時間價值和財務(wù)分析(存儲版)
【正文】 困境的可能性相關(guān)！ （ 通常，投資于流動性強的資產(chǎn)是以犧牲更有利的投資機會為代價的） ? 債務(wù)與權(quán)益 債權(quán)人對企業(yè)現(xiàn)金流量擁有第一索取權(quán) 所有者權(quán)益是對企業(yè)的剩余資產(chǎn)索取權(quán) ? 管理層必須確保公司資產(chǎn)之流動性，以足夠現(xiàn)金保障公司償債能力 ? 公司資產(chǎn)的流動性由資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)決定，即資產(chǎn)的種類、結(jié)構(gòu)及籌資渠道 ? 運用傳統(tǒng)資產(chǎn)負債表來分析、監(jiān)管公司流動性，有一定的局限性 ? 為了更好理解、度量公司流動性，有必要構(gòu)造“管理資產(chǎn)負債表” ? 要保持資產(chǎn)負債的平衡，提高流動性，方法之一就是“匹配戰(zhàn)略” ? 最終如何評價與改善公司流動性 （二）管理資產(chǎn)負債表 管理資產(chǎn)負債表有助于更好的分析公司的流動性 投入資本或凈資產(chǎn) 運用資本 現(xiàn)金 營運資本需求 (非現(xiàn)金流動資產(chǎn) 減 :流動負債 ) 長期資產(chǎn)凈值 短期借款 長期資本 (長期負債 加 :所有者權(quán)益 ) 管理資產(chǎn)負債表與標準負債表的區(qū)別 管理資產(chǎn)負債表左邊： 投入資本＝資產(chǎn)凈值 ＝現(xiàn)金＋營運資本需求＋長期資產(chǎn)凈值 【 （應(yīng)收賬款＋存貨）－應(yīng)付賬款 】 管理資產(chǎn)負債表右邊 運用資本＝短期借款＋長期負債＋權(quán)益資本 投入資本＝運用資本 標準（傳統(tǒng)）資產(chǎn)負債表 總資產(chǎn) 負債和所有者權(quán)益 現(xiàn)金 短期借款（含一年內(nèi)到期之債務(wù)） 流動資產(chǎn)（不含現(xiàn)金） 流動負債（不含短債） 應(yīng)收 應(yīng)付 加：預付、存貨 加：預提、預收 固定（長期）資產(chǎn)凈值 長期資本 長期負債 加：所有者權(quán)益 管理資產(chǎn)負債表 投入資本 運用資本 現(xiàn)金 短期借款（含一年內(nèi)到期之債務(wù)） 營運資本需求 長期資本 流動資產(chǎn)（不含現(xiàn)金） 長期負債 減：流動負債（不含借款） 加：所有者權(quán)益 固定（長期）資產(chǎn)凈值 注意：現(xiàn)金和短期借款不是營業(yè)循環(huán)的組成 營運資本需求 WCR與現(xiàn)金循環(huán)期 CCC 對于大多數(shù)公司而言， 流動資產(chǎn) ＞ 流動負債，營運資本需求是正的 如果營運資本需求是負的，營業(yè)循環(huán)成為現(xiàn)金產(chǎn)生者！ 譬如？想一想 ? 面對負債和權(quán)益資本這些資金來源，管理者必須考慮： （ 1）權(quán)益資本、負債資本的最佳組合 —— 影響獲利能力、財務(wù)風險 （ 2）長短期負債的比例 —— 涉及流動性 ? 對比幾家本地上市公司的營運資本需求 廣藥股份管理資產(chǎn)負債表 2022年 12月 31日 單位（萬元） 投入資本 運用資本 現(xiàn)金及其等價物 71, 短期借款 3, 營運資本需求 78, 應(yīng)收款項 57, 長期資本 預付款項 12, 長期負債 12, 存貨 75, 所有者權(quán)益 364, 應(yīng)付款項 67, 長期資產(chǎn)凈值 230,
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