基于s-w方法的保險合同準備金(存儲版)
【正文】 日移動平均國債收益率，出發(fā)點是想要平滑結(jié)果，但結(jié)果可能與實際利率走勢相反，從而難以被投資者理解 [16]。不論是選用零息債券還是附息債券或者互換利率都可以用簡單的計算來完成。 14 四．實證 數(shù)據(jù)的選取 參數(shù)設定 曲線的擬合 結(jié)果比較及評述 15 數(shù)據(jù)選取 為了保證債券價格的信息有效，本文選取國債數(shù)據(jù)作為估計收益率曲線的樣本數(shù)據(jù)。 SW模型估計的收益率曲線的近端（ 010年）與 Hermite的擬合較好，兩者都通過所有的樣本點，說明兩者充分利用了市場數(shù)據(jù)信息，較好的反映了市場信息。 20 。 17 曲線的擬合 利用 以上歷史數(shù)據(jù)及模型參數(shù)的設定，通過 SW方法，計算得到 W（ t， u）和 P（ t）圖， 最終得到收益率曲線 18 結(jié)果比較及評述 選取中 債登網(wǎng)站上該日的收益率曲線以及經(jīng)過移動平均的保險合同準備金折現(xiàn)率曲線做比較，以比較 SW模型的適用性。 （ 5） SW在插值和外推方面保持一致，跨期一致性較好，有些方法在插值和外推的時候用不同的原則和函數(shù)導致差值曲線和外推曲線的不一致。本文主要研究的是無風險利率曲線，暫不涉及流動性溢價及其他溢價的計算。當評估保險人及被保險人的準備金時，折現(xiàn)率曲線不應當隨著短期利率的波動而產(chǎn)生劇烈的波動，尤其當數(shù)據(jù)不充足以及只對短期利率進行簡單外推的情況下可能會引起遠端利率的強烈波動 [15]。當擬合曲線選取的關(guān)鍵期限點較多且債券之間的付息日存在較大差異時，不但計算十分繁瑣，而且息票剝離法的有效性會受到限制。基于 SW方法的保險合同
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