【正文】 則。這類活動(dòng)經(jīng)常重復(fù)出現(xiàn)，有一定的規(guī)律，可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣建立一定的程序，在問題出現(xiàn)時(shí)按既定程序執(zhí)行，就可以解決問題。大多數(shù)改變生產(chǎn)能力的投資決策、長期資金的籌集決策等屬于長期決策。廣義的財(cái)務(wù)計(jì)劃工作包括很多方面，通常有確定財(cái)務(wù)目標(biāo)、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策、規(guī)定財(cái)務(wù)工作程序和針對(duì)某一具體問題的財(cái)務(wù)規(guī)則，以及制定財(cái)務(wù)規(guī)劃和編制財(cái)務(wù)預(yù)算。各企業(yè)預(yù)算的精密程度、實(shí)施范圍和編制方式有很大差異。例如“實(shí)際業(yè)務(wù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本”、“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算限額”等。它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。（3）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。道格拉斯?R?愛默瑞和約翰?D?芬尼特的觀點(diǎn)具有代表性，他們將理財(cái)原則概括為三類。在這種假設(shè)情況下，企業(yè)會(huì)采取對(duì)自己最有利的行動(dòng)。一個(gè)公司涉及的利益關(guān)系人包括普通股東、優(yōu)先股東、債券持有者、銀行、短期債權(quán)人、政府、社會(huì)公眾、經(jīng)理人員、員工、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)等。采用一個(gè)方案而放棄另一個(gè)方案時(shí)，被放棄方案的收益是被采用方案的機(jī)會(huì)成本，也稱擇機(jī)代價(jià)。一個(gè)高的價(jià)格使購買人受損而賣方受益；一個(gè)低的價(jià)格使購買人受益而賣方受損，一方得到的與另一方失去的一樣多，從總體上看雙方收益之和等于零，故稱為“零和博弈”。雙方交易原則要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，在謀求自身利益的同時(shí)，要注意對(duì)方的存在，以及對(duì)方也在遵循自利原則行事。政府是不請(qǐng)自來的交易第三方，凡是交易政府都要從中收取稅金。由于人們或公司是遵循自利行為原則的，所以一項(xiàng)資產(chǎn)的買進(jìn)能暗示出該資產(chǎn)“物有所值”，買進(jìn)的行為提供了有關(guān)決策者對(duì)未來的預(yù)期或計(jì)劃的信息。信號(hào)傳遞原則還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。在這種情況下，不要繼續(xù)堅(jiān)持采用正式的決策分析程序，包括收集信息、建立備選方案、采用模型評(píng)價(jià)方案等，而是直接模仿成功榜樣或者大多數(shù)人的做法。在這種情況下，跟隨值得信任的人或者大多數(shù)人才是有利的。引導(dǎo)原則的另一個(gè)重要應(yīng)用就是“免費(fèi)跟莊（搭便車）”概念。二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則，是人們對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。一個(gè)項(xiàng)目依靠什么取得正的凈現(xiàn)值？它必須是一個(gè)有創(chuàng)意的投資項(xiàng)目。在市場上要想賺錢必須發(fā)揮你的專長。在有效的市場中，你不必要求自己什么都能做得最好，但要知道誰能做得最好。一方有某種優(yōu)勢(shì)，如獨(dú)特的生產(chǎn)技術(shù)，另一方有其他優(yōu)勢(shì)，如杰出的銷售網(wǎng)絡(luò)，兩者結(jié)合可以使各自的優(yōu)勢(shì)快速融合，并形成新的優(yōu)勢(shì)。許多資產(chǎn)都存在隱含的期權(quán)。（四）凈增效益原則本章應(yīng)關(guān)注的原則之四，應(yīng)重點(diǎn)理解其觀點(diǎn)和實(shí)質(zhì)。凈增效益原則初看似乎很容易理解，但實(shí)際貫徹起來需要非常清醒的頭腦，需要周密地考察方案對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量總額的直接和間接影響。在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他一切條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)。因此，現(xiàn)實(shí)的市場中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)。10個(gè)公司全部破產(chǎn)的概率，比一個(gè)公司破產(chǎn)的概率要小得多，所以投資分散化可以減低風(fēng)險(xiǎn)。資本市場是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。公司作為從資本市場上取得資金的一方，很難通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財(cái)富）?！柏泿诺臅r(shí)間價(jià)值”是指貨幣在經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。財(cái)務(wù)估價(jià)中，廣泛使用現(xiàn)值計(jì)量資產(chǎn)的價(jià)值。企業(yè)在其經(jīng)營活動(dòng)中，要和國家、其他企業(yè)或社會(huì)組織、企業(yè)職工或其他公民，及國外的經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。它們包括《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）、《中華人民共和國外資企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》、《中華人民共和國合伙企業(yè)法》等。從財(cái)務(wù)管理來看，非公司企業(yè)與公司企業(yè)有很大不同。稅負(fù)是企業(yè)的一種費(fèi)用，會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。因此，《公司法》是公司企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的強(qiáng)制性規(guī)范，公司的理財(cái)活動(dòng)不能違反該法律，公司的自主權(quán)不能超出該法律的限制。（一）企業(yè)組織法律規(guī)范企業(yè)組織必須依法成立。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的是法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。通常，要把不同時(shí)間的貨幣價(jià)值折算到“現(xiàn)在”時(shí)點(diǎn)，然后進(jìn)行運(yùn)算或比較。在資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。市場有效性原則要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具。資本市場有效原則是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。如果一個(gè)人把他的全部財(cái)富投資于一個(gè)公司，這個(gè)公司破產(chǎn)了，他就失去了全部財(cái)富。你不可能在低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高報(bào)酬，因?yàn)檫@是每個(gè)人都想得到的。（一）風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬?！胺桨敢鸬脑黾宇~”，是指這些現(xiàn)金流量依存于特定方案，如果不采納該方案就不會(huì)發(fā)生這些現(xiàn)金流入和流出。在評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)就應(yīng)考慮到后續(xù)選擇權(quán)是否存在以及它的價(jià)值有多大。在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。比較優(yōu)勢(shì)原則的另一個(gè)應(yīng)用是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。讓每一個(gè)人去做最適合他做的工作，讓每一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)最適合它生產(chǎn)的產(chǎn)品，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效率才會(huì)提高。例如，連鎖經(jīng)營方式的創(chuàng)意使得麥當(dāng)勞的投資人變得非常富有。正是許多新產(chǎn)品的發(fā)明，使得發(fā)明人和生產(chǎn)企業(yè)變得非常富有。當(dāng)然，“莊家”也會(huì)利用免費(fèi)跟莊（搭便車）現(xiàn)象，進(jìn)行惡意炒作，損害小股民的利益。觀察本行業(yè)成功企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，或者多數(shù)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不要與它們的水平偏離太遠(yuǎn)，就成了資本結(jié)構(gòu)決策的一種簡便、有效的方法。不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。特別是在公司的宣告（包括它的財(cái)務(wù)報(bào)表）與其行動(dòng)不一致時(shí)，行動(dòng)通常比語言更具說服力。信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響。因此，在決策時(shí)不僅要考慮自利行為原則，還要使對(duì)方有利，否則交易就無法實(shí)現(xiàn)。例如，在證券市場上賣出一股就一定有一股買入。自利行為原則的另一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念。如果企業(yè)只有業(yè)主一個(gè)人，他的行為將十分明確和統(tǒng)一。該假設(shè)認(rèn)為，人們對(duì)每一項(xiàng)交易都會(huì)衡量其代價(jià)和利益，并且會(huì)選擇對(duì)自己最有利的方案來行動(dòng)。原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下不一定正確。（2）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。10．預(yù)測(cè)，即在激勵(lì)和采取行動(dòng)之后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生變化，要根據(jù)新的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況重新預(yù)測(cè)，為下一步?jīng)Q策提供依據(jù)。3．記錄實(shí)際數(shù)據(jù)，即對(duì)企業(yè)實(shí)際的資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)進(jìn)行記錄，它通常是會(huì)計(jì)的職能?！八袄碚摗１緯懻摰氖秦?cái)務(wù)決策。按決策影響所及的時(shí)間長短，可以將其分為長期決策和短期決策。決策按能否程序化，可分為程序化決策和非程序化決策。因此，在評(píng)價(jià)方案的最后階段，總要加進(jìn)各種非經(jīng)濟(jì)的或不可計(jì)量的因素，進(jìn)行綜合判斷，選取行動(dòng)方案。經(jīng)濟(jì)效益可以理解為投入和產(chǎn)出的關(guān)系。3．決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。（4）決策的理論和方法。關(guān)系團(tuán)體利益的決策，逐步從個(gè)人決策轉(zhuǎn)為集團(tuán)決策，逐步從高度集中的決策轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟蔚姆稚Q策。在這個(gè)階段里，要根據(jù)實(shí)際發(fā)展進(jìn)程和行動(dòng)方案的比較，評(píng)價(jià)決策的質(zhì)量即主觀符合客觀的程度，以便改進(jìn)后續(xù)決策。（2）設(shè)計(jì)活動(dòng)。期間計(jì)劃是針對(duì)一定時(shí)期的（如一年），其編制目的是落實(shí)既定決策，明確本期間應(yīng)完成的全部事項(xiàng)。公司根據(jù)具體情況確定最佳的股利政策，是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。短期資金一般是指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。它要按期歸還，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率比權(quán)益資金低。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。長期投資又稱資本性投資。例如，購置設(shè)備、建造廠房、開辦商店等。有時(shí)進(jìn)廣告并不能完全阻止銷售額下降，只是下降得少一些。競爭會(huì)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。通貨膨脹會(huì)使企業(yè)遭遇現(xiàn)金短缺的困難。在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，銷售下降，進(jìn)而生產(chǎn)和采購減少，整個(gè)短期循環(huán)中的現(xiàn)金流出減少了，企業(yè)有了過剩的現(xiàn)金。因此，企業(yè)往往在銷售淡季現(xiàn)金不足，銷售旺季過后積存過剩現(xiàn)金。首先，應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部尋找擴(kuò)充項(xiàng)目所需現(xiàn)金，如出售短期證券、減少股利分配、加速收回應(yīng)收賬款等。貸款人看不到償還貸款的保障，是不會(huì)提供貸款的；所有者也不愿冒險(xiǎn)投入更多的資金。這種辦法只能解決一時(shí)的問題，它增加了以后年度的現(xiàn)金支出，會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)的虧損。（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。實(shí)際上這種情況極少出現(xiàn)，不是收大于支，就是支大于收，企業(yè)在一年中會(huì)多次遇到現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入不平衡的情況。假設(shè)全部營業(yè)收入均在當(dāng)期收到現(xiàn)金，除折舊外的其他成本費(fèi)用均以現(xiàn)金支付：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)稅后利潤+折舊 =14 000+20 000 =34 000（元）如果ABC公司本年虧損，情況又會(huì)怎樣呢？假設(shè)其損益表如下：序號(hào)項(xiàng)目金額1營業(yè)收入100 0002減：制造成本（不含折舊）90 0003銷售和管理費(fèi)用（付現(xiàn)）10 0004折舊20 000120 0005稅前營業(yè)利潤（營業(yè)虧損）20 0006減：所得稅費(fèi)用（30％）7稅后營業(yè)利潤該公司雖然虧損20 000元，但現(xiàn)金的余額并未比年初減少。有時(shí)，出售固定資產(chǎn)也可使之變?yōu)楝F(xiàn)金。企業(yè)不可能把全部現(xiàn)金都投資于非現(xiàn)金資產(chǎn)，必須拿出一定數(shù)額用于發(fā)放工資、支付管理費(fèi)用等?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又恢復(fù)到現(xiàn)金，所需時(shí)間在一年以上的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的長期循環(huán)。在生產(chǎn)經(jīng)營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。例如，企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、可能不顧工人的健康和利益、可能造成環(huán)境污染、可能損害其他企業(yè)的利益等。舊債券價(jià)值下降的原因是發(fā)新債后公司負(fù)債比率加大，公司破產(chǎn)的可能性增加，如果企業(yè)破產(chǎn)，舊債權(quán)人和新債權(quán)人要共同分配破產(chǎn)后的財(cái)產(chǎn)，使舊債券的風(fēng)險(xiǎn)增加、價(jià)值下降。債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴(kuò)大經(jīng)營，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目，兩者的目標(biāo)并不一致。支付報(bào)酬的方式和數(shù)量的大小，有多種選擇。但是，全面監(jiān)督在實(shí)際上是行不通的。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。（2）增加閑暇時(shí)間，包括較少的工作時(shí)間、工作時(shí)間里較多的空閑和有效工作時(shí)間中較小的勞動(dòng)強(qiáng)度等。股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系?；I資活動(dòng)對(duì)于股東財(cái)富的影響十分復(fù)雜，并且人們對(duì)此的看法有分歧。2．投資活動(dòng)投資活動(dòng)包括資本資產(chǎn)投資和營運(yùn)資產(chǎn)投資。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束以及增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感。企業(yè)必須交稅、給職工發(fā)工資、給顧客提供他們滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，然后才能獲得稅后收益。關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的分歧之一是如何看待其他利益相關(guān)者的要求，包括債權(quán)人、顧客、職工、政府等。值得注意的是企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富。因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值。例如，同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，就難以作出正確判斷。財(cái)務(wù)管理不僅與資產(chǎn)的獲得及合理使用的決策有關(guān)，而且與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售管理發(fā)生直接聯(lián)系。在市場經(jīng)濟(jì)中，沒有“免費(fèi)使用”的資金，資金的每項(xiàng)來源都有其成本?？v觀前后文字?jǐn)⑹?，本人仍認(rèn)為此處“贏利”比“營利”更貼切。擴(kuò)大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源，并改進(jìn)技術(shù)和管理。力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。為避免進(jìn)一步擴(kuò)大損失，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)終止?fàn)I業(yè)。企業(yè)生存的“土壤”是市場。一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。近三年題型題量分析表 題型年份 分值單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值2007121220061211232005111223第一章 財(cái)務(wù)管理總論本章為非重點(diǎn)章。第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和職能，以及它所使用的概念和方法。1．生存企業(yè)只有生存，才可能獲利。如果企業(yè)長期虧損，扭虧無望，就失去了存在的意義。盈利企業(yè)也可能出現(xiàn)“無力支付”的情況，主要是借款擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，冒險(xiǎn)失敗，為償債必須出售不可缺少的廠房和設(shè)備，使生產(chǎn)經(jīng)營無法繼續(xù)下去。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。請(qǐng)各位高人注意這一點(diǎn)，如果您清楚這其中的“奧秘”，不妨寫出來，放到網(wǎng)上，讓更多的人知道這一點(diǎn)，那樣會(huì)有更多的人受益匪淺。從財(cái)務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。企業(yè)的成功乃至于生存，在很大程度生取決于過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)政策。（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。企業(yè)守法經(jīng)營就可以說基本滿足了其他利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上追求自身利益最大化，也會(huì)有利于社會(huì)。銷售和利潤的增長率取決于企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)