【正文】 的資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量的好壞與其密切相關(guān)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 一般而言，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營效果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。 從以上圖表中可以看出， 2022年 2022年數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)遞增狀態(tài)， 2022年為最低點， 2022年有所提高， 2022年最高。 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)成本與存貨平均凈額的比率，主要用于流動性分析。 通過與同行業(yè)指標(biāo)對比進行分析，得出結(jié)論是，同仁堂還存在較大的努力空間，雖然在2022年公司調(diào)整策略、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)取得了一些成績，但差距仍然較大還應(yīng)繼續(xù)努力，加強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化，提高資產(chǎn)運用效率，增強管理資產(chǎn)力度。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 192天， 201天， 199天，可見存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)延長，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度變快了，說明企業(yè)已經(jīng)對應(yīng)收賬款加緊了管理和控制，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率提高，更好地使資產(chǎn)流動性加強，促使企業(yè)的短期償債能力提高。 企業(yè)的長期投資的根本目的，不是取得直接的投資收益，而是為了控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營，取得間接收益。長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定資產(chǎn)的占用相對同行業(yè)占用較少，從而導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，加大管財力度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)運用效率越好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力增強。反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。主要是營業(yè)收入上漲快于營業(yè)成本的上漲，上升的趨勢說明同仁堂公司的經(jīng)營狀況較好，獲利能力不斷增強。 ? 收益總額是正影響因素；長期資本占用額是長期資本收益率的負(fù)影響因素。 ? ② 資產(chǎn)平均占用額 。 二、資產(chǎn)收益率分析 ? （一）總資產(chǎn)收益率分析 總資產(chǎn)收益率 =稅后凈利額 247。 一般說來，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率水平比較低（如同仁堂集團所在的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)）；營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本（如重工業(yè)企業(yè)等）。股權(quán)融資占絕大部分，其負(fù)債融資較少，財務(wù)杠桿偏低，資產(chǎn)負(fù)債率不足 30％。 ? 在行業(yè)中的排名，從 2022年的第 93位后退到 2022年的第 100位，且低于行業(yè)均值。 ? 通過分析同仁堂三年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的主要原因見下表： ? 該公司未進行過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，長期償債能力仍有所增強，但增強幅度不大，財務(wù)風(fēng)險較低。因此，同仁堂近三年的保守速動資產(chǎn)就是貨幣資金與應(yīng)收賬款凈額之和。 ? 流動比率 05101520251 2 32 0 1 0 年 2 0 0 9 年 2 0 0 8 年2 、流動比率同仁堂 行業(yè)均值 行業(yè)高值 ? 從上兩張圖中所例示的是同仁堂與同行業(yè)近三年的流動比率財務(wù)指標(biāo)。分析償債能力主要是分析變現(xiàn)能力比率和負(fù)債比率，另外也要關(guān)注資產(chǎn)管理比率和盈利能力。零售百貨。 ? 同仁堂現(xiàn)擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門店、各地分店以及遍布各大商場的店中店六百余家，海外合資公司、門店 20家，遍布 14個國家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷 40多個國家和地區(qū)。 2022年同比增長 %， 2022年同比增長%，增長趨勢比較穩(wěn)定。影響流動資產(chǎn)增長的因素是存貨周轉(zhuǎn)率的下降 2022年、 2022年及 2022年 3季度公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為 、 、 。說明企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力在 09年提高后，又再 2022年回落了。 ? 產(chǎn)權(quán)比率 ? 通過上兩張圖的分析， 202 2022年比 2022年有較大幅度上升。 ? 利息償付倍數(shù) ? 通常情況下，該指標(biāo)大于 1，表明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤；該指標(biāo)小于 1了，表明其已經(jīng)無力賺取大于資金成本的利潤，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險變大。 ? 從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評價： ? 一是利潤和銷售收入的比例關(guān)系； ? 二是利潤和資產(chǎn)的比例關(guān)系。 ? 三是主營業(yè)務(wù)稅金及附加也是營業(yè)利潤的負(fù)影響因素。 ? ① 息稅前利潤額 。 ? 但是資產(chǎn)占用實際是資金的停滯，如果企業(yè)資金在各類資產(chǎn)上占用時間過長，數(shù)量過大，必然會影響到資金的運用效率，影響到企業(yè)的收益。 ? 這兩項內(nèi)容代表了企業(yè)融資的兩條渠道，二者的比率反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不同的資本結(jié)構(gòu)會給同仁堂集團帶來不同的風(fēng)險。 ? 長期資本收益率是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比較，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進行，是一種投入概念。 2022年處于最低點，2022年為最高，但是 2022年的周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)的行業(yè)均值?？傎Y產(chǎn)運用效率的高低，關(guān)鍵也取決于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 通過分析同仁堂的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以看出同仁堂近三年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于遞增狀態(tài)， 2022年比 2022年上升了 ，,2022年比 2022年上升了 。 周轉(zhuǎn)速度變快，減少補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，將減少資金浪費，提高企業(yè)盈利能力。 在 20222022年期間，以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率來看，分別為 ； ； ，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在 09年有所下降，于 10年又上升并超過了 08和 09年，但幅度不是很高，說明企業(yè)在控制主營業(yè)務(wù)成本比較有效