國期貨商品金融重點城市設(shè)立了 20個營業(yè)部，作為經(jīng)營國家各大宗儲備農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值的重要載體， 承擔著白糖、油脂、棉花、PVC、小麥、PTA 等大宗商品期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 萬達期貨公司成為全國最大的棉花期貨經(jīng)營主力。萬達期貨公司在新疆大中型企業(yè)客戶擁有90%的優(yōu)質(zhì)棉花資源和30%以上的內(nèi)地沿海紡織消費市場。已建立長期穩(wěn)定高效的棉花期貨市場經(jīng)營研發(fā)體系；與新疆、江蘇、山東、河北、湖北等棉花期貨撮合交割庫建立棉花合作關(guān)系。 萬達期貨公司各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)： 1）期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：2012年12月獲得期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)，開展證劵資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券；2）萬達現(xiàn)貨貿(mào)易公司百安賽貿(mào)易有限公司是經(jīng)中國期貨業(yè)協(xié)會首批獲準通過的8家期貨公司之一，專業(yè)從事期現(xiàn)經(jīng)營的風險管理公司。公司系萬達期貨全資子公司，注冊資本10,000萬元， 主營倉單服務(wù)、 合作套保、定價服務(wù)和基差交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公司以服務(wù)大中型實體經(jīng)營企業(yè)為重點，為產(chǎn)業(yè)客戶提供一攬子以風險管理為核心的高端市場服務(wù)產(chǎn)品，將公司打造成為產(chǎn)業(yè)客戶的財務(wù)管理和風險控制中心，成為產(chǎn)業(yè)客戶值得信賴的風險管理顧問。3）在棉花紡織產(chǎn)業(yè)市場領(lǐng)域中，百安賽貿(mào)易公司通過先進成熟的國際國內(nèi)期貨商品金融資本市場綜合高效運作模式和專業(yè)管理理念方法，大規(guī)模開展現(xiàn)貨、期貨、撮合、儲備、進口棉花棉紗的期貨期權(quán)、套期保值、跨市跨期套利、期貨撮合倉單互換、棉花產(chǎn)業(yè)基金；利用新疆棉花期貨中轉(zhuǎn)庫進行現(xiàn)貨、期貨倉單棉聯(lián)合經(jīng)營，享受新疆期貨棉升水200元、新疆棉花棉紗棉布鐵路公路運費補貼500元的優(yōu)惠，以及與內(nèi)地下游紡織企業(yè)棉商進行合作套保、融匯寶、期現(xiàn)倉單貨物轉(zhuǎn)讓串換等合作，為廣大棉花紡織企業(yè)棉商帶來豐碩低險高效合作業(yè)績成果。利用萬達現(xiàn)貨貿(mào)易百安賽貿(mào)易有限公司開展各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)：1）倉單服務(wù)：通過百安賽現(xiàn)貨貿(mào)易公司為其產(chǎn)業(yè)客戶