【正文】 0, 萬股， % 支付 2元 注入天華百潤 95%的股權和華浦高科95%股權 豁免購買股權形成的債務 轉(zhuǎn)讓所有資產(chǎn) 3億 蘇寧集團的保護策略 *ST 吉紙通過債務重組后成為一個無資產(chǎn)、無負債（包括或有負債）、無人員的 “ 凈殼 ” 公司； 國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已同意蘇寧集團受讓吉林市國資公司持有的 *ST 吉紙國有股股份。這樣一個融資平臺的搭建，將給蘇寧集團至少帶來以下幾方面的戰(zhàn)略意義： 第一，蘇寧集團將獲得企業(yè)發(fā)展急需的資金，實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)跨越式發(fā)展； 第二，低成本融資平臺的搭建將大大降低企業(yè)的財務成本，提升企業(yè)的競爭力； 第三，利用股市融資的蘇寧集團將占有能形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)非再生性資產(chǎn)； 第四，形成蘇寧集團和股份公司之間良性循環(huán)機制，即蘇寧集團建設項目 ——股份公司通過融資以資本市場溢價率購買項目 ——蘇寧集團獲得資金繼續(xù)投入新的建設項目。 （ 4）被收購企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模和股本數(shù)量又不能太低，否則會影響再融資規(guī)模。 H股創(chuàng)業(yè)板 : 香港創(chuàng)業(yè)板 1999年才推出。 香港上市模式 ? 從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)到主板上市 : 公司盈利和規(guī)模不大的中小型科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，通過從創(chuàng)業(yè)板籌集資金，迅速發(fā)展壯大，當達到主板上市的標準時，可以轉(zhuǎn)到主板上市， “ 浩倫農(nóng)業(yè) ” 以紅籌創(chuàng)業(yè)板在 2022年初成功轉(zhuǎn)至主板。 。 及成立審核委員會。 蘇玻集團旗下的江蘇蘇華達新材料股份有限公司 ( 下稱蘇華達 ) 成為聯(lián)想的目標。 2022 年 10 月 26 日 ，蘇華達由一家股份公司轉(zhuǎn)制為一家有限責任公司 2022年 12月 14日，宿遷國資與自然人簽署協(xié)議，將自然人在蘇華達的 %的股權與宿遷國資在蘇玻集團的 8%的股權置換 2022 年 12 月 23 日 ，蘇華達轉(zhuǎn)制為外商獨資企業(yè)。中國玻璃法定股本 7 億股，已擴大股本 億股， IPO 后首日市值為 8 億元。 全部收購完成后，中國玻璃擁有的生產(chǎn)線將由上市時的 2條躍升至 14條(包括 11條浮法線、 2條格法線及 1條壓延線 )，日熔化量由上市時的 900噸大幅提升至 4780噸 ,成為中國最大的平板玻璃上市公司，同時，產(chǎn)品組合將由原來只包括無色玻璃及著色玻璃，擴充為包括鍍膜玻璃、壓延玻璃及更多附加值的玻璃，如低輻射玻璃，成為中國平板玻璃行業(yè)中產(chǎn)品結構最齊全的生產(chǎn)商之一。 ?從人均消費量來看，目前美國平均每人每年消費的啤酒數(shù)量為 84升，在日本則為50升左右，在韓國為 39升，而中國目前的人均消費量卻僅有 23升。 雪津的啟示 在中國市場在外資戰(zhàn)略版圖中日益占據(jù)重要性的前提下，向外資出售股權無疑將成為中國企業(yè)融資的一條重要渠道 企業(yè)要做的就是做好自己，占領市場；未來可以通過賣市場來融資 。 2022年 7月美國 AB公司以人民幣約 57億元收購哈爾濱啤酒全部股份。除浙江交易將完全由中國玻璃提供資金外，其余 6項交易將經(jīng)由 JV Investments 提供資金。皮爾金頓 1000 萬美元購入中國玻璃 ％股份。 聯(lián)想獲得宿遷國資的股權委托后，迅速開展了對蘇玻集團的重組 2022年 12月 13日，宿遷國資的股權正式轉(zhuǎn)讓至 EML 和南明 。 2022 年 4 月。 公司管治 新申請人須： ：公司秘書、合資格會計師、監(jiān)察主任及授權代表 。 可接受的司法管轄地區(qū) 新申請人必須依據(jù)香港、中國、百慕達或開曼群島的法例注冊成立。 紅籌創(chuàng)業(yè)板 : 眾多內(nèi)地民企在香港上市方式主要以紅籌上市為主，更多的企業(yè)是以紅籌創(chuàng)業(yè)板形式。 H股主板 : 早在 1993年， “ 青島啤酒 ” （ ）就發(fā)行了 H股，類似的公司至今共有約 30余家，但這些全是國有企業(yè)。 （ 2）收購方的談判余地大。這可以為其提供數(shù)億乃至十幾億的資金 負債融資能力大大增強 蘇寧集團的收益 通過收購 ST吉紙，蘇寧集團將搭建一個持續(xù)、穩(wěn)定、低成本的融資平臺。本次股權分置改革方案若獲準實施，公司凈資產(chǎn)由 0 元上升為 40, 萬元。近三年來由于能源及原材料價格上漲、廢紙脫墨系統(tǒng)進口設備出現(xiàn)較大問題，主導產(chǎn)品新聞紙成本高企，一直處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，導致財務風險急劇惡化，大量到期債務無法償還。該廠是全國原八大書刊紙生產(chǎn)企業(yè)之一，年生產(chǎn)能力 6萬噸。 到底什么造就了“晨鳴現(xiàn)象” 資本市場與企業(yè)成長：晨鳴的故事 資產(chǎn) ?資本市場權益融資支持企業(yè)資產(chǎn)的擴張 資產(chǎn)擴張貢獻的利潤又支持了資本市場融資 負債 所有者權益 資本市場與企業(yè)成長：晨鳴的故事 晨鳴依賴資本市場建立了持續(xù)融資平臺 于 1993年實現(xiàn)了股份制改造，募集資金 2500多萬元 B股上市。 1所募集的資金有明確用途，投資項目經(jīng)過慎重論證，酬資額不得超過公司上年度末經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的兩倍 資本市場與企業(yè)成長：晨鳴的故事 自 1995年至 2022年，公司主營業(yè)務收入由 ，凈利潤由 ，總資產(chǎn)由 。 發(fā)行前 1年末，無形資產(chǎn)（不含土地使用權）占凈資產(chǎn)的比例不得超過 20%； 發(fā)行后凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)中的比例不低于 30%（但銀行、保險、證券、航空運輸?shù)忍厥庑袠I(yè)的公司不受此限）。 股票融資 公募和私募 新發(fā)行和買殼上市 中國大陸、香港、新加坡、美國等都是可以選擇的融資市場 股票融資的收益 案例：用友的 12年與一天 8000萬元凈資產(chǎn)（ 19882022） 折 7500萬股，每股 發(fā)行 2500萬股，每股 ，募資 億元 發(fā)行后每股凈資產(chǎn)：（ +)/1= 大股東的財富增長： ? 5500萬 * = (凈資產(chǎn)概念 ) 大股東的財富增長： ? 5500萬 *100元 =55億元 (市值概念 ) 中國內(nèi)地股票發(fā)行條件（ 1） 發(fā)行股票需要具備以下基本條件： 前一次發(fā)行的新股已募足，并間隔 1年以上。帶來了監(jiān)管的極大困難！ 德隆案例 德隆案例的系列分析：他們敗在哪里？ 專家眼中德隆失敗的本質(zhì)：痛定思痛看德隆！ 德隆的主要理念失敗 —— 大者不死（ too big to fail）： 德隆接近其的人士一直試圖使人們相信，德隆在金融市場上根扎得太深太廣，影響面太大，所以德隆不會倒，也倒不起。 德隆的主要融資策略 —— 來自于上市公司：上市公司或上市公司子公司為德隆國際有限公司提供大額存單質(zhì)押（不披露），一旦償債困難，則用德隆旗下大量尚虧損的經(jīng)營性資產(chǎn)或股權抵債；為德隆國際有限公司銀行貸款或授信額度提供信用擔?；蛘哂闷鋵ν夤蓹嗤顿Y提供質(zhì)押擔保；德隆直接將其持有的上市公司法人股份用于銀行質(zhì)押貸款；通過控制上市公司董事會由德隆旗下公司直接占用資金；為上市公司提供委托理財服務、國債托管業(yè)務（往往利用其控制的德恒、恒信等證券公司為操作平臺）；直接挪用證券投資保證金賬戶余額（往往利用其控制的德恒、恒信等證券公司操作）。可是，德隆大舉擴張，培育數(shù)百個項目，橫跨紅、白、灰、黑，以及旅游、高科技、金融、咨詢，沒有方向感。 2022年 3月 26日 《 中國證券報 》 光明乳業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略： 公司的總體目標是保持國內(nèi)乳品業(yè)行業(yè)綜合實力第一，爭取用十到十五年時間躋身世界乳業(yè)十強。 現(xiàn)金原則 拉母查蘭 《 CEO說 》 講到一個賺錢生意包含的 3個因素 能否產(chǎn)生現(xiàn)金 能否獲得一個很好的資產(chǎn)收益率 （利潤率乘周轉(zhuǎn)率） 賣咸鴨蛋 收益 10% 而且不容易運輸和存儲 容易壞 筆記本收益 50% 而且容易存儲 不容易壞 但我們要選擇第一個因為它的是做現(xiàn)金生意而且資金周轉(zhuǎn)快 高額利潤率 ,不等于高額匯報率 你這個行業(yè)有沒有成長空間 如果你的行業(yè)有成長空間 就要當成事業(yè)來做 ,專業(yè)化 如果你的行業(yè)沒有成長空間了 ,你就要多元化來做 現(xiàn)金原則 美國管理學大師德魯克 :“那些僅僅把眼光盯在利潤上的企業(yè)，早晚是沒有利潤可賺的。 ? 長期融資決策 — 為什么要零負債？缺乏融資的制度安排；極 度忽略了最基本的財務道理。今天看來， 38層的方案我們是能夠承擔的。資產(chǎn)方堆積于流動性極差的在建工程。 匹配原則 ? 高風險的融資策略 — 盡可能采取短期性融資來源滿足長期性資產(chǎn)配置，風險高，盈利能力強。項目投融資管理 企業(yè)投融資管理 三、企業(yè)融資渠道和案例 一、企業(yè)投融資管理是什么？ 二、企業(yè)投融資管理需要注意的幾個原則 一、企業(yè)投融資管理是什么？ 從資產(chǎn)負債表看企業(yè)投融資 流動資產(chǎn) 貨幣資金 應收票據(jù) 短期投資 應收帳款 預付帳款 存貨 待攤費用 一年內(nèi)到期債權投資 長期投資 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)凈值 在建工程 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 流動負債 短期借款 應付票據(jù) 應付帳款 預收帳款 應付工資 應繳稅金 一年內(nèi)到期的長期債權 長期負債 長期借款 應付債券 長期應付款 股東權益 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 從資產(chǎn)負債表看企業(yè)投融資 投資活