【正文】 出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。由于這些指揮決策的領(lǐng)導(dǎo)者們素質(zhì)不高 ,缺少管理經(jīng)驗(yàn) ,經(jīng)常使企業(yè)處于混亂狀態(tài) ,而且職工技術(shù)水平低 ,企業(yè)所使用的機(jī)器設(shè)備也一般都是由大企業(yè)淘汰掉的舊設(shè)備。這種惡意融資造成極壞的社會(huì)影響 ,使企業(yè)的信譽(yù)度下降 ,在很大程度上造成投資者對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生排斥心理 ,中小企業(yè)融資更加困難。政府扶持力度不夠是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致治理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。 ①隨機(jī)干擾項(xiàng)正態(tài)性檢驗(yàn)。 ④變量的參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)。銀監(jiān)會(huì)在 2020 年 7 月頒布了銀行小企業(yè)信貸指導(dǎo)意見，提到了銀行要建設(shè)六項(xiàng)機(jī)制。其次，要明確各類金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施。由國(guó)家、地方政府、企業(yè)共同出資，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為信譽(yù)良好的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問題。明確協(xié)作銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙壤?，?qiáng)化商業(yè)銀行考察，評(píng)估中小企業(yè)貸款項(xiàng)目的責(zé)任以及對(duì)不良貸款追索的義務(wù)。應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況以及國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，堅(jiān)持“政策化資金、法人化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基本原則。政府應(yīng)每年從財(cái)政預(yù)算中劃撥一定的資金，作為企業(yè)融資和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)基金，主要用于對(duì)需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款，對(duì)銀行及擔(dān)保公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及對(duì)出現(xiàn)資金危急的企業(yè)進(jìn)行應(yīng)急性救助。另外，還應(yīng)利用金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)眾多、占有信息量大的行 業(yè)優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供市場(chǎng)商機(jī)、經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)營(yíng)與投資決策咨詢等多方面的信息服務(wù)?？赊D(zhuǎn)換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點(diǎn)于一身的融資工具，國(guó)家可以采取相應(yīng)措施來鼓勵(lì)和支持其發(fā)展?？v向集群融資，是指處于同一生產(chǎn)鏈條不同環(huán)節(jié)的若干小企業(yè)自行集合起來或依托鏈條上某一大企業(yè)而集合起來進(jìn)行融資。雖然國(guó)家對(duì)小企業(yè)融資十分重視，但是由于風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性，決策者往往在出臺(tái)扶持政策的同時(shí)，又設(shè)計(jì)了種種關(guān)卡因此，要通盤考慮政策的效 果來制定相應(yīng)的政策，不可限制太多，阻礙其正常發(fā)展 以規(guī)范管理拓寬民間資本市場(chǎng)，使民間融資合法化 正視地方金融機(jī)構(gòu)和民間借貸市場(chǎng)的合法化和存在的合理性和必要性，進(jìn)一步解放思想，勇于創(chuàng)新，大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu)和逐步放開民間借貸市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。要盡快推出創(chuàng)業(yè)板和股指期貨。 健全和完善中小企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章管理制度 中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持，就必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度 要求，健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化管理制度；保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，樹立良好的社會(huì)形象。通過變賣多余或低效資產(chǎn)籌措到必要的資金，集中力量發(fā)展企業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高專業(yè)化程度，開拓新市場(chǎng)，提高競(jìng)爭(zhēng) 能力。職工把錢借給自己的老板后，彼此之間的關(guān)系會(huì)更加親近，職工會(huì)更加效忠企業(yè)。 推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新 鼓勵(lì)員工發(fā)明新事物 ,利用所開發(fā)的技術(shù)生產(chǎn)出適銷對(duì)路的產(chǎn)品 ,從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和還款能力。同時(shí)中小企業(yè)應(yīng)注重自身信用建設(shè)，大力提高自身信用水平，提高信用意識(shí)。 中小企業(yè)融資技巧 (1)把握好時(shí)機(jī) 何時(shí)融資，成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最大，是中小企業(yè)融資前必須考慮的因素。由于籌集過多，會(huì)造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本；也可能使企業(yè)負(fù)債過多，無法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而如果企業(yè)籌資不足，則會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常開展。 金融機(jī)構(gòu)在解決中小企業(yè)融資難問題上要有新辦法 國(guó)有商業(yè)銀行要加大對(duì)中小企業(yè)的金融支持 國(guó)有商業(yè)銀行要正確看待大、中、小企業(yè)的關(guān)系，公平對(duì)待、相互扶持、相互促進(jìn)。 要加大國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的支持力度 ,扶持一批符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ,有市場(chǎng)、有技術(shù)、有潛力的科技型、城市勞動(dòng)密集型和社區(qū)服務(wù)型的優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)；國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)于符合國(guó)家有關(guān)政策要求的中小企業(yè) ,開通貸款 “綠色通道 ”,提高服務(wù)效率 ,為其提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)；對(duì)發(fā)展前景好 ,信用水平高 ,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的中小企業(yè)要實(shí) 行傾斜政策；銀行系統(tǒng)要加快金融創(chuàng)新 ,為中小企業(yè)提供多樣化、綜合化的金融產(chǎn)品 ,滿足企業(yè)的不同需求。政策性銀行主要解決中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期發(fā)展過程中和固定資產(chǎn)投資等方面對(duì)中長(zhǎng)期貸款的需求，對(duì)該類企業(yè)發(fā)放免息、低息和貼息貸款。資產(chǎn)證券化融資方式可以盤活中小企業(yè)的存量資產(chǎn)，降低資金成本，也盤活了商業(yè)銀行的貸款資金，提高了資金使用率。因而中小企業(yè)選擇海外上市可以彌補(bǔ)其國(guó)內(nèi)融資的不足。有權(quán)將論文（設(shè)計(jì)）用于非贏利目的的少 量復(fù)制并允許論文（設(shè)計(jì)）進(jìn)入學(xué)校圖書館被查閱。圖表整潔 ，布局合理，文字注釋必須使用工程字書寫，不準(zhǔn)用徒手畫 3）畢業(yè)論文須用 A4 單面打印，論文 50 頁(yè)以上的雙面打印 4）圖表應(yīng)繪制于無格子的頁(yè)面上 5）軟件工程類課題應(yīng)有程序清單，并提供電子文檔 1）設(shè)計(jì)（論文） 2）附件：按照任務(wù)書、開題報(bào)告、外文譯文、譯文原文（復(fù)印件）次序裝訂 3）其它 。對(duì)本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中作了明確說明并表示謝意。海外證券市場(chǎng)主要采取的是核準(zhǔn)制，海外上市能否通過審核，中小企業(yè)相對(duì)能夠有較明確的預(yù)期，降低了不確定性。福費(fèi)廷可以增強(qiáng)中小企業(yè)的活力，特別是對(duì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、提高資金使用效率、降低融資風(fēng)險(xiǎn)具有很大的作用。 設(shè)立專業(yè)的中小企業(yè)銀行 從國(guó)際上成熟的經(jīng)驗(yàn)和操作層面看，設(shè)立專業(yè)服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)是解決中小企業(yè)融資難的行之有效的方法之一。 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 24 開拓適合中小企業(yè)的融資產(chǎn)品 面對(duì)中小企業(yè)融資難的困境，銀行應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)分布特點(diǎn)，設(shè)計(jì)新形式的融資工具，解決企業(yè)擔(dān)保不足的問題。如果是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的，可選擇各種短期融資 方式；如果是用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)的，可選擇各種長(zhǎng)期融資方式。降低融資成本，確保預(yù)期總收益大于融資總成本，這是融資的首要原則。全球金融危機(jī)使我國(guó)很多中小企業(yè)遇到了前所未有的困難，但這也是我國(guó)企業(yè)升級(jí)換代的一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)?？傊?，只有提高了自身的管理水平和經(jīng)營(yíng)能力，才能在資本市場(chǎng)上成功地進(jìn)行融資活動(dòng)。中小企業(yè)還可以積極引進(jìn)外商投資，通過改組成為 中外合資企業(yè)，這樣一方面可以增加自身的資金實(shí)力，另一方面也可以學(xué)習(xí)外方的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。當(dāng)然老板應(yīng)承諾職工回報(bào)較高的利息，這相當(dāng)于分給集資職工紅利。企業(yè)資產(chǎn)變賣對(duì)象包括：與主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)關(guān)系不大的資產(chǎn)；盈利能力低于同行業(yè)一般水平的資產(chǎn)；清算價(jià)值大于賬面價(jià)值的資產(chǎn)；欲強(qiáng)化專業(yè)化生產(chǎn)而放棄的非專業(yè)化生產(chǎn)用資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已經(jīng)歷過較長(zhǎng)時(shí)間的引進(jìn)及成長(zhǎng)期，在政策制度和操作方面，應(yīng)該說是較為成熟的一種融資方式。 發(fā)展中小企業(yè)直接融資 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè) ,直接融資占 70％ ,間接融資占 30％。 政策措施要切實(shí)可行 自 1998 年以來，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了若干指導(dǎo)意見、政策來鼓勵(lì)、引導(dǎo)銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善對(duì)小企業(yè)的金融服務(wù)，但是由于面對(duì)日益增長(zhǎng)的小企業(yè)融資需求，這些政策由于種種問題的存在而明顯力度不足。 鼓勵(lì)小企業(yè)進(jìn)行集群融資 包括橫向集群融資、縱向集群融資和園區(qū)集群融資。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國(guó)中小企業(yè)融資發(fā)展的一個(gè)大膽嘗試，各中小企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取通過在資本市場(chǎng)上獲得更多資金來加快企業(yè)發(fā)展，提高技術(shù)創(chuàng)新。只要在政府適當(dāng)干預(yù)下的利率市場(chǎng)化，就能搞活地方金融機(jī)構(gòu)，提高其競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系應(yīng)該是一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。目前，中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏?？梢罁?jù)特定條件向社會(huì)公開招收協(xié)作商業(yè)銀行，授予每家協(xié)作銀行一定的額度，協(xié)作銀行根據(jù)政府的條件選擇中小企業(yè)貸款，貸款成功，利息全部歸銀行，貸款失敗，銀行則承擔(dān)一定比例的損失。同時(shí)，可推動(dòng)保險(xiǎn)公司介入，要求其設(shè)立信用保險(xiǎn)險(xiǎn)種，逐步建立一套信用擔(dān)保體系，從而分散金融風(fēng)險(xiǎn)。所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門組織制定中小企業(yè)融資信貸的法律法規(guī)。政府要認(rèn)清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來解決中小企業(yè)融資難的問題。由于我們的實(shí)證研究是隨機(jī)選取的同一時(shí)間段的樣本，因而我們得到的實(shí)證結(jié)果形成截面數(shù)據(jù)后便呈現(xiàn)空間自相關(guān)，造成在做計(jì)量估計(jì)時(shí)得到的估計(jì)量難以滿足最小方差性，盡管這些估計(jì)量仍然可能是線性無偏的。建立方差分解（ ANOVA）分析模型，研究以上四種因素對(duì)某省中小企業(yè)融資方式的影響程度。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)存在不合理性 例如低水平重復(fù)建設(shè)等問題 。 一部分中小企業(yè)融資動(dòng)機(jī)不健康 一些中小企業(yè)為了吸引資金 ,就想辦法“圈錢”和“騙錢” ,這種做法在最初會(huì)為中小企業(yè)贏得資金 ,但最終會(huì)被投資者識(shí)破。中小企業(yè)的生產(chǎn)成本往往高于大企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力難與 大中型企業(yè)抗衡，自身弱點(diǎn)導(dǎo)致在資金籌集上與大中型企業(yè)有明顯的差距。同時(shí)，滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少，國(guó)有商業(yè)銀行很少對(duì)中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)免兌。 中小企業(yè)融資成本高 對(duì)商業(yè)銀行而言 ,中小企業(yè)每筆貸款要求的數(shù)額不大 , 但是貸款的審批操作程序都與大型企業(yè)貸款步驟大致相同 ,若貸款的中小企業(yè)客戶數(shù)目增多 , 必然會(huì)導(dǎo)致銀行的貸款單位的操作成本上升 , 而銀 行出于利潤(rùn)最大化自然會(huì)選擇對(duì)中小企業(yè)惜貸。另外，由于我國(guó)的市場(chǎng)體制還不是很健全，導(dǎo)致很多民間資本無法進(jìn)入資本市場(chǎng)，更不用說是小企業(yè)融資市場(chǎng)了。 我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑 在我國(guó)的股票市場(chǎng)上，對(duì)于新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法。四是企業(yè)的科技水平、管理能力。對(duì)于通過銀行貸款融資 ,企業(yè)因規(guī)模小而受到阻礙。中小企業(yè)板塊自上市以來 ,僅 4 年半的時(shí)間 ,大概融資了 600億元 ,相對(duì)于 430萬戶企業(yè) ,相當(dāng)于一戶只解決了 。 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 8 外部環(huán)境 一是金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的沖擊。現(xiàn)在我國(guó)的證券市場(chǎng)主要功能是對(duì)大中型國(guó)企改制進(jìn)行扶持，傾向于大中型企業(yè)的融資。產(chǎn)品的研發(fā)階段往往有比較大的時(shí)間跨度，在這個(gè)過程中受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響非常大，如果現(xiàn)金的流動(dòng)匱乏，中小企業(yè)的管理者就會(huì)面臨著債務(wù)危機(jī)，于是不得不將暫時(shí)無法見到效益的技術(shù)項(xiàng)目放棄，把資金投入到可以得到天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 7 高額回報(bào)的短期市場(chǎng)，從而錯(cuò)過產(chǎn)品開發(fā)的機(jī)會(huì)，浪費(fèi)前期的研發(fā)資金投入。 銀行發(fā)放的流動(dòng)貸款基本上都投向了大型和重點(diǎn)中型企業(yè)。 中小企業(yè)融資難 ,使資金利用率降低。在中小企業(yè)融資過程中 ,一些非正式的金融活動(dòng)發(fā)揮了重要作用。 中小企業(yè)外源融資渠道狹窄。 產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少。 大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間短、規(guī)模較小、自有資本偏少，在面臨市場(chǎng)變化和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很差、倒閉率很高、銀行不敢向它們放款。尤其在遇到通貨緊縮時(shí)，銀行的“惜貸”對(duì)中小企業(yè)的沖擊更大。中小企業(yè)自身資金不足，需要通過不斷償還債務(wù)和舉借新債來確保企業(yè)資金流通，從而企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，債務(wù)利息風(fēng)險(xiǎn)程度高。 c 銀行惜貸成本高。一般來說，企業(yè)融資方式可分為債券融資、股票融資、天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 2 商業(yè)信用融資等。對(duì)市場(chǎng)的控制能力弱，勢(shì)單力薄，不具備與大企業(yè)正面競(jìng)爭(zhēng)的能力，容易成為市場(chǎng)上不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的犧牲品，是市場(chǎng)被動(dòng)的接受者。相對(duì)于大企業(yè)，中小企業(yè)獲取市場(chǎng)信息能力較弱，稍不注意就有可能出現(xiàn)錯(cuò)誤決策，多數(shù)中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)投入存在明顯不足，很難開發(fā)出新產(chǎn)品和新技術(shù)，創(chuàng)新能力因資本規(guī)模制約受到嚴(yán)重限制。 （ 2） 企業(yè)融資方式及狀況 由于大多數(shù)中小企業(yè)是靠個(gè)人資本投資完成初始資本積累的，股權(quán)投資者僅限于親朋好友及企業(yè)關(guān)系密切的人，但在資本技術(shù)密集條件下，企業(yè)內(nèi)部資金難以滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。中小企業(yè)一次性所需資金數(shù)量少、規(guī)模小，且中小企業(yè)市場(chǎng)供求關(guān)系反應(yīng)敏感，市場(chǎng)變化快生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不固定，人員流動(dòng)性大，技術(shù)水平落后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，信息缺乏，信用等級(jí)低。 C 風(fēng)險(xiǎn)高 天津大學(xué)仁愛學(xué)院 2020屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 3 中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品更新快，資本流動(dòng)變化速度快，需要穩(wěn)定的資金來保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。由于中小企業(yè)規(guī)模小、貸款風(fēng)險(xiǎn)高、經(jīng)營(yíng)管理水平低、信用程度低、擔(dān)保抵押難等，使之在間接融資市場(chǎng)，或是直接融資市場(chǎng)，都很難籌得所需資金。 中小企業(yè)存在過高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 銀行在商業(yè)化經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)負(fù)債管理制度的約束下，為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，一