【正文】 一、投資現(xiàn)金流量表 投資現(xiàn)金流量表是以技術(shù)方案為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。 P44 表 1Z1010413 投資各方現(xiàn)金流量表 四、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)計(jì) 劃現(xiàn)金流量表反映技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。與收益相關(guān)與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)貼不在此處核算，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助是指企業(yè)取得的、用于構(gòu)建或其他方式形成長期資產(chǎn)的政府補(bǔ)助，包括先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)貼，以及屬于財(cái)政扶持而給予的其他形式的補(bǔ)貼等，應(yīng)按相關(guān)規(guī)定合理估算， 記作補(bǔ)貼收入。 它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。 資本金出資形態(tài)可以是現(xiàn)金，也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價(jià)出資。 通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)、工傷、生育等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分。 （二）經(jīng)營成本 經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟(jì)分析中的專用術(shù)語，用于技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析。其中：城市維護(hù)建設(shè)稅稅率根據(jù)技術(shù)方案所在地方市區(qū)，縣、鎮(zhèn)和縣、鎮(zhèn)以外三個(gè)不同等級(jí)；教育費(fèi)附加率為 3%。 P54 （三）設(shè)備的綜合磨損 設(shè)備的綜合磨損是指同時(shí)存在有形磨損和無形磨損的損失和貶值的綜合情況。新型設(shè)備的更新是技術(shù)發(fā)展的技術(shù)。 這種更新取決于設(shè)備使用壽命的效益或成本高低。但是隨著設(shè)備使用年限的增加，一方面需要更多的維護(hù)費(fèi)維持原有功能；另一方面設(shè)備的操作成本及原材料、能源耗費(fèi)也會(huì)增加，年運(yùn)行時(shí)間、生產(chǎn)效 率、質(zhì)量將下降。 P59 0 2( )= NPLN ? 式中 N0—— 設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命 λ —— 設(shè)備的低劣化值。 ，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)勢在于： （ 1）較少資金 （ 2）技術(shù)服務(wù) （ 3）資金的流動(dòng) （ 4）減少風(fēng)險(xiǎn) （ 5）享受稅費(fèi)上的利潤 P61 于： （ 1）無所有權(quán)，只有使用權(quán)，不能用于擔(dān)保、抵押貨款。 對(duì)于租金的計(jì)算主 要有附加率法和年金法。 P66 1Z101070 價(jià)值工程在工程建設(shè)中的應(yīng)用 1Z101071 提高價(jià)值的途徑 一、價(jià)值工程的概念 （一）價(jià)值工程的含義 價(jià)值工程師以提高產(chǎn)品（或作業(yè)）價(jià)值和有效利用資源為目的，通過有組織的創(chuàng)造性工作，尋求用最低的壽命周期成本，可靠地實(shí)現(xiàn)使用者所需功能，以獲得最佳的綜合效益的一種管理技術(shù)。 二、價(jià)值工程的特點(diǎn) 價(jià)值工程涉及價(jià)值、功能和壽命周期成本等三個(gè)基本要素。 P70 1Z101072 價(jià)值工程在工程假設(shè)應(yīng)用中的實(shí)施步驟 表 1Z101072 價(jià)值工程的工作 程序 二、價(jià)值工程準(zhǔn)備階段 價(jià)值工程準(zhǔn)備階段主要是工作對(duì)象選擇與信息資料搜集，目的是明確價(jià)值工程的研究對(duì)象是什么。 使用功能從功能的內(nèi)涵上反映，而美學(xué)功能是從產(chǎn)品外觀上 （ 3）按用戶的需求分類，功能可分為必要功能和不要功能。 可以說價(jià)值工程是以功能為中心，在可靠地實(shí)現(xiàn)必要的功能基礎(chǔ)上來考慮降低產(chǎn)品成本的。 【例 1Z101072】 Vi=1，表示功能評(píng)價(jià)值等于功能現(xiàn)實(shí)成本。 、經(jīng)濟(jì)分析和綜合分析。 【例 1Z1010823】 P82 總之，一種新技術(shù)能否在生產(chǎn)中得到應(yīng)用，主要是由它的實(shí)用性和經(jīng)濟(jì)性決定的，而是用性往往又以其經(jīng)濟(jì)性為前提條件，經(jīng)濟(jì)性差的則難于應(yīng)用。 凈現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 租賃費(fèi)用 經(jīng)營成本 與營業(yè)相關(guān)額稅金 所得稅 式中，租 賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金、租金、擔(dān)保費(fèi)。 （二）購買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 設(shè)備購置費(fèi) 經(jīng)營成本 貸款利息 與營業(yè)相關(guān)的稅金 所得稅 :443506277 38 頁 P65 （三）設(shè)備租賃與購置方案的 經(jīng)濟(jì)必選 互。 一、設(shè)備租賃與購置方案分析的步驟 定性分析篩選方案，包括：分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力，分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。 12(2 1)21= 10 0%CCR II ? 當(dāng) R(21)大于或等于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，表明新方案是可行的。 一、 技術(shù)上先進(jìn)、可靠、適用、合理 二、 經(jīng)濟(jì)上合理 一般地說，在保證功能和質(zhì)量、不違反勞動(dòng)安全與環(huán)境保護(hù)的原則下，經(jīng)濟(jì)合理應(yīng)是選擇新技術(shù)方案的主要原則。當(dāng)一個(gè)構(gòu)配件具有多項(xiàng)功能或同時(shí)與多項(xiàng)功能有關(guān)時(shí)，就需要將構(gòu)配件成本分?jǐn)偨o各項(xiàng)有關(guān)功能。 總體功能和局部功能是目的與手段的關(guān)系。 輔助功能是次要功能，如墻體的隔聲、隔熱就是墻體的輔助功能。但在不同階段進(jìn)行價(jià)值工程活動(dòng)，其經(jīng)濟(jì)效果的提高幅度卻是大不相同的。 它沖破了原來設(shè)計(jì)圖紙的界限，故能大幅度 地降低成本。 租 賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本；購買設(shè)備每期計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)入成本；若用借款購買設(shè)備，其每期支付的利息也可以計(jì)入成本。 P63 當(dāng)承租人由于財(cái)務(wù)危機(jī)付不起租金時(shí)，由擔(dān)保人代為支付租金。 設(shè)備租賃與購買方案的 必選分析 1Z101061 設(shè)備租賃與購買的影響因素 一、設(shè)備租賃的概念 設(shè)備租賃一般有融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式，在融資租賃中，不得任意中止和取消租約，貴重的設(shè)備宜采用這種方法；而在經(jīng)營租賃中，任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約，臨時(shí)使用的設(shè)備通常采用這種方式。 （二）設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法 靜態(tài) 模式；動(dòng)態(tài)模式 P58 【例 1Z1010531】 估算設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命的過程是：在已知設(shè)備現(xiàn)金流量的情況下，逐年計(jì)算出從壽命 1 年到 N 年全部試用期的年平均使用成本 NC ，從中找出年平均使用成本 NC 的最小值及其所對(duì)應(yīng)的年限，從而確定設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。它是由設(shè)備維護(hù)費(fèi)用的提高和使用價(jià)值的降低決定的。 P56 沉沒成本 =設(shè)備賬面價(jià)值 當(dāng)前市場價(jià)值 剩余經(jīng)濟(jì)壽 命和新設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。 P55 1Z101052 設(shè)備更 新方案的必選原則 一、設(shè)備更新的概念 設(shè)備更新是對(duì)舊設(shè)備的整體更換。 （一）有形磨損 ，外力作用 ，自然力作用 反映了設(shè)備使用價(jià)值的降低。 （二）消費(fèi)稅 （三）資源稅 產(chǎn)量乘以單位稅額計(jì)算 （四）土地增值稅 房地產(chǎn) 開發(fā)項(xiàng)目應(yīng)按規(guī)定計(jì)算土地增值稅。 需要引起注意的是，在生產(chǎn)運(yùn)營期利息是可以進(jìn)入總成本的，因而每年計(jì)算的利息不再參與以后各年利息的計(jì)算。 P49 三、經(jīng)營成本 （一）總成本 總成本費(fèi)用 =外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) +工資及福利費(fèi) +修理費(fèi) +折舊費(fèi) +攤銷費(fèi) +財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出） +其他費(fèi)用 1. 外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) 該價(jià)格應(yīng)按到廠價(jià)格計(jì)，并考慮運(yùn)輸及倉儲(chǔ)損耗。在我國注冊資金又稱為企業(yè)資本金。 此后發(fā)生的借款利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用。 （服務(wù)）價(jià)格的選擇 經(jīng)濟(jì)效果分析采用以市場價(jià)格體系為基礎(chǔ)的市場價(jià)格，產(chǎn)品銷售價(jià)格一般采用出廠價(jià)格即： 產(chǎn)品出廠價(jià)格 =目標(biāo)市場價(jià)格 運(yùn)雜費(fèi) 總之，在選擇產(chǎn)品（或服務(wù)）的價(jià)格時(shí)，要分析所采用的價(jià)格基點(diǎn)、價(jià)格體系、價(jià)格預(yù)測方 法，特別應(yīng)對(duì)采用價(jià)格的合理性進(jìn)行說明。 :443506277 22 頁 三、投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表是分別從技術(shù)方案各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)。 1Z101040 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制 技術(shù)方案主要是通過經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)來分析判斷技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)性，而技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)又主要是通 過相應(yīng)現(xiàn)金流量表來實(shí)現(xiàn)的。每一條直線的斜率反映技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。 折現(xiàn)率因素對(duì)靜態(tài)評(píng)價(jià)指 標(biāo)不起作用。 二、單因素敏感性分析的步驟 （一）確定分析指標(biāo) 技術(shù)方案評(píng)價(jià)的各種經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜 態(tài)投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。在技術(shù)方案評(píng)價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常產(chǎn)銷量。 銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）也叫保本點(diǎn)。通常只要求線性盈虧平衡分析。 ，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確。 （二）利息備付率（ ICR） 可用于支付利息的息稅前利潤（ EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（ PI）的比值。最終，所有被用于歸還貸款的折舊基金，應(yīng)由未分配利潤歸還貸款后的余額墊回，以保證折舊基金從總體上不被挪作他用，在還清貸款后恢復(fù)其原有的經(jīng)濟(jì)屬性。 P28 當(dāng)年價(jià)格預(yù)測估算，公式（ 1Z1010272），基年不變價(jià)格預(yù)測估算 ,公式（ 1Z1010273） 確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因 :443506277 15 頁 素。（ 3）投資風(fēng)險(xiǎn)。 3 境外投資應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。 四、 FIRR 與 FNPV 比較 當(dāng) FIRRic1時(shí)，根據(jù) FIRR評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，技術(shù)方案可以接受；而 ic1對(duì)應(yīng)的 FNPV0 時(shí)，根據(jù)FNPV 評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，技術(shù)方案可以接受。 1Z01026 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析 一、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念 對(duì)具有常規(guī)現(xiàn)金流量（即在計(jì)算期內(nèi)，開始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn) 金流量），其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。折現(xiàn)到技術(shù)方案開始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值 之和。 1Z101024 投資回收期分析 一、概念 反映技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 由于折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計(jì)算期。 P17 三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序 （一）熟悉技術(shù)方案的基本情況 （二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù) 技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料與參 數(shù)是進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本依據(jù) 整個(gè)計(jì)算期 （三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表 （四）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1 首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，是否值得去融資。 2 融資后分析 融資后分析，考察融資方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。 對(duì)于經(jīng)營性方案，現(xiàn)行市場價(jià)格，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性 和財(cái)務(wù)可接受性，對(duì)于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。 【例題 1Z1010133】 1Z101020 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1z101021 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容 財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性 一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容 性質(zhì)、目標(biāo)、投資者、財(cái)務(wù)主體以及方案對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。通常所說的年利率就是名義利率。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素，一般等值計(jì)算中是以同一利率為依據(jù)的。式子（ 1Z10101210）又可寫為： F=A（ F/A， i， n） (1Z10101211) 【例題 IZ10101210】 3 現(xiàn)值計(jì)算（已知 A求 P） 算式（ 1Z10101212）中 (1 ) 1(1 )nniii??? 稱為等額支付系列現(xiàn)值系 數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（ P/A， i，n）表示。 二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。（ F/P, i , n）表示在已知 P、 i、 n 的情況下求解 F 的值。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。 復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。 【例題 1Z1010111】 1 社會(huì)平均利潤率，社會(huì)平均利潤率是利率的最高界限。 生產(chǎn)經(jīng)營加速資金周轉(zhuǎn)，早期回收資金，任何資金的閑置，都是損失資金的時(shí)間價(jià)值。在單位時(shí)間的資金增值率一定的條件下，長→大；短→小。 ?？臁?；慢→少。 原借貸金額之比 i=(It/P) 100% (1Z1010112) 用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期。本金越大，利率越高，計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。 所謂現(xiàn)金流量圖就是一種反應(yīng)技術(shù)方案資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示 圖 1Z1010121 現(xiàn)金流量圖 1 以橫軸為時(shí)間軸，時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn)； 0 表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。 圖 1Z1010122 一次支付現(xiàn)金流量圖 圖中 i—— 計(jì)息期復(fù)利率 n—— 計(jì)息的期數(shù) P—— 現(xiàn)值 :443506277 4 頁 F—— 終值 2 終值計(jì)算（已知 P 求 F） F=P(1+i)n (1Z1010121) 一次支付終值系數(shù)，用（ F/P, i , n）表 示 P7 故 F=P（ F/P, i , n） (1Z1010122) 在（ F/P, i , n）這類符號(hào)中，括號(hào)內(nèi)斜線上的符號(hào)表示所求的未知數(shù)，斜線下的符號(hào)表示已知數(shù)。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個(gè)重要因素，必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況靈活選用。 2 終值計(jì)算（已知 A求 F） (1 ) 1 (1 1 0 1