【正文】 ....................................... 5 影子銀行在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀 .............................................................. 5 當(dāng)前我國(guó)影子銀行發(fā)展的必要性 ................................................................. 5 影子銀行體系對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響及其風(fēng)險(xiǎn)分析 ..................................... 6 4 我國(guó)影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題 ......................................................................... 6 4． 1 我國(guó)影子銀 行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管現(xiàn)狀 ................................................................ 6 4． 2 我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中存在的問題 ......................................................... 7 5 對(duì)中國(guó)影子銀行監(jiān)管措施的建議 .......................................................................... 8 健全行業(yè)自律機(jī)制。那么，什么是影子銀行？中國(guó)的影子銀行有什么特征？又面臨著什么樣的問題與風(fēng)險(xiǎn)？ 透過這一系列的問題， 本文 就 要 分別從 四個(gè)方面來 全面 闡述中國(guó)影子銀行 體系 的發(fā)展 狀況，并對(duì)我國(guó)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，指出其中存在的問題，并提出有利于我國(guó)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議，完善我國(guó)現(xiàn)有影子銀行體系的監(jiān)管措施，從而有效避免影子銀行可能帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)， 使其朝著促進(jìn)我國(guó)金融體系健康穩(wěn)定的方向發(fā)展。最 后 一章是全文的核心部分 ， 結(jié)合前四章的論述， 重點(diǎn)提出 有利于 中國(guó) 影 子銀行監(jiān) 管 的 建 ，其中 包括了思路、原 則、政策性的完善措施等 。 雖然 FSB 對(duì)影子銀行的概念的表述已更加嚴(yán)格，但 世界各國(guó)對(duì)影子銀行的定義則根據(jù)自身的國(guó)情表現(xiàn)的相對(duì)獨(dú)特。 3 影子銀行的特征 影子銀行是一個(gè)復(fù)合名詞，前一半是“影子”，后一半是“銀行”。期限轉(zhuǎn)換是銀行體系的基本功能之一，沒有期限轉(zhuǎn)換，長(zhǎng)期投資就很難獲得融資，但期限轉(zhuǎn)換同 時(shí)也造成了期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，這也是所有銀行，無論是商業(yè)銀行還是影子銀行，面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)之一。商業(yè)銀行由于受資本監(jiān)管限制，杠桿率存在上限。 。 （ 2） 影子 銀行與傳統(tǒng)銀行雄厚的資金儲(chǔ)備無法媲美，影子銀行為了提供高的投資回報(bào)率，往往大量利用財(cái)務(wù)杠桿舉債經(jīng)營(yíng)。目前我國(guó)的此類機(jī)構(gòu)有典當(dāng)行、小額貸款公司、融資擔(dān)保公司等。根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，民間借貸利率不得高于同期銀行同類貸款利率的四倍。摩根士丹利華鑫證券首席策略官婁剛認(rèn)為，中國(guó)的影子銀行已經(jīng)從一個(gè)邊緣的、信貸補(bǔ)充的市場(chǎng)角色，成為經(jīng)濟(jì)體中的一個(gè)重要主力。 當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨下行壓力，影子銀行的融資功能是保增長(zhǎng)的重要支撐。影子銀行利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和相對(duì)靈活的流動(dòng)性管理，將缺乏流動(dòng)性的長(zhǎng)期資產(chǎn)與相對(duì)具有較強(qiáng)流動(dòng)性的負(fù)債相匹配，在一定程度上易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。 基于此，我國(guó)影子銀行體系監(jiān)管力度有所加強(qiáng)，監(jiān)管體制變化較大。20xx 年 7 月 ，為深入推動(dòng)巴塞爾新資本協(xié)議在中國(guó)實(shí)施，成立了銀行業(yè)實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議專家指導(dǎo)委員會(huì)，借鑒國(guó)際金融監(jiān)管改革及我國(guó)銀行業(yè)實(shí)際情況，銀監(jiān)會(huì)參考巴塞爾 III 的規(guī)定于今年 6 月發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，建立了統(tǒng)一配套的資本充足率監(jiān)管體系。我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管采取以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主、功能監(jiān)管為輔的方式，更多是針對(duì)單一金融法人機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管 ，在現(xiàn)行嚴(yán)格分業(yè)監(jiān)管模式下，各監(jiān)管部門自成系統(tǒng)，缺乏統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。 銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)同業(yè)公會(huì)在自律公約、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、誠(chéng)信體系建設(shè)等方面，形成了對(duì)外部監(jiān)管部門的有效補(bǔ)充。另外，通過金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度對(duì)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的相關(guān)交叉業(yè)務(wù)實(shí)施有效監(jiān)管。最后，各地方政府應(yīng)當(dāng)對(duì)小額貸款公司、典當(dāng)行業(yè)、融資擔(dān)保性機(jī)構(gòu)等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)建立注冊(cè)、監(jiān)測(cè)、預(yù)警的規(guī)范 化監(jiān)控流程。建立完善的信息披露機(jī)制將成為未來影子銀行監(jiān)管的重點(diǎn)，對(duì)保護(hù)影子銀行的投資者和維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義。 我國(guó)長(zhǎng)期利率管制是導(dǎo)致影子銀行出現(xiàn)的主要原因，影子銀行體系中的銀行理財(cái)產(chǎn)品由于不受存貸款利率的限制，已形成了“市場(chǎng)化”運(yùn)作模式，也是對(duì)利率市場(chǎng)化的有益探索。 巴曙松，《加強(qiáng)對(duì)影子銀行系統(tǒng)的監(jiān)管》，《中國(guó)金融》 。利率市場(chǎng)化改革是一項(xiàng)涵蓋金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場(chǎng)重建和改變金融服務(wù)理念的一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。 加強(qiáng)信息披露 影子銀行的主要特點(diǎn)在于透明度低，因此對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管的前提是及時(shí)獲取完整的信息。如金融衍生產(chǎn)品、新型支付結(jié)算手段，以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)行為 9 等方面都需要通過法律予以限定。要想實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代金融的轉(zhuǎn)變 ， 還要繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，大力發(fā)展 金融市場(chǎng) 。金融創(chuàng)新使銀行金融與非銀行 金融、金融與非金融、資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的界限日趨模糊，聯(lián)系更加緊密，如金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新，使銀行業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，與信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等多種金融業(yè)交叉混合發(fā)展，產(chǎn)生出銀信合作、銀證合作、銀保合作等模式，資金往來更加頻繁，進(jìn)而導(dǎo)致原有的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式和手段不再適用，需要適時(shí)調(diào)整。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理起步相對(duì)較晚，全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念尚不到位，總部到基層部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度呈現(xiàn)逐級(jí)弱化趨勢(shì)，高級(jí)管理層到基層人員的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和防范意識(shí)呈現(xiàn)逐級(jí)遞減趨勢(shì) 。 20xx 年 7 月，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作會(huì)議中指出要加強(qiáng)監(jiān)管，防范重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，防止發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)， 20xx 年全系統(tǒng)融資總額為 萬(wàn)億元人民幣，銀行貸款同比增長(zhǎng) %，這意味著一般的影子金融活動(dòng)占據(jù)了 %，影子銀行系統(tǒng)已經(jīng)向 市場(chǎng)釋放了大量資金。 一是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。 在城鎮(zhèn)化成為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心動(dòng)力的時(shí)期，影子銀行的價(jià)值會(huì)十分顯著。兩相比照，則影子銀行約占銀行信貸規(guī)模的 20%。民間借貸是指在依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)以外所產(chǎn)生的借貸行為。 表 21 傳統(tǒng)銀行與影子銀行特征比較 特征 傳統(tǒng)銀行 影子銀行 結(jié)構(gòu) 存款 批發(fā)市場(chǎng)工具（同業(yè)市場(chǎng)） 持有資產(chǎn)目的 持有到期 出售 存在基礎(chǔ) 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi) 證券化 主要風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 收入類型 息差 管理費(fèi) 中介特征 低 ROE 的銀行 高 ROE 的非銀行機(jī)構(gòu) 來源：廣發(fā)證券研報(bào) 5 3 我國(guó)影子銀行體系的發(fā)展 我國(guó)影子銀行體系的發(fā)展現(xiàn)狀 當(dāng)前我國(guó)影子銀行體系的結(jié)構(gòu) 總的來說，我國(guó)的影子銀行 體系主要由以下幾部分組成： 。 影子銀行 VS 傳統(tǒng)商業(yè)銀行 傳統(tǒng)銀行，是指那些以傳統(tǒng)存貸款為主要業(yè)務(wù)并受銀行法監(jiān)管的各種金融機(jī)構(gòu)。事實(shí)證明，缺少官方監(jiān)管，僅 僅依靠市場(chǎng)自律的結(jié)果是發(fā)生了在影子銀行體系過度的流動(dòng)性錯(cuò)配、期限 4 錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配和高杠桿率。 絕大部分金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表都要大于自身的資本金水平，換言之，金融機(jī)構(gòu)通過使用杠桿來放大資本金從事金融活動(dòng)，商業(yè)銀行和影子銀行也不例外。 傳統(tǒng)商業(yè)銀行和影子銀行業(yè)務(wù)的另一個(gè)突出特征是用短期負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn)，即進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換。要討論 中國(guó)的影子銀行有沒有風(fēng)