股指期貨套利方案(期貨期貨部分(存儲(chǔ)版)
【正文】 之間應(yīng)存在平價(jià)關(guān)系。 開倉(cāng)完成后，若不同到期月份期貨合約報(bào)價(jià)沒有向均衡價(jià)格收斂，我們繼續(xù)持有頭寸，直到到期日為 T1 的近月合約到期清算，此時(shí)到期日為 T1 的近月合約空頭頭寸與交易所結(jié)清差額，同時(shí)在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上做空相應(yīng)的一攬子股票，對(duì)到期日為 T1 的近月合約進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。 T1 期時(shí)，近月合約的清算價(jià)為 FT1，遠(yuǎn)月合約的報(bào)價(jià)為 FTT21,。一張標(biāo)準(zhǔn)期貨合約的點(diǎn)數(shù)乘數(shù)為 A。 表三：近月合約多頭，遠(yuǎn)月合約空頭期轉(zhuǎn)現(xiàn)策略盈虧表 現(xiàn)貨 近月合約 遠(yuǎn)月合約 t 期 頭寸 0 AFTt1, AFTt? 2, 成本費(fèi)用 0 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 0 cAF Ft T ?? 1, cAFFtT ?2, T1 期 頭寸 0 AFT1 AF TT?21, 成本費(fèi)用 0 0 0 全額交易現(xiàn)金流 0 AFT1 0 T1 期 （期轉(zhuǎn)現(xiàn)后） 頭寸 AST1 0 AF TT?21, 成本費(fèi)用 cAS sT1 0 0 全額交易現(xiàn)金流 )1(1 cAS sT ?? 0 0 T2 期 頭寸 AST2 0 AFT?2 成本費(fèi)用 cASsT2 0 0 全額交易現(xiàn)金流 )1(2 cAS sT ? 0 AFT?2 近月股指期貨合約多頭盈利為： cFF Ft TTA ?? )( 11 , 期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，股票現(xiàn)貨頭寸的盈利為： DTTATTA SScSS s ???? )(2)( 2112 遠(yuǎn)月股指期貨合約空頭盈利為： cFF Ft TTA ?? )( 22, 其中， D 為從 T1 期到 T2 期，我們持有的股票現(xiàn)貨頭寸累計(jì)獲得的隨機(jī)紅利。 表 四：近月合約空頭，遠(yuǎn)月合約多頭提前平倉(cāng)盈虧表 近月空頭 遠(yuǎn)月多頭 t 期 頭寸 AFTt?1, AFTt 2, 成本費(fèi)用 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 cAF FtT ?1, cAFFt T ?? 2, T 期 頭寸 AF TT?1, AFTT 2, 成本費(fèi)用 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 cAF FT T ?? 1, cAFFT T ?2, 近月股指期貨合約空頭盈利為： cFF FTt TTA 2)( 11 , ?? 遠(yuǎn)月股指期貨合約空頭盈利為： cFF FtT TTA 2)( 22 , ?? 總盈利為： cFFFFFttTT TTTTA 4)( 2112 , ???? （ 2）近月合約到期平倉(cāng)策略 t 期時(shí)，到期時(shí)間為 T1 的近月 合約報(bào)價(jià)為 FTt 1,，到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)為 FTt 2,。 T2 期時(shí)，遠(yuǎn)月合約的清算價(jià)為 FT2。到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約按照清算價(jià) FT2清算，并結(jié)清差額，了結(jié)交易。 表六： 近月合約空頭，遠(yuǎn)月合約多頭期轉(zhuǎn)現(xiàn)策略盈虧表 現(xiàn)貨 近月合約 遠(yuǎn)月合約 t 期 頭寸 0 AFTt?1, AFTt 2, 成本費(fèi)用 0 cF cF 全額交易現(xiàn)金流 0 cAF FtT ?1, cAFFt T ?? 2, T1 期 頭寸 0 AFT?1 AF TT21, 成本費(fèi)用 0 0 0 全額交易現(xiàn)金流 0 AFT1? 0 T1 期 （期轉(zhuǎn)現(xiàn)后） 頭寸 AST?1 0 AF TT21, 成本費(fèi)用 cASsT1 0 0 全額交易現(xiàn)金流 )1(1 cAS sT ? 0 0 T2 期 頭寸 AST?2 0
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