【正文】 本科 學位論文 —— 東風汽車股份有限公司財務分析報告 24 導致淘汰的資產比較嚴重 ，造成資源浪費。20xx年管理費用比 20xx年增加 %，原因是 20xx年研發(fā)支出較上增加所致。 （二 ） 銷售政策不適當， 收款 條件過于苛刻 東風汽車在銷售方面沒有做好完善的銷售政策，單純地以 經(jīng)銷的獎勵及促銷費用增加；為提高產品品牌知名度，廣告宣傳費增加 來增加銷售是遠遠不夠的，而且企業(yè)產品的品牌 還需 靠公司的良好信譽來維持的，東風汽車的 信用政策、付款 條件過于苛刻，沒有給客戶寬松的付款期， 在財務分析中我們可以知道東風 汽車的應收賬款周轉率是遠遠高于行業(yè)和上海汽車的， 雖然收賬力度在加強，但同時也在 限制著公司銷售的擴大，這樣有損公司在客戶心目中的形象，對以后的銷售產生不好的影響。對于 營業(yè)凈利率的 逐年下降， 東風汽車 要針對主營業(yè)務這部分要做好管理措施 ，提高盈利水平 。甚至比行業(yè)水平要低，說明東風汽車在籌資方面工作還是比較保守的。 圖表 東風汽車 總資產增長 率圖表 總資產增長率10123456數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 廣東金融學院 本科 學位論文 —— 東風汽車股份有限公司財務分析報告 19 從圖表 ： 20xx至 20xx年行業(yè)總資產一直處于平穩(wěn)低速擴張的狀態(tài) ,20xx年和 20xx年有所下降，而 20xx年上海汽車完成了整體上市總資產增長近 5倍；而東風汽車從 20xx年到 20xx年卻低于行業(yè)水平，在 20xx年雖然有所上升比上海汽車要高，但卻低于行業(yè)水平。該指標越高則表明公司資產營運水平越強、管理業(yè)績越突出、成長狀況越樂觀 。 （ 4)凈資產收益率 =凈利潤 /平均凈資產，該指標反映公司股東權益資金利用效果，該指標越高，表明公司為投資者帶來的收益 越高。 圖表 東風汽車總資產周轉率圖表 總資產周轉率01數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 由圖 表 可以看出： 20xx至 20xx年，東風汽車總資產周轉率都略高于行業(yè)中值和上海汽車，但 20xx年略微下降，說明 20xx年至 20xx年東風汽車的資產運營效率都比較好， 20xx年有所下降，由于流動資產占的比例較大，上述分析已知流動資產的利用效率不理想，因此會導致總資產的營運效率不高。與東風汽車相比，整體上市后的上海汽車在庫存控制上則更加嚴格。 圖表 東風汽車資產負債率圖表 資產負債率0數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 汽車行業(yè)中的資產負債率處于 ，東風汽車處于 ，上海汽車逐年上升，而且比東風汽車要高。 圖表 東風汽車流動比率圖表 流動比率0123數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 由圖表 ： 20xx年至 20xx年，汽車制造業(yè)流動比率平均在 1左右，東風汽車流動比率在 20xx至20xx年穩(wěn)中上升， 20xx年稍有下降，但依然高于行業(yè)水平，總的來說也高于上海汽車。 20xx年至 20xx年籌資活動現(xiàn)金流入比投資活動現(xiàn)金流入要多，但到了 20xx年以后投資活動的現(xiàn)金流入比籌 資活動的現(xiàn)金流入多，主要原因是在投資活動中，取得投資收益收到的現(xiàn)金在逐年增加， 20xx年稍比 20xx年減少， 20xx年和 20xx年籌資活動的現(xiàn)金流入主要以取得借款收到的現(xiàn) 金為主， 說明公司在那時正處于擴張時期， 從 20xx年起 籌資活動現(xiàn)金流入 有所下降，吸收投資收到的現(xiàn)金卻逐年增加。 （ 1） 主營業(yè)務利潤分析 廣東金融學院 本科 學位論文 —— 東風汽車股份有限公司財務分析報告 6 圖 表 東風汽車 主營業(yè)務利潤分析 圖 東風汽車主營業(yè)務利潤分析圖0 . 0 02 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 04 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 06 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 08 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 2 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 4 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 6 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 02 0 0 5 年度 2 0 0 6 年度 2 0 0 7 年度 2 0 0 8 年度 2 0 0 9 年度數(shù)值（元）一、主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成本營業(yè)稅金及附加主營業(yè)務利潤 由圖 附表 2可以看出： 20xx年至 20xx年，東風汽車主營業(yè)務利潤是逐年增加的， 20xx年比 20xx年有所減少，主要是受金融危機的影響， 20xx年由于經(jīng)濟有所好轉，主營業(yè)務利潤比 20xx年也有所回升，主營業(yè)務成本的增減幅度是隨著主營業(yè)務收入變化的。非流動負債 20xx年比 20xx年大幅下降，之后兩年變化不大，20xx年比 20xx年減少 %。 長期投資在 20xx年至 20xx年是有所下降的， 20xx年 和 20xx年 都 有所增加 。 主要產品有 東風系列輕型商用車、東風康明斯 B、 C系列柴油發(fā)動機和東風梅花鑄件 。經(jīng)過 30年的發(fā)展，東風汽車公司已相繼建成十堰、襄樊、武漢三個汽車生產基地。 學生簽名： 時間： 年 月 日 關于論文（設計）使用授權的說明 本人完全了解廣東金融學院關于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定，即： ； ，并提供目錄檢索與閱覽服務，在校園網(wǎng)上提供服務； 、縮印、數(shù)字化或其它復制手段保存論文； 本人同意上述規(guī)定 。 本科畢業(yè)論文（設計 ） 東風汽車 股份有限公司財務分析報告 學生姓名 ： 張文姬 學號 ： 09B551205 系部 ： 會計系 專業(yè) ： 會計學 指導教師 ： 鐘純 講師 提交日期 ： 20xx 年 3 月 31 日 廣東金融學院 20xxJX16 畢業(yè)論文基本要求 1．畢業(yè)論文的撰寫應結合專業(yè)學習，選取具有創(chuàng)新價值和實踐意義的論題。本人完全意識到本聲明的 法律結果由本人承擔。本公司獨家發(fā)起人 —— 東風汽車公司（原中國第二汽車制造廠）始建于 1969年，是我國機械行業(yè)采取 “ 聚寶 ” 方式，依靠自己的力量設計、建設和裝備起來的特大型國有企業(yè)。兼營：汽車修理、機械加工及技術咨詢服務。主要以 流動資產 增長為主，流動資產 在 20xx年至 20xx年都是逐年遞增的， 20xx年有所下降， 20xx年也有所好轉。 流動負債自 20xx年至 20xx年每年以較大幅度上升， 20xx年減少 %，到了 20xx年又開始上升 ,比 20xx年增加 %。通過對利潤表的分析，可以正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績；及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題；預測企業(yè)未來的收益能力和損益的發(fā)展趨勢，從而做出合理的經(jīng)濟決策。 （ 1） 現(xiàn)金流入分析 廣東金融學院 本科 學位論文 —— 東風汽車股份有限公司財務分析報告 8 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入分析0 . 0 02 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 04 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 06 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 08 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 2 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 4 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 6 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 8 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 02 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 020xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年數(shù)值（元）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計投資活動現(xiàn)金流入小計籌資活動現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入小計圖 表 東風汽車 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入分析 圖 從圖表 3可以看出 ： 20xx年至 20xx年東風汽車現(xiàn)金流入絕大部分是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，主要是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。該指標越高，表明企業(yè)的償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風險越小，債權人安全程度越高。該指標越大，說明企業(yè)的債務負擔越重；反之，說明企 業(yè)的債務越輕。 廣東金融學院 本科 學位論文 —— 東風汽車股份有限公司財務分析報告 13 流動資產周轉率01234數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 圖表 東風汽車存貨周轉率圖 存貨周轉率02468101214數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 東風汽車存貨周轉速度在 20xx年到 20xx年都高于行業(yè)中值，但到了 20xx年和 20xx年卻低于行業(yè)水平， 20xx年受金融危機的影響造成整車庫存 稍有 增加， 而且 20xx年 由于市場的影響，成本相對減少所以 造成東風汽車存貨周轉率下降， 20xx年銷量的增加消化了一部分存量， 加上成本也隨 銷量的增加而增加，存貨周轉率 稍為提高了一點 ,但還是低于行業(yè)水 平。該指標 反 映公司 總 資產周轉情況，是綜合評價公司資產經(jīng)營質量和使用效率的重要指標，該指標越高越好，該指標高則表明公司資產運營效率越高，銷售能力越強。 圖表 東風汽車總資產收益率圖表 總資產收益率0數(shù)值行業(yè)中值東風汽車上海汽車行業(yè)中值 東風汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 東風汽車 20xx年至 20xx年的總資產收益率都幾乎高于行業(yè)水平，但 20xx年卻低于行業(yè)中值和上海汽車，說明東風汽車的在總資產利用效率和資金利用方面 還比較薄弱 ，公司的經(jīng)營管理水平還有待提高。凈利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤增長率反映公司實現(xiàn)價值最大化的速度。該指標越高，則表明公司資產經(jīng)營規(guī)模擴張越快，但也要關注擴張的質量和后續(xù)發(fā)展?jié)摿?，避免盲目擴張。東風汽車 20xx年至 20xx年 幾乎都比行業(yè)水平高，但 20xx年至 20xx年都處于較低水平。而營業(yè)凈利潤率在近三年成為制約 ROE增長的主要因素 ，通過報表發(fā)現(xiàn)東風汽車的凈利潤中營業(yè)收入外，營業(yè)外收支凈額和投資收益也占了很大部分的比例，營業(yè)外收支凈額和投資收益具有很大的不確定性，波動很大，致使營業(yè)凈利率在年際間變化很大 。通過財務分析我們可以知道東風汽車的營運能力相對比較薄弱，公司資產經(jīng)營質量 差 和使用效率 低。 從 20xx年起，銷售費用 和管理費 用的投入都很大 ，特別是 20xx年 ,銷售費用比 20xx年增加 %，原因是受 20xx年汽車市場的整體影響，對經(jīng)銷的獎勵及促銷費用增加；為提高產品品牌知名度，廣告宣傳費增加。 適度的借款可以增強公司應對突如其來的風險，鍛煉出公司的堅韌性。 四、東風汽車股份有限公司的改進措施 （一） 調整 流動 資產結構，提高資產 營運 效率