宏觀經(jīng)濟政策實踐b(存儲版)
【正文】 造乘數(shù)，則：k=1/rd ?即貨幣創(chuàng)造乘數(shù)等于法定準備率的倒數(shù)，它表示增加一美元存款所創(chuàng)造出的貨幣的倍數(shù) ?另外，根據(jù)存款總額 D同原始存款 R及法定準備率 rd的關系，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)又可表示為：k=1/rd=D/R ?（ 1）貨幣的供給不能僅看到中央銀行最初發(fā)行了多少貨幣，而必須更為重視派生存款或派生貨幣 ?（ 2）貨幣創(chuàng)造量的大小，不僅取決于中央銀行新增的貨幣量，而且取決于法定準備率，法定準備率越大，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)越??；反之乘數(shù)越大，兩者呈反比關系 復雜的貨幣創(chuàng)造乘數(shù) ?以上關于貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是法定準備率的倒數(shù)的分析實際上隱含有兩個假定： ?第一，商業(yè)銀行沒有 超額儲備 ，商業(yè)銀行將客戶的存款在扣除了法定準備金后全部貸放了出去。如果用 rc表示現(xiàn)金在存款中的比率即漏現(xiàn)率，則存在超額準備和現(xiàn)金漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為： k = 1/( rd+re+rc) ?可見，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)變小了 基礎貨幣與貨幣供給 ?基礎貨幣會派生出貨幣，是一種高能量的或者說活動力強大的貨幣，又被稱為高能貨幣或強力貨幣。 ?從理論上講，變動法定準備率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量的一種最簡單的手段。當今，貼現(xiàn)率政策往往作為一種補充手段與公開市場業(yè)務政策結合使用 ? 央行歷次調(diào)整利率時間及內(nèi)容 次數(shù) 調(diào)整時間 調(diào)整內(nèi)容 12 2021年 12月 21日 一年期存款基準利率上調(diào) ；一年期貸款基準利率上調(diào) 11 2021年 09月 15日 一年期存款基準利率上調(diào) ；一年期貸款基準利率上調(diào) 10 2021年 08月 22日 一年期存款基準利率上調(diào) ；一年期貸款基準利率上調(diào) 9 2021年 07月 20日 上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率 8 2021年 05月 19日 一年期存款基準利率上調(diào) ；一年期貸款基準利率上調(diào) 7 2021年 03月 18日 上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率 % 6 2021年 08月 19日 一年期存、貸款基準利率均上調(diào) % 5 2021年 04月 28日 金融機構貸款利率上調(diào) %，到 % 4 2021年 03月 17日 提高了住房貸款利率 3 2021年 10月 29日 一年期存、貸款利率均上調(diào) % 2 1993年 07月 11日 一年期定期存款利率 %上調(diào)到 % 1 1993年 05月 15日 各檔次定期存款年利率平均提高 %，各項貸款利率平均提高 % 央行歷次調(diào)整利率時間及內(nèi)容 次數(shù) 調(diào)整時間 調(diào)整內(nèi)容 17 2021年 12月 22日 一年期存貸款基準利率下調(diào) 16 2021年 11月 26日 一年期存貸款基準利率下調(diào) 15 2021年 10月 30日 一年期存貸款基準利率下調(diào) 14 2021年 10月 9日 一年期存貸款基準利率下調(diào) 13 2021年 9月 16日 一年期貸款基準利率下調(diào) 公開市場業(yè)務 ?公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買進或賣出政府債券，以控制貨幣供給量、影響利率、消費與投資即總需求而最終達到預定的經(jīng)濟目標的政策行為。 ?第三，公開市場業(yè)務是由專門機構和專業(yè)人員根據(jù)總的政策方針靈活進行的，無需層層審批的繁瑣程序，有利于適應瞬息萬變的市場需要 ?貨幣政策除上述三種主要工具外，還有其他一些工具，像道義勸告、指令性貸款指標等 四、宏觀經(jīng)濟政策理論的演變 ?（一）戰(zhàn)后凱恩斯主義 “ 需求管理 ” 政策理論的確立。因此， 公開市場業(yè)務在西方國家被認為是最有效、最靈活的貨幣政策工具，也是最常使用的貨幣政策工具 ?第一，中央銀行運用公開市場業(yè)務在金融市場上是一種“ 主動出擊 ” 而不是 “ 被動等待 ” 。貼現(xiàn)率的變動與貨幣供給量反向變動，同市場利率同向變動。法定準備率的變化會直接改變商業(yè)銀行的過度儲備，引起銀行貸款數(shù)量的變化，遏制商業(yè)銀行的貸款擴張企圖，避免擠提的倒閉風險 ?由于法定準備率變動與市場上貨幣供給量反向變動，因此，中央銀行可以針對經(jīng)濟的繁榮與衰退以及銀根的松緊狀況調(diào)整法定準備率 ?當需求不足和經(jīng)濟衰退時，可以降低法定準備率，增加貨幣供給量，以降低利率刺激需求并促進經(jīng)濟增長。 ?現(xiàn)金漏損指的是銀行客戶從得到的貸款中提留的一部分用于交易的現(xiàn)金 。 貨幣創(chuàng)造的過程 ?假定商業(yè)銀行系統(tǒng)的法定存款準備率為 20％，由于某種原因商業(yè)銀行新增 1000萬元的存款， 1000萬元元新增貨幣究竟最終會增加多少銀行存款呢？ ?兩個假定： ? （ 1）銀行接受客戶的存款后，除法定準備金外，全部貸放出去，沒有超額準備金的存在。 ?活期存款指不用事先通知就可隨時提取的銀行存款 ?一般說來，硬幣和紙幣通常被稱為通貨，由于活期存款可以和通貨一樣，隨時支取，也可隨時用來支付債務，因此，也將其看作嚴格意義上的貨幣，同時也是最重要的貨幣 ?活期存款在貨幣的供給中活期存款占了相當大的比例，更主要的是 活期存款的派生機制還會創(chuàng)造貨幣 （二）存款創(chuàng)造和貨幣供給 ?活期存款的貨幣創(chuàng)造功能 ?在金融體系中商業(yè)銀行具有創(chuàng)造貨幣的功能，原因是在金融體系中只有商業(yè)銀行才允許接受活期存款，并可以簽發(fā)支票，從而具有了創(chuàng)造貨幣的能力。根據(jù) 《 聯(lián)邦銀行法 》（即德國中央銀行法），它不受總理領導、不受政府監(jiān)督、直接向議會負責，依法享有完全的自主權。 ?作為銀行的銀行 ，一方面通過票據(jù)再貼現(xiàn)、抵押貸款等方式為商業(yè)銀行提供貸款，另一方面為商業(yè)銀行集中保管存款準備金，還為各商業(yè)銀行集中辦理全國的結算業(yè)務。 ?現(xiàn)代西方的銀行體系主要包括中央銀行和金融中介機構兩類，金融中介機構中最主要的是商業(yè)銀行、專業(yè)性銀行和非銀行金融機構。 BS*=tyf―G―TR ?充分就業(yè)的預算盈余是以充分就業(yè)的國民收入水平，而不是實際國民收入水平來衡量預算狀況的。 ?這就是所謂的 年度平衡預算 思想，它要求每個財政年度的收支平衡。 ?自動穩(wěn)定器主要是指那些對國民收入
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