房地產(chǎn)泡沫測量ppt課件(存儲版)
【正文】 iit pPP⑤ 博思堂 團隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 系數(shù) a0（常數(shù)項） a1（房地產(chǎn)開發(fā)投資額） a2（扣除在校學(xué)生的總?cè)丝跀?shù)） a3（可支配收入） a4（一年期貸款利率） λ 1 λ 2 下表為蘇州住宅價格泡沫模型檢驗系數(shù)，各個解釋變量基本通過了顯著性檢驗，表明這四個解釋變量確實對住宅價格有顯著的影響。假設(shè)住宅價格由上述市場實質(zhì)因素所共同決定，式 ③ 轉(zhuǎn)化為以下回歸估計式： tttttttttt PPPprayaeacaap ??????????????11*121143210 ??其中， ct為房地產(chǎn)開發(fā)投資額的增長率， et為扣除在校學(xué)生的總?cè)丝诘脑鲩L率， yt為可支配收入的增長率， rt 為一年期貸款利率， Φt為誤差項，且為與歷史信息無關(guān)的呈正態(tài)分布的時間序列。 第四，人民幣是否繼續(xù)升值。 ? 從房地產(chǎn)的信用角度進行分析，設(shè)計各種指標來測量房地產(chǎn)泡沫的程度。 中國的房地產(chǎn)對于政策極度敏感，可稱為“政策性周期” 博思堂 團隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 ? 提高報告的專業(yè)度 —— 以區(qū)域經(jīng)濟學(xué)的角度來看城市房地產(chǎn)發(fā)展。 健康的市場也會滋生不健康的價格，短期的樂觀市場不代表長期的市場走勢，市場的普遍表現(xiàn)為短期的波動、長期的平衡。但是，與虛擬經(jīng)濟膨脹的原因相同，房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生同樣是由于出于投機目的的虛假需求的膨脹，所不同的是，由于房地產(chǎn)價值量大，這種投機需求的實現(xiàn)必須借助銀行等金融系統(tǒng)的支持。 ① 不動產(chǎn)基值＝純收益 /（安全資產(chǎn)利率＋風險補償率－租金預(yù)期上漲率） 即從收益還原價值角度來測量，最大的難點是房地產(chǎn)未來收益具有不確定性與難以估計性 博思堂 團隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 在有效市場的假說中，市場信息的流動是迅速而有效的，即今天的價格變化不受昨天價格的影響。其中貸款利率與房價呈正相關(guān)，可能與我國政府對利率的調(diào)節(jié)滯后于房價的變化有關(guān)。由于可支配收入增長與 GDP增長具有高度正相關(guān)性，因此 GDP指標可不入選。顯然，在其它條件相同的情況下，二手房價要低于一手新房的價格，擁有“完全產(chǎn)權(quán)”的房地產(chǎn)價格要高于“不完全產(chǎn)權(quán)”的房地產(chǎn) 個別因素 博思堂 團隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 中國樓市要繼續(xù)上漲，需要幾個必備的前提條件 第一，由城市化與流動性過剩而來的經(jīng)濟周期能夠一直持續(xù)下去，中國經(jīng)濟一直處于擴張通道，高價房始終具有投資價值
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