【正文】 125 1011000 －）－（ ?? ＝ 60（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 1000 % 12812? ＝ （萬元） 子公司內(nèi)部首期折舊額＝ 1000 50%＝ 500(萬元 ) 子公司內(nèi)部每年折舊額＝ (1000500) 30%＝ 150(萬元 ) 子公司內(nèi)部折舊額合計＝ 500＋ 150＝ 650(萬元 ) 子公司實際應(yīng)稅所得額＝ 800＋ 60－ ＝ (萬元 ) 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 800＋ 60－ 650＝ 210(萬元 ) （ 2） 2020 年： 子公司會計應(yīng)納所得稅＝ 800 30%＝ 240(萬元 ) 子公司稅法 (實際 )應(yīng)納所得稅＝ 30%＝ (萬元 ) 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 210 30%＝ 63(萬元 ) （ 3） 內(nèi)部與實際 (稅法 )應(yīng)納所得稅差額＝ 63－ ＝－ (萬元 )， 應(yīng)由母公司劃撥 。 要求： （ 1）計算乙企業(yè)預(yù)計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預(yù)計需要支付的收購價款。 L 企業(yè) 20202020年預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值 ＝ ? ? ? ?5432 %)61( 38 00%)61( 30 00%)61( 20 00%61 500%61 60 00 ??????????? 專業(yè)好文檔 9 ＝－ 6000 － 500 ＋ 2020 ＋ 3000 ＋ 3800 ＝－ 5658－ 445＋ 1680＋ 2376＋ ＝ （萬元） 2020 年及其以后 L 企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值＝5%)61(%6 2400??＝ 29880（萬元） L 企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值總額＝ ＋ 29880＝ （萬元） 11．已知某公司 2020年度平均股權(quán)資本 50000萬元，市場平均凈資產(chǎn)收益率 20%，企業(yè)實際凈資產(chǎn)收益率為 28%。 14．已知某企業(yè) 2020年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 主營業(yè)務(wù)收入總額 6000萬元；現(xiàn)金流入量 3500萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流入量 2100萬元；現(xiàn)金流出量（不含所得稅支出） 2700萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流出量 1200萬元。 3．企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理的特征包含哪些方面，具體內(nèi)容是什么？ 較之單一法人制企業(yè)， 企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理的特殊性緣于治理結(jié)構(gòu)的多級法人制。 第四、由于企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)動是多個理財主體各自資金運(yùn)動系統(tǒng)的一體化復(fù)合，因而在財務(wù)關(guān)系上，較之單一法人企業(yè)所面臨的問題、涉及的利益相關(guān)者及其層級結(jié)構(gòu)、需要采取的財務(wù)對策與財務(wù)手段或形式也就復(fù)雜得多。 第三、在集團(tuán)內(nèi)部能否塑造一種高效率的財務(wù)預(yù)算機(jī)制，規(guī)范各層階成員企業(yè)經(jīng)營理財行為，實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，確立財務(wù)的服務(wù)意識，積極能動地為經(jīng)營管理提供高質(zhì)量的資金供應(yīng)、創(chuàng)新性的價值咨詢論證和有用的決策信息支持。 總結(jié)國內(nèi)外成功企業(yè)集團(tuán)的做法，無論實行的是集權(quán)制抑或分權(quán)制，一、二層次的全部（甚至第三層次的部分）權(quán)力都是獨攬于母公司或管理總部的，并且這些權(quán)力 具有凌駕于任何子公司等成員企業(yè)之上的權(quán)威，以便在必要時加以行使。此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)管理的復(fù)合優(yōu)勢可能會不斷強(qiáng)化，但各層次成員企業(yè)或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性、責(zé)任感與應(yīng)變能力卻可能不斷削弱。 （ 2）財務(wù)決策制度 財務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題，因為它直接關(guān)系著各自的切身利益，是整個財務(wù)管理體制的核心。 第二，資本市場為財務(wù)戰(zhàn)略的實施提供依據(jù)。 （ 3）在集權(quán)財務(wù)體制下，財務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，但二者不是一種隸屬關(guān)系，而財務(wù)中心隸屬于母公司財務(wù)部。 所謂企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理體制是指管理總部（母公司）為界定企業(yè)集團(tuán)各方面財務(wù)管理的權(quán)責(zé)利關(guān)系，規(guī)范子公司等成員企業(yè)理財行為所確立的基本制度，簡稱財務(wù)體制 ，包括財務(wù)組織制度、財務(wù)決策制度、財務(wù)控制制度三個主要方面。一個企業(yè)集團(tuán)若要采用集權(quán)管理體制，除了集團(tuán)管理高層必須具有較強(qiáng)的素質(zhì)能力外，在集團(tuán)內(nèi)部還必須有一個能及時、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過信息傳遞過程的嚴(yán)格控制來保障信息的質(zhì)量。 （ 2）集權(quán)與分權(quán)的認(rèn)識 無論是集權(quán)抑或分權(quán)都是相對的。 （ 5）在財務(wù)管理環(huán)境上 判斷一個企業(yè)集團(tuán)是否擁有財務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢或優(yōu)勢的財務(wù)環(huán)境，主要地不在于當(dāng)前既有的、靜態(tài)的、賬面（財務(wù)報表）意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小，而需從融資、投資、財務(wù)服務(wù)與監(jiān)督能力等方面加以衡量： 第一、是否擁有廣泛而通暢的融資渠道、可資利用的多種多樣的融資手段，在需要資金時以較低的成本、更高的質(zhì)量融入相應(yīng)數(shù)量的資金。但與單一法人企業(yè)有著一定的差別，最大的不同在于： 第一、單一法人企業(yè)的資金運(yùn)動在這一單一的理財主體范圍內(nèi)自成專業(yè)好文檔 12 系統(tǒng)，而企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)動則涉及到多個理財主體及其不同的主體層面，因而是一個極其復(fù)雜的復(fù)合式系統(tǒng)結(jié)構(gòu)體系； 第二、企業(yè)集團(tuán)有著優(yōu)勢的財務(wù)資源支持，能夠進(jìn)入更加廣泛的財務(wù)活動領(lǐng)域，并利用多種多樣的融資、投資以及利潤分配的形式或手段，并且有了更大的創(chuàng)新空間。 2． 企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障是什么？ 企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障，也就是決定企業(yè)集團(tuán)的成敗最關(guān)鍵的 因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關(guān)鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)造，核心控制力最為本質(zhì)的是組織結(jié)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率與制度體系的控制力度。 2020 年： 企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝平均資產(chǎn)占用額 銷售收入凈額 =6000/1000＝ 600% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝銷售收入凈額營業(yè)現(xiàn)金流入量 =4800/6000＝ 80% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量非付現(xiàn)營業(yè)成本 =400/1000＝ 40% 核 心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平＝ 590% 核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最好水平＝ 630% 2020 年： 企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝平均資產(chǎn)占用額 銷售收入凈額 =9000/1300＝ % 專業(yè)好文檔 10 企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝銷售收入凈額營業(yè)現(xiàn)金流入量 =6000/9000＝ % 企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量非付現(xiàn)營業(yè)成本 =700/1600＝ % 行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝ 640% 行業(yè)最好核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝ 710% 較之 2020年， 2020年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行業(yè)最好水平，說明 A 企業(yè)的市場競爭能力與營運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。 要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對 L企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進(jìn)行估算 。相關(guān)財務(wù)資料如下： 乙企業(yè)擁有 10000萬股普通股， 2020年、 2020年、 2020 年稅前利潤分別為 1100萬元、 1300萬元、 1200萬元，所得稅率 30%；甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。 （ 2）計算 2020年會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi) 部應(yīng)納所得稅。所得稅率 33％。 65％＝ （萬元） 3．已知某公司銷售利潤率為 11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 5（即資產(chǎn)銷售率為 500%），負(fù)債利息率 25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債 /資本） 3﹕ 1，所得稅率 30% 專業(yè)好文檔 6 要求：計算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報酬率。 1．解： 列表計算如下： 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤（萬元） 200 200 利息（萬元） 24 56 稅前利潤（萬元） 176 144 所得稅（萬元） 稅后凈利（萬元） 稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元） 母公司對子公司投資的資本報酬率（％） ％ ％ 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由 于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)更高。 5下列指標(biāo)中，反映企業(yè)財務(wù)是否處于安全運(yùn)營狀態(tài)的指標(biāo)是（ A．營業(yè)現(xiàn)金流量比率 E．營業(yè)現(xiàn)金流量適合率 ）。 50、依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的專業(yè)好文檔 5 業(yè)務(wù)范圍主要包括 （ A．上市包裝 B．相互抵押擔(dān)保融 D．債務(wù)重組 E．外匯業(yè)務(wù) ）。 4在運(yùn)用 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 對 目標(biāo)公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題包括（ B．折現(xiàn)率的選擇 C．預(yù)測期的確定 D．明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測 E．明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測 ）。 3 在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確定上，必須考慮的因素有（ B．時間價值 C．現(xiàn)金流量 ）。 2對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。?B．銷售進(jìn)度 C．成本與質(zhì)量 D．現(xiàn)金流 ）等關(guān)鍵要素。 1下列財務(wù)戰(zhàn)略屬于防御型的有（ A．維持型財務(wù)戰(zhàn)略 B．調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略 C．放棄型財務(wù)戰(zhàn)略 D．清算型財務(wù)戰(zhàn)略 ）。 集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（ A．生產(chǎn)權(quán) B．經(jīng)營權(quán) D．財務(wù)權(quán) E．人事權(quán) ）。 以下實體具有法人資格的是 （ 母公司 。 7 下列指標(biāo)中不屬于財務(wù)風(fēng)險變異性監(jiān)測體系的指標(biāo)是 (實性資產(chǎn)負(fù)債率 )。 專業(yè)好文檔 4 6就投資者的經(jīng)驗來講，（ 股票合并 ）股利支付方式通常被認(rèn)為是企業(yè)承認(rèn)自身處于財務(wù)困境的標(biāo)志。運(yùn)用資本包括 （ 長期負(fù)債與股權(quán)資本 ）。 4 企業(yè)集團(tuán)通過借款的方式購買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的收購方式是（ 杠桿收購 ）方式 4在并購一體化整合中，最為 困難也是最為關(guān)鍵的是（ 文化一體化 ） 。 3在激烈的市場競爭中，企業(yè)集團(tuán)擁有了馳名商標(biāo)、品牌，就意味著有了競爭優(yōu)勢，這一特性屬于無形資產(chǎn)的（ 功能的利 銷性 ）。 2準(zhǔn)確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（ 資本投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算 ）。 1實施財務(wù)控制的宗旨是（ 更好地發(fā)揮激勵機(jī)制的功能效應(yīng)） 1支持企業(yè)集團(tuán)管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（ 真實有用性與重要性 ）。 企業(yè)集團(tuán)在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是 （ 決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán) ） 。 （ 對 ） 專業(yè)好文檔 3 高級財務(wù)管理 二、單項選擇題： 企業(yè)集 團(tuán)的組織形式是（ 多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體 ） 。（ ） 11經(jīng)營者各項管理績效考核指標(biāo)值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣 勢越大，股東財務(wù)資本要求的剩余貢獻(xiàn)分享比例就會越高。 對 ） 10一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。 （ 對 ） 10 稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（ 對 ） 9融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。（ ） 8信息錯誤是中國企業(yè)實施并購面臨的最主要的陷阱。（ ） 7維持性資本 支出是指當(dāng)年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當(dāng)前水平所必需的各種資資本性支出。（ ） 6站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目標(biāo)分為兩種：一種是長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目標(biāo)；一種是支持性的策略目標(biāo)。 （ 對 ） 6稅法折舊政策具有嚴(yán)格的法律效力，對企業(yè)集團(tuán)這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。 （ ） 4按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略 側(cè)重點的不同，在預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃的切入點上，也有著差異的模式。（ ） 3預(yù)算亦即計劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財務(wù)資源。（ ） 就 企業(yè)集團(tuán)整體而言，多元化戰(zhàn)略與一元化戰(zhàn)略并非是一對不可調(diào)和的矛盾。（ 對 ） 2財務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題。（ 對 ） 1 在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會、經(jīng)營者構(gòu)成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個基本層面。（ 對 ） 無論是站在企業(yè)集團(tuán)整體的角度，還是成員企業(yè)的立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務(wù)的基本目標(biāo)。 （對 ） 判斷一個“企業(yè)集團(tuán)”是否是真正的企業(yè)集團(tuán)，主要看它是否是由多個 法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。（ ） 由多個成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團(tuán)，彼此間通過取長補(bǔ)短或優(yōu)勢互補(bǔ)，在融資、投資以及利潤分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。 （ 對 ） 1 母公司要對子公司實施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式。（ ） 2在實際操作中，財務(wù)公司適用于集權(quán)體制，而財務(wù)中心適用于分權(quán)體制。 （ 對 ） 3從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則。 （ 對 ） 4 實 施預(yù)算控制有利于實現(xiàn)資源整合配置的高效率，為風(fēng)險抗御機(jī)能的提高奠定