國(guó)債及國(guó)債市場(chǎng)ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 擔(dān)的債務(wù)，不依附于任何事件，是可以根據(jù)某些特定的因素來預(yù)測(cè)和控制的負(fù)債。 ? 央行 2022年 6月 1日晚間公布的 《 2022中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》 介紹了其 2022年以來對(duì)全國(guó)各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款情況的專項(xiàng)調(diào)查結(jié)果。（ 國(guó)家審計(jì)署報(bào)告 ） ? 一方面，中國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)率（即政府債務(wù)總額與 GDP的比率）在國(guó)際上屬較低水平。 ? 假定 10%的或有債務(wù)，即顯性的僅包括政策性金融債和鐵道路債務(wù)，隱性的僅包括地方政府債務(wù)，這些債務(wù)可轉(zhuǎn)化為政府直接債務(wù)，政府債務(wù)占 GDP比重則上升為%，均遠(yuǎn)低于歐洲貨幣聯(lián)盟 《 馬斯特里赫特條約》 規(guī)定的 60%的警戒線。據(jù)該研究所測(cè)算，中國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率在 1994年到 2022年間的平均水平為%，如果將或有、隱性負(fù)債考慮進(jìn)來的話，截止2022年，直接顯性債務(wù)（國(guó)債） GDP比重為 %?！卑凑?2022年末人民幣貸款余額為 ，截至 2022年末，政府融資平臺(tái)貸款不到 。 關(guān)于地方融資平臺(tái)債務(wù) ? 銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)：到 2022年 5月末，全國(guó)各省、區(qū)、直轄市合計(jì)設(shè)立 8221家投融資平臺(tái)公司，其中縣級(jí)平臺(tái)高達(dá) 4907家。當(dāng)年中央財(cái)政赤字實(shí)際為 8000億元。 ? 國(guó)際上，國(guó)債的發(fā)行方式，通常有四種 ? 我國(guó)改革開放后國(guó)債的發(fā)行方式 ? 我國(guó)目前主要采用：承購(gòu)包銷和招標(biāo)發(fā)行相結(jié)合（記帳式國(guó)債），柜臺(tái)銷售方式（憑證式或電子式國(guó)債，量極少） 第一節(jié) 國(guó)債原理 三、國(guó)債的發(fā)行和國(guó)債的還本與付息 （二）國(guó)債的還本與付息 ? 國(guó)債的還本方式： ? 分期逐步償還法 ? 抽簽輪次償還法 ? 到期一次償還法 ? 市場(chǎng)購(gòu)銷償還法 ? 以新替舊償還法 ? 國(guó)債的還本是財(cái)政的一種負(fù)擔(dān)，須有穩(wěn)定及充足的資金來源 ? 設(shè)立償債基金（ 我國(guó)為準(zhǔn)備金 ） ? 通過預(yù)算列支 ? 舉借新債還舊債 ? 國(guó)債的付息：按期支付法、到期一次支付法 第二節(jié) 國(guó)債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和政策功能 （自學(xué)） 一、李嘉圖等價(jià)定理及其實(shí)證研究 二、國(guó)債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 三、國(guó)債的政策功能 第二節(jié) 國(guó)債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和政策功能 一、李嘉圖等價(jià)定理及其實(shí)證研究 （一）李嘉圖等價(jià)定理的含義（債務(wù)和稅收等價(jià)） ? 政府支出無論是通過發(fā)行國(guó)債融資還是通過稅收融資沒有任何區(qū)別，即債務(wù)和稅收等價(jià)。 ? 其是否成立意義深遠(yuǎn)。如內(nèi)外債、政府兜底的養(yǎng)老金支出等 ? 或有債務(wù) ：指由某一些或有事項(xiàng)引發(fā)的債務(wù)，是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，要看或有事項(xiàng)是否發(fā)生以及由此引發(fā)的債務(wù)是否最終要由政府來承擔(dān)。報(bào)告顯示，截至 2022年年末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái) 1萬余家，較 2022年年末增長(zhǎng) 25%以上。 2022年我國(guó)中央和地方財(cái)政債務(wù)余額（共計(jì)）與當(dāng)年 GDP之比為 %，而全球各國(guó)或地區(qū)的債務(wù)負(fù)擔(dān)率達(dá) %。 關(guān)于地方融資平臺(tái)債務(wù) ? 地方融資平臺(tái)最大的風(fēng)險(xiǎn)，在于把地方政府基礎(chǔ)建設(shè)和公共事業(yè)產(chǎn)生的債務(wù)信貸化。 ? 總體上：風(fēng)險(xiǎn)總體可控，不至于引發(fā)經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī) 中國(guó)銀行： 2022年四季度經(jīng)濟(jì)金融展
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