項目融資風(fēng)險的管理(存儲版)
【正文】 匯率和利率風(fēng)險，通過貨幣和利率互換掉期（ swaps）、利率封頂（ interest caps）、利率區(qū)間（ collars）、和保底（ f1oors）以及其它技術(shù)； 金融風(fēng)險管理 金融風(fēng)險的管理 （一）將項目收入貨幣與支出貨幣相匹配 （二）在當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)，減少貨幣幣值變動的風(fēng)險（三）收入以硬貨幣取得 （四）與東道主政府談判取得東道國政府保證項目公 司優(yōu)先獲得外匯的協(xié)議或由其出具外匯可獲得擔(dān)保 （五）利用政治風(fēng)險保險也能降低一些外匯不可獲得風(fēng)險 （六）利用衍生金融工具減少貨幣貶值風(fēng)險 完工風(fēng)險是指項目延期完工或完工后無法達(dá)到設(shè)計運行標(biāo)準(zhǔn)等風(fēng)險。 ? 環(huán)保法規(guī)給項目帶來的風(fēng)險。 ? 所謂敏感性分析 ： 分析并測定各個因素的變化對指標(biāo)的影響程度 ， 判斷指標(biāo)對外部條件發(fā)生不利變化時的承受能力 。 167。 項目 A提款后，將日元換成美元，用于采購生產(chǎn)設(shè)備。 ? 從以上可以看出， 由于在期初與期末，項目 A與銀行 B均按預(yù)先規(guī)定的同一匯率互換本金，且在貸款期間項目 A只支付美元利息，而收入日元利息正好用于歸還日元貸款利息，從而避免了公司的匯率風(fēng)險。 如果期權(quán)的執(zhí)行是賣出標(biāo)的物 ， 則稱為賣出期權(quán) （ Put Option） ； 若為買進(jìn) ，則為買入期權(quán) （ Call Option） 。 四、期貨（ Future ） 期貨合約（ Future Contract）， 由契約雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達(dá)成的，約定在未來特定時點以約定價格來買賣特定商品、貨幣或其他金融產(chǎn)品的契約。 三、遠(yuǎn)期合約 2. 遠(yuǎn)期合約類型 遠(yuǎn)期外匯合約 （ forward foreign exchange contracts） —— 根據(jù)合約簽署日確定的匯率購買或出售某種外匯，但付款和交割則發(fā)生在未來某一指定的日期。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利。這一貨幣掉期表示為： （ 1）提款日 ,項目 A與銀行 B互換本金： （ 2）付息日，項目 A與銀行 B互換利息： 美元 日元貸款 項目 A 銀行 B 日元利息 美元利息 項目 A 銀行 B 貸款銀行 日元利息 貨幣掉期 ? (3)在到期日項目 A與銀行 B再次互換本金。 對手 A 對手 B 固定利率 浮動利率 貨幣掉期 ? 項目 A有一筆日元貸款，金額 15億日元，期限 7年，固定利率為%，付息日為每年 6月 20日和 12月 20日。 公認(rèn)范圍 1） 項目債務(wù)覆蓋率 ：用于償債的有效凈現(xiàn)金流與償債額之比 ， 公認(rèn)范圍 RPt：第 t年到期的債務(wù)本金 IEt：第 t年應(yīng)付的債務(wù)利息 LEt：第 t年應(yīng)付的項目租賃費用 2） 資源收益覆蓋率 :對于以某種自然資源的生產(chǎn)性項目 ，一般要求可供開采的資源總儲量是項目融資期間計劃開采的資源量的 2倍 。 ? CAPM模型 ? Ri －－在給定風(fēng)險水平下的項目的合理投資收益率； ? Rf －－無風(fēng)險投資收率 （ 項目壽命期相近的政府債券利率 ） ? 項目的風(fēng)險矯正系數(shù) （ 資本市場同一行業(yè)相似公司的貝塔系數(shù)表示 ） ? Rm －－ 資本市場的平均投資收益率 （ 較長時期骨架指數(shù)收益率 ） CAPM模型 用： 1） 將風(fēng)險矯正貼現(xiàn)系數(shù) Ri代替項目現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值公式中的 i， 得到： 2） 運用 CAPM模型計算項目投資的合理資金成本 ， 即加權(quán)平均資本成本 （ WACC） ， 為項目投資決策提供依據(jù) 。 ? 包括：技術(shù)風(fēng)險、資源風(fēng)險、能源原材料供應(yīng)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險。 1預(yù)防，做好可研 2產(chǎn)供銷三方合理分擔(dān)風(fēng)險 3定價充分反映通脹、利率、匯率等變化 4 爭取政府及當(dāng)?shù)夭块T信用支持 在融資協(xié)議中包括針對產(chǎn)品價格下跌的保護(hù)措施，即套期保值技術(shù)（ hedge），如遠(yuǎn)期銷售（ forward sa1es）、期貨（ future）和期權(quán)（ option）合同，但有時會因收到追加保證金通知（ margin call）而陷入需要進(jìn)行附加融資的風(fēng)險。 向某些私人保險機(jī)構(gòu)和政府保險機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險。 按項目風(fēng)險的可控制性劃分 ?項目的核心風(fēng)險 ?項目的核心風(fēng)險與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1