財務(wù)管理的價值觀念(11)(存儲版)
【正文】 的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征。 注 ：（ 1）風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有客觀性； （ 2）風(fēng)險的大小隨時間的延續(xù)而變化，是“一定時期內(nèi)”的風(fēng)險； （ 3） 風(fēng)險不同于不確定性。經(jīng)營風(fēng)險使企業(yè)的報酬變得不確定。 概率分布符合兩個條件： 0≦ Pi≦ 1 ∑Pi=1 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 預(yù)期報酬（ A） 預(yù)期報酬（ B） 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 公司未來經(jīng)濟(jì)情況表 2. 計(jì)算期望值 K（預(yù)期值） ? 隨機(jī)變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫作隨機(jī)變量的預(yù)期值（或均值），它反映隨機(jī)變量取值的平均化。 2. 風(fēng)險報酬率與風(fēng)險大小有關(guān)，風(fēng)險越大則要求的而報酬率越高。 假設(shè)未來的經(jīng)濟(jì)情況只有三種：繁榮、正常、衰退。所以又稱為可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險 2. 從企業(yè)本身來看，分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 1）經(jīng)營風(fēng)險：生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險?！边@一措辭最終得到了盧森堡人民地諒解。 ★當(dāng)表中沒有出現(xiàn)計(jì)算得出的 PVIF時， 1. 可以確定一個其所對應(yīng)的近似值。 (2) 遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值相同，與遞延期 (m)的長短無關(guān) (3) 延期年金現(xiàn)值的計(jì)算方法： 第一， V0 =A (PVIFA， i， n) (PVIF， i， m) 第二， V0 =A [PVIFA， i， (m+n)－ PVIFA， i， m] 例 1：某企業(yè)于年初投資一項(xiàng)目，從第五年開始至第十年，每年年末可得收益 50萬元，假定年利率為 5%。i/[1(1+i)n] i/[1(1+i)n]叫做投資回收系數(shù)，是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) 例 1：現(xiàn)在買房者大多數(shù)需要貸款。 則：每季度利率 =8%247。第三章 財務(wù)管理的價值觀念 財務(wù)管理的價值觀念 第一節(jié) 貨幣的時間價值（教材 9章） 第二節(jié) 風(fēng)險與報酬（教材 13章） 第一節(jié) 貨幣的時間價值 一、定義 貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。 例：本金 1000元，投資 5年，年利率為 8%，每季度復(fù)利一次。i/[(1+i)n1] i/ [(1＋ i) n－ 1]叫做償債基金系數(shù)，是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù) (4)普通年金現(xiàn)值對應(yīng)的年金經(jīng)常被用來衡量投資后每年獲得的回報 A= PVA[( FVIFA， i， n＋ 1)－ 1] ＝ 100 [(F/A， 10％ ， 6)－ 1] ＝ 100 (－ 1) ＝ 672（ 萬元 ） (2) 先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式
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