金融市場(chǎng)機(jī)制理論(3)(存儲(chǔ)版)
【正文】 機(jī)制： “ 買(mǎi)空 ” 是先買(mǎi)進(jìn)商品，以后再拋售平倉(cāng)。 金融市場(chǎng)均衡的特點(diǎn) 其二，在一般市場(chǎng)中，一旦價(jià)格失衡，眾多的供給者和需求者都只能少量地調(diào)整自己的供需；只有市場(chǎng)將他們的調(diào)整行為集結(jié)起來(lái)，才能推動(dòng)價(jià)格復(fù)位。 。 而套利，也就是在借貸的平臺(tái)之上，買(mǎi)空與賣(mài)空的結(jié)合運(yùn)作。 無(wú)套利均衡 3. 因此，不存在套利機(jī)會(huì)的金融產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格意味著均衡價(jià)格。 金融產(chǎn)品的可替代性 2. 取得未來(lái)現(xiàn)金流的能力也就是金融產(chǎn)品的 “ 價(jià)值 ” 所在。 期權(quán)定價(jià)模型 3. 設(shè)計(jì)一個(gè)對(duì)沖型的資產(chǎn)組合 ，它 包括： （ 1）買(mǎi)進(jìn)一定量的現(xiàn)貨資產(chǎn)； （ 2）賣(mài)出一份該期權(quán)相關(guān)資產(chǎn)的看漲期權(quán)（就歐式期權(quán)討論）， （ 3）買(mǎi)入現(xiàn)貨的量必須足以保證這個(gè)組合的投資收益率相當(dāng)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，從而使投資成為可以取得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率收益的零風(fēng)險(xiǎn)投資。 期權(quán)價(jià)格 4. 期權(quán)價(jià)值的邊界只給出了一個(gè)價(jià)值變化區(qū)間； 要得到具體的數(shù)量值，還需要借助于不斷發(fā)展的期權(quán)定價(jià)模型。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 市場(chǎng)均衡狀態(tài)下單個(gè)資產(chǎn)的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 資本市場(chǎng)理論 2. 用 F和 M分別代表一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合，則新的資產(chǎn)組合等于 F + M。 AC線(xiàn)段為 效益邊界線(xiàn) 。 2. 通過(guò)增加持有資產(chǎn)的種類(lèi)數(shù)就可以相互抵消的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)之為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即并非由于 “ 系統(tǒng) ”原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)；投資分散化可以降低的就是這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)無(wú)所不在的金融投資尤其是如此。 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn) 1. 風(fēng)險(xiǎn)指的是什么？ —— 未來(lái)結(jié)果的不確定性； —— 未來(lái)出現(xiàn)壞結(jié)果如損失的可能性。 ? 一個(gè)股票的需求曲線(xiàn)具有完全的彈性，完全的彈性意味著價(jià)格的任何百分比變化將在需求數(shù)量上產(chǎn)生一個(gè)無(wú)限大的百分比變化。 上證系列指數(shù)列表 截止日期： 20210413 指數(shù)名稱(chēng) 基準(zhǔn)日期 基準(zhǔn)點(diǎn)數(shù) 成份股數(shù)量 成份股總股本數(shù) (億股 ) 上證 180 20210628 180 上證 50 20211231 1000 50 紅利指數(shù) 20211231 1000 50 上證 180全收益 20210628 180 上證 50全收益 20211231 1000 50 上證紅利全收益 20211231 100 50 上證指數(shù) 19901219 100 882 新綜指 20211230 1000 772 A股指數(shù) 19901219 100 811 B股指數(shù) 19920221 100 54 工業(yè)指數(shù) 19930430 570 商業(yè)指數(shù) 19930430 55 地產(chǎn)指數(shù) 19930430 24 公用指數(shù) 19930430 92 綜合指數(shù) 19930430 135 基金指數(shù) 20210508 1000 20 國(guó)債指數(shù) 20211231 100 33 企債指數(shù) 20211231 100 44 滬深 300指數(shù) ○ 滬深 300指數(shù)以 2021年 12月 31日為基日 ,基日點(diǎn)位1000點(diǎn) ○ 指數(shù)樣本總市值占滬深市場(chǎng)比例 %、流通市值占滬深市場(chǎng)比例 %,市盈率 ○ 指數(shù)樣本公司 2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占市場(chǎng)總額的 % 由上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合編制的滬深300指數(shù)于 2021年 4月 8日正式發(fā)布。 ? 使用這些指數(shù)時(shí)，需要了解各該指數(shù)的編制原則和具體計(jì)算方法。 ? 如果市場(chǎng)是有效的，廣告將絕對(duì)不會(huì)影響公司普通股票的市場(chǎng)價(jià)值。 股票價(jià)值評(píng)估 一般公式 ： 12211 ( 1 ) ( 1 )tS ttDDDPr r r??? ? ? ?? ? ??市盈率 1. 市盈率：
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