【正文】 戰(zhàn)略實(shí)施 戰(zhàn)略制定 差 好 差 好 95 ◇ 戰(zhàn)略前導(dǎo)性與組織結(jié)構(gòu)滯后性的協(xié)調(diào) 戰(zhàn) 略 出現(xiàn)新的管理問題 組織績效 下降 組織績效得到改進(jìn) 建立新的組織結(jié)構(gòu) 96 ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中的杠桿控制 ◇ 診斷控制杠桿：著重于目標(biāo)的控制 ◇ 交互控制杠桿：著重于動態(tài)控制 ◇ 信念控制杠桿：著重于價(jià)值觀控制 ◇ 邊界控制杠桿：著重于行為的控制 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中控制杠桿的綜合運(yùn)用 97 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中的杠桿控制 診斷控制杠桿 ? 診斷控制系統(tǒng)是正式的信息系統(tǒng) ,管理人員利用該系統(tǒng)掌控組織取得的績效并糾正與預(yù)定績效標(biāo)準(zhǔn)的偏差。 ? 在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施過程中 ,信念杠桿的應(yīng)用主要體現(xiàn)在授權(quán)上。 ?企業(yè)確定了其價(jià)值定位的同時(shí)，也確定了企業(yè)的目標(biāo)客戶。 ? 程序 3：業(yè)務(wù)規(guī)劃，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃的一體化。 戰(zhàn)略性能力 戰(zhàn)略性科技 行動氣候 技能 知識分享 基礎(chǔ)架構(gòu) 應(yīng)用系統(tǒng) 策略認(rèn)知 整合 意愿 激勵 ? 員工士氣（滿意度） ? 員工提案建議制度（授權(quán)） ? 關(guān)鍵職位平均在職時(shí)間 ? 與記分卡目標(biāo)的整合率 ? 對戰(zhàn)略的了解率 ? 戰(zhàn)略所需的資訊科技完備率 ? 戰(zhàn)略技能的完備率 ? 最佳業(yè)務(wù)分享 學(xué)習(xí)與成長構(gòu)面 ? 戰(zhàn)略性能力：工作團(tuán)隊(duì)為達(dá)成企業(yè)戰(zhàn)略所須具備的戰(zhàn)略性技能和知識 ? 戰(zhàn)略性科技：為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略所必要的資訊系統(tǒng)、資料數(shù)據(jù)庫、工具和網(wǎng)絡(luò) ? 行動氣候：在戰(zhàn)略的前提下所必須的企業(yè)文化轉(zhuǎn)變、以激勵、授權(quán)及整合工作團(tuán)隊(duì) 110 ? 平衡計(jì)分卡將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為行動 ? 程序 1：說明遠(yuǎn)景，幫助管理者就企業(yè)戰(zhàn)略達(dá)到共識。 104 ? BSC— 戰(zhàn)略性業(yè)績的綜合評價(jià) ◇ 平衡計(jì)分卡的核心思想與指標(biāo) ◇ 平衡計(jì)分卡 的特征 制定戰(zhàn)略與實(shí)施行動的平衡 短期目標(biāo)與長期目標(biāo)的平衡 財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡 結(jié)果與動因的平衡 外部評價(jià)與內(nèi)部評價(jià)的平衡 定量指標(biāo)和定性指標(biāo) 財(cái)務(wù)角度 我們以何種形象展現(xiàn)給股東 /投資者？ 客戶角度 我們以何種形象 展現(xiàn)給客戶？ 我們的經(jīng)營效率 如何？ 內(nèi)部流程角度 學(xué)習(xí)與發(fā)展角度 我們的員工感覺 如何 ？ 遠(yuǎn)景與戰(zhàn)略 平衡記分卡的核心思想 106 如何設(shè)計(jì) 財(cái)務(wù)指標(biāo) 依循從上至下的順序，從最上層的財(cái)務(wù)構(gòu)面 成長、效率和股東價(jià)值開始。 99 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中的杠桿控制 — 信念控制杠桿 ? 信念杠桿是一組對組織的基本價(jià)值觀標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)和綱領(lǐng)的明確定義 ,并經(jīng)過高層管理人員正式討論和系統(tǒng)補(bǔ)充。 8000＝ ％ 91 （ 3）股權(quán)資本成本＝ 4％＋ 5％ =% 債務(wù)資本成本＝ 10％ （ 1－ 25％）＝ ％ 加權(quán)資本成本＝ % 50％＋ 50％＝ ％ 由于因?yàn)楣就顿Y回報(bào)率（ %）低于資本成本 ％，預(yù)計(jì)增長率 4％低于可持續(xù)增長率（ ％），所以企業(yè)處于減損型現(xiàn)金剩余狀態(tài)，所以面臨的是減損型現(xiàn)金剩余戰(zhàn)略選擇，首選戰(zhàn)略應(yīng)是提高投資資本回報(bào)率，途徑是提高稅后經(jīng)營利潤率和提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 85 ②應(yīng)利用增加權(quán)益資本來解決資金問題 下期預(yù)計(jì)銷售收入 =銷售收入 （ 1+計(jì)劃銷售增長率） =30000（ 1+35%） =40500（萬元） 因?yàn)楸３种苻D(zhuǎn)率不變，所以預(yù)計(jì)總資產(chǎn)增長率＝銷售增長率 所以預(yù)計(jì)總資產(chǎn)＝ 7500 （ 1＋ 35％）＝ 10125（萬元） 因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)不變，所以預(yù)計(jì)所有者權(quán)益增長率＝總資產(chǎn)增長率 期末股東權(quán)益 =3750 （ 1＋ 35%） =（萬元） 增加的股東權(quán)益 ==（萬元） 可利用的收益留存 =計(jì)劃銷售收入 銷售凈利率 留存收益率=40500 5% =（萬元） 需要籌集外部權(quán)益 ==300（萬元）。 ? 銷售增長率 低于 可持續(xù)增長率時(shí)企業(yè)現(xiàn)金 剩余 。 ? 可持續(xù)增長率的假設(shè)條件 ? 公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)目標(biāo)結(jié)構(gòu) ? 公司目前的股利支付率是一個(gè)目標(biāo)支付率 ? 不愿意或不打算發(fā)售新股，主要靠增債 ? 公司銷售凈利潤率維持當(dāng)前水平 ? 公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持當(dāng)前水平 附：可持續(xù)增長率 73 附：可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率 = =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *期初權(quán)益乘數(shù) *收益留存率 = 收益留存率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率收益留存率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率***1***自我可持續(xù)增長率 = 資產(chǎn)增長率 = 凈資產(chǎn)（權(quán)益資本）增長率 = 負(fù)債增長率 = 銷售增長率 = 成本增長率 = 凈利潤增長率 期初留存收益本期留存收益增加額74 C公司 2022年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和 2022年的部分計(jì)劃財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬元） 項(xiàng) 目 2022年 2022年 營業(yè)收入 2860 2850 營業(yè)成本 2535 2530 營業(yè)利潤 325 320 營業(yè)費(fèi)用 85 75 財(cái)務(wù)費(fèi)用 60 60 其中：借款利息（平均利率 8%） 32 利潤總額 180 185 所得稅（ 30%） 54 凈利潤 126 短期借款 145 150 長期借款 260 250 股東權(quán)益 1000 1000 75 該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 10%。 54 四、基于價(jià)值鏈的業(yè)務(wù)模型概括了業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的各要素 如何提高經(jīng)營額 和市場份額 （損益表上部） 價(jià)值定位 理解價(jià) 值需求 選定 目標(biāo) 選擇價(jià)值 產(chǎn)品和工藝流程設(shè)計(jì) 采購 制造 提供價(jià)值 交貨 和收費(fèi) 服務(wù) 決定利益 /價(jià)格比 信息 內(nèi)容 宣傳價(jià)值 廣告 促銷 及公關(guān) 價(jià)值交付系統(tǒng) 如何創(chuàng)造與交付產(chǎn)品和服務(wù) （損益表中部） 如何銷售 （損益表下部） ? 如何進(jìn)行市場細(xì)分 ? 向目標(biāo)市場提供什么與競爭對手不同的價(jià)值 ? 如何讓客戶認(rèn)為他們付出的價(jià)錢是合理的 ? 如何以最低成本提供所承諾的價(jià)值 ? 如何獲取所需的能力 ? 如何利用已有的能力 ? 如何讓客戶理解我們的價(jià)值定位 ? 如何提升客戶對于我們的價(jià)值感受 ? 如何把價(jià)值宣傳變成競爭致勝的工具 55 一 、 基于競爭能力的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 二 、 基于經(jīng)營行為的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 三 、 基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 四 、 基于創(chuàng)造價(jià)值 /增長率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 56 ? 三種一般的競爭戰(zhàn)略 全面低成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 集中的差異化戰(zhàn)略 集中的低成本戰(zhàn)略 廣泛的差異化戰(zhàn)略 最優(yōu)成本戰(zhàn)略 廣泛的顧客面 狹窄的顧客面與細(xì)分市場 目標(biāo)市場 追求的競爭優(yōu)勢 一、基于競爭能力的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇（ 1） 57 一、基于競爭能力的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇（ 2） 核心或優(yōu)勢 前提或要求 成本 領(lǐng)先 ?單位產(chǎn)品成本最低； ?市場份額最大化； ?價(jià)格低廉優(yōu)勢； ?規(guī)?；l(fā)展； ?良好的融資渠道，與不斷的投入； ?產(chǎn)品設(shè)計(jì)便于制造，工藝簡單； ?低成本的分銷渠道； ?先進(jìn)的設(shè)備與更高的勞動生產(chǎn)率； ?嚴(yán)格的成本控制與組織管理； 差別化 ?具有產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝、品牌、特征、款式、服務(wù)等優(yōu)勢； ?對顧客有更高的滿足程度； ?具有營銷、研發(fā)、技術(shù)、工藝實(shí)力； ?良好的產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新形象； ?進(jìn)入行業(yè)歷史長，有傳統(tǒng)優(yōu)勢； ?公司管理與市場渠道的強(qiáng)力支持； 集中化 ?一些領(lǐng)域與局部具有相對的競爭優(yōu)勢； ?一般是中小企業(yè)戰(zhàn)略； ?在一個(gè)局部與領(lǐng)域具有相對優(yōu)勢； 58 低附加值戰(zhàn)略 (Low frills) 低價(jià)格戰(zhàn)略 (Low Price) 混合戰(zhàn)略 (Hybrid) 高附加值戰(zhàn)略 (High frills) 集中差別化戰(zhàn)略 (Focused Differentiation) 可能導(dǎo)致企業(yè)失敗的戰(zhàn)略 (Likely failure) 基于經(jīng)營行為的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 可用“戰(zhàn)略鐘”圖示 二、基于經(jīng)營行為的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 59 “戰(zhàn)略鐘” 低價(jià)低值 （集中成本領(lǐng)先） 1 低價(jià)（成本領(lǐng)先） 2 3 高值低價(jià)（混合） 4 高值（差異化） 5 高值高價(jià) （集中差異化） 6 7 8 失敗的戰(zhàn)略 低 價(jià)格 高 顧客認(rèn)可價(jià)值 高 低 60 引入期 Q T 三、基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇（ 1） （一）產(chǎn)品的生命周期 成長期 成熟期 衰退期 61 （二） BCG－波士頓矩陣 市場增長率 相對市場占有率 高 低 高 低 明星類 瘦狗類 金牛類 幼童類 三、基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇（ 2） 62 Sample：合肥電信 BCG分析 中國電信 環(huán)境機(jī)會就是對公司行為富有吸引力的領(lǐng)域，在這一領(lǐng)域中，該公司將擁有競爭優(yōu)勢。 二、內(nèi)部環(huán)境分析 —— 內(nèi)部資源分析 45 二、內(nèi)部環(huán)境分析 —— 企業(yè)能力分析 ? 財(cái)務(wù)能力分析 ? 營銷能力分析 ? 生產(chǎn)管理能力分析 ? 組織效能分析 ? 研發(fā)能力分析 ? 企業(yè)文化分析 46 ? 核心競爭力 — 為企業(yè)帶來相對于競爭對手的競爭優(yōu)勢的資源和能力。按照競爭優(yōu)勢的資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢主要是由資源稟賦決定的。 ? 學(xué)生本身屬于消費(fèi)群體，吃方便面省錢。一方面使方便面企業(yè)與消費(fèi)者討價(jià)還價(jià)的能力減小，另一方面也使其與經(jīng)銷商討價(jià)還價(jià)的能力減小。 ? 主要代替品的特點(diǎn) （ 1）方便 （ 2）價(jià)廉 （ 3）缺乏營養(yǎng) 34 小結(jié) 方便面主要成分是碳水化合物，所附帶的湯料也含有少量味精，鹽，而蛋白質(zhì)，維生素，礦物質(zhì)等人們?nèi)粘Ｋ璧臓I養(yǎng)物質(zhì)特別缺乏，如果長期作為主食很容易導(dǎo)致營養(yǎng)缺乏癥。 8 今麥郎原地不動，保持第八。 29 二、現(xiàn)有行業(yè)競爭者的威脅 ? 識別現(xiàn)有競爭者